引言

今年在復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)際形勢(shì)和國(guó)內(nèi)疫情等超預(yù)期突發(fā)因素影響下，中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資步伐顯著放緩。在疫情反復(fù)、資本市場(chǎng)環(huán)境變化等因素的持續(xù)影響下，募資市場(chǎng)活躍度呈現(xiàn)走低趨勢(shì)，中國(guó)股權(quán)投資投資數(shù)量和投資金額均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。2022年上半年與2021年上半年相比，10億元以上大額案例占比由1.89%降低至1.02%，且集中在半導(dǎo)體、汽車(chē)、IT及清潔技術(shù)領(lǐng)域。

從投資行業(yè)同比變化來(lái)看，汽車(chē)、半導(dǎo)體投資熱度逆勢(shì)增長(zhǎng)，而互聯(lián)網(wǎng)、連鎖及零售、食品&飲料領(lǐng)域投資下滑較為明顯。2022年前三季度，一級(jí)市場(chǎng)融資規(guī)模同比下降10%，融資事件數(shù)同比下降30%。很多投資人長(zhǎng)期處于觀望狀態(tài)，出手愈發(fā)謹(jǐn)慎。

不過(guò)，隨著全球疫情趨勢(shì)的逐漸好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)防疫政策的大力放開(kāi)， 未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)也將迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，各行各業(yè)將重新煥發(fā)生機(jī)，同時(shí)，無(wú)數(shù)的投資機(jī)遇正在被釋放。

一、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)概況

1. 2022年經(jīng)濟(jì)發(fā)展回顧

2022年是“十四五”開(kāi)局第二年，也是新冠疫情的第三年?；仡欉^(guò)去的2022年，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)方面，雖然受疫情、需求收縮等多因素沖擊，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍承壓而上，實(shí)現(xiàn)超預(yù)期恢復(fù)性增長(zhǎng)。

當(dāng)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遲緩，尤其是受新冠疫情沖擊，各種前所未有的因素相互疊加，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和發(fā)展面臨著一系列新挑戰(zhàn)和嚴(yán)重的不確定性，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍表現(xiàn)出較強(qiáng)的增長(zhǎng)韌性和抗擊打能力。

我國(guó)目前在科技創(chuàng)新、城鎮(zhèn)化水平上仍與世界先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體存在一定差距，一些重要產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈仍面臨技術(shù)短板。我國(guó)仍然需要加快提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，形成更加自主可控、安全可靠的產(chǎn)業(yè)鏈，并進(jìn)一步推進(jìn)工業(yè)化城鎮(zhèn)化進(jìn)程。

不過(guò)，從中國(guó)的國(guó)際貿(mào)易趨勢(shì)來(lái)看，外資持續(xù)加碼投資中國(guó)市場(chǎng)。2022年1-8月全國(guó)吸收外資8927.4億元人民幣，同比增長(zhǎng)16.4%。在國(guó)際動(dòng)蕩背景下，中國(guó)能夠總體穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，具備承接歐洲外流制造業(yè)的能力，構(gòu)成對(duì)外資最大的吸引力。

總而言之，2022年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展一切向好，也體現(xiàn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性。

2. 2022年經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)

消費(fèi)增速正在恢復(fù)至疫情前的水平，這對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到了基礎(chǔ)性作用，但受疫情影響，消費(fèi)額波動(dòng)較大，部分必需消費(fèi)品和網(wǎng)絡(luò)零售可選消費(fèi)品占比較疫情前明顯增加。

從居民消費(fèi)支出構(gòu)成看，受疫情等因素影響，2021年居民消費(fèi)支出中，服務(wù)消費(fèi)比重逐季下降，商品消費(fèi)比重逐季攀升。食品、煙酒、服裝等生活必需品消費(fèi)占居民消費(fèi)比重為35.7%，比2019年提高1.2個(gè)百分點(diǎn)。由于疫情原因，全國(guó)網(wǎng)上零售額比上年增長(zhǎng)14.1%。

從行業(yè)角度看，2021年全球疫苗接種加速推進(jìn)，繼續(xù)利好醫(yī)藥制造業(yè)。在15家涉及核酸檢測(cè)業(yè)務(wù)的上市公司中，今年前三季度全部實(shí)現(xiàn)盈利，合計(jì)451.46億元。此外，15家公司凈利潤(rùn)同比增速均為正，其中，九安醫(yī)療增速高達(dá)31918.64%。（數(shù)據(jù)源：鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》）。

但是，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速全年處于低位，下半年房地產(chǎn)投資增速快速下滑，制造業(yè)投資成為拉動(dòng)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的重要力量。

總的來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)循環(huán)的動(dòng)力也正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性調(diào)整，處在關(guān)鍵的轉(zhuǎn)換期。一方面，2019年以來(lái)，尤其是在疫情后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程中，房地產(chǎn)投資和出口是最為核心的引領(lǐng)力量。另一方面，在“二十大”精神的指引下，通過(guò)過(guò)去十年偉大變革取得的系統(tǒng)性經(jīng)濟(jì)工作理念不斷增強(qiáng)、國(guó)有企業(yè)改革、科技進(jìn)步、中等收入群體提升和新能源產(chǎn)業(yè)等內(nèi)生動(dòng)力推動(dòng)，2023 年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)進(jìn)入新發(fā)展格局加快落地期，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供新動(dòng)能。

二、2022年中國(guó)創(chuàng)投風(fēng)投市場(chǎng)情況

1. 中國(guó)創(chuàng)投風(fēng)投市場(chǎng)募資情況

2022年募資市場(chǎng)行情概況

2022年上半年，股權(quán)投資市場(chǎng)募資7,724.55億元，同比下降10.3%；新募基金2,701支，同比下降7.2%

2022年上半年，在疫情反復(fù)、資本市場(chǎng)環(huán)境變化等因素的持續(xù)影響下，募資市場(chǎng)活躍度呈現(xiàn)走低趨勢(shì)。

2022年上半年單支基金的募資規(guī)模整體保持一定的下降趨勢(shì)，但市場(chǎng)的募資結(jié)構(gòu)分化現(xiàn)象仍然明顯。大額戰(zhàn)略新興領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)基金、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、政府引導(dǎo)基金等積極組建的同時(shí)，市場(chǎng)中小規(guī)?；鸬臄?shù)量占比居高不下，且有小幅上升趨勢(shì)；小規(guī)?；鹬校?xiàng)目基金、專(zhuān)項(xiàng)基金等非盲池基金依然活躍。

2022 年募資市場(chǎng)地域分析

東部及東南沿海省份具有較強(qiáng)的募資能力，江蘇、廣東新募基金數(shù)量仍保持在全國(guó)前列

從地域來(lái)看，2021年新募集基金多數(shù)集中在江浙、山東、廣東等經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)良好、注冊(cè)環(huán)境寬松、地方引導(dǎo)金活躍的地區(qū)。其中，浙江新募集基金數(shù)量破千支，遠(yuǎn)超其他省市及地區(qū)；山東省新募集基金數(shù)量位列第二，新募基金數(shù)量及規(guī)模增長(zhǎng)迅速，其中包括多支引導(dǎo)基金子基金、大額項(xiàng)目基金，以及生物醫(yī)藥、新能源、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)基金；江蘇、廣東（除深圳）等地新募基金數(shù)量仍保持在全國(guó)前列。

