家居行業(yè)的老板們，今年都難了。曾是上市公司（非房企）第一大地主的紅星美凱龍，實(shí)控人車建新原本是家居行業(yè)首富+常州首富，不愛私人飛機(jī)卻獨(dú)寵勞斯萊斯，還喜得女兒和同行家的公子聯(lián)姻，如今卻被負(fù)債壓倒，先是賣掉紅星美凱龍29%的股份，讓出了控制權(quán)，仍然不夠還債，被迫走向了重整之路。

同樣境遇的還有曲美家居老板趙瑞海，曾靠葛優(yōu)和金融圈投資雙炮打響，面對(duì)巨額虧損+48億高額負(fù)債，把兒子拉出來(lái)當(dāng)網(wǎng)紅，希望能拯救公司于水火。還有曾經(jīng)意氣風(fēng)發(fā)完成蛇吞象的帝歐家居，背后是桃園結(jié)義的三位實(shí)控人，面對(duì)公司進(jìn)入連續(xù)虧損的第三年，以及打骨折的股價(jià)，只能硬著頭皮接下房企拿來(lái)作抵押的房子和車位，不知道能換回幾個(gè)錢。

剛剛結(jié)束的半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告密集發(fā)布期，家居行業(yè)多家公司預(yù)告上半年虧損或者凈利潤(rùn)大幅下滑，堪稱集體撲街。

“中國(guó)mall王”的老板，被1966億負(fù)債壓垮 

紅星美凱龍的車?yán)习?，快要撐不住了。本月?nèi)，紅星美凱龍發(fā)布了9個(gè)公告，6條都是關(guān)于第二大股東車建新的，車?yán)习逋瑫r(shí)也是紅星美凱龍的創(chuàng)始人和前實(shí)控人，曾經(jīng)的家居首富。

之所以車?yán)习瀣F(xiàn)在成了“第二大股東”，是因?yàn)樵谌ツ?月，他把紅星控股持有的紅星美凱龍29.95%的股份，賣給了國(guó)企廈門建發(fā)股份，換得62.86億元，控制權(quán)也給了建發(fā)股份。然而這筆錢，卻沒能拯救車?yán)习搴图t星控股，畢竟他的窟窿，是百億級(jí)的。

紅星美凱龍?jiān)?jīng)獲得過很多外號(hào)：“中國(guó)mall王”“大A第一地主”“ 家居行業(yè)第一房東”。

這“地主”的封號(hào)，源于2019年，那一年，多家經(jīng)營(yíng)范圍和地產(chǎn)毫無(wú)關(guān)系的上市公司，密集發(fā)布賣房公告。大家幡然醒悟：原來(lái)上市公司們，才是最大的炒房團(tuán)。那時(shí)候，房子最多的就是紅星美凱龍：

截至2019年三季度末，持有投資性房地產(chǎn)數(shù)量最多的15家上市公司（剔除房地產(chǎn)行業(yè)）。殊不知，這些價(jià)值830億的房子，背后有多少債，最終成了壓垮車?yán)习宓拇笊健Ｒf車?yán)习宓膭?chuàng)業(yè)史，是白手起家、草根逆襲的典范。1986年，車建新剛滿20歲，就敢借錢創(chuàng)業(yè)，拿著600元（當(dāng)時(shí)也是巨款）開了個(gè)手工作坊打家具，隨后創(chuàng)辦家具門市部，沒日沒夜地生產(chǎn)。

5年之后，車建新手里的現(xiàn)金已經(jīng)超過100萬(wàn)，拿著這筆錢創(chuàng)辦了常州市及周邊地區(qū)的第一家大型家具專營(yíng)商場(chǎng)“紅星家具城”。1994年，家具城再次升級(jí)，車建新成立了常州紅星美凱龍家居集團(tuán)，一路做大做強(qiáng)，開始往全國(guó)范圍擴(kuò)張。

終于到了2007年，紅星控股成立車建新持股92%，他的妹妹車建芳持股8%。兩年后，車建新還涉足了房地產(chǎn)開發(fā)，旗下紅星地產(chǎn)和紅星置業(yè)，在全國(guó)攻城略地。

