來(lái)源丨摩根商研所（ID：morgantmt）
作者丨摩根商研所團(tuán)隊(duì)
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僅僅一年，替代“AI產(chǎn)業(yè)”站上資本風(fēng)口的“元宇宙”應(yīng)該不會(huì)想到，伴隨著多家元宇宙屬性公司財(cái)報(bào)的低迷與股價(jià)的暴跌，前期所勾勒的“理想國(guó)”在現(xiàn)實(shí)之中已經(jīng)幻滅。

從風(fēng)口讓位的AI行業(yè)或許也不曾想到，伴隨著北京冬奧會(huì)科技化的成功展現(xiàn)，成為了國(guó)內(nèi)AI企業(yè)們大秀成果的平臺(tái)，把那些尋求商業(yè)化、技術(shù)產(chǎn)品化的AI企業(yè)們?cè)僖淮瓮葡蛄舜蟊姷哪抗庵小?/span>

那么，再次站上風(fēng)口的AI企業(yè)們，能避免元宇宙故事崩盤的前車之鑒嗎？

“元宇宙”與“AI+”，同源而生的“虛實(shí)兩極”？

2月3日，元宇宙“扛把子”代表的Meta（原Facebook）發(fā)布2021年四季度及全年未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，Meta 2021年四季度凈利潤(rùn)和月活用戶不及預(yù)期以及2022年一季度營(yíng)收疲軟。

財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日，Meta股價(jià)暴跌26.4%，總市值單日蒸發(fā)約2520億美元（約合人民幣16028億元），創(chuàng)下該公司自2012年上市以來(lái)的最大單日跌幅。

禍不單行，2月15日，元宇宙第一股Roblox Q4財(cái)報(bào)發(fā)布，該公司Q4季度運(yùn)營(yíng)虧損達(dá)1.4億美元，較去年同期擴(kuò)大一倍多；歸屬于普通股股東的凈虧損1.4億元，同比增長(zhǎng)144%，合計(jì)每股虧損25美分。財(cái)報(bào)發(fā)出后，二級(jí)市場(chǎng)中Roblox 盤后交易中股價(jià)下跌15%。

2022年開局，多家涉及元宇宙屬性的公司股價(jià)齊齊下跌，不禁使人疑問(wèn)，令那些走下風(fēng)口后，剛剛找到“新故事”的AI+科技公司怎么辦？譬如，國(guó)內(nèi)AI四小龍中第一個(gè)沖刺IPO成功的商湯科技，曾在自身的招股書中提及了47次元宇宙，或許是想以“元宇宙”來(lái)穩(wěn)定自身“流血上市”后的高估值。

風(fēng)口之上不過(guò)都是你方唱罷我登場(chǎng)，無(wú)論是元宇宙還是AI+都將是人類從碳基走向硅基道路上的必經(jīng)之路，按其“硅基化”屬性來(lái)講，都是生出同源，不過(guò)也各有不同。

“元宇宙”作為新生概念，更類似于“虛價(jià)值主義”。所展現(xiàn)的宏大、前沿與未來(lái)化的場(chǎng)景，是當(dāng)下科技公司短時(shí)間內(nèi)難以突破與實(shí)現(xiàn)的，它的價(jià)值與項(xiàng)目閃光點(diǎn)都來(lái)自于“虛無(wú)”，更偏向于“臆想化”的場(chǎng)景，并不是存在于現(xiàn)實(shí)世界中的，自然也充滿了與現(xiàn)實(shí)碰撞之中的不確定性與風(fēng)險(xiǎn)。

“AI+”作為科技公司已經(jīng)發(fā)展數(shù)十年的概念，已經(jīng)從“虛無(wú)”走向了技術(shù)爆發(fā)期，走向了產(chǎn)品場(chǎng)景落地。從人臉識(shí)別，城市安防系統(tǒng)、智慧建筑、智慧場(chǎng)館、AI機(jī)器人等等改變著當(dāng)代人的生活，以帶來(lái)便捷性與實(shí)用性。

