張一鳴，又站在了十字路口。

剛剛，創(chuàng)投圈突傳大消息，估值2680億美元（約1.9萬億元人民幣）字節(jié)跳動(dòng)，時(shí)隔幾年再啟融資計(jì)劃。據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》，“字節(jié)跳動(dòng)正積極與相關(guān)機(jī)構(gòu)洽談，期望對(duì)其現(xiàn)有的50億美元貸款再融資?！比舫晒?，此舉有望成為中國(guó)年內(nèi)最大規(guī)模貸款再融資交易。

字節(jié)跳動(dòng)，也沒錢了？作為全球最受關(guān)注的未上市公司，字節(jié)跳動(dòng)每一次動(dòng)作都可能會(huì)影響到全球互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的現(xiàn)狀、未來。自其在2021年分別完成中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金的戰(zhàn)略融資、50億美元貸款后，字節(jié)跳動(dòng)就再?zèng)]融資進(jìn)賬。一方面是，公司“不差錢”它們?nèi)〉媚隊(duì)I收1200億美元的傲人戰(zhàn)績(jī)、投資遍布全球；另一方面是，字節(jié)跳動(dòng)核心板塊抖音及TikTok（抖音海外版）電商增長(zhǎng)迅猛、商業(yè)模式逐漸成熟，使字節(jié)跳動(dòng)躍升“全球最吸金獨(dú)角獸”。

而字節(jié)跳動(dòng)的實(shí)際掌權(quán)人張一鳴，也在公司水漲船高的估值中獲得不菲身價(jià)、持續(xù)暴富。

根據(jù)《新財(cái)富500富人榜》數(shù)據(jù)，2017年，張一鳴財(cái)富值94.2億元；2024年，張一鳴財(cái)富值達(dá)到了驚人的3402億元。僅7年時(shí)間，張一鳴的財(cái)富就暴漲了36倍，由此，坊間有種說法，“一旦字節(jié)跳動(dòng)IPO，張一鳴輕松登頂中國(guó)首富，并向世界首富發(fā)起沖擊?！辈贿^，這一切大多是外界遐想，從2023年開始，字節(jié)跳動(dòng)就遭遇了瓶頸，2024年，更是陷入了麻煩，如今突傳貸款再融資，意味著，需要錢的字節(jié)跳動(dòng)迎來了新挑戰(zhàn)，是沖鋒，是撤退？

“未來中國(guó)首富”張一鳴，再次面臨“生死抉擇”。上一次，他做“生死抉擇”是在準(zhǔn)備初登《新財(cái)富500富人榜》的2016年。

那一年，張一鳴度過了“創(chuàng)業(yè)第一個(gè)周期”，今日頭條（字節(jié)跳動(dòng)）才擺脫“互聯(lián)網(wǎng)四大門戶”的陰影，成長(zhǎng)為獨(dú)立于“門戶”之外的內(nèi)容平臺(tái)。

靠著“大廠”不屑的機(jī)器、算法、模型，員工較少的今日頭條換來總用戶超5億的數(shù)據(jù)，同年拿下建銀國(guó)際、紅杉中國(guó)10億美元融資，打贏了一場(chǎng)至關(guān)重要的突圍戰(zhàn)，字節(jié)跳動(dòng)估值從5億美元暴漲到110億美元。字節(jié)跳動(dòng)估值暴漲22倍背后，是張一鳴對(duì)公司現(xiàn)狀、未來的思考。

他在2016年初的“字節(jié)跳動(dòng)2015年會(huì)”時(shí)展現(xiàn)出了幽默一面，“我們年會(huì)不要請(qǐng)蒼井空”。緊接著，他總結(jié)，內(nèi)容生態(tài)不該只有文字。“像谷歌、Facebook等優(yōu)秀公司，不斷有創(chuàng)新產(chǎn)品誕生，我希望字節(jié)跳動(dòng)也是如此。簡(jiǎn)單來說是，繼續(xù)努力憋大招?！?/span>

