來(lái)源丨大象IPO（ID：daxiangipo）
作者丨大象君
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近日，決策類(lèi)AI企業(yè)第四范式向港交所更新招股書(shū)，高盛、中金為其聯(lián)席保薦人。

此前，由于6個(gè)月內(nèi)未通過(guò)聆訊，第四范式IPO申請(qǐng)失效。公司曾回應(yīng)稱(chēng)：“上市進(jìn)程仍在正常推進(jìn)中。”

以2020年收入計(jì)，第四范式在中國(guó)以平臺(tái)為中心的決策類(lèi)人工智能市場(chǎng)占據(jù)最大市場(chǎng)份額。

交大高材生創(chuàng)業(yè)

第四范式創(chuàng)始人戴文淵十幾歲時(shí)就在編程領(lǐng)域表現(xiàn)出天賦。

高中時(shí)，他在全國(guó)青少年信息學(xué)奧林匹克競(jìng)賽中獲銀牌，也因此得到了羨煞旁人的上海交通大學(xué)的保送資格。

2004年，戴文淵和隊(duì)友代表上海交大在國(guó)際大學(xué)生程序設(shè)計(jì)競(jìng)賽總決賽中，迎戰(zhàn)來(lái)自麻省理工學(xué)院、清華大學(xué)的強(qiáng)隊(duì)，最終站上了最高領(lǐng)獎(jiǎng)臺(tái)。

本科畢業(yè)后，戴文淵將研究方向瞄準(zhǔn)人工智能。盡管那時(shí)，人工智能被看作是沒(méi)前途的專(zhuān)業(yè)。“在那時(shí)，沒(méi)有人相信AI能做成，畢業(yè)以后，成績(jī)好的，能當(dāng)個(gè)老師，成績(jī)不好，那就算白學(xué)了?！?/span>

戴文淵被推薦到港科大深造。師從計(jì)算機(jī)系教授、華人界首位國(guó)際AI協(xié)會(huì)院士楊強(qiáng)。自此，戴文淵便踏入了AI領(lǐng)域。

讀研期間，戴文淵憑借優(yōu)秀的信息學(xué)算法基礎(chǔ)，在人工智能研究領(lǐng)域的頂級(jí)會(huì)議上發(fā)表了多篇論文，相關(guān)論文被引用數(shù)排名世界第二。

2009年，戴文淵加入百度，在此遇到了后來(lái)的妻子吳茗。

兩年后，他晉升為百度商務(wù)搜索部科學(xué)家，負(fù)責(zé)百度最為重要的“印鈔機(jī)核心”——百度鳳巢策略團(tuán)隊(duì)模型組。2012年，鳳巢系統(tǒng)使百度變現(xiàn)能力提升8倍。

百度時(shí)期，戴文淵三年升到T10級(jí)別，至今保持著這一紀(jì)錄無(wú)人打破，被稱(chēng)為“戴神”。

2013年，戴文淵又以主任科學(xué)家身份效力于華為公司的諾亞方舟實(shí)驗(yàn)室，并獲華為“President Award”總裁獎(jiǎng)。

2014年9月，戴文淵轉(zhuǎn)身加入創(chuàng)業(yè)大軍，聯(lián)合楊強(qiáng)、陳雨強(qiáng)以及胡時(shí)偉三位好友，在深圳福田一個(gè)出租民房創(chuàng)立第四范式。

除教授楊強(qiáng)，其他聯(lián)合創(chuàng)始人也來(lái)頭不小，陳雨強(qiáng)主持過(guò)世界首個(gè)商用的深度學(xué)習(xí)系統(tǒng)搭建，曾任今日頭條推薦系統(tǒng)負(fù)責(zé)人。而首席架構(gòu)師胡時(shí)偉，是戴文淵在百度的“老熟人”，主持了鳳巢、“商業(yè)知心”搜索、阿拉丁生態(tài)等多個(gè)核心系統(tǒng)的架構(gòu)設(shè)計(jì)工作。

三年多累計(jì)虧損33億元

先知平臺(tái)是第四范式解決方案的支柱，該平臺(tái)讓企業(yè)實(shí)現(xiàn)構(gòu)建量身定制的人工智能系統(tǒng)。這些系統(tǒng)由第四范式的自動(dòng)機(jī)器學(xué)習(xí)算法驅(qū)動(dòng)，將機(jī)器學(xué)習(xí)、應(yīng)用、決策和評(píng)估的流程自動(dòng)化，其特點(diǎn)是支持快速簡(jiǎn)易建模、提供低代碼或無(wú)代碼開(kāi)發(fā)環(huán)境以及無(wú)需人工智能專(zhuān)家的高度參與。