從募集規(guī)模來(lái)看，不考慮注冊(cè)在境外的外幣基金的情況下，浙江新募集基金規(guī)模同樣居全國(guó)首位，江蘇、上海、北京等地新募集基金規(guī)模也超過(guò)千億元。此外，值得關(guān)注的是海南近年來(lái)出臺(tái)多項(xiàng)政策支持自貿(mào)港建設(shè)，在金融領(lǐng)域推動(dòng)QFLP試點(diǎn)工作，政策利好下2021年吸引了紅杉中國(guó)、真格基金等多家投資機(jī)構(gòu)在瓊設(shè)立QFLP基金，該省新募基金數(shù)量及規(guī)模均有大幅上漲。

2022年募資市場(chǎng)特點(diǎn)分析

資金端整體降溫，但政策引導(dǎo)之下本土投資機(jī)構(gòu)對(duì)硬科技領(lǐng)域關(guān)注程度不減反增

資金端來(lái)看，進(jìn)入股權(quán)投資市場(chǎng)的資金總量整體減少，尤其是以美元為主的外幣基金持續(xù)下滑。截止2022年Q3，完成募集的資金主要集中在大型政策性基金、基建基金及頭部美元基金。

人民幣基金成為當(dāng)下股權(quán)市場(chǎng)資金增量的主要貢獻(xiàn)方，而這些基金總體來(lái)說(shuō)，均帶有不同程度的國(guó)資背景，具有明確政策導(dǎo)向、產(chǎn)業(yè)目標(biāo)和投向。截至目前，完成募資的基金包括：國(guó)壽鐵工基金（300億元）、廣州金控城鄉(xiāng)綠色發(fā)展基金（200億元）、廣州城投城市更新股權(quán)投資基金（200億）、北京市海淀區(qū)穩(wěn)保投資基金（100億）等等，募資合計(jì)已達(dá)到市場(chǎng)總規(guī)模的10%左右。

外幣資金端，自2021年中開(kāi)始海外退出渠道受阻、部分行業(yè)投資又存在限制，影響相繼傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)美元投資市場(chǎng)，大部分機(jī)構(gòu)的海外募資遇到阻力。僅有頭部美元基金，宣告完成新一期美元基金的募集，如：紅杉中國(guó)全周期基金（合計(jì)90億美元）、啟明創(chuàng)投八期美元基金（超24億美元）、高瓴房地產(chǎn)投資基金（20億美元）、高榕六期美元基金（18.5億美元）、春華四期美元基金（11.72億美元）。

美元投向中國(guó)市場(chǎng)的步伐放緩的情況之下，外資政策相對(duì)寬松、經(jīng)營(yíng)環(huán)境良好，以新加坡為首要的東南亞，成為中國(guó)雙幣機(jī)構(gòu)出海投資的首選之地。GGV紀(jì)源資本、云九資本、維港投資，F(xiàn)A機(jī)構(gòu)光源資本都在新加坡開(kāi)設(shè)了辦事處；順為資本在新加坡注冊(cè)了子公司SWC Global。

近十年，中國(guó)募資市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)

縱觀近十年數(shù)據(jù)，中國(guó)資管規(guī)模越來(lái)越大，產(chǎn)業(yè)卻越來(lái)越聚焦

2014年之前我國(guó)募資市場(chǎng)仍處于起步階段，雖基金數(shù)量及規(guī)模在逐年攀升，但進(jìn)展緩慢。自2015年起，各大金融機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，發(fā)展規(guī)模不斷擴(kuò)大。

截至到2017年末即資管新規(guī)推出前， 我國(guó)的資管規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了百萬(wàn)億元，基金數(shù)量翻倍上升，新成立基金數(shù)量超萬(wàn)支，但過(guò)快的增速暴露出一些行業(yè)亂象，風(fēng)險(xiǎn)也在積聚。

2018年，國(guó)家出臺(tái)資管新規(guī)后，監(jiān)管限制了各類(lèi)資金的入場(chǎng)通道，VC/PE行業(yè)進(jìn)入募資困難期。

2019年爆發(fā)的新冠疫情讓市場(chǎng)雪上加霜，2020年雖降幅有所減小但仍處于低谷。

而2021年我過(guò)對(duì)于疫情的有效控制以及私募基金穩(wěn)健發(fā)展，為增加直接融資、促進(jìn)創(chuàng)新資本形成、支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)揮的作用日益凸顯。

2022年，美元基金募資情況非常嚴(yán)峻，人民幣投資慢慢地占據(jù)更加重要的地位。從LP的構(gòu)成上看，政府引導(dǎo)基金無(wú)疑是舉足輕重的一方，意味著人民幣基金的投向會(huì)更加受到國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策影響，半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、高端制造等方向會(huì)更受青睞。

2. 中國(guó)創(chuàng)投風(fēng)投市場(chǎng)投資情況

中國(guó)創(chuàng)投風(fēng)投行業(yè)投資概況

2022年上半年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資總額約3,100億，投資節(jié)奏減緩

2022年上半年股權(quán)投資市場(chǎng)明顯減速，投資案例數(shù)和金額分別同比下降31.9%和54.9%。

2012-2022H1中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資情況（包括早期投資機(jī)構(gòu)、VC、PE）：2022年上半年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資案例數(shù)4,167起，同比下降31.9%，投資總金額3,149.29億元，同比下降54.9%。

2022年上半年，在復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)際形勢(shì)和國(guó)內(nèi)疫情多發(fā)散發(fā)等超預(yù)期突發(fā)因素影響下，中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)明顯步伐放緩，投資數(shù)量和投資金額均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)；與2021年上半年相比，10億元以上大額案例占比由1.89%降低至1.02%，且集中在半導(dǎo)體、汽車(chē)、IT及清潔技術(shù)領(lǐng)域。

2022年創(chuàng)投風(fēng)投投資行業(yè)分析

行業(yè)分布集中度高，前三大行業(yè)投資案例數(shù)占比超60%，汽車(chē)、半導(dǎo)體投資熱度上升

2022年上半年投融資事件行業(yè)集中度較高，IT（企業(yè)服務(wù)）、半導(dǎo)體電子、醫(yī)療健康為投融資事件發(fā)生最多的三個(gè)行業(yè)，三行業(yè)的投融資事件之和占融資事件總數(shù)的六成。