結(jié)果，張一鳴憋出了轟動(dòng)全球的抖音。沒人能想到，這個(gè)“平凡”的短視頻平臺(tái)，成了“王炸”產(chǎn)品。2017年，張一鳴實(shí)現(xiàn)普通創(chuàng)業(yè)者向大佬的蛻變，他初登《新財(cái)富500富人榜》，斬獲94.2億元財(cái)富。字節(jié)跳動(dòng)雖突出重圍，但張一鳴并沒覺得“安全”，以他多年混跡“大廠”的經(jīng)驗(yàn)，“表面風(fēng)平浪靜，往往預(yù)示著更大殺招來臨?！碑?dāng)外界認(rèn)為，張一鳴會(huì)在國(guó)內(nèi)進(jìn)行下一步動(dòng)作時(shí)，他進(jìn)軍了全球市場(chǎng)。推出了擾動(dòng)全球內(nèi)容生態(tài)的TikTok。

要說，“中國(guó)動(dòng)作最快的創(chuàng)業(yè)者”有誰？張一鳴肯定算一個(gè)。他在大談“不要請(qǐng)蒼井空”、抖音問世的2016年，就已經(jīng)悄悄完成了海外布局。這是一次巧妙布局，重點(diǎn)是讓各路“大廠”措手不及，無法形成新一輪圍獵。

張一鳴，一邊給字節(jié)跳動(dòng)“慶生”，指出公司要做“中國(guó)第一內(nèi)容創(chuàng)作平臺(tái)”明修棧道、吸引火力；另一邊，他派遣高層遠(yuǎn)赴大洋彼岸的美國(guó)，暗度陳倉、尋找標(biāo)的。彼時(shí)，“美國(guó)App Store第一”、歐美流行短視頻平臺(tái)Musical.ly遇到資金困難，創(chuàng)始人想10億美元賣了，張一鳴當(dāng)斷則斷，10億美元“接盤”Musical.ly，順利拿到闖入美國(guó)、打開全球的“入場(chǎng)券”。

千萬別小看這張“入場(chǎng)券”，它猶如“綠卡”。買下Musical.ly，字節(jié)跳動(dòng)用類似“套殼”的手法把Musical.ly的美國(guó)用戶導(dǎo)給TikTok，順便幫美國(guó)人“上癮、著魔”。等“大廠”反應(yīng)過來，TikTok早已成型，還在2017年引入美國(guó)知名VC/PE泛大西洋資本20億美元融資。

張一鳴實(shí)在太高了，10億美元買公司，弄來20億美元，且字節(jié)跳動(dòng)估值翻倍到220億美元。2018年，“大廠”徹底干不動(dòng)字節(jié)跳動(dòng)了，它們的估值再翻3倍達(dá)750億美元，震驚全球。深謀遠(yuǎn)慮、居安思危，張一鳴用超乎尋常的前瞻能力，反包圍各路“大廠”，獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。字節(jié)跳動(dòng)四個(gè)字，從此等于“互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)向標(biāo)”。

“恐懼字節(jié)跳動(dòng)，圍獵字節(jié)跳動(dòng)，跟風(fēng)字節(jié)跳動(dòng)，模仿字節(jié)跳動(dòng)。”這句話貫穿了，中國(guó)內(nèi)容生態(tài)走向。

各路“大廠”紛紛學(xué)習(xí)，削減內(nèi)容開支、裁員，搞機(jī)器、算法、模型，各類平臺(tái)跟風(fēng)誕生，風(fēng)風(fēng)火火幾年，結(jié)局基本被字節(jié)跳動(dòng)整的半死不活。

可張一鳴的覺，沒有睡安穩(wěn)。2019年，美國(guó)一記重拳，使張一鳴陷入沉思。他原本用海外擺脫國(guó)內(nèi)束縛、圍獵，不巧海外根本“不講道理”。