換句話來(lái)說(shuō)，元宇宙是“復(fù)制”現(xiàn)實(shí)世界+“改造”虛擬世界，AI+是“進(jìn)階+改變”現(xiàn)實(shí)世界，在人類走向硅基的道路上，一個(gè)向虛而生，一個(gè)向?qū)嵍?，走向兩極?！霸钪妗毙枰F(xiàn)實(shí)世界中無(wú)數(shù)AI科技與人文法律定制的疊加，由量變產(chǎn)生質(zhì)變。

對(duì)于人類的當(dāng)下來(lái)說(shuō)，現(xiàn)實(shí)世界中科學(xué)技術(shù)的可感知化的進(jìn)步更為重要與實(shí)際。畢竟，當(dāng)現(xiàn)實(shí)世界的“硅基化”含量不足，仍靠著古早笨拙的方式進(jìn)行著問(wèn)題方案解決，又如何讓人相信那個(gè)所復(fù)制的“虛擬世界”里的無(wú)限可能呢？

這也就解釋了為何元宇宙僅僅一年就迎來(lái)自身“幻滅期”，而另一邊AI+企業(yè)會(huì)在類似于北京冬奧會(huì)這種全球大型盛典之中，用技術(shù)產(chǎn)生的便捷性與科技感滿足了人們對(duì)于近未來(lái)的幻想，使得自身重回資本的風(fēng)口，引來(lái)又一輪的投資熱潮。

所以說(shuō)，類似于國(guó)內(nèi)曠視、商湯等這些以AI研發(fā)為主的科技公司，“元宇宙”的啞火或許使其失去了虛擬概念上的高估值，但是絕對(duì)不會(huì)影響其基于現(xiàn)實(shí)世界中的影響力。與其在“虛擬價(jià)值”與務(wù)實(shí)主義帶來(lái)的“長(zhǎng)期價(jià)值”之間搖擺不定，加快靠自身技術(shù)與現(xiàn)實(shí)世界基建的契合度，或許能迎來(lái)一波自身的高增長(zhǎng)。

對(duì)于大多人而言，看得見摸得著才能心里踏實(shí)；對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)，也是如此，沒有投資人期望自身的投資回報(bào)期過(guò)于漫長(zhǎng)。

“冷靜化”AI+科技公司，長(zhǎng)期價(jià)值是立身資本？

在去年元宇宙行業(yè)大火的對(duì)比下，國(guó)內(nèi)以曠視、商湯等AI四小龍為代表的AI+公司們，與元宇宙滔滔不絕地講述故事與概念拉高投資人等的期待值不同，AI+公司們已經(jīng)走向了“弱故事+重產(chǎn)品”的一個(gè)時(shí)期，這也就使得AI行業(yè)看起來(lái)趨于冷靜化。

按照高德納咨詢公司所提出的技術(shù)成熟度曲線，其把新科技的成熟演變速度及要達(dá)到成熟所需的時(shí)間，分為5個(gè)階段：技術(shù)觸發(fā)期、期望膨脹期、幻覺破滅谷底期、啟蒙爬升期和高原期。

當(dāng)下外界對(duì)于行業(yè)越趨于冷靜化就代表著AI+行業(yè)已經(jīng)過(guò)了期望膨脹期，正經(jīng)歷幻覺破滅谷底期，走向啟蒙爬升期，到達(dá)成熟的高原期。就正如曠視CEO所說(shuō)，AI經(jīng)過(guò)2016年～2017年的快速爆發(fā)，已經(jīng)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)的深水期，步入“死亡之谷”，到底哪個(gè)AI企業(yè)能穿過(guò)這個(gè)“死亡之谷”，大家都很難預(yù)測(cè)。

的確，以AI四小龍為代表的新人玩家們，會(huì)有很多被人詬病的地方，比如巨額的投入與巨額的虧損。

拿已經(jīng)上市的商湯科技舉例，其招股書報(bào)告期內(nèi)，虧損凈額分別為34.33億元、49.68億元、121.58億元和37.13億元。虧損的大頭來(lái)自員工期權(quán)造成的公允價(jià)值損失，經(jīng)調(diào)整后的扣非凈虧損大幅度降低，分別為2.2億元、10.4億元、8.8億元及7.3億元，其他三小龍也同樣如此，其主要支出為研發(fā)人才，占比都超過(guò)了50%。