從行業(yè)來(lái)看，融資事件數(shù)量過(guò)百的行業(yè)共八個(gè)，這八個(gè)行業(yè)的投融資事件總量占整體融資事件數(shù)量88%。其中，IT行業(yè)以1034起居上半年各行業(yè)投融資之首；醫(yī)療健康行業(yè)僅次于IT行業(yè)，以881起融資事件居第二；先進(jìn)制造行業(yè)發(fā)生799起投融資事件，位列融資事件總數(shù)排行第三。

2022年創(chuàng)投風(fēng)投投資地域分析

一線(xiàn)城市與傳統(tǒng)制造業(yè)強(qiáng)省吸金力最強(qiáng)，中部地區(qū)吸金潛力不容小覷

從地區(qū)分布來(lái)看，2022年上半年投融資事件主要發(fā)生在33省市地區(qū)，北京、上海、深圳3個(gè)城市的投融資事件數(shù)量和金額均居前三，投融資事件數(shù)量均超過(guò)500起，投資額均超過(guò)300億人民幣，這三地投融資事件和總金額均占全國(guó)的近五成。其中，從投融資事件數(shù)量來(lái)看，北京以713起投融資事件，高居榜首；上海以659起緊隨其后；深圳以544起，位居第三。

從融資金額來(lái)看，北京、上海、深圳的吸金力最強(qiáng)。去年年底開(kāi)市的北交所進(jìn)一步提升了北京地區(qū)的投融資能力，北京以614億的投融金額，超越上海居首。江蘇作為制造業(yè)強(qiáng)省，也有不俗的吸金力，蘇州以總投融資額335億超越杭州，位列第四。此外，中部地區(qū)吸金潛力不容小覷，安徽和湖南兩地上半年投融資總額也均超過(guò)200億人民幣。

2022年創(chuàng)投風(fēng)投投資特點(diǎn)

2022年中國(guó)創(chuàng)投風(fēng)投行業(yè)投資市場(chǎng)并沒(méi)有回暖，投資行業(yè)分布更加聚焦，輪次較早期

從年均投資數(shù)量及出資規(guī)模來(lái)看，2022年相較于2021年仍存在一定的差距。從投資的行業(yè)風(fēng)向來(lái)看，行業(yè)分布越來(lái)越向向熱點(diǎn)賽道快速集聚，頭部機(jī)構(gòu)的投資主要分布在半導(dǎo)體及電子設(shè)備、IT、生物技術(shù)/醫(yī)療健康等高精尖產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

從投融資輪次上來(lái)看，2022年上半年投融資事件以戰(zhàn)略投資及早期投資為主，其中早期階段融資事件總數(shù)達(dá)到半年投融資事件總數(shù)的48%。早期階段融資事件包括種子輪、天使輪、Pre-A輪以及A輪。

3. 中國(guó)創(chuàng)投風(fēng)投退出情況

2022年中國(guó)創(chuàng)投風(fēng)投退出概況

市場(chǎng)整體交易總量下降，2022年上半年，中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)共發(fā)生1,295筆退出案例，同比下降50.0%

2022年上半年，除并購(gòu)?fù)獾母黝?lèi)退出交易總量均有下降，被投企業(yè)IPO同比下降38.8%、股轉(zhuǎn)和回購(gòu)貢獻(xiàn)的案例數(shù)同比分別下降78.8%、81.5%；

2022年上半年，被投企業(yè)IPO數(shù)量共計(jì)1,028筆，同比下跌38.8%，主要原因是美股上市監(jiān)管趨嚴(yán)導(dǎo)致退出渠道受阻，上半年美股方面無(wú)被投企業(yè)IPO；同時(shí)，受全球宏觀環(huán)境波動(dòng)影響，中企上市節(jié)奏亦有所趨緩，港股和A股被投企業(yè)IPO案例數(shù)同比分別下降36.5% 、15.7%；但被投企業(yè)IPO仍為VC/PE機(jī)構(gòu)的主要退出方式，占比79.4%，其中A股貢獻(xiàn)率再度走高，達(dá)88.1%。

2022年中國(guó)創(chuàng)投風(fēng)投 IPO 退出分析

中企境內(nèi)外上市節(jié)奏有所減緩，IPO數(shù)量和總?cè)谫Y額同比下降：2022年上半年中企境內(nèi)外上市192家，同比下降-39.6%；融資總規(guī)模3,157.84億元，同比下降28.6%

境內(nèi)市場(chǎng)方面，A股上市企業(yè)數(shù)量共169家，同比下降31.0%，但整體來(lái)看，在穩(wěn)增長(zhǎng)和全面注冊(cè)制改革的政策下，A股仍保持常態(tài)化發(fā)行。

境外市場(chǎng)方面，2022年上半年上市中企數(shù)量23家，總量持續(xù)走低。港股受全球資本市場(chǎng)氛圍影響，上半年20家新股上市，總?cè)谫Y額約合人民幣111.42億元，數(shù)量和規(guī)模同比分別下降47.4%、92.7%。

IPO地域分布方面：江蘇省上市數(shù)量居榜首，北京市融資額最高。2022年上半年中國(guó)企業(yè)上市數(shù)量最高區(qū)域排名中，江蘇省上市中企數(shù)量合38家，江蘇省科創(chuàng)板上市企業(yè)數(shù)量合11家，均位列全國(guó)第一。在融資額最高區(qū)域排名中，北京市上市企業(yè)融資額合計(jì)人民幣1,059.93億元，位列全國(guó)第一，江蘇省科創(chuàng)板上市企業(yè)融資額位列第一，合計(jì)人民幣 250.25億元。

IPO行業(yè)分布方面：高端制造業(yè)和“硬科技”領(lǐng)域集中上市，半導(dǎo)體企業(yè)融資額占比超兩成。2022年上半年中國(guó)企業(yè)境內(nèi)外IPO數(shù)量排名中，機(jī)械制造、半導(dǎo)體及電子設(shè)備、生物技術(shù)/醫(yī)療健康分別以35、34、29家的上市數(shù)量位列行業(yè)前三；半導(dǎo)體行業(yè)以652.84億元的融資額位列第一，占比超過(guò)20%。

三、2022年中國(guó)創(chuàng)投風(fēng)投的熱門(mén)賽道

全市場(chǎng)融資情況：受整體經(jīng)濟(jì)下行，疫情反復(fù)及部分行業(yè)監(jiān)管政策變化等綜合影響，近兩年來(lái)，市場(chǎng)整體融資熱度下降。根據(jù)IT桔子官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月22日，中國(guó)共發(fā)生5172起投融資事件，較去年同期出現(xiàn)大幅回落。

主要行業(yè)融資情況：選取其中獲投筆數(shù)較多的行業(yè)來(lái)看，在投資熱度下降的整體環(huán)境下，醫(yī)療健康、先進(jìn)制造兩大垂直行業(yè)賽道展示出逆勢(shì)而上的態(tài)勢(shì)，企業(yè)服務(wù)賽道的融資態(tài)勢(shì)雖顯嚴(yán)峻，但體量依然較大。

