來(lái)源丨侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)（ID：kanjiancj）
作者丨侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)
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機(jī)會(huì)是跌出來(lái)的？

在遭遇史詩(shī)級(jí)“拋售潮”后，港股的科技互聯(lián)網(wǎng)板塊上演了絕地反擊，抄底資金兇猛。3月16日，恒生科技指數(shù)高開(kāi)高走，盤(pán)中一度大漲超22%，創(chuàng)歷史單日最大漲幅。3月17日，恒生科技指數(shù)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)反攻，單日漲幅再超7%，2日累計(jì)漲幅超32%，該指數(shù)的30只成份股總市值2日合計(jì)增加了29479億港元。

香港科技股的暴漲，自然離不開(kāi)資金的暗流涌動(dòng)。首先是內(nèi)地的南下資金，3月累計(jì)凈買(mǎi)入已超475億港元，年內(nèi)凈買(mǎi)入接近1000億港元；另一股逆勢(shì)抄底的資金，來(lái)自于基民，正在持續(xù)買(mǎi)入跟蹤香港科技互聯(lián)網(wǎng)板塊的交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）。其中，華夏基金旗下的恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330）的總份額年內(nèi)已增加196億份，增幅超59%。

港股科技股的這一輪大幅反彈，是否意味著，經(jīng)歷慘烈下跌后的科技互聯(lián)網(wǎng)板塊的新機(jī)會(huì)已經(jīng)來(lái)了？

科技股“至暗時(shí)刻”已過(guò)？

信心比黃金更重要。

市場(chǎng)資金對(duì)香港科技股的信心正在建立，這一輪科技股的“拋售潮”可能已經(jīng)過(guò)去了。

3月16日，恒生科技指數(shù)高開(kāi)高走，盤(pán)中一度大漲超22%，創(chuàng)歷史單日最大漲幅。3月17日，恒生科技指數(shù)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)反攻，單日漲幅再超7%，2日累計(jì)漲幅超32%。

跟蹤香港科技互聯(lián)網(wǎng)板塊的指數(shù)基金，更是上演漲停潮。華夏基金旗下的恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330）、恒生科技指數(shù)ETF（513180）連續(xù)2個(gè)交易日斬獲漲停板。

一般認(rèn)為，市場(chǎng)重要指數(shù)從最近的最低點(diǎn)上漲超過(guò)20%，則被視為進(jìn)入技術(shù)性牛市。如此看來(lái)，此前被輪番拋售的恒生科技指數(shù)即將進(jìn)入技術(shù)性牛市。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，3月16日、17日，恒生科技指數(shù)的30只成份股總市值已合計(jì)增加了29479億港元。

其中，香港科技股的絕對(duì)龍頭—騰訊，成為了這一輪科技股反彈的主力軍。3月15日，騰訊股價(jià)一度跌破300港元關(guān)口，相比最高點(diǎn)已跌去60%，市值更是累計(jì)蒸發(fā)超43609億港元。隨后的2個(gè)交易日，騰訊上演大逆轉(zhuǎn)，3月16日暴漲超23%，創(chuàng)歷史單日最大漲幅，截止3月17日收盤(pán)，騰訊股價(jià)逼近400港元大關(guān)，總市值已回升至3.74萬(wàn)億港元。

在此之前，香港的科技互聯(lián)網(wǎng)板塊遭遇了史詩(shī)級(jí)的“拋售潮”，香港恒生科技指數(shù)于3月14日暴跌11%，創(chuàng)歷史最大單日跌幅，一度跌至3463.44點(diǎn)，相比去年2月的高點(diǎn)，累計(jì)跌幅一度超65%，其中30只成份股的總市值最高蒸發(fā)超10萬(wàn)億港元，拋售潮的慘烈程度堪比1997年亞洲金融危機(jī)、2008年全球金融危機(jī)。

誰(shuí)在抄底？

這一輪香港科技互聯(lián)網(wǎng)板塊的絕地反攻行情背后，是誰(shuí)在抄底？

首先是，通過(guò)港股通渠道南下抄底的內(nèi)地資金。自3月以來(lái)，南向資金全部實(shí)現(xiàn)了凈流入，3月累計(jì)凈買(mǎi)入已超475億港元，其中3月15日，南向資金單日凈買(mǎi)入接近100億港元。

面對(duì)港股科技互聯(lián)網(wǎng)板塊的持續(xù)大跌，南向資金如此堅(jiān)定的凈買(mǎi)入背后的意圖十分明顯：抄底部分超跌的港股科技股。

具體到個(gè)股，3月以來(lái)，南向資金前三大成交股均為騰訊控股、美團(tuán)、李寧，凈買(mǎi)入總額分別為189億港元、99億港元、49億港元。截止3月17日收盤(pán)，港股通席位累計(jì)持有騰訊6.4億股，相比2022年初，累計(jì)增加了3500萬(wàn)股。

另一股逆勢(shì)抄底的資金，來(lái)自于基民，正在持續(xù)買(mǎi)入跟蹤香港科技互聯(lián)網(wǎng)板塊的交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月16日，華夏基金旗下的恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330）的總份額為526.31億份，相比年初時(shí)，累計(jì)增加了196億份，增幅超59%。按區(qū)間成交均價(jià)估算，今年以來(lái)約有100億元資金凈買(mǎi)入恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF。