公司服務(wù)的行業(yè)包括但不限于金融、零售、制造、能源與電力、電信及醫(yī)療保健。 于2020年，公司服務(wù)了47家財(cái)富世界500強(qiáng)企業(yè)及公眾上市公司（即標(biāo)桿用戶(hù)）； 于2019年及2020年，標(biāo)桿用戶(hù)的凈收入擴(kuò)張率分別為250%及167%。

公司的客戶(hù)分為兩大類(lèi)，包括直簽客戶(hù)，也就是直接購(gòu)買(mǎi)其解決方案的終端用戶(hù)；以及解決方案合作伙伴客戶(hù)，主要為將公司的解決方案融入其產(chǎn)品以滿(mǎn)足終端用戶(hù)特定需求的第三方系統(tǒng)集成商。

報(bào)告期內(nèi)，自直簽客戶(hù)產(chǎn)生的收入分別占公司總收入的19%、21%、15%、13%及25%；自解決方案合作伙伴客戶(hù)產(chǎn)生的收入分別占公司總收入的81%、79%、85%、87%及75%。

而從這些客戶(hù)產(chǎn)生的收入，主要來(lái)自于第四范式的先知平臺(tái)及產(chǎn)品，以及應(yīng)用開(kāi)發(fā)及其他服務(wù)。隨著用戶(hù)數(shù)量的積累及用戶(hù)平均收入的上升，第四范式的營(yíng)收快速增長(zhǎng)。

具體而言，公司的收入從2018年的1.28億元增長(zhǎng)259.7%至2019年的4.6億元，并進(jìn)一步增長(zhǎng)105.0%至2020年的9.42億元。2021年前三季度的收入同比增長(zhǎng)134.3%至13.45億元，已遠(yuǎn)超2020年全年水平。

與此同時(shí)，第四范式的毛利也幾乎隨之同比例增長(zhǎng)，2018-2020年及2021年前9月的毛利率分別為42.7%、43.5%、45.6%、46.3%。

盡管營(yíng)收增速表現(xiàn)強(qiáng)勁，但被市場(chǎng)詬病的虧損“魔咒”，仍然困擾著第四范式。

據(jù)招股書(shū)顯示，2018年、2019年及2020年以及截至2021年9月30日，第四范式分別產(chǎn)生虧損凈額3.72億元、7.18億元、7.5億元及14.78億元，累計(jì)虧損已達(dá)到33億元。經(jīng)調(diào)整后虧損凈額分別為人民幣2.12億元、3.22億元、3.9億元及3.93億元，呈擴(kuò)大狀態(tài)。

紅杉、騰訊、國(guó)有五大行加持

或許是因?yàn)橼s上了AI發(fā)展的熱潮，第四范式在資本市場(chǎng)頗受歡迎。

2015年10月，紅杉基金投了第四范式的天使輪。隨后創(chuàng)新工場(chǎng)、中國(guó)銀行、聯(lián)想控股、春華資本、騰訊等機(jī)構(gòu)進(jìn)入第四范式投資人名單。

7年內(nèi)，第四范式共獲得11輪融資，累積金額近百億人民幣。

實(shí)際上，第四范式是第一家由中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、交通銀行、中國(guó)建設(shè)銀行等五大國(guó)有銀行投資的初創(chuàng)公司，這些股東同時(shí)也是其主要客戶(hù)。

截至IPO前，第四范式創(chuàng)始人戴文淵持有股份1.06億股，持股24.25%。此外，范式投資持股14.61%，紅杉資本持股7.37%，博裕景泰持股3.23%，國(guó)新啟迪持股2.77%，信和一號(hào)持股2.76%。

國(guó)內(nèi)AI行業(yè)，除了“BAT”等大廠積極布局人工智能，還有AI“四小龍”，以及寒武紀(jì)、第四范式、地平線等AI獨(dú)角獸。

商湯科技的上市進(jìn)程經(jīng)歷了一番波折，最終在年底12月30日成了“中國(guó)AI第一股”。 第四范式如果成功上市或可以叫“決策類(lèi)AI第一股”。

在數(shù)字化浪潮的驅(qū)動(dòng)下，人工智能迅速滲透到各行各業(yè)，未來(lái)AI企業(yè)需要持續(xù)加強(qiáng)在應(yīng)用層面的投入，重塑商業(yè)模式并推動(dòng)AI場(chǎng)景的落地，最終實(shí)現(xiàn)盈利，上市也是AI企業(yè)儲(chǔ)備資金謀求發(fā)展的重要一步。

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