1. ESG

行業(yè)概況

在整體降溫的一級(jí)市場(chǎng)，ESG的熱度持續(xù)升高，成為年度商業(yè)關(guān)鍵詞。一級(jí)市場(chǎng)無(wú)論LP還是GP方，都在進(jìn)一步將ESG的重視落到實(shí)處。截至當(dāng)下，中國(guó)內(nèi)地超過(guò)100家資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)加入了聯(lián)合國(guó)負(fù)責(zé)任投資原則組織（UN PRI）。

在LP端，全國(guó)社?；稹㈦U(xiǎn)資、引導(dǎo)基金等人民幣基金，紛紛將ESG納入投資考量，作為篩選、評(píng)價(jià)GP的重要考量因素。在GP端，投資機(jī)構(gòu)關(guān)注的熱門(mén)賽道諸如低碳/清潔能源、合成生物等綠色科技方向，和ESG理念投資方向也高度重合，高瓴、紅杉、凱輝基金等投資機(jī)構(gòu)進(jìn)一步成立了專(zhuān)項(xiàng)碳中和基金。

ESG并非是簡(jiǎn)單的企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR），而是一整套邏輯嚴(yán)謹(jǐn)、可量化的投資方法。在全球，已經(jīng)有2萬(wàn)億美元的資金是按照ESG方法來(lái)投資的。順應(yīng)這一趨勢(shì)，新一代熱門(mén)公司在IPO中，也開(kāi)始強(qiáng)調(diào)ESG。

投融資趨勢(shì)

ESG投資基金規(guī)模在近年來(lái)顯著擴(kuò)張。據(jù)晨星統(tǒng)計(jì)，截至2021Q1末，全球ESG基金近4500只，資產(chǎn)總額接近2萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)137%。

從各地區(qū)投資規(guī)模來(lái)看，ESG投資的主陣地從歐洲，正逐步拓展到北美，美國(guó)在2020年末超越了歐洲，日本和澳洲緊隨其后。

國(guó)內(nèi)公募基金ESG投資布局邁入快車(chē)道。2020年末，公募行業(yè)ESG主題策略基金、綠色方向基金、社會(huì)責(zé)任方向基金以及公司治理方向基金，管理規(guī)模合計(jì)約1900億元。

規(guī)模迅猛增長(zhǎng)的背后，是新冠疫情期間ESG投資策略產(chǎn)生了明顯的超額回報(bào)。在疫情爆發(fā)中，ESG主題基金相對(duì)大盤(pán)跌幅較小，同期標(biāo)普500指數(shù)下跌超過(guò)20%的情況下，ESG主題基金平均收益率約為-12%。在A股市場(chǎng)中，基于Wind ESG投資基金數(shù)據(jù)，在疫情嚴(yán)重的2020年上半年，有超過(guò)六成ESG主題基金取得正收益，表現(xiàn)最佳的幾只甚至盈利近20%。

這種超額收益，或許來(lái)源于ESG投資策略對(duì)醫(yī)療保健、消費(fèi)、科技等板塊的配置，因?yàn)檫@些行業(yè)普遍擁有相對(duì)較高的環(huán)境（E）和社會(huì)責(zé)任（S）評(píng)分。

重點(diǎn)事件及獨(dú)角獸分析

2020年，中國(guó)提出在 2030 年前達(dá)到碳達(dá)峰、2060 年前實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)。同年，華夏基金在公司層面設(shè)立了ESG業(yè)務(wù)委員會(huì)，負(fù)責(zé)統(tǒng)籌管理公司的ESG投資和推廣業(yè)務(wù)，成為國(guó)內(nèi)最早在公司層面設(shè)立ESG業(yè)務(wù)委員會(huì)的公募基金公司。

公募基金踐行ESG理念已經(jīng)取得顯著成效，這從相關(guān)產(chǎn)品的規(guī)模上得到體現(xiàn)。全部ESG基金中，有3只今年二季度末的規(guī)模超過(guò)100億元，其中兩只更是超過(guò)200億元。華夏能源革新A規(guī)模達(dá)224億元，高居榜首。

2021年華夏基金又率先推出碳中和ETF——華夏中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題ETF。此基金7月27日開(kāi)始募集，7月30日即宣告成立，首募29.14億元，成為當(dāng)年ESG基金首募規(guī)模亞軍。

2. 農(nóng)業(yè)

行業(yè)概況

2022年，農(nóng)業(yè)賽道吸睛又吸金。2023年農(nóng)業(yè)食品科技或?qū)⒃俅斡瓉?lái)融資熱潮。

國(guó)家戰(zhàn)略往往能帶來(lái)大的投資機(jī)會(huì)窗口。在政策端，國(guó)家把糧食安全提到壓艙石地位，大力引導(dǎo)社會(huì)資本投入農(nóng)業(yè)；在產(chǎn)業(yè)端，農(nóng)業(yè)的需求和生產(chǎn)模式正在發(fā)生變革，人才、科技等力量加速聚集，傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)向生物農(nóng)業(yè)和數(shù)字農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

農(nóng)業(yè)作為第一產(chǎn)業(yè)，體量大，重要性不言而喻。近一年來(lái)，在消費(fèi)降溫、科技投資趨于理性的環(huán)境下，不少投資人轉(zhuǎn)向看起了穩(wěn)定性更強(qiáng)的農(nóng)業(yè)，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)活躍度加強(qiáng)，農(nóng)業(yè)科技迎來(lái)黃金投資期。

投融資趨勢(shì)

今年以來(lái)，農(nóng)業(yè)創(chuàng)投的話(huà)題度，讓農(nóng)業(yè)投融資看起來(lái)一片火熱。IT桔子數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年，中國(guó)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域共發(fā)生489起投資事件，對(duì)應(yīng)投資規(guī)模分別是302.6億元、324.7億元、364億元，資金規(guī)模呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。

根據(jù)35斗不完全統(tǒng)計(jì)，截至2022年12月12日，VC參與的農(nóng)業(yè)領(lǐng)域投融資事件共57起，包含48個(gè)項(xiàng)目，保守估計(jì)2022年VC參與投資的項(xiàng)目融資總額在50億人民幣左右。包括育種、養(yǎng)殖、農(nóng)藥等在內(nèi)的三農(nóng)項(xiàng)目都獲得了不少資本加持。

農(nóng)業(yè)具有巨量的資源和市場(chǎng)，是投資的“藍(lán)?！薄３藗鹘y(tǒng)種植、養(yǎng)殖領(lǐng)域，在農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)、無(wú)人農(nóng)機(jī)、生物育種等領(lǐng)域資本也有廣泛布局。如一年內(nèi)落地兩輪融資的一站式智慧養(yǎng)羊方案提供商中科智牧，智慧種植決策服務(wù)商愛(ài)科農(nóng)等。

