上周，上證指數(shù)一度突破3900點(diǎn)大關(guān)，創(chuàng)下10年來收盤新高。但A股風(fēng)格呈現(xiàn)極端分化態(tài)勢，截至10月9日，科創(chuàng)100指數(shù)今年以來大漲超60%，而紅利指數(shù)卻跌近8%，兩大指數(shù)走勢相差近70%，還有500只個(gè)股走出翻倍行情。

不少跑輸市場的投資者可能會(huì)備受折磨，但在股票市場，認(rèn)為別人在股市賺的錢就是自己賠的錢，這種想法并非有益，它可能使投資人失去理智，盲目買進(jìn)不該持有的股票。投資的關(guān)鍵在于，無論市場情況如何，都不應(yīng)偏離自己的投資紀(jì)律，要以最低的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)。

有害的想法

今年以來A股風(fēng)格分化明顯，科創(chuàng)100指數(shù)和科創(chuàng)50指數(shù)分別上漲61%和56%，紅利指數(shù)卻下跌7.19%?？苿?chuàng)100指數(shù)和科創(chuàng)50指數(shù)對應(yīng)的市盈率分別為300倍和200倍，而紅利指數(shù)的市盈率僅有7.5倍。

今年約有500只個(gè)股翻倍，占比接近10%。在這樣的市場情況下，投資者難免會(huì)失意和嫉妒，“我在XX中躲牛市”成了熱梗。然而，在股票市場，認(rèn)為別人賺錢就是自己賠錢，這種態(tài)度并無益處，反而會(huì)讓人失去理智。知道的股票越多，就越會(huì)發(fā)現(xiàn)自己錯(cuò)過的大牛股越多，進(jìn)而責(zé)備自己損失了很多收益。

傳奇基金經(jīng)理彼得·林奇曾說：“這聽起來可能很可笑、不值一提，但我知道很多進(jìn)行股票投資的朋友常受這種痛苦折磨，他們一邊看著‘十只漲幅最大的股票’，一邊想著沒買這些大牛股少賺了多少錢?！?/p>

這種想法的危害在于，會(huì)讓人盲目追逐高回報(bào)，購買本不該買的股票，以避免錯(cuò)過大牛股帶來的“虧損”。但盲目投資往往會(huì)導(dǎo)致真正的虧損，而非僅僅是心理上的損失。

1720年南海泡沫期間，牛頓就為此付出了慘重代價(jià)。他曾在南海公司大漲前投資，幾個(gè)月就帶著超100%的利潤離場。但朋友們在他退出后繼續(xù)獲利，牛頓最終妥協(xié)，在南海公司接近頂峰時(shí)再次買入，結(jié)果損失了2萬英鎊，相當(dāng)于他10年工資總和。

沒有什么比看到朋友變富有，更能擾亂一個(gè)人的幸福感和判斷力。嫉妒沒有正面回報(bào)，只有負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)。若不能忽視或避免看到別人因股票價(jià)格飆升而變富的誘惑，可能會(huì)因害怕坐失良機(jī)而深受其害。

成功的投資不在于誰的回報(bào)最高、賺的錢最多，而在于以盡可能低的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)。

咬定青山不放松

投資的原則正如巴菲特所說：“第一，永遠(yuǎn)不要賠錢；第二，永遠(yuǎn)不要忘記規(guī)則一”。牛市中很多投資者虧錢，是因?yàn)椴粩嗌蠞q的股價(jià)讓他們失去投資謹(jǐn)慎，資金流向高估值、低質(zhì)量的股票，加上杠桿作用，一旦市場風(fēng)向轉(zhuǎn)變，就會(huì)遭受慘重?fù)p失。

卓越的投資大師都是卓越的拒絕者，他們的核心原則在任何市場情況下都不會(huì)改變：

1. 股票不只是交易代碼或電子信號(hào)，它代表著對一個(gè)實(shí)實(shí)在在企業(yè)的所有權(quán)，企業(yè)價(jià)值不依賴于股票價(jià)格高低。

2. 每筆投資的未來價(jià)值是現(xiàn)在價(jià)格的函數(shù)，付出的價(jià)格越高，回報(bào)就越少。

3. 市場像鐘擺，在短命的樂觀（使股票價(jià)格過高）和不合理的悲觀（使股票價(jià)格過低）之間擺動(dòng)。聰明的投資者是現(xiàn)實(shí)主義者，向樂觀主義者賣出股票，從悲觀主義者手中買進(jìn)股票。

4. 無論多謹(jǐn)慎，投資者都難免犯錯(cuò)。堅(jiān)持格雷厄姆的“安全性原則”，即無論投資看起來多誘人，都不要支付過高價(jià)格，才能降低犯錯(cuò)幾率。

5. 投資成功的秘訣在于內(nèi)心。以批判態(tài)度思考，以持久信心投資，即便在熊市也能獲得穩(wěn)定收益。培養(yǎng)約束力和勇氣，不讓情緒左右投資目標(biāo)。說到底，投資方式不如行為方式重要。

6. 短期跑輸市場不必?fù)?dān)憂，長期不產(chǎn)生重大虧損才是關(guān)鍵。長期傲視市場的投資者大多遵循上述法則，而很多未遵循價(jià)值投資理念的投資者，只是在某個(gè)時(shí)期表現(xiàn)出色。

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