證監(jiān)會，徹底亮劍了！大動作不斷。

發(fā)現(xiàn)沒有，最近這幾天，上市公司受到密集關注，60多只ST股上演跌停潮，微盤股更是跌慘了。

單單是5月份，證監(jiān)會就發(fā)出了212份問詢函，幾乎相當于2021年全年（240份）的水平。6月3號這一天，就有多達9家公司收到問詢函。

這些被問詢的公司，幾乎都逃不過大跌、跌停甚至連續(xù)跌停的下場。

比如恒信東方、超越科技、聯(lián)建光電、興源環(huán)境等，一度暴跌20%。超級大妖股朗源股份，也在盤中披露年報問詢函后，股價急速20CM跌停。

為什么問詢函等監(jiān)管文件的發(fā)布密度，會突然空前增加？

為什么大A強忍著微盤股跌宕起伏的陣痛，也要推出針對“炒小炒妖炒差”的垃圾股退市新規(guī)？

為什么證監(jiān)會要聯(lián)合最高檢、最高法、公安部，時隔13年再度發(fā)布辦案指導文件，強調從嚴、從快、從重查處相關違法犯罪案件？

事實上，種種動向背后，都有一條清晰的主線：證券市場進入“重典治亂”的時代。

在史無前例的大動作背后，其實是證監(jiān)會劍指A股“3000點魔咒”，打破十年桎梏的決心。

這一次，沒有退路可言。
 

今年以來，證監(jiān)會鐵腕治理證券市場，出手到底有多猛？

這得從年初的“換帥”說起。

2月7日，吳清正式接棒易會滿，成為第十任證監(jiān)會主席。彼時的A股跌至“冰點”時刻，上證指數(shù)停在2829.70點。

雖然自稱“菜鳥”，但吳清實際上有著豐富的證券監(jiān)管經(jīng)驗。他擁有經(jīng)濟學博士學位，曾擔證監(jiān)會機構監(jiān)管部主任、證券公司風險處置辦公室主任、基金監(jiān)管部主任等職。

甚至有媒體評價，吳清是首位有著深厚證監(jiān)系統(tǒng)背景的證監(jiān)會主席，打破了以往銀行系高管執(zhí)掌證監(jiān)會的傳統(tǒng)。

在證監(jiān)會工作期間，吳清曾于2008年主持處置南方證券、“德隆系”券商等31家違規(guī)證券公司，化解證券市場危機，隨后，又嚴厲打擊基金“老鼠倉”，作風強毅。

證券市場的監(jiān)管風暴，就從吳清履新之后，開始風起云涌，越刮越強：

第一把“火”燒向券商。3個月內，近半上市券商收到99張罰單，包括“三中一華”在內的多家頭部券商。轉融券規(guī)模暫停新增，嚴禁融券變相T+0。

第二把“火”燒向量化。對量化交易巨頭——寧波靈均，實施暫停交易措施并啟動公開譴責。強調要基于國情世情，突出公平性。

第三把“火”燒向上市公司。著眼于從源頭提高上市公司質量，強調上市公司是公眾公司，是姓“公”的。

2024年4月12日，新“國九條”——國務院印發(fā)的《關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》，正式亮相。

這是繼2004年、2014年之后，又隔十年，國務院再次出臺的資本市場指導性文件，相當重磅。

以這份提綱挈領的文件為核心，證監(jiān)會推出一系列配套制度，形成了“1+N”最嚴監(jiān)管“組合拳”，像一枚枚核彈投向資本市場：

猛藥才能去沉疴。

這一項項的政策，都極具針對性，指向財務造假、違規(guī)減持等不規(guī)范行為。

比如，加大對“僵尸空殼”和“害群之馬”出清力度，明確規(guī)定離婚分割股票后“各方共同遵守原有減持限制”等。

如果還有人看不清形勢，心存幻想，那就莫怪鐵拳無情了。
 

事實上，在證監(jiān)會一系列眼花繚亂的大動作背后，還有一份非常重要的文件，充分說明這一次證監(jiān)會是“動真格”的，甚至把所有能想到的“后門”都提前堵死了。

5月，證監(jiān)會聯(lián)合最高法、最高檢、公安部，印發(fā)了《關于辦理證券期貨違法犯罪案件工作若干問題的意見》，從嚴打擊相關違法犯罪。

要知道，上一次四部委聯(lián)合發(fā)布這一領域的指導意見，還是在2011年，當時全文僅1200字左右。而這次發(fā)布的文件有多少字呢？

足足5千字之多！

整份文件通讀下來，主基調就三個字：

嚴！嚴！嚴！

我給各位解讀一下，這里頭的條款規(guī)定，有多么周密細致，恐怕證券期貨領域的違法者，讀完冷汗都要冒出來。

1、對證券期貨犯罪，要從嚴懲處，充分發(fā)揮刑罰的懲治和預防功能。

對阻礙辦案、拒不退贓、金額巨大、多次犯罪、造成退市、造成重大損失、社會影響惡劣等情形的犯罪嫌疑人，一定會起訴，而且一定要判刑，并且不允許緩刑。（原文的法律術語表述是：一般不適用相對不起訴、免予刑事處罰和緩刑）

