來(lái)源：煉金術(shù)學(xué)堂

《黑神話(huà)：悟空》發(fā)售第二周后，盡管Steam在線峰值有所下降，但游戲的銷(xiāo)量仍在穩(wěn)步增長(zhǎng)。根據(jù)VG Insights的數(shù)據(jù)，截至9月2日，《黑神話(huà)：悟空》的總銷(xiāo)量已超過(guò)1690萬(wàn)份，并且該游戲的總收入已經(jīng)超過(guò)了8.12億美元（約合人民幣57.5億）。

華泰證券研報(bào)預(yù)期，該游戲首月銷(xiāo)量有望突破2000萬(wàn)份（海外流水占比約20%），全年銷(xiāo)量有望達(dá)3000-4000萬(wàn)份（對(duì)應(yīng)流水100億-140億），次年更新資料片的售價(jià)預(yù)期高于100元（對(duì)應(yīng)流水10-30億）。保守、基礎(chǔ)、樂(lè)觀情形下，國(guó)產(chǎn)3A游戲市場(chǎng)規(guī)模分別為79億、216億、286億元。

根據(jù)主流游戲平臺(tái)Steam的數(shù)據(jù)，8月20日發(fā)售當(dāng)日，《黑神話(huà)：悟空》在線人數(shù)峰值突破200萬(wàn)，實(shí)時(shí)第一，在Steam所有游戲在線人數(shù)歷史峰值中排名第三。發(fā)布不到一天，《黑神話(huà)：悟空》在包括Steam在內(nèi)的多個(gè)游戲平臺(tái)上的總銷(xiāo)量超過(guò)450萬(wàn)份，總銷(xiāo)售額超過(guò)15億元。

不僅相關(guān)的聯(lián)名周邊賣(mài)爆，游戲中眾多取景地引發(fā)關(guān)注，股市也及時(shí)做出了響應(yīng)?！逗谏裨?huà)：悟空》正式上線后，浙版?zhèn)髅?、中信出版、新迅達(dá)等多只概念股漲停；華誼兄弟收漲 19.03%、迅游科技收漲 5.54%。不過(guò)8月22日出現(xiàn)了持續(xù)走低。

《黑神話(huà)：悟空》背后的融資

《黑神話(huà)：悟空》的制作方游戲科學(xué)公司自成立以來(lái)，只接受過(guò)兩輪融資。早期投資者英雄互娛通過(guò)子公司天津英雄金控科技有限公司持有游戲科學(xué) 19% 股份，騰訊通過(guò)廣西騰訊創(chuàng)業(yè)投資有限公司持有 5% 的股份。

后來(lái)隨著英雄互娛將其持有的游戲科學(xué)全部 19% 股權(quán)出售，騰訊旗下的林芝騰訊科技公司入股英雄互娛，間接持有游戲科學(xué)股權(quán)。融資情況又發(fā)生了變化。

單機(jī)游戲與網(wǎng)絡(luò)游戲融資有一定的區(qū)別。

01

單機(jī)游戲的融資難度一般更大

單機(jī)游戲獲取收入，主要是靠一次性銷(xiāo)售、DLC（可下載內(nèi)容）銷(xiāo)售等，這樣一來(lái)想要產(chǎn)生持續(xù)性的大額收益就比較困難，所以投資者更在意的是游戲本身的質(zhì)量和口碑帶來(lái)的短期銷(xiāo)售成果。比方說(shuō)《黑神話(huà)：悟空》每小時(shí)開(kāi)發(fā)成本超過(guò) 2000 萬(wàn)元，團(tuán)隊(duì)預(yù)估整體游戲時(shí)長(zhǎng) 20 個(gè)小時(shí)以上，開(kāi)發(fā)成本至少需要 3 - 4 億元，上線第一天銷(xiāo)量可觀實(shí)現(xiàn)了回本。但一些小型的單機(jī)游戲工作室，在沒(méi)有知名作品或品牌支撐的情況下，很難吸引到大量投資。

網(wǎng)絡(luò)游戲的盈利模式更多樣一些，比方說(shuō)道具收費(fèi)、會(huì)員制度、廣告植入等，而且可以長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)、持續(xù)盈利，容易形成較大的用戶(hù)規(guī)模和穩(wěn)定的現(xiàn)金流。因此融資相對(duì)容易一些。不過(guò)也要看游戲本身能不能形成穩(wěn)定的用戶(hù)群體和盈利模式。用戶(hù)活躍度、留存率以及長(zhǎng)期的付費(fèi)轉(zhuǎn)化等是不是理想。

