家居行業(yè)的老板們，今年都難了。曾是上市公司（非房企）第一大地主的紅星美凱龍，實控人車建新原本是家居行業(yè)首富+常州首富，不愛私人飛機卻獨寵勞斯萊斯，還喜得女兒和同行家的公子聯(lián)姻，如今卻被負債壓倒，先是賣掉紅星美凱龍29%的股份，讓出了控制權，仍然不夠還債，被迫走向了重整之路。

同樣境遇的還有曲美家居老板趙瑞海，曾靠葛優(yōu)和金融圈投資雙炮打響，面對巨額虧損+48億高額負債，把兒子拉出來當網紅，希望能拯救公司于水火。還有曾經意氣風發(fā)完成蛇吞象的帝歐家居，背后是桃園結義的三位實控人，面對公司進入連續(xù)虧損的第三年，以及打骨折的股價，只能硬著頭皮接下房企拿來作抵押的房子和車位，不知道能換回幾個錢。

剛剛結束的半年報業(yè)績預告密集發(fā)布期，家居行業(yè)多家公司預告上半年虧損或者凈利潤大幅下滑，堪稱集體撲街。

“中國mall王”的老板，被1966億負債壓垮 

紅星美凱龍的車老板，快要撐不住了。本月內，紅星美凱龍發(fā)布了9個公告，6條都是關于第二大股東車建新的，車老板同時也是紅星美凱龍的創(chuàng)始人和前實控人，曾經的家居首富。

之所以車老板現(xiàn)在成了“第二大股東”，是因為在去年6月，他把紅星控股持有的紅星美凱龍29.95%的股份，賣給了國企廈門建發(fā)股份，換得62.86億元，控制權也給了建發(fā)股份。然而這筆錢，卻沒能拯救車老板和紅星控股，畢竟他的窟窿，是百億級的。

紅星美凱龍曾經獲得過很多外號：“中國mall王”“大A第一地主”“ 家居行業(yè)第一房東”。

這“地主”的封號，源于2019年，那一年，多家經營范圍和地產毫無關系的上市公司，密集發(fā)布賣房公告。大家幡然醒悟：原來上市公司們，才是最大的炒房團。那時候，房子最多的就是紅星美凱龍：

截至2019年三季度末，持有投資性房地產數(shù)量最多的15家上市公司（剔除房地產行業(yè)）。殊不知，這些價值830億的房子，背后有多少債，最終成了壓垮車老板的大山。要說車老板的創(chuàng)業(yè)史，是白手起家、草根逆襲的典范。1986年，車建新剛滿20歲，就敢借錢創(chuàng)業(yè)，拿著600元（當時也是巨款）開了個手工作坊打家具，隨后創(chuàng)辦家具門市部，沒日沒夜地生產。

5年之后，車建新手里的現(xiàn)金已經超過100萬，拿著這筆錢創(chuàng)辦了常州市及周邊地區(qū)的第一家大型家具專營商場“紅星家具城”。1994年，家具城再次升級，車建新成立了常州紅星美凱龍家居集團，一路做大做強，開始往全國范圍擴張。

終于到了2007年，紅星控股成立車建新持股92%，他的妹妹車建芳持股8%。兩年后，車建新還涉足了房地產開發(fā)，旗下紅星地產和紅星置業(yè)，在全國攻城略地。

這紅星地產，主要是職業(yè)經理人團隊在管，而紅星置業(yè)的董事長，是車建新的妹夫徐國峰。這倆公司，都在紅星控股旗下。做生意轉地產并不奇怪，八妹老家有個開服裝店的叔叔，也是九十年代開始做生意，發(fā)現(xiàn)房租漲得太快，收租才是最賺錢的生意，果斷開始貸款買鋪子，一邊起早貪黑做生意，一邊攢夠首付就再買一個鋪子，在2015年前后他“退休”當釣魚佬的時候，水城的商鋪，有五分之一都是他的，正宗包租公。