但是對(duì)于任何一個(gè)新技術(shù)研發(fā)的賽道來(lái)說(shuō)，前期投入大量資金進(jìn)行人才招攬與研發(fā)無(wú)可厚非，畢竟研發(fā)資金是技術(shù)突破的材料與動(dòng)力，這也證明了這些企業(yè)的技術(shù)累積、科技底蘊(yùn)與未來(lái)潛力。

這也間接證明了，在大量資源的消耗下，或許國(guó)內(nèi)能穿過(guò)“死亡之谷”、站上高原的企業(yè)，不乏少數(shù)。

1.國(guó)內(nèi)AI行業(yè)無(wú)論在大環(huán)境還是細(xì)分賽道里，增速都是呈領(lǐng)先水平的。

中國(guó)信通院數(shù)據(jù)研究中心曾測(cè)算，2020年國(guó)內(nèi)人工智能產(chǎn)業(yè)規(guī)模為3031億元人民幣，同比增長(zhǎng)15.1%，無(wú)論是市場(chǎng)體量還是增長(zhǎng)速度，都處于全球第一梯隊(duì)。

在細(xì)分賽道上，以曠視、商湯為代表的AI四小龍所主攻的計(jì)算機(jī)視覺領(lǐng)域，是人工智能最主要的領(lǐng)域之一，未來(lái)行業(yè)發(fā)展前景良好。據(jù)沙利文報(bào)告，計(jì)算機(jī)視覺軟件2020年占全部人工智能軟件市場(chǎng)份額的46.9%，3.2020年到2025年，將以36.6%的復(fù)合增速，由143億美元的市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)至680億美元。

2.在一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)中，走向依舊是“利好”的。

據(jù)天眼查APP可知，AI四小龍中，最早成立的“老大哥”曠視科技，所公布的已經(jīng)經(jīng)歷了7輪融資，從最開始的數(shù)百萬(wàn)到后來(lái)的7.5億美金，說(shuō)明資本市場(chǎng)一直都是看好的。作為四小龍中，最先完成IPO的商湯科技來(lái)說(shuō)，沖刺IPO時(shí)已經(jīng)完成了10輪融資，也可見資本的熱愛。

在二級(jí)市場(chǎng)之中，2021年12月30日，正式登陸港交所的商湯科技，上市的首日最大漲幅便超過(guò)了20%，并在2022年1月4日一度達(dá)到了9.7港元的最高股價(jià)，現(xiàn)如今公司市值仍維持在2000億港元以上。

這也為去年已經(jīng)通過(guò)了A股科創(chuàng)板IPO的曠視科技，先行證明了AI科技公司在二級(jí)市場(chǎng)的受歡迎程度。

3.AI四小龍、海康威視、科大訊飛等AI科技公司的技術(shù)實(shí)力，是被“國(guó)際認(rèn)可”的。

從2019年10月，曠視科技、商湯科技、?？低暋⒋笕A科技、科大訊飛等被美國(guó)商務(wù)部列入“實(shí)體清單”，使得國(guó)內(nèi)玩家們所需的高端GPU與特殊處理器供應(yīng)受限。

再到2021年，曠視科技、依圖科技、云從科技、商湯科技集體被美國(guó)拉入“中國(guó)軍工復(fù)合體企業(yè)”（NS-CMIC）清單，美國(guó)的這種“精準(zhǔn)打擊”，也間接證明了國(guó)內(nèi)這些AI科技公司在人工智能領(lǐng)域的實(shí)力。

但是對(duì)于當(dāng)下“有名號(hào)”的玩家來(lái)說(shuō)，實(shí)力本來(lái)就是生存下來(lái)的基礎(chǔ)條件，想走出來(lái)，還需要去研究如何發(fā)展自身的“長(zhǎng)期價(jià)值”與“商務(wù)運(yùn)營(yíng)能力”。

首先，“長(zhǎng)期價(jià)值”代表著的就是技術(shù)獨(dú)占期，如果前期的研發(fā)投入可以獲得一個(gè)實(shí)用、易用的AI產(chǎn)品，后續(xù)成本回收實(shí)際上只是時(shí)間的問(wèn)題。

