中央經(jīng)濟工作會議于12月11-12日在北京舉行，系統(tǒng)部署2025年經(jīng)濟工作。 本次延續(xù)政治局會議部署，直面問題，力度空前。

釋放十大信號：

第一，直面“國內(nèi)需求不足，部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難，群眾就業(yè)增收面臨壓力，風(fēng)險隱患仍然較多”等問題，未來面臨外部不確定性，仍需加大逆周期調(diào)節(jié)力度。明確“保持就業(yè)、物價總體穩(wěn)定，促進居民收入增長和經(jīng)濟增長同步”。重磅政策紛紛出臺，后期加強落地落實，放松前置條件，讓企業(yè)和民眾可感可及，促進經(jīng)濟復(fù)蘇。

第二，定調(diào)2025，政策組合首次搭配“更積極的財政政策”+“適度寬松的貨幣政策”，力度空前，預(yù)計力度為過去十年之最。GDP增長目標5%左右。在發(fā)展中解決問題，強調(diào)“五個統(tǒng)籌”，考驗政策智慧。

第三，更加積極的財政政策，上次如此提法在2020年，應(yīng)對疫情沖擊。預(yù)計財政赤字率突破4%，增加發(fā)行超長期特別國債，增加地方政府專項債券發(fā)行使用，優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，兜牢基層‘三?！拙€”。加快化債進程，啟動財稅體制改革。

第四，適度寬松的貨幣政策，上次如此提法在2008-2010年，應(yīng)對國際金融危機。明確提出“適時降準降息”，要下雨了，推動物價合理回升。創(chuàng)新金融工具，穩(wěn)定金融市場工具有望出臺。

第五，全方位擴大內(nèi)需?！按罅μ嵴裣M，提高投資效益，全方位擴大國內(nèi)需求”“著力提振內(nèi)需，特別是居民消費需求”“以政府投資有效帶動社會投資”。擴大內(nèi)需的重要性提前，成為明年的頭號重點任務(wù)。

第六，科技創(chuàng)新：強調(diào)“開展‘人工智能+’行動，培育未來產(chǎn)業(yè)”，“綜合整治’內(nèi)卷式’競爭，“積極運用數(shù)字技術(shù)、綠色技術(shù)改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)”。

第七，穩(wěn)住房市：“持續(xù)用力推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”，“加力實施城中村和危舊房改造”，“充分釋放剛性和改善性住房需求潛力”。

第八，穩(wěn)住股市：“深化資本市場投融資綜合改革。”重點是培育投資生態(tài)，提高上市公司質(zhì)量，吸引長期資金入市。

第九，經(jīng)濟體制改革：“發(fā)揮經(jīng)濟體制改革牽引作用”，“高質(zhì)量完成國有企業(yè)改革深化提升行動，出臺民營經(jīng)濟促進法”，激活民營經(jīng)濟信心，堪比10萬億刺激。預(yù)計2025年將繼續(xù)加大對民營經(jīng)濟的保護和營商環(huán)境改善。

第十，區(qū)域和人口：“統(tǒng)籌推進新型城鎮(zhèn)化和鄉(xiāng)村全面振興”，“要加大區(qū)域戰(zhàn)略實施力度”，“制定促進生育政策”，“積極發(fā)展首發(fā)經(jīng)濟、冰雪經(jīng)濟、銀發(fā)經(jīng)濟”。

大規(guī)模刺激計劃重磅登場，財政貨幣政策加力加量，全力以赴拼經(jīng)濟。建言的大規(guī)模住房銀行收儲正在變成現(xiàn)實。擴大內(nèi)需、穩(wěn)住樓市股市、保護民營經(jīng)濟信心等重磅政策紛紛出臺，后期加強落地落實，放松前置條件，讓企業(yè)和民眾可感可及，促進經(jīng)濟復(fù)蘇。

定調(diào)2025年：

實施更加積極有為的宏觀政策

會議直面經(jīng)濟內(nèi)需不足的特征，指出“當前外部環(huán)境變化帶來的不利影響加深，我國經(jīng)濟運行仍面臨不少困難和挑戰(zhàn)，主要是國內(nèi)需求不足，部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難，群眾就業(yè)增收面臨壓力，風(fēng)險隱患仍然較多”。隨著9月26日以來大規(guī)模刺激政策持續(xù)出臺，消費、房地產(chǎn)銷售、出口等數(shù)據(jù)均邊際好轉(zhuǎn)，仍需加大逆周期調(diào)節(jié)力度。