這紅星地產(chǎn)，主要是職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)在管，而紅星置業(yè)的董事長(zhǎng)，是車建新的妹夫徐國(guó)峰。這倆公司，都在紅星控股旗下。做生意轉(zhuǎn)地產(chǎn)并不奇怪，八妹老家有個(gè)開服裝店的叔叔，也是九十年代開始做生意，發(fā)現(xiàn)房租漲得太快，收租才是最賺錢的生意，果斷開始貸款買鋪?zhàn)?，一邊起早貪黑做生意，一邊攢夠首付就再買一個(gè)鋪?zhàn)?，?015年前后他“退休”當(dāng)釣魚佬的時(shí)候，水城的商鋪，有五分之一都是他的，正宗包租公。

車?yán)习搴芸赡苡兄嗨频南敕?，而且他的?mèng)想更大，張口就要做到千億規(guī)模：

“家居行業(yè)很小，做幾百億就成了行業(yè)老大，很難做到千億，但在房地產(chǎn)業(yè)，前三名都是5000億元以上的規(guī)?！?。

于是，越做越大的紅星美凱龍于2015年赴港上市，2018年回A股上市，成了國(guó)內(nèi)家居行業(yè)最大的“A+H”上市公司。車?yán)习宄闪松鲜泄纠峡偤螅瑓⒓恿艘粰n吳曉波的訪談節(jié)目《十年二十人》。

在節(jié)目上，他語(yǔ)出驚人，說覺得買飛機(jī)是個(gè)愚蠢的行為，而自己只是買了個(gè)勞斯萊斯花了1000萬(wàn)，還買了別墅，“就用這點(diǎn)錢而已”。
 

那會(huì)兒，紅星美凱龍?jiān)谌珖?guó)有256家商場(chǎng)，總資產(chǎn)超過千億，包括那830億的房產(chǎn)。

2019年，車建新還創(chuàng)辦了地產(chǎn)中介平臺(tái)美凱龍愛家，當(dāng)年就宣布業(yè)績(jī)破億，還說到2022年要做到全國(guó)第二，直追鏈家。為啥車?yán)习暹@么有野心？因?yàn)?019年可是他最順風(fēng)順?biāo)拇竽辍?/p>

這一年，阿里還大手一揮，掏出43.6億，全額認(rèn)購(gòu)了一筆紅星美凱龍的可轉(zhuǎn)債，并獲得了紅星美凱龍約10%的股份，同時(shí)，阿里還在港股收購(gòu)了紅星美凱龍3.7%的股份，一舉拿下了13.7%。

這一年，車?yán)习宓拇笈畠很囈圾Q嫁給了“諾貝爾瓷磚”的太子爺，駱?biāo)膬鹤玉樥芎辍４蠡楫?dāng)天，車?yán)习逭f“寵女兒的企業(yè)家，運(yùn)氣都不會(huì)太差！”

更不用說，這一年，紅星美凱龍成了“第一地主”，車?yán)习遄约荷韮r(jià)也漲到430億，成了常州首富。誰(shuí)知道，意氣風(fēng)發(fā)的時(shí)刻，已是最后的輝煌。2020年情況急轉(zhuǎn)直下，賣場(chǎng)沒生意，賣房也難，紅星控股的負(fù)債一飛沖天，達(dá)到1966億元的巔峰。

尤其是來(lái)自地產(chǎn)的壓力最大：截至2020年底，紅星地產(chǎn)總資產(chǎn)約1000億元，其中存貨逾600億元、現(xiàn)金90億元、預(yù)收賬款近500億元、有息負(fù)債168億元、凈資產(chǎn)167億元。截至2020年6月末，紅星地產(chǎn)主體紅星企發(fā)負(fù)債總額達(dá)877.4億元，其中流動(dòng)負(fù)債達(dá)725.02億元，占比高達(dá)83%。

很快，車建新就開始斷臂求生。2021年，車建新將紅星地產(chǎn)70%的股權(quán)以40億賣給了遠(yuǎn)洋集團(tuán)，將旗下7家物流子公司以23.12億元出售給遠(yuǎn)洋資本，又把美凱龍物業(yè)80%的股權(quán)以6.96億元的價(jià)格賣給了旭輝永升服務(wù)。而2022年，車建新號(hào)稱要拿下業(yè)內(nèi)第二名的美凱龍愛家，被爆出欠薪，并大面積關(guān)店。

