自 2015 年 Apple Watch 到現(xiàn)在，蘋果公司（NASDAQ：AAPL ）雖然沒有推出新的主要產品，但是隨著Vision來年的發(fā)展， 這一情況估計Pro的發(fā)布會發(fā)生變化。但是，該產品的市場可能有限，不足以顯著促進蘋果未來幾年的收入和利潤增長。近年來，另一種潛在的新產品是Apple Car，但是該產品是否會上市，何時上市仍然存在不確定性。

目前蘋果的市值約為 2.7 1億美元，財務業(yè)績積極，品牌價值強勁。根據(jù)相關數(shù)據(jù)，該公司是世界上最寶貴的品牌，估值約為 4,820 億美金。

雖然最近幾個季度美國的經(jīng)濟背景不是很強，但是蘋果的財務表現(xiàn)還是不錯的，說明蘋果的經(jīng)營比較靈活，其高端定位使得其對經(jīng)濟周期的敏感度低于其他消費企業(yè)。

事實上，截至 9 月的 2022 在財年，蘋果年收入創(chuàng)歷史新高，達到約 3,650 億美元(同比增長) 7.5%)。其凈利潤達到近1000億美元，也創(chuàng)下新紀錄，說明蘋果是一款盈利能力相對較高且穩(wěn)定的提款機，對于這樣規(guī)模的公司來說是一個不錯的結果。

即便如此，蘋果也不能完全不受經(jīng)濟背景的影響，因為客戶必須在經(jīng)濟低迷或高通脹階段調整自己的消費習慣，就像過去幾年全球經(jīng)歷的那樣。這導致過去幾個季度經(jīng)營勢頭下降?？紤]到企業(yè)規(guī)模巨大，利潤遍布全球，這并不奇怪。

2023財年前9個月(截至2023年7月1日)，蘋果收入達到2937億美元，同比下降3.4%。這種下降主要是由于商品收入下降(同比-5.8%)，而其服務業(yè)務則創(chuàng)下歷史新高。2023 年 9 月份，蘋果服務凈銷售額接近 630 約占總收入的億美元 21.5%。

蘋果的大部分收入仍然來自于商品銷售，其中 iPhone 仍然是最重要的收入。2023 年 9 月，iPhone 凈銷售額達 1,568 億美元，占總收入 53.4%。iPad等同類產品、Mac等重量要小得多，這說明蘋果產品的多樣化程度并不高。

因此，新產品的推出對蘋果保持強勁的增長路徑尤為重要。因為全球智能手機市場可以稱之為完善，雖然新興市場還有一些未開發(fā)的潛力，但主要是更便宜的手機，而不是蘋果，這不是一個巨大的機會。

考慮到企業(yè)過去巨大的成功和強大的品牌，當它推出新產品時，它通常希望給市場帶來一些真正的新產品，這與目前的其他產品不同。這為企業(yè)設定了非常高的門檻，平庸的產品可能會破壞其品牌認知度和高端地位，這是蘋果不愿意冒險的。

所以，雖然蘋果是新的 VR/AR 產品已經(jīng)被期待了一段時間，但直到幾個月前才正式推出，并將在未來幾個月內推出，因為蘋果希望它成為一個成功的產品，并以有價值的方式對其收入和利潤產生積極影響。

蘋果對即將推出的虛擬現(xiàn)實/增強現(xiàn)實 (VR/AR)頭顯寄予希望，盡管考慮到了 VR/AR頭顯已使用多年，尤其是在游戲領域，這并非特別具有顛覆性。

除游戲外，Meta仍然是 在VR頭顯上投入了大量資金，推出了 Oculus Quest VR ，但是到目前為止還沒有取得巨大的成功。根據(jù)一些消息人士的消息，Meta 已能超過銷售額 2000 萬臺，但是留存率不是特別好，這還沒有成為主流產品。

試圖通過蘋果 Vision Pro的目的是提供一種商品，最終可以取代個人電腦、平板電腦甚至智能手機等其他設備。根據(jù)一些試用耳機的評論，蘋果的 Vision Pro很好，比市場上現(xiàn)有的商品要好。

然而，根據(jù) Grand View Research 的數(shù)據(jù)，2022 年全球 VR 總潛在市場佩戴設備 (TAM) 將達到近 600 億美元，估計 2023 年到 2030 年會以 27.5% 復合年增長率 (CAGR) 成長意味著現(xiàn)在 VR 佩戴設備的市場還沒有那么大，但是它的增長前景很好，這個在很大程度上取決于蘋果 Vision Pro 成功與現(xiàn)在 VR 與商品相比，獲得客戶采用率更高的能力。

Vision蘋果 Pro有望在2024年初發(fā)布，這意味著它最初在VR市場的市場份額可能很小，但是如果成功的話，它可能會占據(jù)VR市場的很大一部分。

例如，假設蘋果Vision Pro 像 iPhone 同樣的成功，也就是說市場份額大概是 28%。假定蘋果能在三年內迅速實現(xiàn)這個目標， 2026 每年，凈銷售額將達到約定。 440 億美金。鑒于目前的共識，預計蘋果將在 2026 財年創(chuàng)造約 4690 收益為億美元，Vision Pro凈銷售額將占蘋果總銷售額的比例。 9.5% 上下。

然而，這是一種樂觀的狀態(tài)，因為蘋果的 Vision Pro的價格比例 iPhone 它要高得多，而且不可能像智能手機那樣全天使用。事實上，雖然蘋果的 Vision Pro 看起來是一個很好的產品，但是從平方根來看，大概， 3,500 美元的成本相當昂貴，而且和 Oculus 3 每臺 500 與美元相比，價格標簽也相當昂貴。

而且，蘋果Vision Pro的續(xù)航時間在兩小時左右是相當有限的，所以VR頭顯估計不會被密集使用，這意味著客戶仍然需要平板電腦或智能手機來日常使用，Vision Pro頭顯將更多地用于小眾產品。

所以，雖然蘋果未來幾年能賣多少臺還不確定，但假設情況比較保守(比如 10% 市場份額)，到 2026 年這將產生 160 凈銷售額為億美元。這個只代表 3.6預計到 2026 對蘋果這樣的大公司來說，財年總收入的百分比并不大。

結論

蘋果巨大的規(guī)模使得新產品難以對其未來幾年的收入和利潤增長產生重大影響，而全球經(jīng)濟背景是其近期增長前景最重要的因素。

盡管即將推出 Vision Pro可能是提升企業(yè)增長前景的重要商品，但即使考慮到樂觀情況，也不太可能改變游戲規(guī)則。這意味著Vision Pro很可能是一種利基產品，不會對公司的基本面產生太大影響。

本文來自微信微信官方賬號“華爾街大事件”（ID:WallStreetNews），作者：The Outsider，36氪經(jīng)授權發(fā)布。

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