當(dāng)下各家都有極具代表性的產(chǎn)物，比如商湯科技的SenseMARS已經(jīng)成為亞洲最大的元宇宙賦能平臺(tái)之一，曠視科技城市AIoT操作系統(tǒng)“昆侖”與“盤古”以及云從科技的人機(jī)協(xié)同交互系統(tǒng)。

其次，在擁有核心技術(shù)后，如何去進(jìn)行商務(wù)運(yùn)營(yíng)，這也是AI四小龍等AI企業(yè)在當(dāng)下缺失的或者說(shuō)未來(lái)必要的。正如李開復(fù)在《AI·未來(lái)》中談道：今天的AI不再需要諾貝爾級(jí)別的創(chuàng)新，而是將現(xiàn)有的技術(shù)產(chǎn)品化、商業(yè)化、創(chuàng)造出真正的價(jià)值。

這也是未來(lái)的潛在趨勢(shì)，就正如Gartner指出，預(yù)計(jì)到2025年全球有一半企業(yè)可以將AI應(yīng)用到企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)階段，而不是僅僅為了測(cè)試。這也印證了前文所提及的，AI+是“進(jìn)階+改變”現(xiàn)實(shí)世界。

不過(guò)將現(xiàn)有的技術(shù)產(chǎn)品化、商業(yè)化，對(duì)于當(dāng)下AI公司而言，就意味著要把技術(shù)落在“實(shí)處”，需要加速自身技術(shù)與實(shí)體行業(yè)的結(jié)合，并且不能局限于單一領(lǐng)域。這也意味著AI公司要從“重軟件”到“軟件+實(shí)業(yè)”，一旦軟硬結(jié)合，多了安裝、服務(wù)等成本，也代表著毛利率會(huì)大幅度下降。

以曠視科技為例，其來(lái)自于城市物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)來(lái)自硬件收入的占比從2018年的34%提高到2020年的66%，其毛利率也從2018年的62.23%降低到33.11%。足以可見，其毛利率的變動(dòng)。

但是，這是所有AI科技公司的必經(jīng)之路，先行才有可能早日抵達(dá)。畢竟，“紙上談兵”終究是空談，把技術(shù)落到實(shí)處，用技術(shù)改變社會(huì)與生活，才能證明自身的價(jià)值，也才能加速自身的“商業(yè)化”運(yùn)作，讓企業(yè)的“自給自足”。

正如過(guò)去的北京冬奧會(huì)，“科技奧運(yùn)”成為了其一大亮點(diǎn)，給予其支撐的就是國(guó)內(nèi)這些科技企業(yè)們所研發(fā)的AI、碳減排等大量新興技術(shù)和解決方案的應(yīng)用；就像是曠視科技以AI技術(shù)為支點(diǎn)融合AR技術(shù)，對(duì)現(xiàn)場(chǎng)觀眾提供定位精準(zhǔn)、隨叫隨到的“智能向?qū)А狈?wù)，讓來(lái)自世界各地的觀眾體會(huì)到了“科技興國(guó)”下中國(guó)的改變，也使得這些技術(shù)背后的公司進(jìn)一步被更多的人所關(guān)注與了解。

冬奧會(huì)的例子可以看出2021年所發(fā)布的“十四五”規(guī)劃和中央精神所提出的，要重視實(shí)體經(jīng)濟(jì)，同時(shí)也要做數(shù)字化的轉(zhuǎn)型所體現(xiàn)的重要性。

無(wú)論是曠視、商湯還是寒武紀(jì)、科大訊飛，這些AI+企業(yè)們都在時(shí)代的洪流中奔騰向前，成為中國(guó)人工智能發(fā)展中的中流砥柱，是時(shí)代紅利的獲得者，也是時(shí)代轉(zhuǎn)型使命里的承接者。誰(shuí)能順應(yīng)時(shí)代，使得AI行業(yè)由“不可觸摸”到人們“隨處可見”、“隨手可及”，或許他就是AI行業(yè)在“死亡之谷”后，站上“高原”的人。

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