機器人變“賽博顯眼包”，手持概念股的我有點慌。

誰能想到，人形機器人最先跑通的變現(xiàn)場景竟然是“短視頻”。

隨著消費級人形機器人的價格不斷下探，賽博“保姆”進家胡鬧的劇本成為新一屆的流量擔當。它們端菜時徑直略過桌子、散步時精準襲擊主人、偶爾還任性“探草”等騷操作，可謂是“句句有回應(yīng)、事事無著落”。這讓一眾樂子人忍不住調(diào)侃，“覺得不忙的朋友可以買回家添亂了”。

賽博“顯眼包”為互聯(lián)網(wǎng)貢獻了無數(shù)笑料，但笨拙的操作背后，是機器人產(chǎn)業(yè)從實驗室走向真實落地的長征第一步。

IT桔子數(shù)據(jù)顯示，2025年前8個月，我國機器人領(lǐng)域一級市場融資額已達386.24億元。全球知名咨詢公司貝恩也在11月26日的報告中，大膽預(yù)測未來十年人形機器人將重塑工業(yè)生產(chǎn)，深刻影響商業(yè)服務(wù)和家庭生活。

在這場充斥著技術(shù)光環(huán)與商業(yè)競爭的科技盛宴中，全球投資機構(gòu)的重金押注究竟是“用愛發(fā)電”的豪賭，還是再造投資奇跡呢？

01

從“大腦”到“指尖”：萬億賽道的價值錨點

在“造人”這件事上，中美兩國正走出兩條截然不同的路。

在美國，以硅谷那幫技術(shù)極客為代表的企業(yè)更癡迷于打造無所不能的“超級大腦”，他們堅持“技術(shù)驅(qū)動”的高端路線，信奉“技術(shù)突破-生態(tài)構(gòu)建-場景滲透”的邏輯。馬斯克的特斯拉Optimus直接把自家汽車的FSD自動駕駛技術(shù)“移植”過來，讓機器人學會在復(fù)雜環(huán)境里自己“看路”；初創(chuàng)科技公司Figure AI則搞出了一個叫Helix的大模型，試圖統(tǒng)一機器人的感知、語言理解和學習控制技能。

這一發(fā)展方式看似一勞永逸，也符合科幻片中機器人覺醒的發(fā)展路徑，但研發(fā)成本高得嚇人，不少產(chǎn)品的落地時間表被一再拉長。

擁有強大供應(yīng)鏈和豐富應(yīng)用場景的我們，則選擇了“硬件先行，場景落地”的務(wù)實路線。憑借世界工廠的底蘊，中國機器人企業(yè)以驚人的速度和成本優(yōu)勢把機器人的“身體”造出來，投放到各種場景里去“試錯”和迭代，在不斷完善的生態(tài)中尋找專屬價值錨點：

AI大腦是機器人產(chǎn)業(yè)鏈的“靈魂”所在，整個產(chǎn)業(yè)不再滿足于只能執(zhí)行預(yù)設(shè)程序的“提線木偶”，而是期待能自主決策、自我學習的“鋼鐵俠”出現(xiàn)，而要打造真正的“鋼鐵俠”，僅靠現(xiàn)有的大模型還不夠。基于此，世界模型的重要性逐漸成為業(yè)界共識。

它不再是通過學習海量數(shù)據(jù)中的知識成長，而是能夠在自己的“腦?！敝袠?gòu)建與物理世界高度相似的虛擬沙盒。當機器人需要拿起一顆生雞蛋時，它會在這個“沙盒”里預(yù)演千萬次以確定角度與力度，這種在行動前進行高效推演和規(guī)劃的能力，就是機器人的“想象力”。

擁有了世界模型，機器人才能夠應(yīng)對無窮無盡的未知場景，正是基于這種對終極智能的向往，優(yōu)必選、智元機器人等中國企業(yè)才會在AI大腦領(lǐng)域奮起直追。

而當終極大腦仍在進化時，中國企業(yè)也展現(xiàn)出了其務(wù)實的另一面——從皮膚、指尖到筋骨，率先攻克機器人“身體”的落地難題。

要替代人力，首先要讓機器人擁有一雙能感知、會干活的靈巧手。無論是在3C電子產(chǎn)線上插拔柔性線纜、還是在家庭中安全地遞上一杯水，都離不開敏銳的“觸覺”和靈活的“指關(guān)節(jié)”。

為此，一目科技研發(fā)出全球最薄仿生視觸覺傳感器，為機器人裝上了接近人指尖的“皮膚”；而靈心巧手推出的Linker Hand系列靈巧手，則將數(shù)萬元的靈巧手成本拉至千元級，憑借超越人手的運動能力和極致性價比，占據(jù)了全球超80%的市場份額。

靈巧的“手”也需要強壯的鋼鐵筋骨來驅(qū)動，作為占整機成本超55%的最燒錢部分，關(guān)節(jié)模組的成本直接決定了機器人能否大規(guī)模普及嗎，讓機器人在擁有強大力量的同時保持動作的精準和低能耗，是所有廠商的終極考驗。

在這場成本“拔河”中，靈足時代將一體化關(guān)節(jié)的物料成本砍掉六成，而上市公司雙環(huán)傳動則把核心部件RV減速器的價格做到了海外同類的60%左右，為機器人的最終量產(chǎn)鋪平了道路。

憑借高性價比，它們的產(chǎn)品已快速進入多個國家和地區(qū)的頭部機器人廠商供應(yīng)鏈，成為打造新一代人形機器人與協(xié)作機器人的關(guān)鍵組件。

從“大腦”的算力追趕、“皮膚”的觸覺突破，到“靈巧手”和“關(guān)節(jié)”的成本革命，中國企業(yè)正以務(wù)實的姿態(tài)將人形機器人從實驗室“奢侈品”拉下神壇，變成觸手可及、有望大規(guī)模部署的工業(yè)消費品。

