導(dǎo)語(yǔ)：時(shí)光走筆，歲月成章。倏忽之間，2024年便行至了尾聲。這一年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)于復(fù)雜多變的世界形勢(shì)中一路向前，在人工智能、新能源等新興領(lǐng)域不斷取得突破，高質(zhì)量發(fā)展的步伐愈加堅(jiān)實(shí)。中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)亦在政策春風(fēng)中激蕩前行，展現(xiàn)出了強(qiáng)勁韌性。

 

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“出臺(tái)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法”“規(guī)范涉企執(zhí)法專項(xiàng)行動(dòng)”，為民營(yíng)企業(yè)持續(xù)穩(wěn)健前行奠定了基礎(chǔ)。激蕩·2024天九老板云年終特別策劃，意在通過“年度回憶”、“年度預(yù)判”等篇章，鑒往知來(lái)，助力民營(yíng)企業(yè)譜寫發(fā)展新篇。

國(guó)盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事 熊園

為您研判2025↓↓↓

12月21日上午，國(guó)盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事熊園在2024上證·大虹橋金融高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)暨大虹橋債券大會(huì)上表示，展望2025年，各類政策將更加積極有為，股市債市有望表現(xiàn)較好。

熊園表示，中央政治局會(huì)議及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的許多新提法和新表達(dá)，直指當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)亟待解決的各種挑戰(zhàn)，對(duì)各類問題進(jìn)行了有力的回應(yīng)。例如，“五個(gè)必須統(tǒng)籌”和“五個(gè)針對(duì)”，都是近幾年市場(chǎng)和各方關(guān)切的核心話題，是針對(duì)當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)所存在的一些核心問題對(duì)癥下藥。

熊園認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，政策的想象空間比較大。一方面，預(yù)計(jì)2025年貨幣層面的流動(dòng)性會(huì)進(jìn)一步寬松，財(cái)政政策方面也會(huì)更加積極。熊園表示，2025年一般赤字率預(yù)計(jì)有所提升，專項(xiàng)債規(guī)模、特別國(guó)債規(guī)模預(yù)計(jì)也會(huì)有所擴(kuò)大。另一方面，擴(kuò)大內(nèi)需無(wú)疑是2025年的重中之重。在大力提振消費(fèi)方面，預(yù)計(jì)將加力擴(kuò)圍實(shí)施“兩新”政策，額度可能擴(kuò)至3000億元以上，范圍擴(kuò)至家居家裝、消費(fèi)電子等。擴(kuò)投資方面，更大力度支持“兩重”項(xiàng)目，大力實(shí)施城市更新。

研判2025年中國(guó)整體宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，熊園認(rèn)為，消費(fèi)有望回升，出口應(yīng)會(huì)承壓，消費(fèi)和出口“此消彼長(zhǎng)”，對(duì)應(yīng)看“勝負(fù)手”要聚焦穩(wěn)住房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)投資的成效。

其中，房地產(chǎn)方面，自9月一攬子增量政策出臺(tái)后，地產(chǎn)銷售改善明顯，短期內(nèi)對(duì)整個(gè)房地產(chǎn)的拉動(dòng)效果較好。展望未來(lái)，熊園表示，在供給端，預(yù)計(jì)收儲(chǔ)政策有望得到進(jìn)一步優(yōu)化，收儲(chǔ)規(guī)模有望增加；在需求端，進(jìn)一步松綁限購(gòu)限售等政策可期。基建方面，熊園認(rèn)為，過去幾年基建增速較高，但水泥、瀝青等實(shí)物工作量指標(biāo)偏低，2025年實(shí)物工作量指標(biāo)有望改善。

熊園預(yù)計(jì)，2025年中國(guó)CPI、PPI可能延續(xù)低位小升，GDP平減指數(shù)有望小幅回升。

總結(jié)來(lái)說，熊園認(rèn)為，在松貨幣、寬財(cái)政的主基調(diào)下，股市債市有望表現(xiàn)較好。短期來(lái)看，今年底明年初股市債市均可能迎來(lái)階段性行情。2025年全年權(quán)益資產(chǎn)可能震蕩偏上行，以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，內(nèi)需、順周期、科技有望交替表現(xiàn)；債市行情可期，但波動(dòng)或加大，呈現(xiàn)“上有頂、下有底”的走勢(shì)。

來(lái)源丨上海證券報(bào)

激蕩·2024天九老板云年終特別策劃，匯集20位商界大佬真知灼見，領(lǐng)航2025！點(diǎn)擊了解更多>>>

本文僅代表作者觀點(diǎn)，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)?jiān)谖闹凶⒚鱽?lái)源及作者名字。

免責(zé)聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請(qǐng)及時(shí)與我們聯(lián)系進(jìn)行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com