會議定調(diào)2025年堅持“穩(wěn)中求進”總基調(diào)，重點在“進”，GDP增長目標預(yù)計5%左右。

實施更加積極有為的宏觀政策。首次提出“加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”，首次搭配“更積極的財政政策”+“適度寬松的貨幣政策”，力度空前，預(yù)計力度為過去十年之最。

近期重磅政策紛紛出臺，后期加強落地落實，放松前置條件，讓企業(yè)和民眾可感可及，促進經(jīng)濟復(fù)蘇。

明年工作重點在擴大內(nèi)需、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、提振民營經(jīng)濟和防范風(fēng)險。“明年要保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長，保持就業(yè)、物價總體穩(wěn)定，保持國際收支基本平衡，促進居民收入增長和經(jīng)濟增長同步”。延續(xù)9月以來的擴張性總基調(diào)，2025年以財政擴張、貨幣寬松、活躍樓市股市等為代表的政策力度有望加碼。

強調(diào)注重政策質(zhì)量、效益和合力。“明年要堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)，守正創(chuàng)新、先立后破，系統(tǒng)集成、協(xié)同配合”。打好政策組合拳。把經(jīng)濟政策和非經(jīng)濟性政策統(tǒng)一納入宏觀政策取向一致性評估。

在發(fā)展中解決問題，強調(diào)“五個統(tǒng)籌”，考驗政策智慧。“五個統(tǒng)籌”包括有效市場與有為政府、供給與總需求、新舊動能、做優(yōu)增量和盤活存量、提升質(zhì)量和做大總量。當前經(jīng)濟內(nèi)外部形勢復(fù)雜，需要新一輪經(jīng)濟刺激政策的加碼，同時不遺余力推進結(jié)構(gòu)性改革，仍需要保持一定的經(jīng)濟增速，在發(fā)展中解決問題。

中國經(jīng)濟潛力大，如果全力拼經(jīng)濟，前景光明。

更積極的財政政策：

提高財政赤字率，加大財政支出強度

會議強調(diào)“要實施更積極的財政政策”，上次如此提法在2020年，應(yīng)對疫情沖擊。

明確提出“提高財政赤字率”，增發(fā)特別國債和地方專項債，赤字率有望提升至4%以上。2023年、2024年預(yù)期目標赤字率均為3%，但2023年窄口徑赤字率實際已達到4.59%。赤字率預(yù)期目標不應(yīng)成為提振經(jīng)濟政策的枷鎖，赤字率提高一個百分點，實際提高1.3萬億的財政赤字規(guī)模，相對于近幾年每年1萬億元特別國債等舉措來說，絕對規(guī)模的變化并不大，但有助于提高財政政策的靈活性。

優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，提升資金使用效益。一是提效能。加強對各項支出的審慎管理，確保財政資源的有效利用；二是保民生?！案幼⒅鼗菝裆?、促消費、增后勁，兜牢基層‘三保’底線。黨政機關(guān)要堅持過緊日子；三是可持續(xù)。建立財政支持機制，確保關(guān)鍵領(lǐng)域的財政投入更為有序、可持續(xù)。四是強監(jiān)管。加強對地方財政的監(jiān)管和引導(dǎo)，確保各級政府在開展各項工作時有足夠的財政支持，避免因地方財政短缺導(dǎo)致基層公共服務(wù)的滯后。

地方化債路線圖已明確，有利于修復(fù)企業(yè)現(xiàn)金流，改善營商環(huán)境，提振民營經(jīng)濟信心。11月8日，財政部公布十萬億元化債方案，可大幅減輕地方政府化債壓力。自化債方案發(fā)布以來，多地披露專項債發(fā)行計劃，新一輪債務(wù)置換迅速啟動，通過釋放原本用于償債的財政資源，地方政府可以增加對投資和消費、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域的支持，從而促進經(jīng)濟的恢復(fù)增長和結(jié)構(gòu)升級。

適度寬松的貨幣政策：適時降準降息

適度寬松的貨幣政策，貨幣政策時隔14年再用“適度寬松表述”。會議提出使社會融資規(guī)模、M2增長同經(jīng)濟增長、價格總水平預(yù)期目標相匹配。當前物價仍低迷，而一般將2%視為溫和通脹預(yù)期水平，若推升物價合理回歸，持續(xù)發(fā)力，促進經(jīng)濟企穩(wěn)回升。