從57起VC參與投資的融資事件數(shù)及項(xiàng)目數(shù)來(lái)看，第一梯隊(duì)中高瓴創(chuàng)投、紅杉資本、IDG資本的活躍度排前三，力矩中國(guó)、食芯資本、熊貓資本等均參與投資了三個(gè)及以上的農(nóng)業(yè)相關(guān)項(xiàng)目，毅達(dá)資本、萬(wàn)物資本、順為資本參與投資了兩個(gè)農(nóng)業(yè)相關(guān)項(xiàng)目。

從獲得資本青睞的角度看，育種、智慧農(nóng)業(yè)、農(nóng)業(yè)智能裝備（如無(wú)人機(jī)）、規(guī)模養(yǎng)殖、農(nóng)食供應(yīng)鏈、休閑食品、農(nóng)業(yè)電商等農(nóng)業(yè)資本市場(chǎng)的焦點(diǎn)，且很多企業(yè)獲得融資或者成功IPO，快速成為行業(yè)龍頭。

重點(diǎn)領(lǐng)域及獨(dú)角獸分析

在所有披露融資金額的投資事件中，合成生物、育種及數(shù)字農(nóng)業(yè)是今年最受VC青睞的賽道。

從融資數(shù)量來(lái)看，合成生物類(lèi)企業(yè)最受歡迎，共有16起融資事件；從融資總金額來(lái)看，合成生物賽道同樣更為突出，頻現(xiàn)高額融資，融資總金額超24億人民幣。在融資上億元的12個(gè)項(xiàng)目中，其中合成生物材料生產(chǎn)制造商藍(lán)晶微生物融資8.7億元，是目前今年最大的一筆融資。

合成生物學(xué)已被列為21世紀(jì)優(yōu)先發(fā)展的六大顛覆性技術(shù)之一，其技術(shù)廣泛應(yīng)用于化工、科研、醫(yī)療、消費(fèi)、美容與個(gè)護(hù)等領(lǐng)域，并形成多個(gè)可預(yù)見(jiàn)的增量藍(lán)海市場(chǎng)。

藍(lán)晶微生物致力于設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、制造和銷(xiāo)售新型生物基分子和材料，其中包括在所有自然環(huán)境中均可自發(fā)完全降解的生物塑料PHA、可有效緩解焦慮的功能飲料成分、補(bǔ)償人體常見(jiàn)代謝缺陷的新型功能益生菌、個(gè)人護(hù)理和醫(yī)美賽道的功能成分等，主要產(chǎn)品管線(xiàn)包括生物可降解材料PHA（聚羥基脂肪酸酯）、再生醫(yī)學(xué)材料、美妝新功能成分、新型食品添加劑等。

今年1月1日，藍(lán)晶的PHA產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目在江蘇鹽城落地，所在園區(qū)主要采用風(fēng)電等清潔能源。該產(chǎn)線(xiàn)規(guī)劃總產(chǎn)能為2.5萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2022年四季度開(kāi)始投產(chǎn)。完成15億元B輪融資后，藍(lán)晶提出“T型”戰(zhàn)略，縱向做大PHA這一基本盤(pán)、并落地其他管線(xiàn)，橫向完善合成生物學(xué)研發(fā)平臺(tái)。其兩個(gè)核心能力，一是研發(fā)創(chuàng)新，二是獨(dú)立自主研發(fā)PHA，有全鏈條的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力。三年后，藍(lán)晶至少每年可以供應(yīng)2.5萬(wàn)噸的PHA。

3. 企業(yè)服務(wù)

行業(yè)概況

企業(yè)服務(wù)細(xì)分領(lǐng)域眾多，根據(jù)服務(wù)領(lǐng)域、服務(wù)方式，可大致分為云服務(wù)、人工智能、數(shù)據(jù)智能、企業(yè)安全、廣告營(yíng)銷(xiāo)、創(chuàng)業(yè)服務(wù)、人力資源、行業(yè)解決方案等八大塊細(xì)分領(lǐng)域，云服務(wù)、人工智能、數(shù)據(jù)智能、企業(yè)安全以線(xiàn)上服務(wù)為主，云服務(wù)指提供IaaS、PaaS、SaaS等云計(jì)算服務(wù)的企業(yè)的集合；廣告營(yíng)銷(xiāo)、創(chuàng)業(yè)服務(wù)、人力資源則存在不少線(xiàn)下服務(wù)項(xiàng)目；行業(yè)解決方案為垂直行業(yè)企業(yè)服務(wù)項(xiàng)目的集合，可進(jìn)一步細(xì)分為零售科技、區(qū)塊鏈服務(wù)、金融科技、供應(yīng)鏈服務(wù)、醫(yī)療科技、物聯(lián)網(wǎng)等垂直領(lǐng)域。

隨著市場(chǎng)主體的不斷增加，企業(yè)對(duì)于降本增效、提高經(jīng)營(yíng)效率等需求愈發(fā)強(qiáng)烈，在互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的快速發(fā)展以及云計(jì)算與大數(shù)據(jù)時(shí)代背景下，企業(yè)對(duì)數(shù)字化產(chǎn)品和服務(wù)的需求逐漸成為主流。

數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)企業(yè)數(shù)智服務(wù)市場(chǎng)依舊保持高增長(zhǎng)趨勢(shì)，總體市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到3.6萬(wàn)億元，2020-2025年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到20%。在經(jīng)歷了2020、2021年兩年的疫情打擊之后，數(shù)智化建設(shè)將不再成為企業(yè)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力的的重點(diǎn)工作。從總體來(lái)看，2020-2025年仍然是企業(yè)數(shù)智服務(wù)市場(chǎng)增長(zhǎng)的黃金時(shí)期，其復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到20%。

高速成長(zhǎng)的中國(guó)企業(yè)服務(wù)市場(chǎng)，有望在Web3 & 元宇宙、云原生、Prosumer、網(wǎng)絡(luò)安全、工業(yè)軟件、軟件全球化和Post-SaaS等領(lǐng)域不斷涌現(xiàn)創(chuàng)新，繼續(xù)蓬勃發(fā)展。

投融資趨勢(shì)

在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代背景下，中國(guó)企業(yè)服務(wù)市場(chǎng)經(jīng)過(guò)20余年的發(fā)展積淀，正處于蓬勃發(fā)展階段。

IT桔子數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月22日，企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域全球今年共有1531起投融資事件，投融資總額達(dá)3547.11億元人民幣。其中，該領(lǐng)域中國(guó)共有672起投融資事件，投融資總額達(dá)651.33億元人民幣，投融資事件占全球的44%。

2022年Q3企業(yè)服務(wù)賽道共發(fā)生367筆融資，較Q2環(huán)比下降29.7%；Q3總計(jì)已知投融資金額186.1億元，環(huán)比下降55.7%，單筆融資均額0.51億元，環(huán)比下降37.1%。企服賽道在融資筆數(shù)、融資總額、單筆融資金額出現(xiàn)三重下跌。