美國(guó)外資投資委員會(huì)（CFIUS）主動(dòng)上門，聲討TikTok，認(rèn)為字節(jié)跳動(dòng)在買下Musical.ly時(shí)沒馬上找CFIUS報(bào)備，“并購交易違規(guī)了”。實(shí)際是TikTok動(dòng)了美國(guó)本土公司的蛋糕。原因之一是，TikTok的用戶增長(zhǎng)可謂“神速”。2018年1月，TikTok總用戶5500萬，12月，總用戶2.71億。AI時(shí)代，全球知名公司OpenAI發(fā)布的“神級(jí)”產(chǎn)品ChatGPT，一年總用戶也就1億。TikTok的用戶裂變速度堪稱“恐怖”。試問，這么一個(gè)實(shí)控人非本土，搶占美國(guó)人心智的產(chǎn)品，美國(guó)怎么會(huì)任其野蠻生長(zhǎng)？

2019年，美國(guó)就要制裁TikTok，卻趕上全球襲來的“黑天鵝”風(fēng)暴，美國(guó)本土自顧不暇，暫緩處置，給了TikTok“套牢”美國(guó)人、輻射全球的機(jī)會(huì)，2020年，TikTok總用戶超10億。按著這樣的增長(zhǎng)趨勢(shì)，拿下全球用戶指日可待。

商業(yè)路徑上，張一鳴灌入了國(guó)內(nèi)抖音靈魂玩法，電商、帶貨。TikTok Shop，亦是激怒美國(guó)的“導(dǎo)火索”。根據(jù)2024年初《金融時(shí)報(bào)》曝光的字節(jié)跳動(dòng)2023年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，公司總收入1200億美元，其中TikTok增速飛快，美國(guó)地區(qū)業(yè)務(wù)最為亮眼。

TikTok用戶已覆蓋50%美國(guó)人，TikTok Shop在美國(guó)創(chuàng)造了160億美元營(yíng)收。“搶占美國(guó)人的心智，賺走美國(guó)人的財(cái)富?！?/strong>TikTok海外沖鋒，字節(jié)跳動(dòng)國(guó)內(nèi)開啟了一輪撤退。2023-2024年，字節(jié)跳動(dòng)國(guó)內(nèi)動(dòng)作頻頻。

包括2023年2月，它們關(guān)閉在線醫(yī)療平臺(tái)小荷健康；11月，砍掉XR、元宇宙平臺(tái)PICO，對(duì)游戲大洗牌；2024年3月，對(duì)社交平臺(tái)飛書裁員20%。

幾番動(dòng)作，字節(jié)跳動(dòng)將多元化支線業(yè)務(wù)裁撤整合出兩大主線，電商與投資。

投資層面，字節(jié)跳動(dòng)成立以來，發(fā)起超150起投資事件，并購超50家公司。但在2024年，字節(jié)跳動(dòng)罕見放慢了投資腳步。過往，張一鳴在創(chuàng)投圈影響力較大，其一，他是“了不起”的創(chuàng)業(yè)者，締造0到2680億美元估值（2024）“神話”，其二，字節(jié)跳動(dòng)是活躍的CVC，張一鳴是活躍的LP，投資過知名VC/PE黑蟻資本、源碼資本等。2023年，張一鳴在香港成立私人股權(quán)基金Cool River Venture。

如果說，電商聯(lián)動(dòng)張一鳴的大腦，那么投資聯(lián)動(dòng)小腦。可在2024年，字節(jié)跳動(dòng)對(duì)外投資沒動(dòng)靜了，花錢大手的張一鳴，突然不敢花錢了。

以張一鳴的前瞻能力，他應(yīng)該是預(yù)測(cè)到了“危險(xiǎn)”。

2024年，外界對(duì)字節(jié)跳動(dòng)最關(guān)心的是，TikTok。美國(guó)當(dāng)局的“制裁”是關(guān)乎字節(jié)跳動(dòng)、張一鳴“創(chuàng)業(yè)下一個(gè)周期”的最不確定性因素。盡管，TikTok首席執(zhí)行官周受資一直在努力想辦法緩解TikTok跟美國(guó)當(dāng)局的關(guān)系，甚至號(hào)召平臺(tái)上的美國(guó)用戶抵制當(dāng)局的“封禁”行為。