“適時降準降息，保持流動性充?！?。9月24日，央行全面降準50BP，釋放萬億流動性，降息政策利率20BP，釋放穩(wěn)增長信號。潘功勝行長多次表態(tài)年末仍可能有25-50BP降準。預(yù)計明年更大力度降息降準，堅持支持性立場。可能降準降息2-3次，累計調(diào)降政策利率50BP左右，累計降準200BP左右。

關(guān)注匯率穩(wěn)定仍是政策重要目標。美聯(lián)儲開啟降息周期，人民幣匯率空間打開。會議強調(diào)“把握好利率、匯率內(nèi)外均衡，堅持市場供求為基礎(chǔ)的匯率形成機制”，表明不會進行競爭性貶值態(tài)度，未來匯率空間打開，但也不會急漲急跌。

“探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，創(chuàng)新金融工具，維護金融市場穩(wěn)定”。今年2月，匯金在市場低迷時入市，助力股市回穩(wěn)，類平準基金工具有效維護資本市場穩(wěn)定。目前《金融穩(wěn)定法》草案已過二審，潘功勝行長明確表示平準基金“在研究”。后續(xù)或正式推出平準基金和其他創(chuàng)新工具維護金融穩(wěn)定。立法推動建設(shè)正式的平準基金仍有必要，將更有效提振市場預(yù)期，護航資本市場。

全方位擴大內(nèi)需：

大力提振消費，提高投資效益

中央經(jīng)濟工作會議提到，“大力提振消費，提高投資效益，全方位擴大國內(nèi)需求”，“實施提振消費專項行動，加力擴圍實施兩新政策”，“更大力度支持兩重項目”，“加強財政與金融的配合，以政府投資有效帶動社會投資，大力實施城市更新，實施降低全社會物流成本專項行動”。

2024年1-10月，中國消費整體偏弱；疫后服務(wù)消費熱度回歸常態(tài)，對經(jīng)濟的拉動作用減弱；一線城市消費弱于二三線城市；必需消費品小幅增長，可選消費品低迷。根本原因在于居民可支配增速收入放緩，股市、樓市等資產(chǎn)價格下跌導(dǎo)致財富效應(yīng)下降，消費能力受限；消費信心不足。

2024年，外部環(huán)境嚴峻，擴內(nèi)需成為共識。具體擴內(nèi)需的措施有：

一是延續(xù)消費品以舊換新政策、鼓勵發(fā)放消費券。以舊換新政策促進了耐用品消費，9月和10月汽車、家電等消費增速回暖。今年中央劃撥1500億元支持消費品以舊換新的特別國債，預(yù)計明年促消費中央補貼金額或在3000億以上。

二是，穩(wěn)住樓市、股市等資產(chǎn)價格，發(fā)揮財富效應(yīng)對消費的拉動作用。

三是，加大對重點群體和領(lǐng)域的支持：一是中低收入群體；二是完善養(yǎng)老、托育等服務(wù)消費，加強生育支持，提高基本生育和兒童醫(yī)療公共服務(wù)水平；培育數(shù)字消費、綠色消費等新型消費業(yè)態(tài)。

四是，根本在于改善就業(yè)、增加收入，提高消費預(yù)期和信心，尤其要發(fā)揮服務(wù)業(yè)對就業(yè)的強吸納作用。10月，16-24歲勞動力(不含在校生)的城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率仍有17.1%；消費者信心指數(shù)仍在低位。

投資方面， 2024年中央基建和制造業(yè)投資是經(jīng)濟的重要支撐，地方基建投資主導(dǎo)的公共設(shè)施管理業(yè)和道路運輸業(yè)偏弱。主因地方財政緊張、化債拖累基建投資，而中央主導(dǎo)的水利、航空、鐵路投資增速較高，2024年農(nóng)林水利事務(wù)支出高增可作為佐證，前10月農(nóng)林水事務(wù)增速累計同比10.4%，高于公共財政支出7.7個百分點。

預(yù)計2025年制造業(yè)投資和中央基建投資依舊是經(jīng)濟的重要支撐；更加注重投資收益，擴大有效投資。投資領(lǐng)域上，更多用于“兩重”建設(shè)（國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)）和“兩新”。投資優(yōu)化上，擴大專項債券用作資本金的領(lǐng)域、規(guī)模、比例，擴大專項債范圍，進一步激發(fā)民間投資積極性。

