兩年前，小米創(chuàng)始人雷軍在接受媒體采訪時(shí)表示，公司現(xiàn)金流充裕，5年內(nèi)不考慮上市。

 

然而三年還沒(méi)過(guò)，2018年以來(lái)，小米上市消息日日刷新。

 

終于，2018年5月2日，小米提交招股書(shū)，正式申請(qǐng)?jiān)谙愀凵鲜?，有望成為港交所“同股不同?quán)”第一股。據(jù)了解，這也將成為2014年以來(lái)全球最大IPO。

 

從招股書(shū)表述來(lái)看，小米上市的主體是小米集團(tuán)，也即是小米的全部整體上市。小米估值或?qū)⑦_(dá)1000億美元之上。

 

據(jù)招股書(shū)草擬數(shù)據(jù)顯示，小米2015年至2017年收入分別為668.11億元、684.34.億元和1146.25億元，2017年同比增長(zhǎng)67.5%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為13.73億元、37.85億元和122.15億元，2017年同比增長(zhǎng)222.7%。

招股書(shū)披露，小米營(yíng)收來(lái)自4個(gè)業(yè)務(wù)板塊，分別是智能手機(jī)、IOT與生活消費(fèi)產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及其他。

智能手機(jī)業(yè)務(wù)仍然是其主要收入來(lái)源，2017年來(lái)自智能手機(jī)行業(yè)的收入為805.64億元，占總收入的比例為70.3%；來(lái)自IOT與生活消費(fèi)產(chǎn)品的營(yíng)收為234.48億元，占比為20.5%；來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的營(yíng)收為98.96億元，占比為8.6%。

招股書(shū)還顯示，小米是一個(gè)以手機(jī)、智能硬件和IOT平臺(tái)為核心的互聯(lián)網(wǎng)公司，采用“鐵人三項(xiàng)”商業(yè)模式：硬件+新零售+互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。目前小米已建成世界上最大的消費(fèi)級(jí)IOT平臺(tái)，連接了超過(guò)一億臺(tái)智能設(shè)備（不含手機(jī)和筆記本電腦）。

值得注意的是，小米在海外市場(chǎng)增速可觀，2015年至2017年，小米的海外市場(chǎng)收入分別為40.5億元、91.5億元、320.8億元。其中2017年海外市場(chǎng)收入同比暴漲了250%。

而截至2017年12月31日，由于就可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股產(chǎn)生大額公允價(jià)值虧損，小米集團(tuán)有凈負(fù)債人民幣1272億元及累積虧損人民幣1290億元。

截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，執(zhí)行董事、董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官雷軍持股比例為31.4%，如計(jì)入總股本ESOP員工持股計(jì)劃的期權(quán)池，雷軍的持股比例為28%。

小米董事長(zhǎng)兼CEO雷軍在招股書(shū)公開(kāi)信中承諾，“從2018年開(kāi)始，每年小米整體硬件業(yè)務(wù)（包括智能手機(jī)、IOT及生活消費(fèi)產(chǎn)品）的綜合凈利率不會(huì)超過(guò)5%。如有超出部分，我們都將回饋給用戶?！?/span>

小米不是單純的硬件公司

公開(kāi)信中，雷軍解釋了小米的定位：小米不是單純的硬件公司，而是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)公司。

具體而言，小米是一家以手機(jī)、智能硬件和 IOT 平臺(tái)為核心的互聯(lián)網(wǎng)公司。使命是始終堅(jiān)持做“感動(dòng)人心、價(jià)格厚道”的好產(chǎn)品。

根據(jù)雷軍描述，小米將自己的商業(yè)模式歸納為 “鐵人三項(xiàng)”：硬件＋新零售＋互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。通過(guò)“生態(tài)鏈”公司集群 ，從“用戶參與的互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)發(fā)模式”，到小米線上線下一體的高效新零售。

招股書(shū)中還寫(xiě)到，小米是全球第四大智能手機(jī)制造商，已建成全球最大消費(fèi)類(lèi) IOT平臺(tái)，連接超過(guò)1億臺(tái)智能設(shè)備。與此同時(shí)，小米還擁有1.9億MIUI月活躍用戶。小米創(chuàng)業(yè)僅7年時(shí)間，年收入突破了千億元人民幣。

