連續(xù)三天，重磅會議開幕：10月20日至23日，黨的二十屆四中全會在北京召開。

簡單而言，這場會議的主要內(nèi)容，就是審議并通過“十五五”規(guī)劃，為未來5年的中國社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展指引發(fā)展方向。

參照以往，在會議結(jié)束之后不久，我們就將會收到一份約2萬字左右，更加詳細(xì)版本的《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》。

“十五五”規(guī)劃的全稱是中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展五年規(guī)劃綱要，自1953年開始制定第一個(gè)“五年規(guī)劃”以來，我國形成了用中長期規(guī)劃來指導(dǎo)社會和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制度，而即將出爐的“十五五”規(guī)劃是中國一系列五年規(guī)劃中的第十五個(gè)。從三個(gè)方面看，這份規(guī)劃的地位尤為關(guān)鍵。

從戰(zhàn)略部署來看，“十五五”是邁向2035現(xiàn)代化目標(biāo)的關(guān)鍵五年，屬中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

從產(chǎn)業(yè)規(guī)劃來看，本次“十五五”需要重點(diǎn)關(guān)注的產(chǎn)業(yè)主要涉及科技（新質(zhì)生產(chǎn)力）、金融、農(nóng)業(yè)、能源四個(gè)大方向。

從實(shí)現(xiàn)目標(biāo)來看，“十五五”期間，有多項(xiàng)長期戰(zhàn)略目標(biāo)即將截止。如2028年城鎮(zhèn)化率達(dá)70%；完成2024—2028年化債任務(wù)；2030年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰；人工智能應(yīng)用普及率達(dá)90%等。

那么未來的“十五五”規(guī)劃到底會如何制定？今天的文章，我們綜合了一些文件以及券商研報(bào)，總結(jié)梳理了一份“十五五”規(guī)劃前瞻，并歸納了其中五大主線，供各位參考。

值得一提的是，“十四五”打下的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，為“十五五”的戰(zhàn)略布局提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)和有利的條件，因此在這之前，我們先來看一下我們已經(jīng)取得的成績單，這是“十四五”的終點(diǎn)，也是“十五五”的起點(diǎn)：

“十四五”時(shí)期，我國GDP年均增長5.5%，躍升至134萬億人民幣；人均GDP從2020年的10632美元提升至2024年的13445美元；科技創(chuàng)新實(shí)力顯著提升，2024年研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入3.6萬億人民幣，穩(wěn)居世界第二，專利申請與授權(quán)量全球第一；國內(nèi)國際雙循環(huán)質(zhì)量穩(wěn)步提升；服務(wù)貿(mào)易規(guī)模穩(wěn)居世界第二，貨物貿(mào)易第一大國的地位更加穩(wěn)固。

基建強(qiáng)國

“十五五”規(guī)劃的核心思想，是在外部環(huán)境面臨“百年未有之大變局”下集中力量辦好自己的事情，而這就不得不提到一個(gè)詞：“兩重”。

“兩重”建設(shè)是指推進(jìn)國家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，是中央通過發(fā)行超長期特別國債等資金重點(diǎn)支持的方向。而從中央層面來看，“十五五”規(guī)劃將會繼續(xù)突出重大工程對經(jīng)濟(jì)的引領(lǐng)作用。

今年3月份，國家發(fā)改委明文提出，要更大力度支持“兩重”項(xiàng)目，及早謀劃“十五五”重大項(xiàng)目，常態(tài)化做好項(xiàng)目謀劃儲備，加力推進(jìn)“兩重”建設(shè)。

那么，“十五五”中的“兩重”到底會有哪些項(xiàng)目呢？

根據(jù)2025年主要省市公布的重大項(xiàng)目投資計(jì)劃，這些項(xiàng)目分別是：川藏鐵路、西部陸海新通道、沿江高鐵、京昆高鐵等項(xiàng)目；此外，國家水網(wǎng)、新能源大基地、全國一體化算力網(wǎng)絡(luò)、“東數(shù)西算”工程，也將成為重點(diǎn)。

