北京時間2025年12月11日清晨，知名運(yùn)動休閑品牌Lululemon Athletica Inc.對外宣布，現(xiàn)任首席執(zhí)行官Calvin McDonald將于2026年1月31日正式離任，同時退出公司董事會。

該消息與公司2025財(cái)年第三季度業(yè)績報(bào)告同步發(fā)布，當(dāng)季公司收入同比增長7%至26億美元，受此影響，其股價在盤后交易中漲幅超10%。

據(jù)了解，Lululemon董事會主席Marti Morfitt將擔(dān)任執(zhí)行主席，首席財(cái)務(wù)官M(fèi)eghan Frank與首席商業(yè)官André Maestrini將共同出任臨時聯(lián)席CEO，直至新CEO人選確定。

目前董事會正聯(lián)合獵頭機(jī)構(gòu)物色下一任CEO。McDonald則會以高級顧問身份留任至2026年3月31日，確保公司管理平穩(wěn)過渡。

McDonald的離任并非毫無征兆，背后是Lululemon近年美國市場表現(xiàn)持續(xù)疲軟，以及創(chuàng)始人Chip Wilson的公開指責(zé)。作為公司最大個人股東，Wilson在2025年多次批評McDonald領(lǐng)導(dǎo)下的Lululemon“丟掉了品牌酷感”，稱其過度關(guān)注華爾街財(cái)務(wù)指標(biāo)，忽視產(chǎn)品創(chuàng)新，導(dǎo)致品牌市場份額被Alo Yoga、Vuori等新興競爭對手侵蝕。

Wilson甚至在《華爾街日報(bào)》刊登全版廣告，將公司現(xiàn)存問題比作“飛機(jī)失事”。這些壓力疊加公司股價今年暴跌超50%（市值蒸發(fā)約266億美元）的現(xiàn)狀，讓McDonald任期尾聲的困境愈發(fā)凸顯。

七年掌舵：推動全球版圖擴(kuò)張

Calvin McDonald于2018年8月20日接棒Lululemon CEO一職，此前他曾任絲芙蘭美國CEO，并在Loblaw Companies積累了17年零售行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。他上任時，恰逢前任CEO Laurent Potdevin因不當(dāng)行為離職造成的領(lǐng)導(dǎo)空缺期。

McDonald上任后迅速推出“Power of Three ×2”增長戰(zhàn)略，聚焦產(chǎn)品創(chuàng)新、客群拓展與市場滲透三大方向，助力Lululemon在疫情期間實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢復(fù)蘇。

在他的領(lǐng)導(dǎo)下，Lululemon取得了顯著成就：年收入從2018年的33億美元增長至2025財(cái)年預(yù)計(jì)的110億美元，實(shí)現(xiàn)三倍增長。這一成績得益于多項(xiàng)關(guān)鍵舉措：

全球布局與新興市場突破：公司門店從17個國家和地區(qū)拓展至30余個，中國大陸市場躍升為第二大市場，僅次于美國。國際收入占比從2018年的不足20%提升至2025年的近40%，有效緩解了北美市場波動帶來的影響。

產(chǎn)品多元與創(chuàng)新探索：McDonald推動品牌從瑜伽核心品類向跑步、訓(xùn)練、高爾夫、網(wǎng)球等領(lǐng)域延伸，推出“On The Move”生活方式系列，并于2022年正式涉足鞋類市場。2020年，公司以5億美元收購家用健身設(shè)備企業(yè)MIRROR，標(biāo)志著Lululemon從單一服裝品牌向綜合健康生態(tài)轉(zhuǎn)型，不過MIRROR的整合效果未達(dá)預(yù)期，僅在數(shù)字化體驗(yàn)方面有所助力。

品牌韌性與疫情應(yīng)對：2020-2022年疫情高峰期間，Lululemon休閑服飾需求激增，McDonald帶領(lǐng)公司堅(jiān)持全價銷售策略，避開行業(yè)常見的折扣戰(zhàn)，既維持了高毛利率（2025財(cái)年第三季度達(dá)57.5%），也鞏固了高端運(yùn)動休閑的品牌定位。

McDonald本人也曾表示：“擔(dān)任Lululemon CEO是我職業(yè)生涯的高光時刻，我們的團(tuán)隊(duì)改變了運(yùn)動服飾行業(yè)格局?！?/p>

現(xiàn)存短板：美國市場競爭力下滑

盡管成績斐然，McDonald的領(lǐng)導(dǎo)也面臨不少爭議，主要集中在產(chǎn)品創(chuàng)新不足與美國市場表現(xiàn)疲軟上。這些問題在2024-2025年逐漸暴露，成為其離任的導(dǎo)火索。

產(chǎn)品創(chuàng)新乏力：McDonald坦言，公司休閑及社交系列產(chǎn)品“變得過于模式化”，核心品類生命周期過長，導(dǎo)致消費(fèi)者產(chǎn)生審美疲勞。

例如，新品顏色反響平淡，部分產(chǎn)品在貨架停留時間過長，錯失潮流機(jī)遇。創(chuàng)始人Wilson批評McDonald“過于注重財(cái)務(wù)指標(biāo)”，未能激發(fā)創(chuàng)意團(tuán)隊(duì)活力，使得Lululemon從“潮流引領(lǐng)者”淪為“平庸品牌”。

美國市場運(yùn)營失勢：作為公司最大收入來源（占總營收60%以上），美洲地區(qū)2025年銷售額連續(xù)下滑，同比降幅達(dá)5%-7%。McDonald雖在財(cái)報(bào)電話會議中多次提及“產(chǎn)品執(zhí)行失誤”，但推出的增加新品、縮短供應(yīng)鏈等解決方案效果緩慢。

市場競爭加劇也是一大痛點(diǎn)，Alo Yoga、Vuori等品牌通過社交媒體營銷和年輕化策略搶占份額，Lululemon“酷感”流失導(dǎo)致忠實(shí)客戶轉(zhuǎn)向競品。

不過這些問題并非全由McDonald個人造成，零售業(yè)整體受美國關(guān)稅政策和消費(fèi)者支出縮減影響較大。只是McDonald的領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格在成熟市場已顯疲態(tài)，難以應(yīng)對快速變化的潮流周期。

上述因素導(dǎo)致McDonald任期內(nèi)公司股價波動劇烈。

公司股價從2018年的約150美元攀升至2021年峰值超500美元。但在2024年12月至2025年12月期間，受美國市場銷售疲軟、業(yè)績預(yù)期下調(diào)及競爭加劇影響，股價暴跌超50%，從年初約370美元跌至12月11日收盤的約182美元（52周低點(diǎn)為159.25美元），市值縮水266億美元，Wilson個人持股損失約20億美元。

盡管如此，2025財(cái)年第三季度業(yè)績超預(yù)期（每股收益14.23美元，高于市場預(yù)期的13.85美元），且公司宣布擴(kuò)容10億美元股票回購計(jì)劃，提振了市場信心，12月11日盤后股價一度反彈超12%。

McDonald的離任標(biāo)志著Lululemon從“高速增長”階段轉(zhuǎn)向“轉(zhuǎn)型優(yōu)化”階段。公司董事會表示，將尋找一位“兼具增長與變革能力”的領(lǐng)導(dǎo)者，以維持品牌的全球領(lǐng)先地位。

目前Lululemon的國際市場，尤其是中國市場仍保持增長亮點(diǎn)，但能否重拾往日輝煌，將考驗(yàn)繼任者的戰(zhàn)略眼光。正如McDonald所說：“Lululemon前景廣闊，我們已打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?！?/p>

本文來自微信公眾號“涌流商業(yè)”，作者：李偉，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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