2、對財務造假、侵占上市公司資產(chǎn)、內幕交易、操縱市場和證券欺詐等案件，要從嚴、從快、從重查處。

其中，這幾類涉案人員進一步強調要從嚴懲處：

證券發(fā)行人、控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員、金融從業(yè)人員

這幾類涉案人員也要追究刑事責任，實施全鏈條打擊：

為財務造假行為提供虛假證明文件、金融票證等的中介組織、金融機構為內幕交易、操縱證券期貨市場犯罪實施配資、操盤、薦股等配合行為的職業(yè)團伙與上市公司內外勾結掏空公司資產(chǎn)的外部人員

3、對于自首、立功、從犯等情節(jié)的依法認定，不得降低認定標準。做到罰當其罪、罪責刑相適應。

4、自由刑與財產(chǎn)刑、追繳違法所得并用，加大財產(chǎn)刑適用和執(zhí)行力度。也就是說，罰款將會變得更重，而且檢察院、法院還會提出從業(yè)禁止。

可見，當證券市場的一系列政策出臺后，相關的違法犯罪打擊力度，也同步提升，正是為了保障政策落地效果。

這也是給整個資本市場，劃出了不可動搖的紅線。接下來，在證券市場興風作浪，最后“罰酒三杯”、逃脫罪責，或“地方保護主義”的做法，統(tǒng)統(tǒng)都行不通了。
 

證監(jiān)會鐵腕治理，對資本市場會帶來怎樣的影響？直接結果之一，就是“退市潮”。

2024年至今，已有9家公司完成退市，16家公司鎖定退市命運，退市公司數(shù)量相較往年有所提升。

從這個角度來說，證監(jiān)會頻繁發(fā)出的問詢函，既有警醒作用，也未嘗不是“治病救人”。

要知道，如果將監(jiān)管手段按照強度由低到高排序，比較公認的順序是：關注函-問詢函-警示函-監(jiān)管函-立案調查。問詢函的監(jiān)管烈度并不算高。

打個比方的話，證監(jiān)會最近的做法，就像是開足了馬力，準備把潮水抽干，看看到底是誰在裸泳：

主板公司營收的最低標準由1億元提升到3億元；利潤總額、凈利潤和扣非凈利潤只要有一個為負，都將踩到財務類退市指標的紅線......

一夜之間，不少“ST股”就突然冒了出來。

Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，5月1日至5月22日，新規(guī)后已有96家上市公司被實施ST。如將時間線拉長，這一數(shù)據(jù)將更加龐大，4月1日至今，已有170家上市公司被實施ST。這，已經(jīng)逼近去年全年水平。

比如ST中潤，4月29日突然發(fā)文稱次日停牌，稱號由“中潤資源”變更為“*ST 中潤”，股價漲跌幅改為5%。然后從5月6日開盤后就連續(xù)一字跌停，隨后22個板依然沒見開板，期間跌幅近70%，還不知道何處是盡頭。

正如懸在頭上的達摩克利斯之劍，不知道何時會落下，這正是監(jiān)管想要達到的效果。

在這種形勢之下，最危險的就是微盤股了。

所謂微盤股，指的是市值流通往往在20億以下，業(yè)績拉胯，占著資源卻不分紅的“垃圾股”。就算巴菲特來了，也找不出它有什么投資價值。

然而，以往在大A“投機體質”盛行的氛圍下，莊家、風水派、打板敢死隊等，往往都更青睞這樣的股票，因為容易操盤，大起大落很刺激。

有研究者就指出，A股散戶投資者很多都有投機行為和賭博心態(tài)，貢獻了約80%的股市交易量。其中的絕大多數(shù)交易對象，都是微盤股。

直到今天，微盤股的交易還撐起了全部A股近40%的成交額，即使是市值小于50億的公司，成交額也占了全A的1/4。這在全球資本市場，都是極為罕見的。

如今，監(jiān)管的鐵網(wǎng)正在收緊，鐵拳不斷落下，這類公司面臨被監(jiān)管嚴查的巨大風險，形成了一次“垃圾股”出清的浪潮。

對資本市場來說，這無疑是走上正軌的歷史進程，也是大A走向完善的進化之路。能不能打破“3000點魔咒”，這甚至是帶有決定性作用的一次變革。

如果不能看清這一點，還對這類“微盤股”抱有幻想，不改變投資模式，很多股民都將虧得血本無歸。
 

時代潮水浩浩蕩蕩。6月以來，在微盤指數(shù)暴跌的同時，三大指數(shù)震蕩收紅，深成指/創(chuàng)業(yè)板指漲超1%，對比東南亞股市走弱，印股大跌7%，走出了一波獨立行情。

其中主要原因，就是資金正在加速由小盤股、微盤股，向中大盤轉移。

最受資金青睞的，是汽車、電力、基建等板塊。它們大多是業(yè)績更穩(wěn)定的國有企業(yè)，或是民企龍頭。這樣的A股新趨勢，無疑是長期投資者更愿意看到的：

拋棄問題資產(chǎn)，加快價值回歸。

一些海外機構也表達了樂觀態(tài)度。比如，摩根大通就全面看好中國股票，包括國內市場提高市占率的公司、細分行業(yè)的龍頭企業(yè)、全球競爭力突出的出口企業(yè)以及與人工智能相關主題的公司。

在監(jiān)管鐵拳之下，大A能不能馬上“?！逼饋?？答案沒人知道。

但我想說：證監(jiān)會，是真的牛。

希望這樣的重典治亂，能夠“開弓不回頭”，根治證券市場的頑疾，讓A股早日打破“3000點魔咒”。

讓廣大股民，放心投資，開心賺錢。

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