2025年，內(nèi)存價格迎來暴漲，DDR4價格更是暴漲超兩倍，16GB條突破500元。一根普通的DDR4內(nèi)存條，被不少行業(yè)人士和游戲玩家調(diào)侃為今年最佳的理財產(chǎn)品之一。

有跡象顯示，芯片制造商競相投入人工智能芯片熱潮，導(dǎo)致智能手機(jī)、計算機(jī)和服務(wù)器中廣泛使用的普通存儲芯片供應(yīng)趨緊，引發(fā)部分客戶恐慌性采購，進(jìn)一步推高了價格。不少行業(yè)高管和分析師指出，AI熱潮帶來的連鎖反應(yīng)，為三星電子等此前在先進(jìn)人工智能芯片領(lǐng)域落后的內(nèi)存芯片制造商注入動力，這些企業(yè)的股價正大幅反彈。

隨著普通存儲芯片供應(yīng)趨緊，全球存儲芯片行業(yè)似乎正加劇邁入“超級周期”，設(shè)備制造商瘋狂囤積存儲芯片。

半導(dǎo)體分銷商Fusion Worldwide總裁Tobey Gonnerman表示：“過去一兩個月需求激增，市場變化確實快得驚人。搶購行為正在加劇，且將持續(xù)升級?？蛻羝毡椴扇×穗p倍/三倍下單策略，這與以往多次短缺時的情形如出一轍?！?/strong>

產(chǎn)能向高利潤產(chǎn)品轉(zhuǎn)移

自2022年11月ChatGPT誕生引發(fā)生成式人工智能熱潮，推動全球競相建設(shè)人工智能數(shù)據(jù)中心以來，存儲芯片制造商就將更多產(chǎn)能轉(zhuǎn)向高帶寬內(nèi)存(HBM)芯片的生產(chǎn)。隨著AI和高性能計算需求激增，HBM在AI服務(wù)器GPU中成為主流解決方案。

長鑫存儲等中國公司在低端DRAM芯片上的激烈競爭，促使控制全球DRAM芯片市場約70%份額的韓國三星和SK海力士加速向高端芯片轉(zhuǎn)型。這些廠商自2025年初起陸續(xù)調(diào)整戰(zhàn)略，逐步減少乃至計劃在2025年底至2026年初完全停止DDR4內(nèi)存顆粒的生產(chǎn)，將產(chǎn)能全面轉(zhuǎn)向利潤更高、技術(shù)更先進(jìn)的DDR5、HBM等產(chǎn)品。

總部位于圣何塞的研究機(jī)構(gòu)TechInsights副董事長Dan Hutcheson指出：“市場資金充裕正推動需求增長?！蹦Ω康だA(yù)計，包括谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、Meta、微軟和CoreWeave在內(nèi)的科技巨頭，今年將在人工智能基礎(chǔ)設(shè)施上投入4000億美元。

這場AI繁榮恰逢傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心和個人電腦迎來新的更新?lián)Q代周期，加上手機(jī)銷量超預(yù)期，共同加劇了非HBM內(nèi)存芯片的供應(yīng)緊張，推高了其價格。

目前，許多傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心運營商正著手升級或更換2017 - 2018年上一輪繁榮期購置的服務(wù)器。Gonnerman指著服務(wù)器主力存儲芯片DDR5說：“六至八個月前，DDR5服務(wù)器內(nèi)存市場還供過于求。但如今DDR5服務(wù)器模塊均價已飆升至天價，這對美光、SK海力士和三星而言無疑是天籟之音?！?/strong>

根據(jù)TechInsights提供的數(shù)據(jù)，用于各種應(yīng)用的DRAM現(xiàn)貨價格在4月份同比僅上漲4%之后，9月份已較去年同期上漲了近兩倍。



本季度，DRAM芯片的平均庫存周期已降至僅八周，遠(yuǎn)低于去年同期的十周及2023年初的31周。



威剛董事長陳立白表示，當(dāng)前DRAM、NAND閃存、SSD和機(jī)械硬盤四大存儲類別全面缺貨漲價的局面，在其三十余年的行業(yè)生涯中前所未見。

他認(rèn)為第四季度才是存儲大多頭的真正起點和嚴(yán)重缺貨的開始，并預(yù)言明年產(chǎn)業(yè)榮景可期。

存儲芯片廠商賺翻了

韓國KB證券研究主管Jeff Kim預(yù)計，若當(dāng)前漲勢持續(xù)，明年非HBM內(nèi)存芯片的盈利能力甚至可能超越HBM。

據(jù)其估算，三星7 - 9月期間標(biāo)準(zhǔn)DRAM業(yè)務(wù)運營利潤率約為40%，HBM業(yè)務(wù)則達(dá)60%。美光科技上月預(yù)測，2026年HBM與非HBM業(yè)務(wù)均將保持健康的利潤率。

另一方面，存儲芯片價格飆升給消費電子和服務(wù)器制造商帶來額外成本壓力。這些企業(yè)本就因美國提高關(guān)稅和稀土短缺引發(fā)的潛在供應(yīng)鏈中斷而成本攀升。

部分企業(yè)正將成本壓力轉(zhuǎn)嫁給消費者。例如英國個人電腦制造商Raspberry Pi本月早些時候宣布漲價，稱內(nèi)存成本較一年前上漲約120%。其首席執(zhí)行官Eben Upton表示：“我們已到了必須分?jǐn)偛糠殖杀镜碾A段?！?/strong>

非HBM芯片盈利能力的提升，推動內(nèi)存芯片制造商股價今年持續(xù)上漲：年內(nèi)迄今三星股價漲幅已超80%，SK海力士和美光股價更是分別飆升170%和140%。受DDR4內(nèi)存短缺影響，全球范圍內(nèi)許多內(nèi)存制造商及內(nèi)存模塊公司股價過去一個月都大幅攀升。

然而，部分投資者也在警惕人工智能泡沫的跡象。

Hutcheson指出，“超級周期”一詞正被過度渲染。他認(rèn)為，當(dāng)前行業(yè)正經(jīng)歷通常持續(xù)一兩年的經(jīng)典短缺周期。該機(jī)構(gòu)預(yù)測，芯片行業(yè)將在2027年進(jìn)入衰退期。

本文來自微信公眾號“科創(chuàng)日報”，作者：瀟湘，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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