面向未來(lái)，小米想要構(gòu)建全球化商業(yè)生態(tài)，讓全球每個(gè)人都能享受科技帶來(lái)的美好生活。

眾所周知，小米市場(chǎng)占有率在2016年有過(guò)短暫的下滑，但在2017年小米通過(guò)減速發(fā)展重回世界前列，其在“硬件＋新零售＋互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)”的三輛馬車(chē)也在市場(chǎng)上并駕齊驅(qū)，這給了小米提前上市又一個(gè)理由。

8年小米，為什么選擇今年上市？

小米成立于2010年，到今年剛好走到第8年。8這個(gè)數(shù)字在中國(guó)寓意著吉祥，但拋開(kāi)神秘的數(shù)字寓意，小米選擇在這個(gè)時(shí)候上市不管是從外部市場(chǎng)環(huán)境還是小米公司本身發(fā)展來(lái)說(shuō)，都是必然。

一方面，雖然小米在招股書(shū)里引用IDC的數(shù)據(jù)來(lái)表明全球智能手機(jī)出貨量未來(lái)幾年仍然將保持在高位，但相對(duì)前幾年的爆發(fā)式增長(zhǎng)，接下來(lái)全球智能手機(jī)出貨量不出現(xiàn)較大幅下滑就已是萬(wàn)幸。

然而不幸的是，同樣根據(jù)IDC近日發(fā)布的報(bào)告顯示，2018年第一季度全球智能手機(jī)出貨量為3.361億，同比下滑2.4%。該報(bào)告特別指出全球智能機(jī)出貨量之所以會(huì)呈現(xiàn)出下滑趨勢(shì)，主要是因?yàn)橹袊?guó)市場(chǎng)的出貨量跌破1億大關(guān)，這是自2013年以來(lái)的首次，而就目前來(lái)說(shuō)中國(guó)市場(chǎng)依然是小米手機(jī)最大的市場(chǎng)。

面對(duì)已經(jīng)見(jiàn)頂?shù)闹悄苁謾C(jī)市場(chǎng)，接下來(lái)手機(jī)廠商們對(duì)存量市場(chǎng)的爭(zhēng)奪必然會(huì)更加激烈，這也將抬高企業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)成本，拉低利潤(rùn)率，而對(duì)利潤(rùn)本就不可觀的國(guó)產(chǎn)手機(jī)來(lái)說(shuō)，明天將更殘酷。趁著一切都還很美好，博一個(gè)較高的估值趕緊上市實(shí)屬上上策。

其次，全球科技股從2017年開(kāi)始便開(kāi)啟了暴漲模式，國(guó)內(nèi)兩個(gè)科技巨頭市值雙雙首次突破了5000億美元，蘋(píng)果、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜和微軟市值均超7000億美元，可以說(shuō)這是一個(gè)科技股的黃金時(shí)代。

小米在招股書(shū)里引用IDC的報(bào)告宣稱自己是僅次于蘋(píng)果、三星和華為的全球第四大手機(jī)廠商，再加上還有IOT，新零售等新戰(zhàn)線上的華麗故事，參照蘋(píng)果三星的市值以及國(guó)內(nèi)兩個(gè)巨頭，這個(gè)時(shí)候資本市場(chǎng)一般都不會(huì)吝嗇，1000億美元的市值也是可以暢想的

而就小米公司本身的發(fā)展來(lái)說(shuō)，這也到了一個(gè)該上市的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

按照科技公司普遍的發(fā)展節(jié)奏，如果業(yè)務(wù)發(fā)展快速，用戶積累速度理想，商業(yè)模式靠譜，往往都會(huì)在成立3-5年后便選擇上市，這一方面是因?yàn)樵缙跈C(jī)構(gòu)投資者的變現(xiàn)需要，另一方面創(chuàng)業(yè)公司本身也到了完成身份轉(zhuǎn)變的時(shí)候，且由于此前的多輪融資，倘若后續(xù)開(kāi)拓新業(yè)務(wù)需要資本輸血，融資難度及成本也會(huì)逐步加大，上市基本也成了自然選擇。

事實(shí)上早在2014年的時(shí)候市場(chǎng)上就傳過(guò)一次小米正籌備2015年上市，彼時(shí)也正是小米公司風(fēng)頭正盛之時(shí)，但不料市沒(méi)上，卻迎來(lái)了黑色的2016年，幸運(yùn)的是2017年雷軍力挽狂瀾，小米實(shí)現(xiàn)觸底反彈迎來(lái)第二次巔峰，而錯(cuò)過(guò)了第一次時(shí)間窗口，雷軍可能再也不想錯(cuò)過(guò)第二次了，更何況此時(shí)若不上，恐怕夜長(zhǎng)夢(mèng)更多。

（完）

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