受市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫影響，美國(guó)國(guó)債大幅上漲。美東時(shí)間周五，美國(guó)5年期國(guó)債收益率一度下跌10個(gè)基點(diǎn)，美國(guó)10年期國(guó)債收益率下挫超11個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.034%。SOFR期權(quán)市場(chǎng)出現(xiàn)押注美聯(lián)儲(chǔ)在10月或12月降息50個(gè)基點(diǎn)的交易需求。

據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，截至北京時(shí)間10月11日09:30，美聯(lián)儲(chǔ)10月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率升至98.3%；美聯(lián)儲(chǔ)12月累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率升至91.7%。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒在最新的采訪中表示，對(duì)未來(lái)會(huì)議降息25個(gè)基點(diǎn)持開放態(tài)度，但強(qiáng)調(diào)政策制定者需保持謹(jǐn)慎。

資金涌入國(guó)債市場(chǎng)

美東時(shí)間10月10日，買盤在整個(gè)交易時(shí)段持續(xù)涌入美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)，美國(guó)5年期國(guó)債收益率一度下跌10個(gè)基點(diǎn)，美國(guó)10年期國(guó)債收益率下挫11.8個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.034%；美國(guó)30年期國(guó)債收益率下跌9.4個(gè)基點(diǎn)至4.639%。

與美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議對(duì)應(yīng)期限的OIS合約稍微轉(zhuǎn)鴿，預(yù)計(jì)10月降息約23個(gè)基點(diǎn)，到年底將降息46個(gè)基點(diǎn)，高于周四收盤時(shí)的44個(gè)基點(diǎn)。

據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，截至發(fā)稿，美聯(lián)儲(chǔ)10月維持利率不變的概率為1.7%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為98.3%；美聯(lián)儲(chǔ)12月維持利率不變的概率為0.1%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為8.1%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為91.7%。

另外，受中東局勢(shì)趨緩及供應(yīng)前景影響，WTI原油期貨大幅收跌4.2%，也為美債提供了支撐；英國(guó)國(guó)債上漲也在美國(guó)早盤提振了美債表現(xiàn)。

Mischler金融集團(tuán)董事總經(jīng)理Tomdi Galoma表示：“美國(guó)政府‘停擺’在市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景走弱的預(yù)期中發(fā)揮了關(guān)鍵作用。關(guān)鍵在于，這種情況可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間?！?/p>

由于政府“停擺”，官方經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布被推遲。花旗集團(tuán)與高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，州級(jí)數(shù)據(jù)表明，上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)有所增加。這強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在10月29日進(jìn)行年內(nèi)第二次降息的預(yù)期。

據(jù)最新消息，美國(guó)勞工部在聯(lián)邦政府持續(xù)關(guān)門的情況下，召回部分工作人員編制一份關(guān)鍵的消費(fèi)者通脹報(bào)告。

美東時(shí)間10月10日，據(jù)媒體援引白宮一名官員表示，美國(guó)勞工部下屬的勞工統(tǒng)計(jì)局將“立即恢復(fù)”對(duì)9月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)的工作。該報(bào)告將于美國(guó)東部時(shí)間10月24日上午8點(diǎn)30分發(fā)布，這比原定時(shí)間10月15日推遲了9天。

值得一提的是，美國(guó)9月CPI發(fā)布時(shí)間，趕在美聯(lián)儲(chǔ)10月28日至29日的FOMC政策會(huì)議前發(fā)表。

美聯(lián)儲(chǔ)最新發(fā)聲

10月10日，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示，他支持繼續(xù)下調(diào)政策利率。

沃勒在當(dāng)天接受采訪時(shí)表示：“我仍然認(rèn)為我們需要降息，但在操作上必須謹(jǐn)慎行事。”

沃勒指出，一方面，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)似乎正在失去動(dòng)能，就業(yè)崗位減少，可能預(yù)示著更廣泛的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩；但另一方面，通脹仍高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。

沃勒說(shuō)道：“總得有一方要作出調(diào)整，要么勞動(dòng)力市場(chǎng)回升，與GDP增長(zhǎng)重新匹配；要么GDP增速會(huì)回落。無(wú)論哪種情況，都會(huì)影響我們的政策取向。我希望能夠逐步推進(jìn)降息，但不會(huì)激進(jìn)或過(guò)快地行動(dòng)，以免在判斷經(jīng)濟(jì)走勢(shì)時(shí)犯下重大錯(cuò)誤?！?/p>

美聯(lián)儲(chǔ)新任理事斯蒂芬·米蘭主張一次性降息50個(gè)基點(diǎn)，并希望到今年年底前，美聯(lián)儲(chǔ)再累計(jì)降息125個(gè)基點(diǎn)。

沃勒聲稱：“隨著數(shù)據(jù)的變化，我們隨時(shí)可以調(diào)整政策。但如果你明天就降息75個(gè)基點(diǎn)，那就可能會(huì)有麻煩?！?/p>

值得一提的是，在發(fā)表上述言論前夕，有報(bào)道稱，沃勒已入圍下屆美聯(lián)儲(chǔ)主席的五人終選名單。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的任期將于2026年5月屆滿。沃勒近日已與財(cái)政部長(zhǎng)斯科特·貝森特進(jìn)行面談，后者將向特朗普遞交一份候選名單。

據(jù)報(bào)道，沃勒在面試中進(jìn)行了長(zhǎng)時(shí)間討論。特朗普希望挑選一位“更符合其偏好”的美聯(lián)儲(chǔ)主席，即傾向于更低利率政策的人選。然而，沃勒表示，與貝森特的談話完全聚焦于政策本身。

沃勒在此次采訪中透露：“在接受美聯(lián)儲(chǔ)主席職位面試時(shí)，我們深入討論了美聯(lián)儲(chǔ)的方方面面，也談到了我以往發(fā)表的演講和我的政策觀點(diǎn)。整個(gè)過(guò)程非常好，沒(méi)有任何政治內(nèi)容，全都是嚴(yán)肅的經(jīng)濟(jì)學(xué)討論?！?/p>

沃勒的謹(jǐn)慎態(tài)度同樣體現(xiàn)在他對(duì)經(jīng)濟(jì)的整體看法上。他指出，過(guò)去幾個(gè)月美國(guó)可能已經(jīng)出現(xiàn)了就業(yè)崗位的負(fù)增長(zhǎng)。而在通脹方面，他仍認(rèn)為特朗普關(guān)稅政策帶來(lái)的影響只是暫時(shí)性的。

此前一天，美聯(lián)儲(chǔ)理事巴爾也發(fā)表了類似的觀點(diǎn)，他表示，在美聯(lián)儲(chǔ)上月首次降息后，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)謹(jǐn)慎推進(jìn)政策立場(chǎng)的進(jìn)一步調(diào)整。

與此同時(shí)，舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利表示，鑒于通脹上升幅度低于預(yù)期，她的工作重點(diǎn)已更多地轉(zhuǎn)向勞動(dòng)力市場(chǎng)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步降息。

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