從融資輪次來(lái)看，早期項(xiàng)目為融資主力軍，占比合計(jì)約7成。近一年來(lái)，中后期項(xiàng)目融資筆數(shù)占比逐步下降，投資機(jī)構(gòu)在A輪項(xiàng)目的出手次數(shù)占比增加。Q3企業(yè)服務(wù)融資事件中，早期項(xiàng)目融資筆數(shù)占整體七成以上，中期項(xiàng)目融資總金額最高，占比達(dá)45%。

2022年以來(lái)各細(xì)分領(lǐng)域融資事件及融資筆數(shù)普遍呈下降趨勢(shì)，相較而言，垂直行業(yè)類(lèi)企服企業(yè)仍是投資重點(diǎn)，該類(lèi)融資事件的融資筆數(shù)、累計(jì)融資額、單筆融資金額均最多。從技術(shù)服務(wù)角度來(lái)看，企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域整體遵循經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化而下行，數(shù)據(jù)服務(wù)、人工智能、信息安全三大細(xì)分方向持續(xù)成為熱點(diǎn)方向。從通用業(yè)務(wù)角度來(lái)看，IT及開(kāi)發(fā)者服務(wù)類(lèi)融資占據(jù)榜首，非剛需的通用SaaS買(mǎi)單意愿冷淡。從垂直行業(yè)角度聯(lián)，醫(yī)療健康、工業(yè)領(lǐng)域的企服標(biāo)的仍是常青樹(shù)。

重點(diǎn)領(lǐng)域分析

隨著Web3、元宇宙領(lǐng)域核心技術(shù)日趨成熟，新一代共識(shí)機(jī)制和智能合約驅(qū)動(dòng)了Web3的新機(jī)會(huì)，算力和算法革命驅(qū)動(dòng)了元宇宙領(lǐng)域步入大發(fā)展階段，Web3、元宇宙領(lǐng)域軟件服務(wù)商迎來(lái)新時(shí)代機(jī)遇。

隨著數(shù)據(jù)上鏈和 Token 經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)崛起，NFT, DeFi, GameFi, DAO等新鮮事物相繼出圈；Web3 會(huì)憑借技術(shù)特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)吃掉相當(dāng)一部分 Web2 場(chǎng)景，許多應(yīng)用都有機(jī)會(huì)被重做一遍。

元宇宙的核心本質(zhì)是通過(guò)信息升維完成對(duì)現(xiàn)實(shí)世界的極致仿真，讓物理空間內(nèi)一切對(duì)象的屬性、行為和關(guān)系都變得可計(jì)算，從而帶來(lái)縱深感、立體交互、真實(shí)感和表現(xiàn)力。

在數(shù)實(shí)融合的大背景下，數(shù)字場(chǎng)景的搭建會(huì)成為元宇宙世界的重要基建工程，核心環(huán)節(jié)包括3D視覺(jué)，大規(guī)模場(chǎng)景掃描和數(shù)字人等；游戲引擎會(huì)成為搭建數(shù)字場(chǎng)景核心生產(chǎn)力工具。元宇宙的落地和技術(shù)底座的應(yīng)用有機(jī)會(huì)從游戲影視，建筑設(shè)計(jì)，汽車(chē)等高附加值行業(yè)開(kāi)始擴(kuò)散，逐步拓展到生產(chǎn)制造，零售、醫(yī)療、市政等民生行業(yè)。

4. 醫(yī)療健康

行業(yè)概況

隨著經(jīng)濟(jì)水平提升、人口老齡化加速、全球疫情影響持續(xù)等因素，人們愈發(fā)關(guān)注生命健康和重視醫(yī)療服務(wù)，醫(yī)療健康行業(yè)正值發(fā)展的重要機(jī)遇期，大健康經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景廣闊。從資本到市場(chǎng)，從技術(shù)到服務(wù)，2022年的全球和中國(guó)醫(yī)療健康行業(yè)都在不斷迭代中持續(xù)發(fā)展。

根據(jù)硅谷銀行與浦發(fā)硅谷銀行聯(lián)合發(fā)布的《2022醫(yī)療健康行業(yè)投資與退出趨勢(shì)年中報(bào)告》，2022年上半年對(duì)醫(yī)療健康公司的投資逾380億美元，雖然2022年上半年投資低于2021年上半年所創(chuàng)下的紀(jì)錄，但高出2020年上半年總投資額37%。

在2021年時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)正在從新冠肺炎疫情的巨大沖擊中逐漸修復(fù)，而我國(guó)有效控制了疫情傳播，經(jīng)濟(jì)優(yōu)先復(fù)蘇并保持了持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。因此在2021年第一季度也是獨(dú)占鰲頭，融資金額上以591.67億元取得了歷史最高記錄。隨著中國(guó)的疫情逐漸得到控制，在龐大的人口、老齡化、技術(shù)創(chuàng)新和深化醫(yī)療改革等背景下，我國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的潛力會(huì)加速釋放。

投融資趨勢(shì)

市場(chǎng)大環(huán)境嚴(yán)峻，2022年上半年中國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投融資總額近100億美元（約647.6億人民幣），同比下降超40%，資本市場(chǎng)熱度放緩。

據(jù)醫(yī)藥魔方InvestGO數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年，國(guó)內(nèi)醫(yī)療健康領(lǐng)域一級(jí)市場(chǎng)投融資事件共583起，同比和環(huán)比分別降低了46.7%和45.9%，IPO事件30起，同比降低45.5%，環(huán)比降低55.2%。與全球的情況類(lèi)似，一方面，由于資本寒冬，募資難度增加，因此企業(yè)的融資之路也相應(yīng)愈發(fā)艱難；另一方面，VC/PE基金在退出時(shí)普遍承壓。

但創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械及企業(yè)服務(wù)（CRO服務(wù)和CDMO服務(wù)）等賽道，持續(xù)景氣，精選優(yōu)質(zhì)賽道。從細(xì)分賽道投融資事件來(lái)看，2022年上半年前三名分別為創(chuàng)新藥161起、醫(yī)療器械150起、企業(yè)服務(wù)105起；從細(xì)分賽道投融資金額來(lái)看，整體投融資呈下降趨勢(shì)，前三名分別為創(chuàng)新藥229億元、醫(yī)療器械149億元、企業(yè)服務(wù)133億元人民幣。

在醫(yī)療健康投資大環(huán)境放緩的過(guò)程中，尋找價(jià)值回歸中國(guó)CXO市場(chǎng)在多重驅(qū)動(dòng)下處于黃金發(fā)展期；在國(guó)家政策對(duì)科技型企業(yè)自主創(chuàng)新的扶持下，科研服務(wù)持續(xù)高景氣；治療和服務(wù)雙屬性，眼醫(yī)療科服務(wù)需求不斷增加；中藥賽道受政策利好，細(xì)分市場(chǎng)呈分化態(tài)勢(shì)。

醫(yī)療健康領(lǐng)域的挑戰(zhàn)與機(jī)遇

受疫情的封控影響，不少企業(yè)的供應(yīng)鏈、生產(chǎn)、科研、臨床試驗(yàn)、市場(chǎng)活動(dòng)等面臨重重壓力。同時(shí)受?chē)?guó)際因素的影響，中國(guó)企業(yè)境內(nèi)上市速度有所放緩，已上市的中概股股價(jià)也受挫了，一、二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)估值倒掛現(xiàn)象，使得投資者變得更為謹(jǐn)慎。