車老板很可能有著相似的想法，而且他的夢想更大，張口就要做到千億規(guī)模：

“家居行業(yè)很小，做幾百億就成了行業(yè)老大，很難做到千億，但在房地產業(yè)，前三名都是5000億元以上的規(guī)?！?。

于是，越做越大的紅星美凱龍于2015年赴港上市，2018年回A股上市，成了國內家居行業(yè)最大的“A+H”上市公司。車老板成了上市公司老總后，參加了一檔吳曉波的訪談節(jié)目《十年二十人》。

在節(jié)目上，他語出驚人，說覺得買飛機是個愚蠢的行為，而自己只是買了個勞斯萊斯花了1000萬，還買了別墅，“就用這點錢而已”。
 

那會兒，紅星美凱龍在全國有256家商場，總資產超過千億，包括那830億的房產。

2019年，車建新還創(chuàng)辦了地產中介平臺美凱龍愛家，當年就宣布業(yè)績破億，還說到2022年要做到全國第二，直追鏈家。為啥車老板這么有野心？因為2019年可是他最順風順水的大年。

這一年，阿里還大手一揮，掏出43.6億，全額認購了一筆紅星美凱龍的可轉債，并獲得了紅星美凱龍約10%的股份，同時，阿里還在港股收購了紅星美凱龍3.7%的股份，一舉拿下了13.7%。

這一年，車老板的大女兒車一鳴嫁給了“諾貝爾瓷磚”的太子爺，駱水根的兒子駱哲宏。大婚當天，車老板說“寵女兒的企業(yè)家，運氣都不會太差！”

更不用說，這一年，紅星美凱龍成了“第一地主”，車老板自己身價也漲到430億，成了常州首富。誰知道，意氣風發(fā)的時刻，已是最后的輝煌。2020年情況急轉直下，賣場沒生意，賣房也難，紅星控股的負債一飛沖天，達到1966億元的巔峰。

尤其是來自地產的壓力最大：截至2020年底，紅星地產總資產約1000億元，其中存貨逾600億元、現(xiàn)金90億元、預收賬款近500億元、有息負債168億元、凈資產167億元。截至2020年6月末，紅星地產主體紅星企發(fā)負債總額達877.4億元，其中流動負債達725.02億元，占比高達83%。

很快，車建新就開始斷臂求生。2021年，車建新將紅星地產70%的股權以40億賣給了遠洋集團，將旗下7家物流子公司以23.12億元出售給遠洋資本，又把美凱龍物業(yè)80%的股權以6.96億元的價格賣給了旭輝永升服務。而2022年，車建新號稱要拿下業(yè)內第二名的美凱龍愛家，被爆出欠薪，并大面積關店。

到去年1月，紅星控股把紅星美凱龍29.95%的股份，賣了62.86億給廈門建發(fā)股份，卻仍然補不夠百億級的窟窿，現(xiàn)如今只落得破產重整的結局。

目前，車建新夫婦的公司股份都已經被司法凍結。如果紅星控股能重整成功，這家公司或許能卸下包袱再出發(fā)，如果重整失敗，可能會面臨清算，車老板創(chuàng)業(yè)28年，就此與紅星美凱龍再無關系。

270億商業(yè)帝國敗落，指望兒子還債？ 

除了到處買地的紅星美凱龍，其他家居公司也不見得就很容易。

“有錢人家孩子叫富二代，家里有工廠的叫廠二代，我爸公司負債48個億，我是啥二代？”

曲美家居創(chuàng)始人趙瑞海的兒子趙澤龍，不久前在短視頻平臺上發(fā)布了自己的視頻“澤龍還債系列”，調侃了自家的負債現(xiàn)狀。他還在和李嘉琪（辣目洋子）的合拍對話視頻里說，現(xiàn)在在家，爺爺忙著找對象，爸爸忙著養(yǎng)鴿子，全家人就自己負責好好工作還這48億的負債。

而股民們，可不吃“替父還債劇情”這一套，曲美家居的股價，跟2017年的高點相比，已經跌去了90%還多，有人直接跑到趙澤龍評論區(qū)喊話：“你們家股票沒人管嗎？馬上九陰真經了”最后趙澤龍也只好發(fā)一個視頻一笑了之。

看來，這少爺也不好當啊。那么，作為國內知名的家具品牌，曲美家居是怎么陷入48億負債的困境的呢？“這是我爸，上市公司董事長，1987年借遍所有親戚，籌集了4000塊錢，和朋友開了一家打沙發(fā)的小工廠?！?/p>

