4月15日，央行開(kāi)展1000億元MLF操作，操作利率為2.50%與上期持平。因本月有1700億元MLF到期，4月MLF延續(xù)“縮量平價(jià)”。

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析，4月資金面擾動(dòng)不大，整體維持中性偏松狀態(tài)，央行繼續(xù)縮量續(xù)作MLF，凈回籠700億元，有助于實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)供需平衡。

東方金誠(chéng)認(rèn)為，4月MLF操作利率不變，符合市場(chǎng)普遍預(yù)期，主要源于2月全面降準(zhǔn)落地、5年期以上LPR報(bào)價(jià)大幅下調(diào)，以及一季度經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向上態(tài)勢(shì)背景下，當(dāng)前實(shí)施政策性降息的迫切性不高。本次MLF縮量操作，并未釋放政策收縮信號(hào)。

對(duì)于即將出爐的4月LPR，東方金誠(chéng)預(yù)計(jì)，在4月MLF操作利率保持穩(wěn)定，一季度銀行凈息差有可能進(jìn)一步收窄的背景下，4月兩個(gè)期限品種的LPR報(bào)價(jià)將保持不變。

展望后市，溫彬指出，4月之后信用平穩(wěn)擴(kuò)張、超長(zhǎng)期特別國(guó)債增發(fā)以及地方債發(fā)行提速，將對(duì)資金面形成更多擾動(dòng)，屆時(shí)MLF和OMO預(yù)計(jì)加量操作，也不排除在政府債集中發(fā)行對(duì)流動(dòng)性形成明顯擠壓時(shí)，降準(zhǔn)再度落地，以強(qiáng)化貨幣與財(cái)政政策的協(xié)同效應(yīng)。

東方金誠(chéng)綜合物價(jià)和經(jīng)濟(jì)走勢(shì)判斷，年中前后MLF利率下調(diào)的可能性較大，幅度約在0.1至0.2個(gè)百分點(diǎn)左右。首先，這將釋放穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力的清晰信號(hào)，有助于促消費(fèi)、擴(kuò)投資，改善社會(huì)預(yù)期，推動(dòng)物價(jià)水平溫和回升。其次，MLF利率下調(diào)會(huì)帶動(dòng)LPR報(bào)價(jià)聯(lián)動(dòng)調(diào)整，有效降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，低利率環(huán)境也將為地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解提供更為有利的條件。更為重要的是，這將引導(dǎo)居民房貸利率較快下調(diào)，推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)盡快實(shí)現(xiàn)軟著陸。

溫彬也表示，近期一些地方中小銀行正在跟進(jìn)存款利率下調(diào)，且監(jiān)管要求2024年4月底前全部存款實(shí)現(xiàn)自律定價(jià)。若前期政策效果不能有效體現(xiàn)，則二季度后期或開(kāi)啟新一輪存款掛牌利率下調(diào)，以管控銀行負(fù)債成本，緩解息差收窄壓力。若存款利率調(diào)降、降準(zhǔn)或降息落地，則會(huì)為L(zhǎng)RP再次下調(diào)創(chuàng)造空間，以繼續(xù)推動(dòng)企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降，進(jìn)一步促進(jìn)實(shí)體有效融資需求修復(fù)，穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。

本文僅代表作者觀(guān)點(diǎn)，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)?jiān)谖闹凶⒚鱽?lái)源及作者名字。

免責(zé)聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請(qǐng)及時(shí)與我們聯(lián)系進(jìn)行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com