另外，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)是技術(shù)高度密集和國(guó)際化的緊密結(jié)合，與國(guó)際市場(chǎng)和國(guó)際關(guān)系有著非常緊密的聯(lián)系。目前醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)面臨的最大壓力來(lái)自于中美科技的脫鉤，導(dǎo)致科研機(jī)構(gòu)和項(xiàng)目之間的國(guó)際合作受到了沖擊。戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致的臨床試驗(yàn)被迫終止，進(jìn)一步加大了醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的挑戰(zhàn)。未來(lái)，必須營(yíng)造能夠激發(fā)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新活力的、有利于醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量和可持續(xù)發(fā)展的生態(tài)環(huán)境，以應(yīng)對(duì)諸多不確定干擾因素。

面對(duì)這些不確定的因素，中國(guó)的醫(yī)療健康行業(yè)呈現(xiàn)出很強(qiáng)的發(fā)展韌性和抗周期、防風(fēng)險(xiǎn)能力，激發(fā)了很多企業(yè)的發(fā)展?jié)摿蛣?chuàng)新活力，新冠成為中國(guó)創(chuàng)新疫苗真正走向國(guó)際的起點(diǎn)。以康希諾生物（688185.SH, 06185.HK）為代表的重要企業(yè)成功研發(fā)出新冠疫苗，為中國(guó)乃至全球提供創(chuàng)新、優(yōu)質(zhì)、可及的疫苗?？迪ＶZ生物研發(fā)的吸入式新冠疫苗，也是全球唯一成功完成三期臨床的吸入式新冠疫苗。

5. 新能源汽車(chē)

行業(yè)概況

公安部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月底，全國(guó)機(jī)動(dòng)車(chē)保有量達(dá)4.06億輛，其中新能源汽車(chē)數(shù)量已突破千萬(wàn)輛。

具體來(lái)看，截至6月底，全國(guó)新能源汽車(chē)保有量達(dá)1001萬(wàn)輛，占汽車(chē)總量的3.23%。其中，純電動(dòng)汽車(chē)保有量為810.4萬(wàn)輛，占新能源汽車(chē)總量的80.93%。另?yè)?jù)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年上半年新注冊(cè)登記新能源汽車(chē)220.9萬(wàn)輛，與去年上半年新注冊(cè)登記量相比增加110.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)100.26%，創(chuàng)歷史新高。中汽協(xié)方面表示，按照月度變動(dòng)規(guī)律，對(duì)今年我國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量超過(guò)500萬(wàn)輛充滿(mǎn)信心。

疫情逐步得到控制，國(guó)家減稅、地方政府補(bǔ)貼、廠(chǎng)家補(bǔ)貼、經(jīng)銷(xiāo)商促銷(xiāo)等配套促消費(fèi)政策落地生效，對(duì)需求端形成了較強(qiáng)拉動(dòng)作用，汽車(chē)市場(chǎng)加速恢復(fù)。從終端銷(xiāo)售市場(chǎng)來(lái)看，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)市場(chǎng)表現(xiàn)也十分搶眼。

從已經(jīng)公布銷(xiāo)量或交付量的新能源車(chē)企來(lái)看，在2022年第二季度，多數(shù)企業(yè)的銷(xiāo)量或交付量整體呈逐月增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，不少企業(yè)更是在6月創(chuàng)下今年來(lái)的新能源車(chē)交付量新高。以比亞迪為例，1~6月，比亞迪旗下新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量約64.14萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)314.9%，超越特斯拉，拿下2022年上半年全球新能源汽車(chē)品牌銷(xiāo)冠。

投融資趨勢(shì)

新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)投融資活動(dòng)較為平穩(wěn)。根據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)庫(kù)，2015-2021年我國(guó)新能源汽車(chē)的投融資熱度波動(dòng)上升，2021年新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的投融資熱度較高，事件為83起，涉及金額832.0億元。截至2022年12月22日，我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)生融資事件95起，融資金額為697.78億元，達(dá)到歷年之最。

從單筆融資金額來(lái)看，2015-2021年，我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)單筆融資金額波動(dòng)較大，截至2022年12月22日，2022年目前單筆最大融資金額為5.6億元。從新能源汽車(chē)的投資輪次分析，目前新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的融資輪次仍然處于早期階段，C輪后的融資數(shù)量相對(duì)較少。

從新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)融資區(qū)域來(lái)看，目前北京市的融資企業(yè)最多，2015-2022年12月累計(jì)達(dá)到106起。其次為上海市，同時(shí)間段內(nèi)累計(jì)投融資事件數(shù)量為95起。從主營(yíng)產(chǎn)品分析，投資熱點(diǎn)主要集中在原材料及零部件類(lèi)型的企業(yè)，其次為整車(chē)制造的企業(yè)，專(zhuān)注于汽車(chē)后市場(chǎng)的企業(yè)投融資事件數(shù)量相對(duì)較少。

重點(diǎn)領(lǐng)域分析

深耕三電系統(tǒng)行業(yè)是新能源車(chē)企打造核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵，也是我國(guó)新能源汽車(chē)行業(yè)快速發(fā)展的基石。

2020年，國(guó)務(wù)院印發(fā)《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021－2035年）》提出堅(jiān)持電動(dòng)化、網(wǎng)聯(lián)化、智能化為發(fā)展方向，加快建設(shè)汽車(chē)強(qiáng)國(guó)。其中，電動(dòng)化作為行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，為汽車(chē)實(shí)現(xiàn)智能化帶來(lái)了強(qiáng)有力的技術(shù)支持?！叭姟毕到y(tǒng)指新能源汽車(chē)的電池、電機(jī)和電控三大核心部分，作為新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)電動(dòng)化發(fā)展的重要支撐，扎實(shí)可靠的“三電”技術(shù)將使汽車(chē)產(chǎn)品續(xù)航里程更長(zhǎng)、性能更優(yōu)越、智能化程度更高。

動(dòng)力電池回收有望成為潛在千億市場(chǎng)。一方面，我國(guó)動(dòng)力電池裝機(jī)規(guī)模增長(zhǎng)迅速，動(dòng)力電池回收作為鋰電后周期行業(yè)，未來(lái)電池回收處置需求有望逐年增長(zhǎng)。另一方面，動(dòng)力電池制造屬于高耗能產(chǎn)業(yè)，制造過(guò)程中產(chǎn)生大量溫室氣體，對(duì)動(dòng)力電池進(jìn)行回收利用可以有效節(jié)能減排，助力我國(guó)“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

四、2023年中國(guó)創(chuàng)投風(fēng)投行業(yè)展望

1. 政策端

面對(duì)復(fù)雜局面，為了更好地支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)，2023年經(jīng)濟(jì)工作和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)工作都要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)，在系統(tǒng)協(xié)調(diào)的政策基礎(chǔ)上，進(jìn)一步發(fā)力。

