來源丨時代周報（ID：timeweekly）
作者丨石恩澤
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對于金融市場來說，3月17日是極為關(guān)鍵的一天。

北京時間17日凌晨2點，美國聯(lián)邦儲備理事會宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間25個基點至0.25-0.5%。這是繼2018年以來，美聯(lián)儲首次宣布加息。

本次美聯(lián)儲對通脹的原因表述與此前不同，從1月份的“疫情和經(jīng)濟(jì)重啟導(dǎo)致供需失衡的通脹壓力”，修改為“疫情、高油價和更廣泛的價格壓力”。

隨后，美聯(lián)儲主席鮑威爾在答記者問環(huán)節(jié)時，不斷強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲對通脹高度關(guān)注，“若是經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁且有需要，聯(lián)儲官員將在未來的會議上更加激進(jìn)地加息以控制通脹”。

根據(jù)美聯(lián)儲的點陣圖顯示，預(yù)計2022年美聯(lián)儲將加息7次（即除了本次外還將加息6次），而去年12月份的預(yù)期僅為3次。

會后，“新債王”、雙線資本創(chuàng)始人岡拉克警告稱，美聯(lián)儲加息太慢，美國可能會在2023年陷入經(jīng)濟(jì)衰退。但他仍表示，鮑威爾今天的工作“還可以”。

當(dāng)?shù)貢r間2022年3月16日，美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上講話。（圖源：視覺中國）

從美股收盤數(shù)據(jù)來看，鮑威爾成功穩(wěn)住了美股市場。

截至當(dāng)日收盤，三大股指皆收漲。道瓊斯指數(shù)收漲1.55%，報34063.56點；標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)2020年4月以來最大兩日漲幅，收漲2.24%，報4358.00點；納斯達(dá)克綜合指數(shù)收漲3.77%，報13436.55點。

加息潮來襲

在美聯(lián)儲宣布加息后，中東多國央行也宣布加息，緊跟美聯(lián)儲加息步伐。

沙特央行上調(diào)逆回購利率至1.25%（之前為1.00%），并上調(diào)儲備金利率（RRR）25個基點至0.75%；科威特央行上調(diào)貼現(xiàn)利率25個基點至1.75%；巴林央行上調(diào)關(guān)鍵政策利率25個基點至1.25%，并上調(diào)隔夜存款利率25個基點，至1.00%；阿聯(lián)酋央行上調(diào)隔夜存款利率25個基點至0.4%。

為應(yīng)對快速增長的通貨膨脹，巴西央行也跟上了加息的隊伍。北京時間17日早上6點左右，巴西央行宣布，上調(diào)基準(zhǔn)貸款利率100個基點至11.75%，并稱下次利率決議加息100個基點仍將是適宜的。同時，巴西還上調(diào)了2022年的通脹率，由此前預(yù)計的5.4%升至7.1%。

值得注意的是，這已經(jīng)是巴西央行自2020年3月以來連續(xù)第9次加息。目前，巴西的基準(zhǔn)利率已達(dá)到5年來的最高水平。

17日亞洲早盤時段，中國香港金管局同樣追隨美聯(lián)儲升息，將指標(biāo)利率上調(diào)25個基點至0.75%。

此外，市場預(yù)計英國央行在北京時間17日20點，也料將跟隨美聯(lián)儲加息25個基點。

華泰期貨研究院宏觀策略研究總監(jiān)徐聞宇向時代周報記者表示，美聯(lián)儲已明確給出了今年會持續(xù)收緊的緊縮信號，而此前英國已經(jīng)連續(xù)兩次加息，如果3月這輪落下，將帶來兩國貨幣政策錯位會很明顯。因此預(yù)計，英國央行將暫時按照之前的節(jié)奏，繼續(xù)加息25個基點。

流動性收緊沖擊

美聯(lián)儲此番加息，可謂是牽一發(fā)動全球。

對于未來貨幣政策收緊的影響，徐聞宇認(rèn)為美聯(lián)儲在政策聲明中表述，從“疫情對經(jīng)濟(jì)的影響”轉(zhuǎn)變成“俄烏沖突的影響”，顯示出美聯(lián)儲貨幣政策已經(jīng)退出“疫情狀態(tài)”，轉(zhuǎn)向?qū)Ψ墙?jīng)濟(jì)因素“戰(zhàn)爭”的配合上。

其次，美聯(lián)儲3月份開始撤出流動性寬松，對全球市場的非對稱性影響十分顯著。

徐聞宇進(jìn)一步解釋，“在價格壓力上，對于美國等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體來說，是供不應(yīng)求下的經(jīng)濟(jì)過熱風(fēng)險（即核心通脹壓力）；對于更多的新興經(jīng)濟(jì)體，則是輸入型的價格上漲壓力（即油價等資源品價格壓力）?！?/span>

除了美聯(lián)儲帶來的輸入型壓力，地緣沖突的影響也不可忽視。

徐聞宇表示，地緣沖突增強(qiáng)了全球短期的流動性收縮壓力，例如俄債可能面臨違約、能源供應(yīng)不確定性。同時，美國自身財政在2022年赤字增量的收縮，配合著油價高漲環(huán)境下對貨幣寬松空間的約束，全球經(jīng)濟(jì)將面臨流動性收緊的沖擊。

而對于非美經(jīng)濟(jì)體來說，徐聞宇認(rèn)為，要看未來幾周內(nèi)各自如何對沖這種流動性壓力，尤其需要注意在外部收縮和內(nèi)部對沖的兩股力量中運(yùn)行。

各國料將“以我為主”

對于美聯(lián)儲的加息措施，中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副研究員楊子榮向時代周報記者表示，回顧過去全球央行在應(yīng)對美聯(lián)儲政策時，有些國家的應(yīng)對“非常超出預(yù)期”，各種操作都有可能發(fā)生，例如以下四種情況——提前加息、跟隨加息、提前降息、跟隨降息。

對于各國應(yīng)對的方式，楊子榮認(rèn)為，實際上大家還是講求“以我為主”?！氨敬蚊缆?lián)儲加息，實質(zhì)是為了應(yīng)對本國通脹，雖然對于其他國家來講偏負(fù)面，但市場也早有所準(zhǔn)備，提前做出了本輪7次加息的預(yù)期?！?/span>

據(jù)新華社消息，3月16日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開專題會議，研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和資本市場問題。該會議釋放了貨幣政策“主動應(yīng)對，新增貸款要保持適度增長”、房地產(chǎn)“有力有效的防范化解風(fēng)險應(yīng)對方案”的政策部署。

楊子榮指出，從目前人民幣匯率來看，距離7還有一段距離，總體來說還有空間可以適當(dāng)采取降息降準(zhǔn)的措施，提振國內(nèi)經(jīng)濟(jì)?！敖酉聛恚袊蠈ⅰ晕覟橹鳌?，這其中的關(guān)鍵在于大家對于中國今年5.5%的增速是否有信心？國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的融資環(huán)境是否緊張？宏觀政策的支持是否到位？”

截至發(fā)稿，A股三大股指全線高開，滬指高開1.40%，深成指高開1.90%，創(chuàng)業(yè)板指高開1.89%。香港恒生指數(shù)開盤漲6.69%，恒生科技指數(shù)漲10.88%。

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