到去年1月，紅星控股把紅星美凱龍29.95%的股份，賣了62.86億給廈門建發(fā)股份，卻仍然補(bǔ)不夠百億級(jí)的窟窿，現(xiàn)如今只落得破產(chǎn)重整的結(jié)局。

目前，車建新夫婦的公司股份都已經(jīng)被司法凍結(jié)。如果紅星控股能重整成功，這家公司或許能卸下包袱再出發(fā)，如果重整失敗，可能會(huì)面臨清算，車?yán)习鍎?chuàng)業(yè)28年，就此與紅星美凱龍?jiān)贌o(wú)關(guān)系。

270億商業(yè)帝國(guó)敗落，指望兒子還債？ 

除了到處買地的紅星美凱龍，其他家居公司也不見得就很容易。

“有錢人家孩子叫富二代，家里有工廠的叫廠二代，我爸公司負(fù)債48個(gè)億，我是啥二代？”

曲美家居創(chuàng)始人趙瑞海的兒子趙澤龍，不久前在短視頻平臺(tái)上發(fā)布了自己的視頻“澤龍還債系列”，調(diào)侃了自家的負(fù)債現(xiàn)狀。他還在和李嘉琪（辣目洋子）的合拍對(duì)話視頻里說，現(xiàn)在在家，爺爺忙著找對(duì)象，爸爸忙著養(yǎng)鴿子，全家人就自己負(fù)責(zé)好好工作還這48億的負(fù)債。

而股民們，可不吃“替父還債劇情”這一套，曲美家居的股價(jià)，跟2017年的高點(diǎn)相比，已經(jīng)跌去了90%還多，有人直接跑到趙澤龍?jiān)u論區(qū)喊話：“你們家股票沒人管嗎？馬上九陰真經(jīng)了”最后趙澤龍也只好發(fā)一個(gè)視頻一笑了之。

看來(lái)，這少爺也不好當(dāng)啊。那么，作為國(guó)內(nèi)知名的家具品牌，曲美家居是怎么陷入48億負(fù)債的困境的呢？“這是我爸，上市公司董事長(zhǎng)，1987年借遍所有親戚，籌集了4000塊錢，和朋友開了一家打沙發(fā)的小工廠?！?/p>

趙澤龍這樣介紹道，其實(shí)他爸爸確實(shí)不是只會(huì)玩鴿子的老頭。趙瑞海從1987年開始做家具，在1992年了解到國(guó)外的彎曲型家具，然后把彎曲木家居工藝帶回國(guó)，創(chuàng)立了曲美家居。

2004年，趁著電影《甲方乙方》的熱度，馮小剛導(dǎo)演、葛優(yōu)代言的曲美廣告片，在央視黃金時(shí)段播出，一條廣告就將曲美知名度打響。

2015年，越做越大的曲美家居成功登陸上交所，開盤后股價(jià)一路猛沖股價(jià)從六塊多漲到39.94，翻了整整五倍，市值高點(diǎn)也達(dá)到276億。

第二年，金融圈出了個(gè)陸家嘴不雅視頻事件，結(jié)果吃瓜群眾發(fā)現(xiàn)，視頻中的椅子是曲美的，瞬間又將還是次新股的曲美拉了個(gè)漲停，連四季酒店的房間也爆滿，價(jià)格直接漲了700塊。

上市獲得資金+知名度再次“一炮打響”，曲美家居的業(yè)績(jī)一路飆升，門店也瘋狂擴(kuò)張，從2015年的663家，到2017年的861家。按說這樣的發(fā)展勢(shì)頭，就算曲美不能賺得盆滿缽滿，至少賣得不好了也可以關(guān)店收縮等待機(jī)會(huì)，可曲美為什么現(xiàn)在又背上了48億的負(fù)債呢？

這，都是源于一把椅子。2018年，曲美家居豪擲40.6億，買下了一家挪威的家具公司Ekornes。作為Ekornes旗下營(yíng)收主力，Stressless系列是全球舒適椅品類的銷售冠軍。曲美家居曾在業(yè)績(jī)公告中提到，Stressless是全球知名的舒適椅品牌，被譽(yù)為“全世界最舒服的椅子”。