第一，突出重點(diǎn)深化改革。利用好“二十大”紅利，在系統(tǒng)性基礎(chǔ)上，以激發(fā)市場(chǎng)主體活力為核心，重點(diǎn)推進(jìn)財(cái)稅體制改革。

第二，逆周期政策保持總量寬松。2023年總量宏觀政策需要保持寬松，不能用疫情防控措施和改革代替逆周期宏觀政策。堅(jiān)持就業(yè)優(yōu)先，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策。2023年逆周期政策重點(diǎn)加大貨幣政策力度。

第三，結(jié)構(gòu)性政策以“降成本”為導(dǎo)向暢通國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)。首先，在行業(yè)政策上，以元宇宙為突破點(diǎn)，推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合。其次，在提供投資案例的基礎(chǔ)上，著力解決好“紅綠燈”設(shè)計(jì)機(jī)制，與市場(chǎng)充分溝通，讓企業(yè)充分理解。

第四，逐漸走出應(yīng)急思路，著力解決好中小企業(yè)長(zhǎng)期修復(fù)問(wèn)題。繼續(xù)針對(duì)受疫情沖擊較大的行業(yè)出臺(tái)有針對(duì)性的具體政策。繼續(xù)解決好物流不暢問(wèn)題，重點(diǎn)解決好中小企業(yè)賬款回收問(wèn)題，全生命周期支持中小企業(yè)融資。擴(kuò)大需求是盤(pán)活中小企業(yè)的根本途徑，切實(shí)推進(jìn)負(fù)面清單管理、強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)政策基礎(chǔ)性地位，為小微企業(yè)進(jìn)入生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)和公共服務(wù)領(lǐng)域破除進(jìn)入障礙。

此外，從政策層面上，國(guó)家正在大力支持鼓勵(lì)創(chuàng)投風(fēng)投，而且要通過(guò)培養(yǎng)創(chuàng)投風(fēng)投行業(yè)中的高質(zhì)量GP、LP為手段，建立國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的投融資重要組成部分，并以資本有序且合理的擴(kuò)張作為最終目的。防止資本的無(wú)序擴(kuò)張，并不是遏制、打壓資本，而是尋求一種出路，使資本能更加脫虛向?qū)嵉耐瑫r(shí)，完成資本在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期間的歷史使命。篤志前行，雖遠(yuǎn)必達(dá)，以創(chuàng)投、風(fēng)投為代表的高質(zhì)量資本，將在國(guó)家、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)三位一體發(fā)展中起到更大的作用和擔(dān)當(dāng)。

2. 資金端

近年來(lái)，中國(guó)創(chuàng)投基金快速增長(zhǎng)。企業(yè)投資者是最主要出資者。從備案創(chuàng)業(yè)投資基金資金來(lái)源分布來(lái)看，主要集中在企業(yè)、資管產(chǎn)品、政府資金等渠道。

國(guó)內(nèi)疫情防控常態(tài)化發(fā)展，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中向好，為募資市場(chǎng)回暖打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。而險(xiǎn)資、銀行等作為L(zhǎng)P參與股權(quán)投資的政策“松綁”、國(guó)有資本及產(chǎn)業(yè)資本的加速入場(chǎng)、IPO常態(tài)化下帶來(lái)的資金回流等新局面均推動(dòng)了募資市場(chǎng)加速回暖。

分市場(chǎng)來(lái)看，各個(gè)細(xì)分市場(chǎng)近兩年募資規(guī)模普增，其中早期投資市場(chǎng)、VC市場(chǎng)新募基金量、金額同比上漲幅度均超過(guò)100%；PE市場(chǎng)新募基金數(shù)和總規(guī)模仍占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，募資規(guī)模也有較大幅度增長(zhǎng)。

從地域來(lái)看，清科2021年數(shù)據(jù)顯示，新募集基金多數(shù)集中在江浙、山東、廣東等經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)良好、注冊(cè)環(huán)境寬松、地方引導(dǎo)金活躍的地區(qū)。其中，浙江新募集基金數(shù)量破千支，遠(yuǎn)超其他省市及地區(qū)；山東省新募集基金數(shù)量位列第二，新募基金數(shù)量及規(guī)模增長(zhǎng)迅速，其中包括多支引導(dǎo)基金子基金、大額項(xiàng)目基金，以及生物醫(yī)藥、新能源、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)基金；江蘇、廣東（除深圳）等地新募基金數(shù)量仍保持在全國(guó)前列。

3. 產(chǎn)業(yè)端

根據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年開(kāi)始，中國(guó)創(chuàng)投風(fēng)投行業(yè)投資市場(chǎng)回暖明顯。從融資事件數(shù)量和金額來(lái)看，2021年相比2020年有顯著增長(zhǎng)，2021年中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)的投資案例共15716起，同比增長(zhǎng)53.06%，投資總規(guī)模超過(guò)4071.12億元人民幣，同比增長(zhǎng)49.95%。2022年較2021年稍有回落，但依然保持較好的勢(shì)頭。

從2022年上半年在投案例數(shù)量行業(yè)分布看，投融資事件行業(yè)集中度較高，IT（企業(yè)服務(wù)）、半導(dǎo)體電子、醫(yī)療健康為投融資事件發(fā)生最多的三個(gè)行業(yè)，三行業(yè)的投融資事件之和占融資事件總數(shù)的六成。

從行業(yè)來(lái)看，融資事件數(shù)量過(guò)百的行業(yè)共八個(gè)，這八個(gè)行業(yè)的投融資事件總量占整體融資事件數(shù)量88%。其中，IT行業(yè)以1034起居上半年各行業(yè)投融資之首；醫(yī)療健康行業(yè)僅次于IT行業(yè)，以881起融資事件居第二；醫(yī)療健康行業(yè)發(fā)生799起投融資事件，位列融資事件總數(shù)排行第三。

駛過(guò)漫長(zhǎng)創(chuàng)新征程，中國(guó)經(jīng)濟(jì)這艘萬(wàn)噸巨輪，早已屹立于世界舞臺(tái)中央。毫無(wú)懸念的說(shuō)，人工智能、互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、智能制造、芯片半導(dǎo)體、新國(guó)貨、綠色能源等創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)形態(tài)，成為經(jīng)濟(jì)從高速發(fā)展換擋高質(zhì)量發(fā)展新時(shí)期，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的動(dòng)力引擎。

未來(lái)，企業(yè)家們?nèi)钥梢蚤L(zhǎng)期聚焦前沿科技、企業(yè)服務(wù)、消費(fèi)生活、汽車(chē)出行、跨境服務(wù)、大健康、綠色能源、芯片半導(dǎo)體、先進(jìn)制造、文化與內(nèi)容等潛力賽道，發(fā)掘新機(jī)遇，發(fā)揮更大的能量。

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