來源：煉金術(shù)學堂

《黑神話：悟空》發(fā)售第二周后，盡管Steam在線峰值有所下降，但游戲的銷量仍在穩(wěn)步增長。根據(jù)VG Insights的數(shù)據(jù)，截至9月2日，《黑神話：悟空》的總銷量已超過1690萬份，并且該游戲的總收入已經(jīng)超過了8.12億美元（約合人民幣57.5億）。

華泰證券研報預(yù)期，該游戲首月銷量有望突破2000萬份（海外流水占比約20%），全年銷量有望達3000-4000萬份（對應(yīng)流水100億-140億），次年更新資料片的售價預(yù)期高于100元（對應(yīng)流水10-30億）。保守、基礎(chǔ)、樂觀情形下，國產(chǎn)3A游戲市場規(guī)模分別為79億、216億、286億元。

根據(jù)主流游戲平臺Steam的數(shù)據(jù)，8月20日發(fā)售當日，《黑神話：悟空》在線人數(shù)峰值突破200萬，實時第一，在Steam所有游戲在線人數(shù)歷史峰值中排名第三。發(fā)布不到一天，《黑神話：悟空》在包括Steam在內(nèi)的多個游戲平臺上的總銷量超過450萬份，總銷售額超過15億元。

不僅相關(guān)的聯(lián)名周邊賣爆，游戲中眾多取景地引發(fā)關(guān)注，股市也及時做出了響應(yīng)。《黑神話：悟空》正式上線后，浙版?zhèn)髅?、中信出版、新迅達等多只概念股漲停；華誼兄弟收漲 19.03%、迅游科技收漲 5.54%。不過8月22日出現(xiàn)了持續(xù)走低。

《黑神話：悟空》背后的融資

《黑神話：悟空》的制作方游戲科學公司自成立以來，只接受過兩輪融資。早期投資者英雄互娛通過子公司天津英雄金控科技有限公司持有游戲科學 19% 股份，騰訊通過廣西騰訊創(chuàng)業(yè)投資有限公司持有 5% 的股份。

后來隨著英雄互娛將其持有的游戲科學全部 19% 股權(quán)出售，騰訊旗下的林芝騰訊科技公司入股英雄互娛，間接持有游戲科學股權(quán)。融資情況又發(fā)生了變化。

單機游戲與網(wǎng)絡(luò)游戲融資有一定的區(qū)別。

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單機游戲的融資難度一般更大

單機游戲獲取收入，主要是靠一次性銷售、DLC（可下載內(nèi)容）銷售等，這樣一來想要產(chǎn)生持續(xù)性的大額收益就比較困難，所以投資者更在意的是游戲本身的質(zhì)量和口碑帶來的短期銷售成果。比方說《黑神話：悟空》每小時開發(fā)成本超過 2000 萬元，團隊預(yù)估整體游戲時長 20 個小時以上，開發(fā)成本至少需要 3 - 4 億元，上線第一天銷量可觀實現(xiàn)了回本。但一些小型的單機游戲工作室，在沒有知名作品或品牌支撐的情況下，很難吸引到大量投資。

網(wǎng)絡(luò)游戲的盈利模式更多樣一些，比方說道具收費、會員制度、廣告植入等，而且可以長期運營、持續(xù)盈利，容易形成較大的用戶規(guī)模和穩(wěn)定的現(xiàn)金流。因此融資相對容易一些。不過也要看游戲本身能不能形成穩(wěn)定的用戶群體和盈利模式。用戶活躍度、留存率以及長期的付費轉(zhuǎn)化等是不是理想。

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單機游戲的融資渠道一般更窄

單機游戲主要依賴于天使投資人、一些專注于游戲領(lǐng)域的小型投資機構(gòu)或者政府相關(guān)的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)扶持基金、眾籌平臺等。

網(wǎng)絡(luò)游戲融資渠道更為廣泛。除了傳統(tǒng)的天使投資、風險投資機構(gòu)外，還可能吸引大型互聯(lián)網(wǎng)公司、游戲發(fā)行商等戰(zhàn)略投資者。這些戰(zhàn)略投資者不僅能提供資金支持，還能在游戲的發(fā)行、推廣、運營等方面提供資源和經(jīng)驗。

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單機游戲的融資規(guī)模通常相對較小

這與前兩點直接相關(guān)，盈利模式和市場風險的限制，讓單機游戲不容易獲得大規(guī)模投資。

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投資者關(guān)注的重點不一樣

單機游戲的投資者可能更看重游戲的創(chuàng)新性、藝術(shù)性和獨特性，以及開發(fā)團隊的過往經(jīng)驗和實力，對于市場規(guī)模和長期運營的考量相對較少，更關(guān)注游戲能否在短期內(nèi)憑借自身品質(zhì)獲得市場認可。

網(wǎng)絡(luò)游戲的投資者首要關(guān)注的是游戲的商業(yè)模式和市場潛力。包括游戲的付費模式是否合理、用戶留存率和活躍度如何、是否具備吸引大量用戶并實現(xiàn)盈利的能力等。網(wǎng)絡(luò)游戲的社交性和運營團隊的能力也是投資者關(guān)注的因素，一個能夠營造良好社交氛圍、持續(xù)進行內(nèi)容更新和優(yōu)化運營的網(wǎng)絡(luò)游戲，更受投資者青睞。

