今年，A股的離婚熱度有增無減，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)：去年全年，滬深兩市合計(jì)有10家上市公司大股東或?qū)嶋H控制人（自然人，下同）離婚。而今年前7個(gè)月，就已有12家上市公司大股東官宣離婚，數(shù)量呈上升之勢(shì)。如果按照A股5356家上市公司計(jì)算，年內(nèi)“A股的離婚率”已經(jīng)達(dá)到了2.24‰，超過了2022年的全國(guó)離婚率。如果剔除大股東非自然人的上市公司家數(shù)，則上述離婚會(huì)更高。

自然人大股東離婚，就要涉及夫妻財(cái)產(chǎn)分割，尤其是上市公司大股東的離婚事宜往往伴隨著巨額的股權(quán)財(cái)產(chǎn)分割，不僅事關(guān)上市公司本身，也關(guān)系到中小投資者的切身利益。部分上市公司大股東“清倉(cāng)式離婚”行為，也受到市場(chǎng)對(duì)于他們“假離婚、真減持”的質(zhì)疑。

分手費(fèi)高達(dá)63億元

去年，A股上市公司大股東的離婚公告大幅增加，一度被投資者調(diào)侃為“離婚概念股”。第一財(cái)經(jīng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，去年包括三六零、卓勝微、彤程新材、富邦股份等10家上市公司披露了大股東的離婚公告。

今年，A股離婚熱度有增無減，僅前7個(gè)月，就有長(zhǎng)春高新、可靠股份、上海滬工、縱橫股份、銘利達(dá)、鼎信通訊、旗天科技、麗人麗妝、時(shí)空科技、雙一科技、同輝信息、博亞精工等12家上市公司公告了控股股東/實(shí)際控制人、大股東離婚事宜。

根據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)：12家上市公司涉及的股權(quán)分割數(shù)量合計(jì)2.71億股，市值合計(jì)高達(dá)63億元。

如果以發(fā)布公告或宣布離婚時(shí)間點(diǎn)的股價(jià)計(jì)算，年內(nèi)上市公司大股東或?qū)嶋H控制人的離婚事項(xiàng)中，8家分手費(fèi)過億，排名靠前的分別是長(zhǎng)春高新（40.04億元）、可靠股份（6.41億元）、上海滬工（4.88億元）、縱橫股份（3.27億元）、銘利達(dá)（2.63億元）。

其中，分手費(fèi)最高的是長(zhǎng)春高新大股東金磊與前妻王思勉的離婚事項(xiàng)。若以公告日長(zhǎng)春高新收盤價(jià)133.41元/股計(jì)算，金磊分割給王思勉的股份市值高達(dá)40.04億元。另外，可靠股份實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理金利偉分割過戶給前妻鮑佳的股權(quán)市值超過了6億元，兩人是創(chuàng)業(yè)夫妻，基本做到了股權(quán)平分。

同時(shí)，還有多家上市公司的大股東深陷離婚訴訟或由此帶來的財(cái)產(chǎn)糾紛中。

比如李文喜、岑紅夫婦為博亞精工實(shí)際控制人，兩人3年來已3次“鬧離婚”。2022年1月，博亞精工公告，岑紅訴李文喜離婚，請(qǐng)求判令離婚并進(jìn)行財(cái)產(chǎn)分割。2023年4月，法院判決不準(zhǔn)予離婚。2024年3月，博亞精工公告，李文喜訴岑紅離婚，5月，李文喜撤訴。6月27日，博亞精工公告，岑紅又訴李文喜離婚，該訴訟案件尚未開庭審理。

另外，麗人麗妝控股股東、實(shí)際控制人黃韜與前妻翁淑華陷入離婚后財(cái)產(chǎn)糾紛，前妻翁淑華請(qǐng)求法院判令將登記在黃韜名下的公司股份合計(jì)1.34億股中的1/8股權(quán)份額進(jìn)行股權(quán)劃轉(zhuǎn)。

鼎信通訊控股股東、實(shí)際控制人王建華甚至因離婚事項(xiàng)未及時(shí)公告而被監(jiān)管“點(diǎn)名批評(píng)”。

3月21日，鼎信通訊發(fā)布了一份關(guān)于王建華部分股份被凍結(jié)的公告，凍結(jié)的原因是王建華與前妻張啟離婚分配協(xié)議所發(fā)生的民事財(cái)產(chǎn)糾紛。但鼎信通訊此前并未就該離婚事項(xiàng)進(jìn)行公告。原來早在2017年1月24日，王建華就與張啟簽署了《離婚協(xié)議書》，雙方就資產(chǎn)、股權(quán)進(jìn)行了分配，但由于張啟同意委托王建華代為行使該部分股份的全部股東權(quán)利，并未進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的分割，所以王建華在當(dāng)時(shí)未通知董事會(huì)并履行公告義務(wù)。

“離婚式減持”的擔(dān)憂

值得注意的是，因上市公司大股東離婚后財(cái)產(chǎn)分割，導(dǎo)致持股比例降至5%以下，退出大股東之列，甚至出現(xiàn)“清倉(cāng)式”的股權(quán)劃分安排，即“女方分得巨額股權(quán)財(cái)產(chǎn)，男方持股幾乎降至為零”，往往會(huì)引起投資者關(guān)于“離婚式減持”的擔(dān)憂，并引發(fā)股價(jià)劇烈波動(dòng)。

“婚姻關(guān)系破裂是私人事務(wù)，但當(dāng)涉及上市公司大股東或高管時(shí)，其影響就遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了個(gè)人范疇，不僅關(guān)乎家庭財(cái)產(chǎn)分割，更直接影響到公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)穩(wěn)定性，所以投資者對(duì)其高度關(guān)注?！北本┦杏疲ㄉ钲冢┞蓭熓聞?wù)所律師段海宇對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。

