國貨美妝巨頭計劃赴港二次上市有了新動態(tài)。

珀萊雅 視覺中國 資料圖

10月10日晚，珀萊雅化妝品股份有限公司（珀萊雅，603605.SH）發(fā)布關(guān)于第四屆董事會第八次會議決議的公告，董事會審議通過《關(guān)于公司發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市的議案》，該議案需提請公司股東會審議。

今年8月26日，珀萊雅就發(fā)布過關(guān)于籌劃發(fā)行H股股票并在港交所上市的提示性公告。當(dāng)時稱公司正與相關(guān)中介機構(gòu)商討發(fā)行相關(guān)工作，發(fā)行細(xì)節(jié)未確定，且本次發(fā)行不會導(dǎo)致公司控股股東和實際控制人發(fā)生變化。

發(fā)行及上市時間上，此次公告表明，董事會同意公司在股東會決議有效期內(nèi)選擇合適時機和發(fā)行窗口完成發(fā)行上市。發(fā)行方式為香港公開發(fā)售及國際配售新股。擬發(fā)行的H股股數(shù)不超發(fā)行后公司總股本的15%（超額配售權(quán)行使前），并授予整體協(xié)調(diào)人不超前述發(fā)行H股股數(shù)15%的超額配售權(quán)。H股發(fā)行價格會綜合考慮公司現(xiàn)有股東利益、投資者接受能力、境內(nèi)外資本市場及發(fā)行風(fēng)險等，按國際慣例，通過市場認(rèn)購、路演和簿記結(jié)果，采用市場化定價，由股東會授權(quán)董事會及/或董事會授權(quán)人士和整體協(xié)調(diào)人協(xié)商確定。

公告還提到，公司本次發(fā)行上市募集資金扣除發(fā)行費用后，將用于（包括但不限于）研發(fā)與產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌建設(shè)與品類擴(kuò)展、智能制造及供應(yīng)鏈能力提升、數(shù)智化及AI能力建設(shè)、全球化布局、策略性地尋求潛在投資和收購機會、營運資金及一般企業(yè)用途等。具體用途以公司正式刊發(fā)的H股招股說明書最終版披露為準(zhǔn)。

對于擬二次赴港上市的原因，公告指出，是根據(jù)公司總體發(fā)展戰(zhàn)略及運營需要，加快國際化戰(zhàn)略和海外業(yè)務(wù)發(fā)展，增強境外融資能力，提高綜合競爭力。

珀萊雅管理層8月底與投資者交流時也表示，擬二次赴港上市一是基于全球化布局，港股上市能為研發(fā)投入、品牌建設(shè)和海外市場拓展提供資金支持，還能為海外并購提供靈活方式和快速合作渠道，推動并購合作成功；二是能提升公司在全球市場的品牌形象和知名度，吸引亞太地區(qū)消費者和合作伙伴，助力海外業(yè)務(wù)落地運營，加快品牌國際化進(jìn)程；三是上市后引入國際投資者和長期資本，能增強股票流動性，為股東提供多元價值回報。

在股東回報方面，珀萊雅8月底稱上市以來每年保持30%以上穩(wěn)定分紅，此次2025年半年度分紅方案中，現(xiàn)金分紅總額占?xì)w母凈利潤比例提升到近40%。公司表示今年是“雙十戰(zhàn)略”起始年，也是營收超百億新起點，未來會保持優(yōu)秀、可持續(xù)的分紅。

珀萊雅近年來上半年度業(yè)績，來源于Wind

珀萊雅近年來年度業(yè)績，來源于Wind

珀萊雅集團(tuán)2003年誕生，2017年11月在上交所上市，旗下有珀萊雅、彩棠、悅芙媞等知名品牌，覆蓋護(hù)膚、彩妝、洗護(hù)、高功效護(hù)膚等美妝領(lǐng)域。上市后營收和凈利潤逐年增長創(chuàng)新高，去年蟬聯(lián)最賺錢的國貨美妝公司，成為首個躋身“百億俱樂部”的國貨美妝企業(yè)。不過，2024年和2025年上半年業(yè)績增速放緩。

今年上半年，珀萊雅營收53.62億元，同比增長7.21%，2024年同期增速為37.9%；歸母凈利潤7.99億元，同比增長13.80%，2024年同期增速為40.48%；經(jīng)營性活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額12.93億元，同比增長95.34%。上半年公司毛利率為73.38%，同比上升約3.56個百分點，財報稱是降本增效舉措成效顯著，如保持客單價提升、運費費率下降、買贈機制優(yōu)化、原料和包材采購議價能力提升等。

產(chǎn)品戰(zhàn)略上，珀萊雅2020年開始實施大單品策略，紅寶石面霜、早C晚A精華成長為品類第一并多年蟬聯(lián)榜首。但珀萊雅品牌在國內(nèi)護(hù)膚市場市占率僅略高于2%，對比國際成熟市場頭部品牌，成長空間巨大。

一般來說，國際美妝集團(tuán)創(chuàng)立時間久，在產(chǎn)品矩陣尤其是高端品類上優(yōu)勢明顯。但近兩年多個國際美妝集團(tuán)在中國市場負(fù)增長，它們稱中國高奢護(hù)膚市場低迷，發(fā)展有挑戰(zhàn)，國貨美妝集團(tuán)迎來新機遇，發(fā)展迅速。

面對市場放緩和競爭，珀萊雅8月底表示，長青及迭代是品牌首要戰(zhàn)略，大單品系列品類延展能“拉新+反哺”。和成熟頭部集團(tuán)或品牌比，珀萊雅品牌在美白、油皮煥膚、底妝等品類有成長空間，公司正在布局。

出海進(jìn)度方面，珀萊雅此前稱主要聚焦日本和東南亞市場。在日本，Off&Relax系列產(chǎn)品銷售表現(xiàn)和增長趨勢良好；在東南亞市場，重點關(guān)注產(chǎn)品適配當(dāng)?shù)叵M者膚質(zhì)需求和價格接受區(qū)間，重點考慮品牌有悅芙媞，該品牌針對年輕油皮等肌膚問題，與當(dāng)?shù)匦枨笃ヅ洹?/p>

截至10月10日收盤，珀萊雅（603605.SH）報80.36元/股，漲0.34%，今年以來股價跌3.75%。

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