“兩重”項(xiàng)目的開工和實(shí)施將對經(jīng)濟(jì)起到“壓艙石”的作用，依據(jù)發(fā)改委透露的數(shù)據(jù)：2025年“兩重”建設(shè)共安排8000億元支持1459個(gè)項(xiàng)目，今年1—5月份，計(jì)劃總投資億元及以上項(xiàng)目投資同比增長6.5%，拉動全部投資增長3.6個(gè)百分點(diǎn)，增速比全部投資高2.8個(gè)百分點(diǎn)。

而從“十三五”到“十四五”的趨勢來看，“兩重”項(xiàng)目中民生、生態(tài)和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域項(xiàng)目占比較高，未來的“十五五”或?qū)⒀永m(xù)這種趨勢——這也是“集中力量辦大事”的生動體現(xiàn)。

畢竟，糧食安全、能源資源安全、生態(tài)安全、科技自立自強(qiáng)等方面關(guān)系到國家建設(shè)和民族復(fù)興，但這些領(lǐng)域偏偏又需要長期的投資，并在短期內(nèi)難以看到效果。

因此，國家選擇通過“兩重”項(xiàng)目，直接推動這些重點(diǎn)工程的建設(shè)，這也是為什么這個(gè)領(lǐng)域在中國“十五五”規(guī)劃中如此備受矚目的原因。

科技強(qiáng)國

科技創(chuàng)新則是“十五五”規(guī)劃中，驅(qū)動中國這艘巨輪前行的澎湃引擎。未來5年，我國的科技發(fā)展模式將從要素驅(qū)動，轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動和內(nèi)需拉動的新型驅(qū)動模式。

由于過去的五年計(jì)劃編纂，往往會通過高層地方調(diào)研以及召開座談會聽取意見，因此可以從兩個(gè)方面來推測“十五五”規(guī)劃中可能出現(xiàn)的科技主線行業(yè)。

◎第一，根據(jù)對調(diào)研數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，高層調(diào)研的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)主要有5大領(lǐng)域行業(yè)，它們分別是制造業(yè)高端智能化、被卡脖子的技術(shù)行業(yè)、通信新基建、人工智能以及能源改革。

◎第二，從重要會議看政策取向。這部分行業(yè)包括新質(zhì)生產(chǎn)力、人工智能、制造業(yè)反內(nèi)卷、國防軍工、深?？萍?、文化、教育等領(lǐng)域。

這兩大塊加起來，基本可以構(gòu)成“十五五”規(guī)劃可能涉及的行業(yè)主線。

此外，在上面所有被關(guān)注的領(lǐng)域中，“新質(zhì)生產(chǎn)力”既是各大文件中出現(xiàn)的高頻詞匯，也是政策持續(xù)關(guān)注的重點(diǎn)。

簡單而言，新質(zhì)生產(chǎn)力是以原創(chuàng)性、顛覆性科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的生產(chǎn)力。發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力能夠帶來資源配置和生產(chǎn)效率的全面提升，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

它自2023年9月份被首次提出，2024年被寫入《政府工作報(bào)告》，2025年又中央一號文件等多份重要文件中出現(xiàn)，成為國家層面的具體行動綱領(lǐng)和發(fā)展戰(zhàn)略。

總體惡言，“新質(zhì)生產(chǎn)力”可被拆分成四大領(lǐng)域。

1.戰(zhàn)略新興行業(yè)：主要包括信息技術(shù)、生物科技、新能源、航空航天、高端制造、低空經(jīng)濟(jì)等。

2.未來產(chǎn)業(yè)：這部分主要包括科技領(lǐng)域最前沿的人工智能、元宇宙、機(jī)器人、量子技術(shù)等。

3.數(shù)字經(jīng)濟(jì)：主要包括算力、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等。

4.傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級：主要包括建材、化工、有色等傳統(tǒng)行業(yè)通過智能化改造進(jìn)行的轉(zhuǎn)型升級等。

