來源 | 數(shù)據(jù)寶  作者 | 王林鵬

A股美妝概念股走出行情。

黃崢卸任拼多多CEO

美股盤前，拼多多創(chuàng)始人、董事長黃崢發(fā)布致全員信稱，公司原CTO陳磊將出任首席執(zhí)行官（CEO），黃崢卸任CEO后繼續(xù)擔(dān)任董事長。同時，拼多多還任命高級副總裁朱健翀為公司首席法務(wù)官，任命馬靖為公司財務(wù)副總裁。

黃崢表示，這幾年拼多多經(jīng)歷了飛速的發(fā)展，需要進(jìn)一步迭代升級拼多多的管理和治理，自己將花更多時間和董事會制定公司中長期戰(zhàn)略，研究完善包括合伙人機(jī)制在內(nèi)的公司治理結(jié)構(gòu)，“希望通過這次調(diào)整，管理層可以逐步把更多的管理工作和責(zé)任交給更年輕的同事，讓團(tuán)隊(duì)加速成長，讓拼多多成為一個更好更強(qiáng)的、持續(xù)充滿創(chuàng)業(yè)活力的公司。”

為了繼續(xù)建立和完善合伙人制度，黃崢將拿出個人名下拼多多上市公司的7.74%股份給到拼多多合伙人集體，一部分可以在不影響拼多多現(xiàn)有股東利益的情況下，進(jìn)行一些長期基礎(chǔ)研究和社會公益等方面的探索，為公司提供額外的長期動力，另一部分可以作為未來管理層的補(bǔ)充激勵。

今年以來，拼多多發(fā)展快速，股價不斷創(chuàng)出歷史新高，年初至今股價漲幅超120%，最新市值超過1000億美元，也讓黃崢本人的身家超過馬云，僅次于馬化騰。

美妝市場爆發(fā)式增長

數(shù)據(jù)分析機(jī)構(gòu)Global Data發(fā)布的最新報告指出，中國美妝市場規(guī)模預(yù)計將從2019年的390億元增長到2024年的595億元，年復(fù)合增長率為8.8%，其中，面部彩妝產(chǎn)品將成為增長的主要驅(qū)動力。Global Data預(yù)測，2019年-2024年，面部彩妝產(chǎn)品的年復(fù)合增長率為9.8%；眼部彩妝和唇部彩妝緊隨其后，年復(fù)合增長率分別為8.7%和7.4%。

值得注意的是，年輕人是美妝市場的重點(diǎn)目標(biāo)客戶，因?yàn)槠涮烊坏木W(wǎng)絡(luò)親近性，使得美妝在線上的比例越來越大。根據(jù)Global Data的報告，在2019年中國美妝產(chǎn)品分銷渠道中，網(wǎng)絡(luò)零售的占比已經(jīng)上升至25.5%，稍稍落后百貨商店的28.3%，排名次席。

業(yè)內(nèi)人士表示，2019年美妝行業(yè)經(jīng)歷了重要變化，未來美妝實(shí)體門店將加速線上線下融合，美妝實(shí)體零售將利用導(dǎo)購分銷、直播賣貨、社交渠道與客戶加強(qiáng)連接，帶來業(yè)績增量；品牌將進(jìn)一步充分借助 KOL 營銷，嘗試通過短視頻/直播平臺進(jìn)行爆款打造，做線上產(chǎn)品發(fā)布等等。

特別是經(jīng)過2020年的疫情沖擊后，導(dǎo)購網(wǎng)紅化，企業(yè)紛紛通過直播提升業(yè)績，并誕生了李佳琦這樣的現(xiàn)象級帶貨網(wǎng)紅。美妝連鎖也紛紛開啟導(dǎo)購直播，拉升線上業(yè)績，同時為門店引流。通過布局線上來對抗疫情影響，似乎已成為化妝品店的共識。比如“美林美妝”，疫情期間安徽省的200多家實(shí)體門店大多關(guān)閉，但依然通過直播進(jìn)行營銷，其線上業(yè)績已實(shí)現(xiàn)200%以上的增長。

收入增長是驅(qū)動化妝品行業(yè)快速成長和消費(fèi)升級的基礎(chǔ)動力，中國化妝品市場總體消費(fèi)規(guī)模與人均 GDP 呈現(xiàn)出極強(qiáng)的線性相關(guān)關(guān)系。隨著女性消費(fèi)能力增長，消費(fèi)意愿增強(qiáng)，加上政策積極扶持化妝品消費(fèi)，降低化妝品消費(fèi)稅、進(jìn)口關(guān)稅，帶動了化妝品行業(yè)及市場規(guī)模的成長。

目前我國已經(jīng)成為全球第二大化妝品消費(fèi)市場。中國日用化學(xué)工業(yè)信息中心統(tǒng)計，2019年國內(nèi)化妝品市場規(guī)模同比增長7.85％，達(dá)到4260億元，其中護(hù)膚類產(chǎn)品市場超過2000億元，占比51.64％。預(yù)計到2025年，中國化妝品市場規(guī)模將達(dá)到5000億元。

