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南方財(cái)經(jīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者吳斌報(bào)道

美國(guó)東部時(shí)間10月10日，美股遭遇“黑色星期五”，投資者再度經(jīng)歷類(lèi)似4月的暴跌行情，“避險(xiǎn)之王”黃金大幅上漲。

截至10日收盤(pán)，標(biāo)普500指數(shù)下跌2.71%，報(bào)6552.51點(diǎn)，創(chuàng)下4月以來(lái)最大單日跌幅；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌3.56%，報(bào)22204.43點(diǎn)，同樣創(chuàng)下4月以來(lái)最大單日跌幅；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌1.90%，報(bào)45479.60點(diǎn)。

值得警惕的是，盤(pán)后美國(guó)科技巨頭又出現(xiàn)新一輪跳水，英偉達(dá)、特斯拉、甲骨文一度跌超2%，新思科技、Cadence跌超3%。

全球市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒急劇升溫

隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好突然降低，商品市場(chǎng)大幅下跌，WTI原油大跌超4%，逼近年內(nèi)低點(diǎn)，倫銅也大跌逾4%。投資者紛紛轉(zhuǎn)向國(guó)債和黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)，現(xiàn)貨黃金再度突破4000美元/盎司關(guān)口，10年期美債收益率下行近8個(gè)基點(diǎn)。

除了最新貿(mào)易消息，美國(guó)政府停擺博弈也愈發(fā)激烈。據(jù)央視新聞報(bào)道，美國(guó)聯(lián)邦政府“停擺”在10月10日進(jìn)入第十天。白宮管理和預(yù)算辦公室主任沃特在社交媒體上宣布，聯(lián)邦政府裁員已經(jīng)開(kāi)始。美國(guó)總統(tǒng)特朗普和白宮官員此前多次表示，聯(lián)邦政府一旦“停擺”就會(huì)裁員，并稱(chēng)民主黨人應(yīng)對(duì)此負(fù)責(zé)。民主黨領(lǐng)導(dǎo)人則認(rèn)為，共和黨人試圖在這場(chǎng)預(yù)算爭(zhēng)端中把聯(lián)邦雇員當(dāng)作棋子，這是一種恐嚇和威脅手段。

盈透證券首席策略師史蒂夫·索斯尼克分析稱(chēng)，最新消息顯然不是交易員愿意看到的，市場(chǎng)反應(yīng)既體現(xiàn)了政策影響，也暴露出近期投資者的盲目樂(lè)觀情緒。

對(duì)于后市走向，機(jī)構(gòu)仍存在較大分歧。J Safra Sarasin股票策略師Wolf von Rotberg指出，以預(yù)估市盈率衡量，標(biāo)普500指數(shù)目前的估值已接近25年來(lái)的最高水平，顯得偏高。盡管AI敘事近期未受干擾，但在如此強(qiáng)勁的反彈和高估值背景下，不建議盲目追漲。

Pepperstone集團(tuán)高級(jí)研究策略師Michael Brown則認(rèn)為，美股出現(xiàn)回調(diào)時(shí)仍應(yīng)視為買(mǎi)入機(jī)會(huì)，在經(jīng)濟(jì)基本面有韌性、企業(yè)盈利強(qiáng)勁和美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)松的背景下，市場(chǎng)上行仍是阻力最小的方向。

財(cái)報(bào)季成為關(guān)鍵因素

美股財(cái)報(bào)季將于下周正式拉開(kāi)帷幕，花旗集團(tuán)、摩根大通等多家銀行將公布第三季度業(yè)績(jī)。

自4月低點(diǎn)以來(lái)，全球市場(chǎng)已大幅反彈。在美聯(lián)儲(chǔ)政策趨于寬松和經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)韌性的背景下，科技板塊估值迅速攀升，促使投資者重新評(píng)估高企的估值水平。如今市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向即將開(kāi)啟的財(cái)報(bào)季，投資者需要判斷股價(jià)是否已經(jīng)超前于基本面。

類(lèi)似Paul Tudor Jones這樣的對(duì)沖基金億萬(wàn)富豪不斷發(fā)出警告，他本周提醒，泡沫破裂可能“甚至比1999年更具爆炸性”。

最新的Markets Pulse調(diào)查顯示，關(guān)于美國(guó)企業(yè)在人工智能上的投入是否物有所值的疑慮正在增加。在9月29日至10月8日進(jìn)行的共有149名參與者的調(diào)查中，超過(guò)三分之二的人認(rèn)為，由人工智能推動(dòng)的企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異這一趨勢(shì)將會(huì)持續(xù)。然而，大約同樣多的受訪者表示，企業(yè)在人工智能上的花費(fèi)與其回報(bào)并不相稱(chēng)。

展望未來(lái)，Wells Fargo Investment Institute高級(jí)全球市場(chǎng)策略師Scott Wren分析稱(chēng)，在未來(lái)幾年里，需要將人工智能投資貨幣化的不只是少數(shù)幾家超大市值公司。對(duì)許多公司而言，目前人工智能還是成本而不是收入來(lái)源?；蛟S現(xiàn)在還不是重大阻力，但未來(lái)會(huì)成為問(wèn)題。

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