收購(gòu)的時(shí)候，曲美家居自己錢都不夠，總資產(chǎn)只有21.59億，然后靠大股東質(zhì)押股份弄到15億，使用上市募資剩下的2.68億，又找銀行抵押貸款了18億，這才湊夠了錢，拿下Ekornes 94.12%的股份，這也成了當(dāng)時(shí)中國(guó)家具行業(yè)最大的海外并購(gòu)案。

但是，這筆收購(gòu)?fù)瓿珊?，曲美家居的資產(chǎn)負(fù)債率從2017年末的22.48%直接飆升到2018年末的77.73%，還出現(xiàn)了虧損。雖然在2019-2021年之間，曲美家居的凈利潤(rùn)逐漸增長(zhǎng)恢復(fù)，但是2022年大幅下滑，并且2023年再次虧損了3億之多，直接把前三年的凈利潤(rùn)總和給虧了出去。

年報(bào)還顯示，2023年公司定制家具銷量下滑4.25%，成品家具銷量下滑17.42%，Stressless品牌家具產(chǎn)品銷量下滑12.76%，IMG品牌家具產(chǎn)品銷量下滑26.90%，Svane品牌家具產(chǎn)品銷量下滑20.00%。

門店方面，曲美家居2023年合計(jì)新開門店707家，關(guān)閉門店988家，年末門店數(shù)量為8607家，同比減少281家。7月19日，曲美家居股價(jià)再次創(chuàng)了新低，盤中一度跌到2.48元，比高點(diǎn)39.96元跌掉93.8%，打折力度堪比腳踝斬。

目前，趙澤龍?jiān)谇兰揖訐?dān)任“曲美家居集團(tuán)戰(zhàn)略顧問”，不過在曲美家居年報(bào)的高管團(tuán)隊(duì)中“查無(wú)此人”。

3位“中國(guó)合伙人”，拼出的百億集團(tuán)危了 

家居行業(yè)里，老板一個(gè)人掌權(quán)的家族企業(yè)，可能會(huì)出現(xiàn)老板某一步棋押注太大引發(fā)危機(jī)，那么合伙開的公司，就能避免問題嗎？

可惜，老板多也不能保證企業(yè)永遠(yuǎn)輝煌。最近，帝歐家居股價(jià)創(chuàng)出新低，已經(jīng)從高點(diǎn)的43.7元一路跌到2.87元，而且當(dāng)晚立馬發(fā)了公告說要回購(gòu)，消息出來(lái)，帝歐的股價(jià)象征性反彈了兩天，就再次下行。

目前的帝歐家居可以說是危機(jī)四伏，就在前幾天，剛發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告，上半年預(yù)計(jì)虧損5000萬(wàn)-6000萬(wàn)元，如果這虧損到年底還止不住，那帝歐家居就將是連續(xù)第三年虧損了。去年和前年，帝歐家居分別虧了6.58億和15.08億，加起來(lái)超過20億，把前十年掙的錢虧了個(gè)一干二凈。

而帝歐家居的實(shí)控人，是一個(gè)“三劍客”組合。帝歐的董事長(zhǎng)劉進(jìn)今年已經(jīng)62歲了，但公司的實(shí)控人登記的是劉進(jìn)、陳偉、吳志雄三位，他們的關(guān)系就像“劉關(guān)張”一樣密切。帝歐家居成立于1994年，曾用名亞克力浴缸，后來(lái)曾更名為帝王潔具，營(yíng)收不到5個(gè)億，到2017年上演了蛇吞象，收購(gòu)了營(yíng)收超過18億的陶瓷企業(yè)歐神諾，才變成了現(xiàn)在的大型家居集團(tuán)。