02

單機(jī)游戲的融資渠道一般更窄

單機(jī)游戲主要依賴(lài)于天使投資人、一些專(zhuān)注于游戲領(lǐng)域的小型投資機(jī)構(gòu)或者政府相關(guān)的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)扶持基金、眾籌平臺(tái)等。

網(wǎng)絡(luò)游戲融資渠道更為廣泛。除了傳統(tǒng)的天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)外，還可能吸引大型互聯(lián)網(wǎng)公司、游戲發(fā)行商等戰(zhàn)略投資者。這些戰(zhàn)略投資者不僅能提供資金支持，還能在游戲的發(fā)行、推廣、運(yùn)營(yíng)等方面提供資源和經(jīng)驗(yàn)。

03

單機(jī)游戲的融資規(guī)模通常相對(duì)較小

這與前兩點(diǎn)直接相關(guān)，盈利模式和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的限制，讓單機(jī)游戲不容易獲得大規(guī)模投資。

04

投資者關(guān)注的重點(diǎn)不一樣

單機(jī)游戲的投資者可能更看重游戲的創(chuàng)新性、藝術(shù)性和獨(dú)特性，以及開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)的過(guò)往經(jīng)驗(yàn)和實(shí)力，對(duì)于市場(chǎng)規(guī)模和長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)的考量相對(duì)較少，更關(guān)注游戲能否在短期內(nèi)憑借自身品質(zhì)獲得市場(chǎng)認(rèn)可。

網(wǎng)絡(luò)游戲的投資者首要關(guān)注的是游戲的商業(yè)模式和市場(chǎng)潛力。包括游戲的付費(fèi)模式是否合理、用戶(hù)留存率和活躍度如何、是否具備吸引大量用戶(hù)并實(shí)現(xiàn)盈利的能力等。網(wǎng)絡(luò)游戲的社交性和運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的能力也是投資者關(guān)注的因素，一個(gè)能夠營(yíng)造良好社交氛圍、持續(xù)進(jìn)行內(nèi)容更新和優(yōu)化運(yùn)營(yíng)的網(wǎng)絡(luò)游戲，更受投資者青睞。

哪些行業(yè)或板塊影響較大

01

游戲板塊

《黑神話(huà)：悟空》發(fā)售當(dāng)日對(duì)游戲板塊產(chǎn)生了直接影響，A股游戲板塊相關(guān)概念股被“引爆”。文章有提到，國(guó)旅聯(lián)合、新迅達(dá)、中信出版、浙版?zhèn)髅綕q停，華誼兄弟都出現(xiàn)了大幅上漲。發(fā)售第二日，A股游戲板塊繼續(xù)表現(xiàn)活躍。

該游戲被視為國(guó)內(nèi)真正意義上的第一款3A游戲，為國(guó)產(chǎn)游戲樹(shù)立了較高的品質(zhì)標(biāo)桿，有望吸引國(guó)內(nèi)游戲大廠投入高品質(zhì)單機(jī)游戲，推動(dòng)國(guó)產(chǎn)游戲進(jìn)一步精品化， 也有利于為整個(gè)游戲板塊的估值帶來(lái)提升。增強(qiáng)了對(duì)游戲行業(yè)未來(lái)發(fā)展的信心，可能會(huì)吸引更多資金投入到游戲開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，推動(dòng)行業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展。

02

傳媒板塊

與《黑神話(huà)：悟空》有關(guān)的傳媒公司股價(jià)得到了提振。出版方及版號(hào)所屬方的浙版?zhèn)髅剑?月20日、21日這2個(gè)交易日內(nèi)實(shí)現(xiàn)二連板。截至8月21日收盤(pán)，公司股價(jià)報(bào)10.53元/股，總市值為234億元。中信出版也曾于8月20日實(shí)現(xiàn)股價(jià)漲停。