針對今年地方專項債前期發(fā)行不暢的問題，地方政府專項債券項目審核自主權(quán)試點或?qū)⑼崎_，擬落地浙江、山東等12個省份，待正式文件下發(fā)后進入實操。數(shù)據(jù)顯示，2025年北京、廣東、四川、湖南、河南等省市均有較大規(guī)模公路建設(shè)計劃；新基建投資方面，投向水利、5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等。

科技創(chuàng)新：

新質(zhì)生產(chǎn)力，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系

會議強調(diào)，“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系” ，“開展’人工智能+’行動，培育未來產(chǎn)業(yè)”，“壯大耐心資本”，“梯度培育創(chuàng)新型企業(yè)”，“綜合整治’內(nèi)卷式’競爭，規(guī)范地方政府和企業(yè)行為”，“積極運用數(shù)字技術(shù)、綠色技術(shù)改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)”。

今年1月中央政治局第十一次集體學(xué)習(xí)對“新質(zhì)生產(chǎn)力”定義作出系統(tǒng)性闡述；二十屆三中全會提出，要“健全因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力體制機制”、“加快形成同新質(zhì)生產(chǎn)力更相適應(yīng)的生產(chǎn)關(guān)系，促進各類先進生產(chǎn)要素向發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力集聚，大幅提升全要素生產(chǎn)率”，并計劃對勞動、資本、土地、知識、技術(shù)、管理、數(shù)據(jù)等生產(chǎn)要素實施配套的市場改革。

特朗普2.0預(yù)計將提高貿(mào)易壁壘，加速“卡脖子”領(lǐng)域的國產(chǎn)替代進程。打破制約我國經(jīng)濟發(fā)展的“瓶頸”，關(guān)鍵在于自主科技創(chuàng)新，靠科技創(chuàng)新培育經(jīng)濟新動能。12月5日，財政部就《關(guān)于政府采購領(lǐng)域本國產(chǎn)品標準及實施政策有關(guān)事項的通知(征求意見稿)》征求意見，擬給予本國產(chǎn)品相對于非本國產(chǎn)品20%的價格評審優(yōu)惠，加速國產(chǎn)替代。

2025年，以未來產(chǎn)業(yè)和卡脖子相關(guān)產(chǎn)業(yè)為重點領(lǐng)域，強化企業(yè)作為科技創(chuàng)新主體的地位，同時注重產(chǎn)學(xué)研用深度融合，推動科技成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

2025年科技產(chǎn)業(yè)政策可能涉及以下領(lǐng)域：

1）支持未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展。培育具備戰(zhàn)略性、顛覆性的新興產(chǎn)業(yè)，包括量子計算、人工智能、生物制造、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、人形機器人等領(lǐng)域。

2）深化科技與產(chǎn)業(yè)融合。鼓勵企業(yè)牽頭國家重大科技項目，推動科研機構(gòu)和企業(yè)聯(lián)合攻關(guān)，促進技術(shù)鏈與產(chǎn)業(yè)鏈的高度協(xié)同。更多的產(chǎn)學(xué)研合作、創(chuàng)新聯(lián)合體的建設(shè)以及科技成果將更快市場化，特別是在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、自動駕駛和綠色低碳技術(shù)等領(lǐng)域。

3）優(yōu)化科技政策環(huán)境。通過完善知識產(chǎn)權(quán)保護、構(gòu)建全國統(tǒng)一技術(shù)市場等措施，增強創(chuàng)新驅(qū)動能力。同時，注重優(yōu)化監(jiān)管政策，以包容審慎的原則促進新技術(shù)的實驗與應(yīng)用，激勵科研人員大膽探索。

4）打造多元化支持體系。2025年或?qū)⒃O(shè)立專項基金，吸引長期資本和戰(zhàn)略投資用于硬科技項目。此外，激勵地方政府建設(shè)更多高新技術(shù)園區(qū)和未來產(chǎn)業(yè)示范區(qū)，促進區(qū)域產(chǎn)業(yè)特色化集聚。

5）培育新型企業(yè)和技術(shù)生態(tài)。從“專精特新”中小企業(yè)到科技領(lǐng)軍企業(yè)，政策將著力打造多層次企業(yè)創(chuàng)新梯隊，支持企業(yè)進行內(nèi)部創(chuàng)業(yè)和外部投資孵化。