金融強(qiáng)國

金融是經(jīng)濟(jì)的血脈，也是中國國家競爭力的核心組成部分，因此，“金融強(qiáng)國”是中國發(fā)展的“必經(jīng)之路”。

2023年中央金融工作會議對推動金融高質(zhì)量發(fā)展作出了重要部署，并提出了關(guān)鍵的要求：“以加快建設(shè)金融強(qiáng)國為目標(biāo)”。

具體表現(xiàn)為“六個(gè)強(qiáng)大”：強(qiáng)大的貨幣、強(qiáng)大的中央銀行、強(qiáng)大的金融機(jī)構(gòu)、強(qiáng)大的國際金融中心、強(qiáng)大的金融監(jiān)管、強(qiáng)大的金融人才隊(duì)伍。

強(qiáng)大的貨幣，能夠促進(jìn)人民幣國際化和對外開放；強(qiáng)大的中央銀行，能更好的把控貨幣政策；強(qiáng)大的金融機(jī)構(gòu)，擁有更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力；強(qiáng)大的國際金融中心，能夠更好的吸引國外投資者；強(qiáng)大的金融監(jiān)管，帶來更健全的金融法治；最后，強(qiáng)大的金融人才隊(duì)伍能加速培養(yǎng)復(fù)合型人才。

“六個(gè)強(qiáng)大”雖然是“十四五”時(shí)期提出來的要求，但依然會在“十五五”期間內(nèi)加速落地。

從2023年提出到2025年，“金融強(qiáng)國”的具體部署明顯提速。特別是在2025年6月18日，陸家嘴金融論壇提出建設(shè)數(shù)字人民幣國際運(yùn)營中心；發(fā)揮科創(chuàng)板“試驗(yàn)田”作用，支持上海國際金融中心建設(shè)方案等，讓“金融強(qiáng)國”建設(shè)又邁出了一大步。

而在“十四五”期間，中國金融競爭力排名明顯提升。根據(jù)《全球金融競爭力報(bào)告》，中國金融競爭力從2020年的41.2增長至2024年的45.3。排名從全球第八上升至全球第四位。

與此同時(shí)，人民幣跨境收付金額也逐年攀升，增長勢頭良好。

如今，中國已經(jīng)站在從金融大國邁向金融強(qiáng)國的關(guān)鍵隘口，有望實(shí)現(xiàn)從規(guī)模擴(kuò)張到質(zhì)量效應(yīng)的跨越。

消費(fèi)強(qiáng)國

從內(nèi)部環(huán)境來看，內(nèi)需不足依然是“十五五”時(shí)期的主要矛盾。

數(shù)據(jù)顯示，2024年中國居民消費(fèi)率僅為39.9%，而美國同期消費(fèi)率為68%，我們的數(shù)據(jù)大幅低于歐美日韓等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。

為了進(jìn)一步刺激居民消費(fèi)，“十五五”規(guī)劃或?qū)⒔o出兩種解決方案。

??第一，增加居民收入。

從增加居民消費(fèi)的角度來看，保障就業(yè)，增加工資性收入，提高勞動報(bào)酬在初次分配中的比重是關(guān)鍵，“十五五”時(shí)期將會隨著產(chǎn)業(yè)升級進(jìn)步打造一批新的就業(yè)增長點(diǎn)，創(chuàng)造更多形式的就業(yè)崗位。

此外，“十五五”期間將會繼續(xù)拓寬居民增收渠道，提升資本市場回報(bào)率，增加投資者的財(cái)產(chǎn)性收入。

??第二，減輕居民消費(fèi)負(fù)擔(dān)。

“十五五”時(shí)期的重點(diǎn)，或?qū)⑹峭ㄟ^優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，提高財(cái)政對于公共支出的比重，最終做到“投資于人”。

“投資于人”，旨在通過增加教育、醫(yī)療、社保、技能培訓(xùn)等民生領(lǐng)域投入，提升人力資本，從而激發(fā)消費(fèi)潛力、推動產(chǎn)業(yè)升級，形成經(jīng)濟(jì)發(fā)展與民生改善的良性循環(huán)。