比如，根據(jù)長(zhǎng)春高新大股東金磊與王思勉的股權(quán)劃分安排，權(quán)益變動(dòng)后，金磊持股比例從8.56%降至1.14%，不再是公司持股5%以上股東；王思勉最終持有3001.41萬(wàn)股，約占公司總股本7.42%，成為公司持股5%以上股東。受消息影響，長(zhǎng)春高新公告后股價(jià)跳水下跌6.3%，在1月12日的電話會(huì)議中，該公司管理層回應(yīng)稱，相關(guān)事項(xiàng)的發(fā)生不存在特殊設(shè)計(jì)或特別考量。

7月18日，上海滬工公告，該公司實(shí)控人舒宏瑞與繆莉萍達(dá)成離婚訴訟調(diào)解并完全股份分割。權(quán)益變動(dòng)后，繆莉萍持股比例從原來的6.81%升至19.30%，舒宏瑞持股比例從13.11%降至0.63%。公司控股股東由舒宏瑞變更為舒振宇。

另外，4月26日，旗天科技公告，持股5%以上股東劉濤已與姜書娜辦理解除婚姻關(guān)系手續(xù)，劉濤擬將其直接持有的公司4257.88萬(wàn)股股份（占公司總股本的6.46%）分割至姜書娜名下。權(quán)益變動(dòng)后，劉濤持股比例降至3.23%，不再是持股5%以上的大股東，姜書娜持股比例升至6.46%。

旗天科技同時(shí)公告，權(quán)益變動(dòng)后，劉濤及其一致行動(dòng)人、姜書娜將合并計(jì)算判斷大股東身份，分別履行大股東減持預(yù)披露義務(wù)。

“過去，在實(shí)際操作中，確實(shí)曾出現(xiàn)過通過離婚分割股權(quán)來規(guī)避減持規(guī)定的情況。例如，某些大股東在離婚后將股份分割給配偶，從而使自己不再是持股5%以上的大股東，進(jìn)而規(guī)避了減持規(guī)定，所以，市場(chǎng)才會(huì)出現(xiàn)類似的擔(dān)憂。”煒衡律師事務(wù)所律師鄧新輝對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者說。

去年以來，伴隨著A股大股東“離婚熱”，監(jiān)管也在不斷出手整治“離婚式減持”。

2023年7月28日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人就上市公司股東離婚分割公司股份有關(guān)事宜答記者問時(shí)就曾明確表示不得以離婚、解散清算、分立等任何方式規(guī)避減持限制。大股東、董監(jiān)高因離婚等形式分配股份的，各方應(yīng)當(dāng)繼續(xù)共同遵守股份減持的有關(guān)規(guī)定。

年內(nèi)出臺(tái)的《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》等監(jiān)管政策，也在全面封堵可能存在的規(guī)則漏洞，防止各類“繞道減持”行為。

段海宇認(rèn)為，目前，上市公司大股東通過離婚分割股權(quán)的方式，并不能繞過大股東減持股份的規(guī)定。

不過，值得關(guān)注的是，確實(shí)有多家上市公司大股東在離婚股權(quán)分割前6個(gè)月內(nèi)存在減持行為。比如，舒宏瑞于5月22日曾通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式賣出上海滬工2531.41萬(wàn)股，套現(xiàn)3.51億元。時(shí)空科技持股5%以上股東楊耀華因解除婚姻關(guān)系而分割股權(quán)前，曾以集中競(jìng)價(jià)交易方式累計(jì)減持公司股份99.25萬(wàn)股。

進(jìn)一步圍堵“技術(shù)性離婚”

由于A股上市公司頻現(xiàn)“離婚案”，市場(chǎng)關(guān)于“技術(shù)性離婚”的討論再次甚囂塵上。

段海宇認(rèn)為，盡管現(xiàn)有的監(jiān)管政策已經(jīng)對(duì)“離婚式減持”等問題進(jìn)行了較為全面的規(guī)范，在不違反離婚自由的基礎(chǔ)上，仍存在一些待完善之處。比如說，目前對(duì)于實(shí)控人或高管夫妻感情破裂真實(shí)性的界定難度較大，因此需要進(jìn)一步明確和細(xì)化相關(guān)規(guī)定，以便更好地識(shí)別和防范“繞道減持”行為。

鄧新輝認(rèn)為，應(yīng)進(jìn)一步明確離婚分割股權(quán)后的減持限制，確保雙方在分割股權(quán)后仍需共同遵守減持規(guī)定。

另外，在加強(qiáng)信息披露方面，鄧新輝認(rèn)為，應(yīng)要求上市公司在大股東離婚分割股權(quán)時(shí)，及時(shí)披露相關(guān)信息，確保中小投資者能夠充分了解情況。例如，明確規(guī)定離婚分割股權(quán)后的減持計(jì)劃和時(shí)間表。

同時(shí)，鄧新輝認(rèn)為，對(duì)通過離婚分割股權(quán)規(guī)避減持規(guī)定的行為，要加重法律責(zé)任和處罰力度，確保大股東遵守相關(guān)規(guī)定。例如，可以考慮引入更嚴(yán)格的法律責(zé)任追究機(jī)制，對(duì)違規(guī)行為進(jìn)行嚴(yán)厲處罰。

段海宇也表示，對(duì)于違反減持規(guī)定的行為，應(yīng)加大處罰力度，提高違法成本，以形成有效的震懾作用。同時(shí)，還應(yīng)建立多層次的懲治體系，包括責(zé)令購(gòu)回、罰款、市場(chǎng)禁入等措施，確保監(jiān)管政策的有效執(zhí)行。

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