房地產(chǎn)：止跌回穩(wěn)，

充分釋放剛性和改善性住房需求潛力

構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式

會議提到，“持續(xù)用力推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”，“加力實施城中村和危舊房改造”，“充分釋放剛性和改善性住房需求潛力”。

“加力實施城中村和危舊房改造”，今年7月，國務(wù)院常務(wù)會議審議通過《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造的指導(dǎo)意見》。改造范圍限制在“超大特大城市”，主要聚焦超大特大城市，參與城市數(shù)量有限，且項目周期長、以穩(wěn)為主。

“推進處置存量商品房工作”，通過大規(guī)模住房銀行收儲庫存商品房，用于租賃房和保障房，有助于改善民生、救助房企、改善地方財政和防止爛尾樓風(fēng)險，一舉多得，資金規(guī)模要大、期限要長、利率要低，才能落地見效。

“推動構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，有序搭建相關(guān)基礎(chǔ)性制度”，新模式包括租購并舉、保障房、支持改善需求、限購放松、構(gòu)建房企經(jīng)營新模式、房地產(chǎn)稅和人地掛鉤等。

房地產(chǎn)是周期之母，房地產(chǎn)穩(wěn)則經(jīng)濟穩(wěn)。促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，明年或有放寬限購、住房銀行收儲等更多新政策出臺。9月下旬政治局會議定調(diào)地產(chǎn)“止跌回穩(wěn)”，降低存量房貸利率，建立動態(tài)調(diào)整存量房貸利率機制，多地放松限購、限售、限價、信貸，降低稅費，允許專項債購買土地和存量房儲。國慶后，一二線樓市銷量改善。

我們總的判斷：目前樓市量起價穩(wěn)，源于在政策組合拳下前期受創(chuàng)信心有所恢復(fù)，但考慮到主要城市庫存依舊高、居民購買力及信心不足、政策效果遞減效應(yīng)，樓市政策要需要加碼，市場總體呈現(xiàn)我們之前判斷的大分化格局。

短期看，三招可救地產(chǎn)：

1）組建住房銀行，收購開發(fā)商的土地和商品房庫存，用于租賃房保障房；

2）全面取消限購，回歸市場化，釋放剛需和改善型需求，一線城市可以從放開郊區(qū)和大戶型開始；

3）降息，包括降低二套房存量房貸利率，通過降準降低銀行負債成本。此外，還可以考慮完善多孩家庭購房支持政策。

2025年，將從供需兩端發(fā)力促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。需求端激發(fā)購房者熱情，可能繼續(xù)放寬一線城市限購、推出針對首套房或改善型住房的財政補貼政策等；供給端改善資源配置，對于閑置或庫存較多的地區(qū)，減少供地，加快舊房改造或以租代售措施，盤活存量資產(chǎn)。住房保障銀行收儲，資金規(guī)模要大、利率要低、期限要長；對供需兩方提供金融支持，首套房貸利率可能進一步下調(diào)，金融機構(gòu)加大對優(yōu)質(zhì)房企的融資支持，對按政策要求發(fā)放白名單貸款的商業(yè)銀行進行免責(zé)，同時針對困境房企實施專項債務(wù)化解方案等。

經(jīng)濟體制改革：

國企改革深化，促進民營經(jīng)濟

會議提到，“發(fā)揮經(jīng)濟體制改革牽引作用，推動標志性改革舉措落地見效，高質(zhì)量完成國有企業(yè)改革深化提升行動，出臺民營經(jīng)濟促進法，開展規(guī)范涉企執(zhí)法專項行動，制定全國統(tǒng)一大市場建設(shè)指引，統(tǒng)籌推進財稅體制改革，深化資本市場投融資綜合改革”。

高質(zhì)量完成國有企業(yè)改革深化提升行動。2015年8月24日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》。習(xí)近平總書記強調(diào)，國有企業(yè)要搞好就一定要改革，抱殘守缺不行，改革能成功，就能變成現(xiàn)代企業(yè)。從國際經(jīng)驗看，過去各國從不同層面，采用不同方法對國企進行改革，主要是從產(chǎn)權(quán)制度改革和強化競爭推動生產(chǎn)效率改革兩個方向推進。當前國企效率較過去已大幅提升，然而總體仍與民營經(jīng)濟有差距，提高國有資本效率、增強國有企業(yè)活力迫在眉睫。