有研究表明，如果對衛(wèi)生等公共支出的比重提高1%，將會帶動私人消費(fèi)增長1.4%。

當(dāng)然，要真正做到“投資于人”，需要政策方面的進(jìn)一步支持?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》提到，在編制“十五五”規(guī)劃時(shí)，應(yīng)當(dāng)研究制定“投資于人”提振消費(fèi)考核評價(jià)實(shí)施辦法，將“投資于人”納入經(jīng)濟(jì)政策“工具箱”。

此外，就是大力發(fā)展服務(wù)型消費(fèi)。最近兩年，國家層面，密集出臺了多項(xiàng)服務(wù)消費(fèi)刺激政策。如2024年8月3日，國務(wù)院出臺《促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，2025年3月16日推出《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動方案》、7月28日的《育兒補(bǔ)貼制度實(shí)施方案》等。

除了服務(wù)消費(fèi)之外，今年很多人買家電、買手機(jī)、買電腦都享受到了國家的補(bǔ)貼，這也是國家利用超長期特別國債，掏出真金白銀刺激消費(fèi)。

那么，未來哪些產(chǎn)業(yè)將成為“十五五”期間可能的消費(fèi)突破口呢？

2024年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會議提到，要“積極發(fā)展首發(fā)經(jīng)濟(jì)、冰雪經(jīng)濟(jì)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”，而根據(jù)地方兩會的報(bào)告，諸如文旅、體育賽事（比如蘇超）等也將成為“十五五”中出彩的新消費(fèi)點(diǎn)。

民生強(qiáng)國

最近20年，中國民生政策經(jīng)歷了巨大轉(zhuǎn)變，從“十五”至“十一五”的保障基本生存、構(gòu)建和諧社會，“十二五”的體系構(gòu)建與均等化，再到“十三五”的精準(zhǔn)施策與全面小康，直至“十四五”確立以增進(jìn)民生福祉、邁向共同富裕為核心的全面福祉導(dǎo)向。

“十四五”時(shí)期的民生指標(biāo)推進(jìn)良好，但依然存在不少短板，比如托育服務(wù)供給不足，以及養(yǎng)老床位總量短缺等短板較為突出。這也揭示了“十五五”面臨三大挑戰(zhàn)。

這三大挑戰(zhàn)分別為基本公共服務(wù)均等化不足（城鄉(xiāng)民生服務(wù)差異大）；居民收入預(yù)期不穩(wěn)；老齡化與少子化問題交織。

如何解決這三大問題，將會是“十五五”規(guī)劃民生政策的重要課題，而從產(chǎn)業(yè)發(fā)展和投資主體來看，或主要有三大主線值得關(guān)注：

◎第一是大健康與大保育經(jīng)濟(jì)，這部分的市場邏輯在于老齡化帶來的銀發(fā)經(jīng)濟(jì)的剛性需求，以及“投資于人”所帶來的發(fā)展機(jī)遇。

◎第二是人力資本服務(wù)業(yè)，對于中青年群體，“十五五”期間的產(chǎn)業(yè)升級將會帶來人才結(jié)構(gòu)的重塑，為了更好的就業(yè)，中青年群體需要接受高端職業(yè)技能培訓(xùn)，通過享受政府“投資于人”的財(cái)政投入，用終身學(xué)習(xí)來增強(qiáng)自我技能，最終實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量就業(yè)。

◎第三是新興消費(fèi)和家庭服務(wù)。隨著“十五五”期間，政府對于教育、醫(yī)療和養(yǎng)老投入的增加，被釋放的購買力將會流向健康食品、文化旅游、體育健身等新型消費(fèi)。

結(jié)語

“十五五”規(guī)劃作為中國未來五年的發(fā)展藍(lán)圖，其重要性不言而喻。本文基于現(xiàn)有的公開文件和研報(bào)分析，梳理了“十五五”規(guī)劃幾條可能的主線，旨在提供一個(gè)前瞻性的參考。

當(dāng)然，所有的前瞻分析終究只是“預(yù)熱”，未來幾天的會議將釋放哪些重磅信號，最終的《建議》將如何描繪中國未來五年的具體路徑？讓我們保持密切關(guān)注，共同期待這份即將出爐的時(shí)代答卷。

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