趙澤龍這樣介紹道，其實他爸爸確實不是只會玩鴿子的老頭。趙瑞海從1987年開始做家具，在1992年了解到國外的彎曲型家具，然后把彎曲木家居工藝帶回國，創(chuàng)立了曲美家居。

2004年，趁著電影《甲方乙方》的熱度，馮小剛導演、葛優(yōu)代言的曲美廣告片，在央視黃金時段播出，一條廣告就將曲美知名度打響。

2015年，越做越大的曲美家居成功登陸上交所，開盤后股價一路猛沖股價從六塊多漲到39.94，翻了整整五倍，市值高點也達到276億。

第二年，金融圈出了個陸家嘴不雅視頻事件，結果吃瓜群眾發(fā)現(xiàn)，視頻中的椅子是曲美的，瞬間又將還是次新股的曲美拉了個漲停，連四季酒店的房間也爆滿，價格直接漲了700塊。

上市獲得資金+知名度再次“一炮打響”，曲美家居的業(yè)績一路飆升，門店也瘋狂擴張，從2015年的663家，到2017年的861家。按說這樣的發(fā)展勢頭，就算曲美不能賺得盆滿缽滿，至少賣得不好了也可以關店收縮等待機會，可曲美為什么現(xiàn)在又背上了48億的負債呢？

這，都是源于一把椅子。2018年，曲美家居豪擲40.6億，買下了一家挪威的家具公司Ekornes。作為Ekornes旗下營收主力，Stressless系列是全球舒適椅品類的銷售冠軍。曲美家居曾在業(yè)績公告中提到，Stressless是全球知名的舒適椅品牌，被譽為“全世界最舒服的椅子”。

收購的時候，曲美家居自己錢都不夠，總資產只有21.59億，然后靠大股東質押股份弄到15億，使用上市募資剩下的2.68億，又找銀行抵押貸款了18億，這才湊夠了錢，拿下Ekornes 94.12%的股份，這也成了當時中國家具行業(yè)最大的海外并購案。

但是，這筆收購完成后，曲美家居的資產負債率從2017年末的22.48%直接飆升到2018年末的77.73%，還出現(xiàn)了虧損。雖然在2019-2021年之間，曲美家居的凈利潤逐漸增長恢復，但是2022年大幅下滑，并且2023年再次虧損了3億之多，直接把前三年的凈利潤總和給虧了出去。

年報還顯示，2023年公司定制家具銷量下滑4.25%，成品家具銷量下滑17.42%，Stressless品牌家具產品銷量下滑12.76%，IMG品牌家具產品銷量下滑26.90%，Svane品牌家具產品銷量下滑20.00%。

門店方面，曲美家居2023年合計新開門店707家，關閉門店988家，年末門店數(shù)量為8607家，同比減少281家。7月19日，曲美家居股價再次創(chuàng)了新低，盤中一度跌到2.48元，比高點39.96元跌掉93.8%，打折力度堪比腳踝斬。

目前，趙澤龍在曲美家居擔任“曲美家居集團戰(zhàn)略顧問”，不過在曲美家居年報的高管團隊中“查無此人”。

3位“中國合伙人”，拼出的百億集團危了 

家居行業(yè)里，老板一個人掌權的家族企業(yè)，可能會出現(xiàn)老板某一步棋押注太大引發(fā)危機，那么合伙開的公司，就能避免問題嗎？

可惜，老板多也不能保證企業(yè)永遠輝煌。最近，帝歐家居股價創(chuàng)出新低，已經從高點的43.7元一路跌到2.87元，而且當晚立馬發(fā)了公告說要回購，消息出來，帝歐的股價象征性反彈了兩天，就再次下行。

目前的帝歐家居可以說是危機四伏，就在前幾天，剛發(fā)布了業(yè)績預告，上半年預計虧損5000萬-6000萬元，如果這虧損到年底還止不住，那帝歐家居就將是連續(xù)第三年虧損了。去年和前年，帝歐家居分別虧了6.58億和15.08億，加起來超過20億，把前十年掙的錢虧了個一干二凈。