03

IP價(jià)值持續(xù)發(fā)力

從游戲產(chǎn)業(yè)鏈到快消品，包括英偉達(dá)、海信、聯(lián)想、滴滴青桔、瑞幸咖啡、京東等超10個(gè)品牌已宣布與《黑神話(huà)：悟空》展開(kāi)聯(lián)動(dòng)。這顯示出強(qiáng)大IP在吸引商業(yè)合作和拓展市場(chǎng)方面的潛力，讓投資者更加關(guān)注傳媒板塊中具有優(yōu)質(zhì)IP資源的公司。

04

文旅板塊

游戲中對(duì)大量的中式古建筑實(shí)現(xiàn)了精細(xì)還原，包括山西大同云岡石窟、懸空寺，朔州應(yīng)縣木塔，重慶大足石刻等。山西、重慶等多地文旅部門(mén)紛紛借勢(shì)宣傳，帶動(dòng)了文旅市場(chǎng)的熱度。山西省文化和旅游廳還推出了“黑神話(huà)旅游路線”，隰縣小西天景區(qū)的門(mén)票銷(xiāo)量比去年同期增長(zhǎng)了300%，去哪兒網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示太原的搜索指數(shù)環(huán)比上升，山西多個(gè)景點(diǎn)熱度升高，“IP+文旅”的融合受到資本市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

并且，該游戲是面向全球發(fā)行，在海外社交媒體和游戲論壇也引發(fā)熱議，是一次成功的文化輸出案例，有助于提升中國(guó)文化在國(guó)際上的影響力。

05

硬件板塊

《黑神話(huà)：悟空》對(duì)電腦硬件配置要求較高，帶動(dòng)了電腦、顯卡、內(nèi)存條、顯示器、硬盤(pán)、主板、CPU等硬件產(chǎn)品的銷(xiāo)售。作為體驗(yàn)《黑神話(huà)：悟空》主要設(shè)備的PC電腦和PS5游戲機(jī)等游戲主機(jī)，在線上線下各個(gè)平臺(tái)也迎來(lái)了一波銷(xiāo)售高峰。二手電商平臺(tái)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)顯示，游戲上線后，電腦成交量日環(huán)比增長(zhǎng)96%，顯卡成交量日環(huán)比增長(zhǎng)104%。

總之，一款游戲的大熱影響力是多方面的，不僅體現(xiàn)在短期股價(jià)波動(dòng)和市場(chǎng)熱度上，也會(huì)為相關(guān)行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展帶來(lái)新的機(jī)遇和變革。

游戲IP與金融市場(chǎng)

從往年的游戲ip來(lái)看，一款游戲的火熱可能會(huì)對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)產(chǎn)生多方面的影響。一款熱門(mén)游戲的產(chǎn)業(yè)鏈往往涉及多個(gè)環(huán)節(jié)，如游戲周邊產(chǎn)品制造、電競(jìng)產(chǎn)業(yè)、直播平臺(tái)等。游戲的火熱會(huì)使投資者看到這些相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展機(jī)遇，從而促使資金流向這些領(lǐng)域。

比如《英雄聯(lián)盟》吸引了大量資金投入到電競(jìng)俱樂(lè)部、賽事舉辦、電競(jìng)直播等方面。

來(lái)源：英雄聯(lián)盟官方網(wǎng)站

同時(shí)，熱門(mén)游戲會(huì)刺激玩家在游戲內(nèi)的消費(fèi)，比如購(gòu)買(mǎi)游戲道具、皮膚、付費(fèi)訂閱等。比較典型的就是《王者榮耀》，不少游戲玩家會(huì)為里面的皮膚付費(fèi)。

成功的游戲IP通常會(huì)衍生出豐富的周邊產(chǎn)品，如手辦、玩具、服裝、書(shū)籍、音樂(lè)等，進(jìn)而帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

不同的游戲?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)帶來(lái)的影響程度是不同的，這與游戲的持續(xù)熱度、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等息息相關(guān)。金融市場(chǎng)本身也具有復(fù)雜性和不確定性，游戲帶來(lái)的影響只是其中的一個(gè)方面。股市的變化同樣也會(huì)受到多種因素綜合影響，且具有一定的波動(dòng)性和不確定性。

如果對(duì)游戲行業(yè)由一定了解，提前布局，可能會(huì)享受本次《黑神話(huà)：悟空》帶來(lái)的市場(chǎng)上升收益。但無(wú)論何時(shí)，如果對(duì)這些領(lǐng)域不熟悉，投資者都應(yīng)該切忌盲目跟風(fēng)，理性投資。

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