據(jù)中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2019年全年中國美容化妝品及護(hù)膚品進(jìn)口金額達(dá)到132.27億美元，累計增長33.3%。截止至2020年4月中國美容化妝品及洗護(hù)用品進(jìn)口金額為120.44萬元，同比增長26.8%。

外企主導(dǎo)高端市場，國產(chǎn)品牌快速成長

國內(nèi)化妝品行業(yè)的參與者可分為國貨與外資公司兩大類，國貨公司旗下的品牌多在中低端（大眾）市場競爭，僅有少數(shù)品牌定位在中高端市場（單品價格500元以上）；外資公司旗下子品牌的分布更為多元化，從中端至奢侈（單品價格3000元以上）均有分布。高端市場的集中度非常高，前三強(qiáng)歐萊雅、雅詩蘭黛、LVMH的市占率合計超過或接近10%，基本為歐美企業(yè)把控。

隨著審美觀點(diǎn)的進(jìn)步、美妝理念的發(fā)展，行業(yè)細(xì)化出了數(shù)百個小類，對應(yīng)不同需求的人群。面對如此高度細(xì)分的市場，單一品牌難以在每個類目都有強(qiáng)力單品，全覆蓋難度極大，打造細(xì)分領(lǐng)域的爆款乃至經(jīng)典款是成功的不二選擇，這也給了國產(chǎn)品牌突破的機(jī)會。國產(chǎn)品牌體量小但具有靈活轉(zhuǎn)向、深度迎合國內(nèi)市場需求的優(yōu)點(diǎn)，積極從營銷、時尚設(shè)計、貼合年輕人需求等方面布局，俘獲了一大批忠實(shí)用戶，市場份額快速上升。

蓬勃發(fā)展的美妝行業(yè)也出現(xiàn)了魚龍混雜的情況，許多業(yè)務(wù)能力差甚至不合規(guī)的企業(yè)大量存在。為規(guī)范國內(nèi)美妝行業(yè)的健康發(fā)展，6月29日，國務(wù)院公布《化妝品監(jiān)督管理?xiàng)l例》，自2021年1月1日起施行，對美妝行業(yè)的品質(zhì)、宣傳等做了嚴(yán)格限制，對于規(guī)范行業(yè)健康發(fā)展具有深遠(yuǎn)意義，一定程度上也將淘汰一批不達(dá)標(biāo)的小企業(yè)，美妝龍頭公司將進(jìn)一步搶占市場份額。

A股美妝板塊已走出行情

節(jié)后伴隨著“網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)”的熱度，美妝板塊也走出了自己的行情，珀萊雅、御家匯、華熙生物等美妝龍頭股價漲幅都遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于市場平均水平。

珀萊雅誕生于2006年，是國內(nèi)領(lǐng)先的化妝品品牌，目前旗下?lián)碛小扮耆R雅”、“優(yōu)資萊”、“韓雅”、“悠雅”等品牌，覆蓋護(hù)膚品、彩妝、清潔洗護(hù)、香薰等化妝品領(lǐng)域。重點(diǎn)布局二三線城市，構(gòu)建了覆蓋日化專營店、百貨商場、超市和電子商務(wù)的多渠道銷售網(wǎng)絡(luò)。

丸美股份目前旗下?lián)碛小巴杳馈?、“春紀(jì)”、“戀火”三個品牌，也是重點(diǎn)布局于二三線城市，采用經(jīng)銷為主、直營為輔的銷售模式，建立了覆蓋日化專營店、百貨專柜、美容院、電子商務(wù)等多種渠道的銷售網(wǎng)絡(luò)。

上海家化是國貨品牌的代表企業(yè)，主要從事護(hù)膚類、洗護(hù)類、家居護(hù)理類、嬰幼兒喂哺類產(chǎn)品的研產(chǎn)銷，旗下主要品牌包括六神、佰草集、高夫、美加凈、啟初、家安、玉澤等，采用線上、線下相結(jié)合的銷售模式。

御家匯是國內(nèi)的面膜類龍頭企業(yè)，旗下主要品牌有“御泥坊”、“小迷糊”、“薇風(fēng)”、“花瑤花”等，覆蓋面膜、水乳膏霜、彩妝等化妝品領(lǐng)域。公司以電商為主要銷售渠道，與天貓、淘寶、京東、唯品會、云集、拼多多等主流電商建立了深度的合作關(guān)系。

作為“網(wǎng)紅直播帶貨”最重要的品種之一，美妝產(chǎn)品也隨著網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)的大熱而大賣，相關(guān)上市公司的市值也水漲船高。珀萊雅最新市值364.76億元，今年以來上漲了107%，華熙生物、御家匯、上海家化的漲幅也都在50-80%之間。

隨著板塊熱度漸熱，美妝龍頭的投資價值也被外資看重。作為注重長期投資風(fēng)格的北上資金，年內(nèi)對珀萊雅、丸美股份兩只龍頭的持股數(shù)量分別增加了近20倍、近5倍。