激活民營經(jīng)濟信心，堪比10萬億刺激。民營經(jīng)濟是市場經(jīng)濟活力的源泉，貢獻了“56789”，即民營經(jīng)濟貢獻了中國經(jīng)濟50%以上的稅收、60%以上的GDP、70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果、80%以上的城鎮(zhèn)勞動就業(yè)、90%以上的企業(yè)數(shù)量。今年的諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎授予制度經(jīng)濟學(xué)表明，市場化和法治化的制度是經(jīng)濟增長的源泉。

預(yù)計2025年將繼續(xù)加大對民營經(jīng)濟的保護和營商環(huán)境改善。9月26日，中央政治局會議指出：要幫助企業(yè)渡過難關(guān)，進一步規(guī)范涉企執(zhí)法、監(jiān)管行為。要出臺民營經(jīng)濟促進法，為非公有制經(jīng)濟發(fā)展營造良好環(huán)境。10月10日，司法部、國家發(fā)展改革委公布《中華人民共和國民營經(jīng)濟促進法（草案征求意見稿）》，明確規(guī)范限制人身自由、異地執(zhí)法、干預(yù)經(jīng)濟糾紛、異常罰沒收入、拖欠賬款等，改善營商環(huán)境。

穩(wěn)住股市：深化資本市場投融資綜合改革

打通中長期資金入市卡點堵點

會議提到，要“穩(wěn)住股市”，“深化資本市場投融資綜合改革，打通中長期資金入市卡點堵點，增強資本市場制度的包容性、適應(yīng)性?！?/strong>

股市繁榮有助于促進消費和科技創(chuàng)新，要擴大居民消費離不開穩(wěn)樓市穩(wěn)股市。資本市場預(yù)計是明年工作重點之一。今年九月底，國務(wù)院送出資本市場“大禮包”，平準基金正在醞釀，創(chuàng)設(shè)創(chuàng)新兩項貨幣政策工具，促進資本市場健康繁榮發(fā)展。匯金中長期入市，托底股市；鼓勵上市公司加強產(chǎn)業(yè)整合，支持并購重組，優(yōu)化投資環(huán)境。

具體來看，明年可能繼續(xù)在以下方面發(fā)力維穩(wěn)股市：

1）深化資本市場改革，投資市場生態(tài)。通過完善注冊制、提升市場透明度、嚴格打擊內(nèi)幕交易和操縱市場行為，增強投資者信心。

2）促進上市公司高質(zhì)量發(fā)展。重點支持具有核心技術(shù)的“硬科技”企業(yè)上市，特別是新能源、人工智能、生物科技和綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域；強化信息披露與治理，通過監(jiān)管要求提升上市公司質(zhì)量。

3）引導(dǎo)中長期資金進入資本市場。鼓勵險資、社保基金、外資等中長期資金入市、引導(dǎo)上市公司回購。

4）發(fā)揮資本市場并購重組功能，支持科技創(chuàng)新與實體經(jīng)濟。支持消費與科技產(chǎn)業(yè)融合，推動科技賦能消費，鼓勵相關(guān)企業(yè)利用資本市場進行融資，發(fā)展新消費模式如線上線下融合、新零售等。

區(qū)域和人口：城鄉(xiāng)融合發(fā)展，制定促進生育政策

推動新型城鎮(zhèn)化，促進城鄉(xiāng)融合發(fā)展。會議提到，“統(tǒng)籌推進新型城鎮(zhèn)化和鄉(xiāng)村全面振興，促進城鄉(xiāng)融合發(fā)展”，城鄉(xiāng)融合不僅意味著城市向農(nóng)村輸出發(fā)展，也包括了激活農(nóng)村資源、推動農(nóng)村經(jīng)濟現(xiàn)代化。2025年，中國的縣域?qū)⒈贿M一步賦能，鄉(xiāng)村新型基礎(chǔ)設(shè)施試點推廣，都市圈農(nóng)村反向融合。

“制定促進生育政策”。現(xiàn)階段，我國人口老齡化、高齡化趨勢明顯，生育支持政策不斷出臺。如三胎放開后，我國各地積極健全生育配套服務(wù)，從生育補貼、生育保險、個稅減免、延長育兒假、提供托育服務(wù)、住房優(yōu)先保障等方面降低生育養(yǎng)育教育成本。相信經(jīng)過一系列長短結(jié)合的措施，未來人口有望長期健康均衡發(fā)展。

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