類(lèi)似的逆勢(shì)大筆申購(gòu)還發(fā)生在恒生科技指數(shù)ETF（513180）上，其最新份額為162.03億份，較2022年年初增加79.89億份，期間約有48.7億元資金流入。

更重要的抄底信號(hào)，來(lái)自于投資圈的“頂流”大佬。首先是，號(hào)稱“中國(guó)巴菲特”的段永平正在“越跌越買(mǎi)”，在騰訊連續(xù)暴跌之時(shí)，段永平于3月15日公開(kāi)表示，賣(mài)出伯克希爾哈撒股票，買(mǎi)入騰訊，不等了！

在段永平?jīng)Q定抄底當(dāng)天，騰訊股價(jià)暴跌超10%，股價(jià)跌破300港元大關(guān)。此前，段永平曾公開(kāi)披露了加倉(cāng)騰訊的計(jì)劃：“股價(jià)每掉10%，加一次倉(cāng)?！?/span>

其實(shí)，抄底騰訊、阿里巴巴等中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)科技股的陣營(yíng)中，不乏海外投資大佬、機(jī)構(gòu)，包括第三大海外中國(guó)股票基金—瑞銀（盧森堡）中國(guó)精選股票基金、“股神”巴菲特的黃金搭檔查理·芒格都在此前連續(xù)配置了中國(guó)科技互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)。

重新審視科技股的投資機(jī)會(huì)

風(fēng)險(xiǎn)是漲出來(lái)的，機(jī)會(huì)是跌出來(lái)的。港股科技股的這一輪大幅反彈，是否意味著，經(jīng)歷慘烈下跌后的科技互聯(lián)網(wǎng)板塊的新機(jī)會(huì)已經(jīng)來(lái)了？

其實(shí)，復(fù)盤(pán)香港科技股的這一輪大跌，導(dǎo)火索是國(guó)內(nèi)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)反壟斷監(jiān)管政策，疊加香港科技股的估值泡沫，而2022年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)加息、俄烏局勢(shì)、美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)在美上市公司的摘牌警告等一系列利空因素疊加，進(jìn)而加速了香港科技股的拋售潮。

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，科技股面臨的政策風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大幅釋放，首先是，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)定調(diào)，關(guān)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的治理，有關(guān)部門(mén)要按照市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化的方針完善既定方案，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，通過(guò)規(guī)范、透明、可預(yù)期的監(jiān)管，穩(wěn)妥推進(jìn)并盡快完成大型平臺(tái)公司整改工作，紅燈、綠燈都要設(shè)置好，促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

對(duì)于美國(guó)PCAOB審計(jì)底稿的談判一直在持續(xù)，國(guó)務(wù)院金融委也指出，目前中美雙方監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持了良好溝通，已取得積極進(jìn)展，正在致力于形成具體合作方案。中國(guó)政府繼續(xù)支持各類(lèi)企業(yè)到境外上市。

很顯然，目前互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)監(jiān)管層面已經(jīng)出現(xiàn)了積極信號(hào)，監(jiān)管最嚴(yán)厲的時(shí)點(diǎn)大概率已經(jīng)過(guò)去。

回到估值層面，當(dāng)前香港恒生科技指數(shù)已經(jīng)處于問(wèn)世以來(lái)最低估值區(qū)域。以騰訊為例，當(dāng)其股價(jià)跌破300港元時(shí)，騰訊的PE（TTM）已降至12.35倍，這是十年以來(lái)的最低估值，甚至是騰訊上市以來(lái)的最低水位，如此低的估值，完全是已經(jīng)到了讓人貪婪的程度。

在監(jiān)管風(fēng)暴過(guò)去后，中國(guó)新經(jīng)濟(jì)巨頭的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，大概率將會(huì)重回增長(zhǎng)。以美國(guó)的科技企業(yè)為例，美國(guó)的監(jiān)管政策一直都非常嚴(yán)苛，在適應(yīng)監(jiān)管節(jié)奏之后，美股的科技互聯(lián)網(wǎng)巨頭的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，大部分都重新回歸正增長(zhǎng)。

綜上所述，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，大概率是投資中國(guó)科技互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)最好的時(shí)點(diǎn)，可以用超低的價(jià)格，獲得一大批中國(guó)最具競(jìng)爭(zhēng)力的核心資產(chǎn)。

鑒于香港科技股的波動(dòng)較大，且有門(mén)檻限制，因此對(duì)于普通投資者而言，選擇具體個(gè)股進(jìn)行投資的難度較大，投資指數(shù)基金或許是不錯(cuò)的選擇。

當(dāng)前，跟蹤香港科技互聯(lián)網(wǎng)板塊的交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）品種較大，例如，華夏基金旗下的恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330），該基金追蹤的是跟蹤標(biāo)的為恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)，該指數(shù)只有40只樣本股，持倉(cāng)相對(duì)分散，同時(shí)能覆蓋突出重圍的科技股巨頭。同時(shí)，該基金的規(guī)模較大，流動(dòng)性較好，且管理費(fèi)率、托管費(fèi)率都較低。

如果是場(chǎng)外投資者，可關(guān)注恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF的聯(lián)接基金(A類(lèi)：013171，C類(lèi)：013172)。另外，也可通過(guò)恒生ETF(159920)及其聯(lián)接基金(A類(lèi)000071，C類(lèi)006381)把握港股投資機(jī)會(huì)。

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