哪些行業(yè)或板塊影響較大

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游戲板塊

《黑神話：悟空》發(fā)售當日對游戲板塊產(chǎn)生了直接影響，A股游戲板塊相關(guān)概念股被“引爆”。文章有提到，國旅聯(lián)合、新迅達、中信出版、浙版?zhèn)髅綕q停，華誼兄弟都出現(xiàn)了大幅上漲。發(fā)售第二日，A股游戲板塊繼續(xù)表現(xiàn)活躍。

該游戲被視為國內(nèi)真正意義上的第一款3A游戲，為國產(chǎn)游戲樹立了較高的品質(zhì)標桿，有望吸引國內(nèi)游戲大廠投入高品質(zhì)單機游戲，推動國產(chǎn)游戲進一步精品化， 也有利于為整個游戲板塊的估值帶來提升。增強了對游戲行業(yè)未來發(fā)展的信心，可能會吸引更多資金投入到游戲開發(fā)領(lǐng)域，推動行業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展。

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傳媒板塊

與《黑神話：悟空》有關(guān)的傳媒公司股價得到了提振。出版方及版號所屬方的浙版?zhèn)髅?，?月20日、21日這2個交易日內(nèi)實現(xiàn)二連板。截至8月21日收盤，公司股價報10.53元/股，總市值為234億元。中信出版也曾于8月20日實現(xiàn)股價漲停。

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IP價值持續(xù)發(fā)力

從游戲產(chǎn)業(yè)鏈到快消品，包括英偉達、海信、聯(lián)想、滴滴青桔、瑞幸咖啡、京東等超10個品牌已宣布與《黑神話：悟空》展開聯(lián)動。這顯示出強大IP在吸引商業(yè)合作和拓展市場方面的潛力，讓投資者更加關(guān)注傳媒板塊中具有優(yōu)質(zhì)IP資源的公司。

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文旅板塊

游戲中對大量的中式古建筑實現(xiàn)了精細還原，包括山西大同云岡石窟、懸空寺，朔州應(yīng)縣木塔，重慶大足石刻等。山西、重慶等多地文旅部門紛紛借勢宣傳，帶動了文旅市場的熱度。山西省文化和旅游廳還推出了“黑神話旅游路線”，隰縣小西天景區(qū)的門票銷量比去年同期增長了300%，去哪兒網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示太原的搜索指數(shù)環(huán)比上升，山西多個景點熱度升高，“IP+文旅”的融合受到資本市場廣泛關(guān)注。

并且，該游戲是面向全球發(fā)行，在海外社交媒體和游戲論壇也引發(fā)熱議，是一次成功的文化輸出案例，有助于提升中國文化在國際上的影響力。

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硬件板塊

《黑神話：悟空》對電腦硬件配置要求較高，帶動了電腦、顯卡、內(nèi)存條、顯示器、硬盤、主板、CPU等硬件產(chǎn)品的銷售。作為體驗《黑神話：悟空》主要設(shè)備的PC電腦和PS5游戲機等游戲主機，在線上線下各個平臺也迎來了一波銷售高峰。二手電商平臺轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)顯示，游戲上線后，電腦成交量日環(huán)比增長96%，顯卡成交量日環(huán)比增長104%。

總之，一款游戲的大熱影響力是多方面的，不僅體現(xiàn)在短期股價波動和市場熱度上，也會為相關(guān)行業(yè)的長期發(fā)展帶來新的機遇和變革。

游戲IP與金融市場

從往年的游戲ip來看，一款游戲的火熱可能會對整個金融市場產(chǎn)生多方面的影響。一款熱門游戲的產(chǎn)業(yè)鏈往往涉及多個環(huán)節(jié)，如游戲周邊產(chǎn)品制造、電競產(chǎn)業(yè)、直播平臺等。游戲的火熱會使投資者看到這些相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展機遇，從而促使資金流向這些領(lǐng)域。

比如《英雄聯(lián)盟》吸引了大量資金投入到電競俱樂部、賽事舉辦、電競直播等方面。

來源：英雄聯(lián)盟官方網(wǎng)站

同時，熱門游戲會刺激玩家在游戲內(nèi)的消費，比如購買游戲道具、皮膚、付費訂閱等。比較典型的就是《王者榮耀》，不少游戲玩家會為里面的皮膚付費。

成功的游戲IP通常會衍生出豐富的周邊產(chǎn)品，如手辦、玩具、服裝、書籍、音樂等，進而帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

不同的游戲為金融市場帶來的影響程度是不同的，這與游戲的持續(xù)熱度、市場競爭環(huán)境、宏觀經(jīng)濟形勢等息息相關(guān)。金融市場本身也具有復雜性和不確定性，游戲帶來的影響只是其中的一個方面。股市的變化同樣也會受到多種因素綜合影響，且具有一定的波動性和不確定性。

如果對游戲行業(yè)由一定了解，提前布局，可能會享受本次《黑神話：悟空》帶來的市場上升收益。但無論何時，如果對這些領(lǐng)域不熟悉，投資者都應(yīng)該切忌盲目跟風，理性投資。

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