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近日，多地抗原檢測試劑上演“一盒難求”。

疫情走到第三年，新冠抗原自測產(chǎn)品的上市再次攪動了新冠檢測概念股的一池春水，相關概念股聞風大漲。

艾迪康也迎來了自己的第二次赴港路。

繼去年遞表“失效”后，作為ICL（獨立醫(yī)學檢測實驗室）四大龍頭企業(yè)之一的艾迪康于今年3月4日再次向港交所遞交了上市申請，擬登陸港股主板，摩根士丹利及Jefferies為其聯(lián)席保薦人。

成立于2004年，艾迪康是以診斷服務外包為核心業(yè)務的獨立第三方醫(yī)學診斷服務機構。與金域醫(yī)學、迪安診斷、達安基因共同占據(jù)檢測市場的半壁江山。

據(jù)弗若斯特沙利文，以收入計，2020年，中國前四大ICL的市場份額共計57.1%。艾迪康市場份額（不包括COVID-19收入）約為8.0%，是中國三大ICL服務商之一。

作為國內(nèi)第三方檢測機構四大龍頭之一，艾迪康的上市腳步可以說是姍姍來遲。

“雖遲但到”的IPO之路

艾迪康是獨立醫(yī)學實驗室四巨頭中僅存的還未上市的企業(yè)。

2004年8月，目前ICL市場份額第四的達安基因在深交所掛牌。

2011年，出身羅氏診斷小代理商的迪安診斷登陸資本市場。

2017年，“ICL一哥”金域醫(yī)學登陸上交所主板。

至此，市場份額排名第一、第二、第四的ICL均已在A股完成上市。

而直到2021年6月才首次向港交所遞交上市申請的艾迪康，卻因“材料失效”而告終。2022年3月，艾迪康才二闖港交所。

其實，艾迪康并不算是新興企業(yè)。2000年左右，艾迪康等較早一批第三方檢測機構陸續(xù)成立。十余年的跑馬圈地后，基本劃分清了ICL領域的格局，也跑了四家龍頭企業(yè)。

如今，其余三位老對家已經(jīng)在資本市場風生水起，而艾迪康卻一直沒有上市。

其實，艾迪康不是沒有過踏入資本市場的念頭。2010年前后，風頭正盛的艾迪康就有過上市的想法，只是計劃還未實施，就被迫夭折。

2012年，艾迪康多位高管在公司快速發(fā)展階段出走，自立門戶創(chuàng)立了艾迪康的競爭對手——千麥醫(yī)學檢驗。

艾迪康的下坡路從此開始。

2012到2015年的三年間，艾迪康擴張的腳步踩了“急剎”，每年都只成立1家實驗室，這在其歷史上未曾有過。

四大龍頭里，艾迪康逐漸落后。

2018年3月，市場傳出艾迪康準備將公司以約5億美元的價格出售的消息。最終被凱雷資本收購，成為第一大控股股東，而公司創(chuàng)始人讓位，少量持股，不再參與經(jīng)營。

靠疫情檢測兩年賺21億

直到新冠疫情之前，艾迪康都沒有抓到什么趕超機會。

作為第三方醫(yī)學檢驗服務商，艾迪康的商業(yè)模式非常簡單。主要為醫(yī)院、體檢中心、制藥公司、CRO公司等提供檢測服務。這一醫(yī)療診斷檢測服務部分的收入占總營收93%，其次是醫(yī)療產(chǎn)品銷售，占比不足10%，銷售的產(chǎn)品主要采購自國內(nèi)外知名品牌的檢測儀器、試劑及耗材，艾迪康本身不從事生產(chǎn)。

2020年的開始，新冠檢測需求的集中助推了艾迪康的業(yè)務增長。

財務數(shù)據(jù)顯示，2019 年~2021 年期間，艾迪康的年收入分別為 17.3 億元、27.4 億元、33.8 億元，復合年增長率為 39.8%。同期凈利潤分別為 0.70 億元、2.89 億元、3.22 億元。這兩年，新冠檢測業(yè)務為艾迪康帶來了21.57億元的收入。

新冠的仿佛把ICL行業(yè)帶活了，隨之而來的DRG（一種醫(yī)?；馂榛颊哔徺I診療服務的支付方式）疾病付費模式的推廣，也為ICL行業(yè)帶來更多機會。

多重利好下，近年來國內(nèi)ICL行業(yè)的發(fā)展十分樂觀。數(shù)據(jù)顯示，ICL行業(yè)的市場規(guī)模有望在2025年時突破460億元。

仍有“進步空間”

如今，疫情走到第三年，核酸檢測難再迎來爆發(fā)式增長。

而過分“依賴”疫情檢測業(yè)務對于艾迪康來說是一把業(yè)務發(fā)展的雙刃劍。

一方面，艾迪康受益于新冠疫情，相關的檢測業(yè)務快速增長，短時間內(nèi)為公司業(yè)績帶來很好提振。

但長期來看，疫情紅利終會褪去，公司還需找到新的利潤增長點，即發(fā)力特檢市場、擴張ICL布局等。

數(shù)據(jù)顯示，中國ICL市場規(guī)模一直維持大幅增長的狀態(tài)，由2016年的117億元人民幣增至2020年的198億元人民幣，復合年增長率為14.0%，預計2025年將達到人民幣463億元，復合年增長率為18.4%。

而這，意味著艾迪康的ICL業(yè)務仍存廣闊的發(fā)展空間。

加之艾迪康擁有遍布全國的26個自營實驗室，覆蓋31個省市及1500多個市縣的17000多家醫(yī)療機構的專用冷鏈物流網(wǎng)絡的基礎優(yōu)勢。隨著ICL業(yè)務走上醫(yī)療舞臺，艾迪康的營收還將有望再創(chuàng)新高。

此外，艾迪康還開始尋找新的業(yè)務增長點——拓展C端業(yè)務，切入口是健康管理。這一點，艾迪康的老競爭對手金域醫(yī)學和迪安診斷同樣在著手布局。

未來，隨著預防意識的提高，人們健康體檢的需求逐漸覺醒。而處于預算壓力加劇醫(yī)院和診所很大可能會把這部分外包給ICL。

如此廣闊藍海，也不難理解，向來“佛系”的艾迪康為何突然開始上進了。

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