但這對(duì)居安思危的張一鳴而言，皆風(fēng)險(xiǎn)。字節(jié)跳動(dòng)能走到今天，變“全球第一獨(dú)角獸”靠的是國(guó)內(nèi)扶持、英明的管理層、奮斗的中層、拼命的員工、永不眠的資本，最關(guān)鍵的是，張一鳴的掌舵?？v觀字節(jié)跳動(dòng)發(fā)展史，張一鳴的策略往大了說就是“避險(xiǎn)”，國(guó)內(nèi)“危險(xiǎn)”跑海外，美國(guó)“危險(xiǎn)”發(fā)力亞非拉歐。

消費(fèi)水平上，歐洲排在美國(guó)之后，可歐盟對(duì)于TikTok的態(tài)度，依然存在“危險(xiǎn)”。8月初，歐盟委員會(huì)要求TikTok永久撤出“TikTok Lite獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃”。TikTok Lite是TikTok“極速版”，專給手機(jī)內(nèi)存小的地區(qū)、低消費(fèi)用戶準(zhǔn)備。所謂“TikTok Lite獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃”是扶持、激勵(lì)常規(guī)版TikTok難以輻射的用戶。

歐盟委員會(huì)的操作，無非是擔(dān)心TikTok輻射范圍過于廣闊、脫離“掌控”。換句話說，TikTok在歐洲也面臨著多層掣肘。海外有“危險(xiǎn)”，張一鳴如何拆招？近

日，創(chuàng)投圈傳來的“字節(jié)跳動(dòng)正積極與相關(guān)機(jī)構(gòu)洽談，期望對(duì)其現(xiàn)有的50億美元貸款再融資?！?strong>某種程度反映了張一鳴的心態(tài)，“抓穩(wěn)鈔票”。

這是否暗示，字節(jié)跳動(dòng)沒錢了？美元貸款再融資，是一種信號(hào)。表明字節(jié)跳動(dòng)的現(xiàn)金儲(chǔ)備未達(dá)預(yù)期，要通過資金拆借的方式彌補(bǔ)資金鏈。貸款再融資的手段是發(fā)債、銀團(tuán)貸款再融資、原有貸款銀行再融資。字節(jié)跳動(dòng)的最近融資是2021年，分別收獲中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金的戰(zhàn)略融資以及合計(jì)50億美元的貸款。當(dāng)前，字節(jié)跳動(dòng)的估值是2680億美元，超級(jí)龐大的體量，再稀釋股權(quán)，恐無人“接盤”，尤其是美股、港股，股民對(duì)互聯(lián)網(wǎng)“用腳投票”的環(huán)境下。

所以，字節(jié)跳動(dòng)要變相融資補(bǔ)充現(xiàn)金，變得“有錢”，去應(yīng)對(duì)全球“變數(shù)”。貸款再融資有優(yōu)勢(shì)，有弊端，優(yōu)勢(shì)是，“順風(fēng)順?biāo)笨梢砸恢蓖嫦氯?；弊端是，局部暴雷，滿盤皆輸。眼下，字節(jié)跳動(dòng)海外“危險(xiǎn)”仍在，張一鳴眼前的困難，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2016年。國(guó)內(nèi)，字節(jié)跳動(dòng)增長(zhǎng)乏力，屢屢曝出抖音主播亂象橫生、今日頭條內(nèi)容低質(zhì)；國(guó)外，政策環(huán)境波詭云譎，視TikTok眼中釘、肉中刺。迫使張一鳴又站在了那個(gè)十字路口，他怎樣抉擇？

或許解決短期資金燃眉之急的他，早就有了盤算。不管前路是荊棘，是平坦，張一鳴均是超級(jí)成功的創(chuàng)業(yè)者。初登《新財(cái)富500富人榜》，他財(cái)富值94.2億元。7年時(shí)間，隨著水漲船高的字節(jié)跳動(dòng)估值，張一鳴財(cái)富暴漲36倍，達(dá)到3402億元，全球未IPO創(chuàng)始人，舍他其誰？那么，你看好字節(jié)跳動(dòng)和張一鳴嗎？

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