而帝歐家居的實控人，是一個“三劍客”組合。帝歐的董事長劉進今年已經62歲了，但公司的實控人登記的是劉進、陳偉、吳志雄三位，他們的關系就像“劉關張”一樣密切。帝歐家居成立于1994年，曾用名亞克力浴缸，后來曾更名為帝王潔具，營收不到5個億，到2017年上演了蛇吞象，收購了營收超過18億的陶瓷企業(yè)歐神諾，才變成了現(xiàn)在的大型家居集團。

根據帝歐家居介紹，劉進早年先是做漁產和果農，后來在90年代遇到了陳偉跟吳志雄，三人在1994年開辦了四川簡陽東方瑪瑙潔具廠。第二年，他們了解到“當時國外對亞克力的應用僅停留于浴缸，而國內的亞克力衛(wèi)浴尚屬空白”，于是果斷淘汰了瑪瑙產品，開始生產亞克力潔具，于1996年更名為東方潔具廠，兩年后，公司由集體企業(yè)變更為股份合作制企業(yè)，改組后劉進、陳偉和吳志雄的持股比例分別為34%、33%和33%。很快，帝王衛(wèi)浴跟新華、長城等百貨巨頭接觸，拿下了川渝市場，到1997年又參加天津衛(wèi)浴展，成了一批黑馬。

2007年，東方潔具廠由“股份合作制”改制為“有限公司”，名稱變更為四川帝王潔具有限公司。2016年5月，帝王潔具首次公開發(fā)行普通股2160萬股，并于深交所上市。那時候的帝王潔具，一年營收不到5個億，但是上市之后底氣足了，第二年直接上演了一出“蛇吞象”，宣布收購營收超過18億元的陶瓷企業(yè)歐神諾，核心主業(yè)變換為陶瓷業(yè)務的同時，營收規(guī)模由此實現(xiàn)翻倍式擴大。

收購完，名字又又又改了，叫帝歐家居。雖然是蛇吞象，控制權還是在劉陳吳三人手中，合計持股比例接近24%。

剛收購歐神諾的那兩年，正好是陶瓷行業(yè)高速增長的階段，收購之后帝歐家居業(yè)績也蹭蹭增長。

但是，從2019年開始，帝歐家居花巨資擴張生產線，債務規(guī)模也開始猛增。到2021年，帝歐家居的凈利潤突然下滑到7200萬，但是負債合計達到了67.29億，隨后的2022和2023年，帝歐家居不僅是連續(xù)巨虧，員工人數(shù)也從2021年的6864位減少到了4525位。

2020年底，吳志雄接替了歐神諾的創(chuàng)始人鮑杰軍出任總裁，此后，歐神諾的前總裁鮑杰軍和前總經理陳家旺開始逐步退出，不斷減持帝歐家居的股份。

另外，一個月前，帝歐家居發(fā)布公告，稱與碧桂園、萬科股份、融創(chuàng)控股、雅居樂等13家房地產公司進行債務重組，這些房企以其已建成和在建商品房，抵償所欠付帝歐家居的貨款共計約2.20億元，涉及80套房產和地下停車位。

另一則公告則宣布，帝歐家居將為經銷商做擔保，從銀行貸款不超過2億元。貸得資金將專項用于支付經銷商所欠公司及全資子公司佛山歐神諾陶瓷有限公司（簡稱：歐神諾）的貨款。

本次擔保額度預計獲得批準后，帝歐家居及子公司對外擔保額度總金額共計58.15億元，占其最近一期經審計凈資產的266.66%。不管是答應房企的以房抵債，還是替經銷商做擔保，都透露著帝歐的現(xiàn)金流緊張程度已經要拉滿了。

如今，帝歐家居的總市值已經從巔峰時的168億跌到僅剩11.86億，上半年還繼續(xù)虧損剎不住車。另外，家居行業(yè)其他上市公司也不樂觀，在最近密集發(fā)布的的半年報業(yè)績預告中，除了紅星美凱龍、曲美家居和帝歐家居之外，蒙拉麗莎、箭牌家居、中源家居通通都出現(xiàn)了虧損或者凈利潤大幅下滑。

家居行業(yè)的大佬們，今年都在發(fā)愁啊。

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