根據(jù)帝歐家居介紹，劉進(jìn)早年先是做漁產(chǎn)和果農(nóng)，后來(lái)在90年代遇到了陳偉跟吳志雄，三人在1994年開辦了四川簡(jiǎn)陽(yáng)東方瑪瑙潔具廠。第二年，他們了解到“當(dāng)時(shí)國(guó)外對(duì)亞克力的應(yīng)用僅停留于浴缸，而國(guó)內(nèi)的亞克力衛(wèi)浴尚屬空白”，于是果斷淘汰了瑪瑙產(chǎn)品，開始生產(chǎn)亞克力潔具，于1996年更名為東方潔具廠，兩年后，公司由集體企業(yè)變更為股份合作制企業(yè)，改組后劉進(jìn)、陳偉和吳志雄的持股比例分別為34%、33%和33%。很快，帝王衛(wèi)浴跟新華、長(zhǎng)城等百貨巨頭接觸，拿下了川渝市場(chǎng)，到1997年又參加天津衛(wèi)浴展，成了一批黑馬。

2007年，東方潔具廠由“股份合作制”改制為“有限公司”，名稱變更為四川帝王潔具有限公司。2016年5月，帝王潔具首次公開發(fā)行普通股2160萬(wàn)股，并于深交所上市。那時(shí)候的帝王潔具，一年?duì)I收不到5個(gè)億，但是上市之后底氣足了，第二年直接上演了一出“蛇吞象”，宣布收購(gòu)營(yíng)收超過18億元的陶瓷企業(yè)歐神諾，核心主業(yè)變換為陶瓷業(yè)務(wù)的同時(shí)，營(yíng)收規(guī)模由此實(shí)現(xiàn)翻倍式擴(kuò)大。

收購(gòu)?fù)辏钟钟钟指牧耍械蹥W家居。雖然是蛇吞象，控制權(quán)還是在劉陳吳三人手中，合計(jì)持股比例接近24%。

剛收購(gòu)歐神諾的那兩年，正好是陶瓷行業(yè)高速增長(zhǎng)的階段，收購(gòu)之后帝歐家居業(yè)績(jī)也蹭蹭增長(zhǎng)。

但是，從2019年開始，帝歐家居花巨資擴(kuò)張生產(chǎn)線，債務(wù)規(guī)模也開始猛增。到2021年，帝歐家居的凈利潤(rùn)突然下滑到7200萬(wàn)，但是負(fù)債合計(jì)達(dá)到了67.29億，隨后的2022和2023年，帝歐家居不僅是連續(xù)巨虧，員工人數(shù)也從2021年的6864位減少到了4525位。

2020年底，吳志雄接替了歐神諾的創(chuàng)始人鮑杰軍出任總裁，此后，歐神諾的前總裁鮑杰軍和前總經(jīng)理陳家旺開始逐步退出，不斷減持帝歐家居的股份。

另外，一個(gè)月前，帝歐家居發(fā)布公告，稱與碧桂園、萬(wàn)科股份、融創(chuàng)控股、雅居樂等13家房地產(chǎn)公司進(jìn)行債務(wù)重組，這些房企以其已建成和在建商品房，抵償所欠付帝歐家居的貨款共計(jì)約2.20億元，涉及80套房產(chǎn)和地下停車位。

另一則公告則宣布，帝歐家居將為經(jīng)銷商做擔(dān)保，從銀行貸款不超過2億元。貸得資金將專項(xiàng)用于支付經(jīng)銷商所欠公司及全資子公司佛山歐神諾陶瓷有限公司（簡(jiǎn)稱：歐神諾）的貨款。

本次擔(dān)保額度預(yù)計(jì)獲得批準(zhǔn)后，帝歐家居及子公司對(duì)外擔(dān)保額度總金額共計(jì)58.15億元，占其最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的266.66%。不管是答應(yīng)房企的以房抵債，還是替經(jīng)銷商做擔(dān)保，都透露著帝歐的現(xiàn)金流緊張程度已經(jīng)要拉滿了。

如今，帝歐家居的總市值已經(jīng)從巔峰時(shí)的168億跌到僅剩11.86億，上半年還繼續(xù)虧損剎不住車。另外，家居行業(yè)其他上市公司也不樂觀，在最近密集發(fā)布的的半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告中，除了紅星美凱龍、曲美家居和帝歐家居之外，蒙拉麗莎、箭牌家居、中源家居通通都出現(xiàn)了虧損或者凈利潤(rùn)大幅下滑。

家居行業(yè)的大佬們，今年都在發(fā)愁啊。

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