這也正是資本聞風而動，敢于在這條賽道上重金下注的底氣。

02

資本“組隊”下場，能否復(fù)現(xiàn)投資奇跡？

機器人產(chǎn)業(yè)看似熱鬧，卻也是一場高投入、長周期、高風險的“豪門游戲”。這種高門檻篩選出了具備遠見的“耐心資本”，他們并非盲目追高，而是通過“雪中送炭”式的長期陪伴和全方位的生態(tài)布局，試圖在產(chǎn)業(yè)爆發(fā)前夜系統(tǒng)性地捕獲價值。

以紅杉資本、經(jīng)緯創(chuàng)投為代表的專業(yè)風投機構(gòu)扮演的是“夢想捕手”。在人形機器人風口還未起的2022年前，這些機構(gòu)就出資支持了宇樹機器人的研發(fā)，步入風口期后，它們的相關(guān)投資規(guī)劃也越來越清晰。

2024年，經(jīng)緯創(chuàng)投領(lǐng)投了星塵智能的Pre-A輪融資；2025年11月12日，它還參與領(lǐng)投了上海蘿博派對科技有限公司的種子輪融資。

紅杉資本的打法，像玩拼圖一樣系統(tǒng)性地布局整個產(chǎn)業(yè)鏈。

從“大腦”領(lǐng)域的智元，到“手”領(lǐng)域的靈心巧手，再到“腳”領(lǐng)域的靈足時代，2025年紅杉的投資組合幾乎覆蓋了所有人形機器人的核心環(huán)節(jié)，這種“打法”意圖捕獲整個產(chǎn)業(yè)鏈的價值，無論未來哪個環(huán)節(jié)率先爆發(fā)都能分得一杯羹。

不僅是專業(yè)的風投機構(gòu)，騰訊、阿里等互聯(lián)網(wǎng)科技公司也是機器人產(chǎn)業(yè)中的“耐心資本”。比如，二者共同押注的云跡科技，旗下服務(wù)機器人如今已成為酒店賽道的“寵兒”。前幾年酒旅行業(yè)被按下“暫停鍵”，正是這些“耐心資本”的加持，讓云跡科技等行業(yè)獨角獸有了更多容錯空間。

如今隨著經(jīng)濟轉(zhuǎn)向、酒店開始大規(guī)模引入機器人來降低人力成本，云跡科技的訂單迎來爆發(fā)式增長，并在10月16日順利上市敲鐘、市值近百億港元。

產(chǎn)業(yè)資本不僅帶來了資金，更帶來了豐富的應(yīng)用場景和資源支持。在宇樹科技2025年的C+輪融資中，騰訊以8.25%持股比例成為其新晉股東。此外，騰訊投資的速賣通平臺成為宇樹海外銷售主渠道。

11月20日，星動紀元完成了由吉利資本領(lǐng)投的10億元融資，轉(zhuǎn)身就把自家機器人送進了吉利的汽車工廠；美團、阿里云聯(lián)合投資自變量機器人，瞄準的則是其在智能家居和工業(yè)、物流等領(lǐng)域的巨大潛力。

這種模式既為創(chuàng)業(yè)公司提供了寶貴的應(yīng)用場景和現(xiàn)金流，也為這些企業(yè)提前鎖定了未來的技術(shù)和供應(yīng)鏈。

而在國家將“具身智能”寫入政府工作報告和“十五五”規(guī)劃的大背景下，以深創(chuàng)投為代表的“國家隊”資本則扮演了“領(lǐng)航員”的關(guān)鍵角色，他們的投資邏輯與國家戰(zhàn)略高度綁定，更注重產(chǎn)業(yè)鏈的安全與“卡脖子”技術(shù)的突破。

近三年，全國3331家投資機構(gòu)參與了人形機器人項目的投資，其中深創(chuàng)投以41次投資位列榜首；11月17日，北京人形機器人創(chuàng)企加速進化完成新一輪超億元融資，其中不乏亦莊國投、深創(chuàng)投集團等國有資本的身影。還有六維力傳感器領(lǐng)域取得突破的柯力傳感、致力于打破柔性電子皮膚材料進口依賴的一目科技，都符合“國家隊”的投資畫像。

資本市場熱火朝天，但冷靜聲音與尷尬陣痛也從未缺席。11月27日，國家發(fā)改委在發(fā)布會上呼吁，人形機器人企業(yè)要注意防范重復(fù)度高的產(chǎn)品“扎堆”上市、研發(fā)空間被壓縮等風險。

產(chǎn)業(yè)端，宇樹科技創(chuàng)始人王興興曾在采訪中直言，近幾年讓機器人去家里干活不現(xiàn)實；優(yōu)必選發(fā)布的人形機器人量產(chǎn)交付視頻也一度引發(fā)造假爭議，逼得公司不得不放出一鏡到底的視頻自證清白。

而在大洋彼岸，曾被寄予厚望的硅谷明星機器人公司K-Scale Labs的倒閉，更告誡了所有從業(yè)者，沒有持續(xù)的現(xiàn)金流和可行的產(chǎn)業(yè)化落地路徑，再宏大的愿景也終究是空中樓閣。

機器人漫長的進化之路需要“耐心資本”持續(xù)輸血，而資本的萬億押注也同樣需要機器人兌現(xiàn)承諾、盡快落地。對國產(chǎn)人形機器人產(chǎn)業(yè)來說，只要雙方攜手共進，令人爆笑的賽博“顯眼包”終將蛻變?yōu)闊o所不能的傳奇“鋼鐵俠”。

到那時，我們見證的將不僅是技術(shù)的勝利，更是一場消費者、極客與資本皆大歡喜的造富神話。

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