來源丨易簡財經(jīng)（ID：ejfinance）

作者丨吉爾

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2012年冬天，北京那場大雪，把等不到出租車的程維，淋得全身濕透。創(chuàng)辦滴滴出行的初心，就從那一刻開始萌發(fā)種子。

程維和他的團(tuán)隊(duì)戴著大皮帽，裹著棉衣，在北京西站邊上，向那些還用不慣智能手機(jī)的出租車司機(jī)們一一介紹滴滴打車軟件。

當(dāng)時，他為這家公司寫下了企業(yè)使命——讓出行更美好。如今，這句話寫在招股書的企業(yè)使命中。

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遞交IPO招股書

北京時間6月11日，滴滴正式向SEC遞交了IPO招股書，股票代碼為“DIDI”，高盛、摩根士丹利、摩根大通、華興資本擔(dān)任承銷商。

這家從2012年起在手機(jī)上提供在線叫車服務(wù)的公司，經(jīng)過9年的發(fā)展，已成長為出行行業(yè)巨頭，業(yè)務(wù)涵蓋網(wǎng)約車、出租車、順風(fēng)車、共享單車、共享電單車、代駕、車服、貨運(yùn)、金融和自動駕駛等服務(wù)。

對于此次募資的用途，滴滴在招股書中披露計劃將約30% 的募資金額用于擴(kuò)大中國以外國際市場的業(yè)務(wù)；約30% 的募資金額用于提升包括共享出行、電動汽車和自動駕駛在內(nèi)的技術(shù)能力；約20% 用于推出新產(chǎn)品和拓展現(xiàn)有產(chǎn)品品類以持續(xù)提升用戶體驗(yàn)；剩余部分可能用于營運(yùn)資金需求和潛在的戰(zhàn)略投資等。

招股書顯示，在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，滴滴創(chuàng)始人、CEO程維持股7%，聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁柳青持股1.7%。根據(jù)中概股常規(guī)同股不同權(quán)安排，程維柳青合計擁有超過48%的投票權(quán)，包括程維柳青在內(nèi)的滴滴管理層擁有超過50%的投票權(quán)。目前國內(nèi)京東、小米、拼多多等多家互聯(lián)網(wǎng)公司都采用了AB股即同股不同權(quán)的模式。

而在主要股東中，軟銀愿景基金持股21.5%；優(yōu)步持股12.8%；騰訊持股6.8%。

天眼查顯示，滴滴自創(chuàng)辦以來，已經(jīng)進(jìn)行了超過20次融資，總規(guī)模超過200億美元。而最近一次融資發(fā)生在今年4月10日，投資方包括高盛中國、摩根士丹利、匯豐銀行等6家知名投行機(jī)構(gòu)，融資金額為15億美元，此前滴滴的估值大概在620億美元左右。

據(jù)華爾街日報報道，滴滴在此次上市中估值或達(dá)到700億美元，并計劃募集該估值8%到10%的資金，用于投資技術(shù)、海外發(fā)展和新產(chǎn)品。

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全球每年有5億人用滴滴

根據(jù)招股書顯示，滴滴將眾多業(yè)務(wù)歸納為“四個核心戰(zhàn)略版塊”、“三大業(yè)務(wù)”以及“雙飛輪”。

其中“四個核心戰(zhàn)略版塊”分別是，共享出行平臺、車服網(wǎng)絡(luò)、電動車以及自動駕駛。

而“三大業(yè)務(wù)”則代表了滴滴的收入構(gòu)成，分別是中國出行業(yè)務(wù)（中國網(wǎng)約車、出租車、代駕和順風(fēng)車等業(yè)務(wù)）、國際業(yè)務(wù)（國際出行和外賣等業(yè)務(wù)）和其他業(yè)務(wù)（共享單車和電單車、車服、貨運(yùn)、自動駕駛和金融服務(wù)等業(yè)務(wù)）。

相比之下，“雙飛輪”更聚焦商業(yè)模型，隨著整體共享出行市場的持續(xù)增長，滴滴的共享出行、車服以及電動汽車網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)造了雙飛輪效應(yīng)，使司機(jī)、乘客和平臺均獲益。

在截至2021年3月31日的12個月里，滴滴全球年活躍用戶為4.93億，全球年活躍司機(jī)1500萬。其中，自2020年3月31日至2021年3月31日，滴滴在中國擁有3.77億年活躍用戶和1300萬年活躍司機(jī)。2021年第一季度，滴滴中國出行擁有1.56億月活用戶，中國出行業(yè)務(wù)日均交易量為2500萬次。

從單量和交易額來看，在截至2021年3月31日的12個月里，滴滴全球平均日交易量為4100萬單，全平臺總交易額為3410億元人民幣。

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國內(nèi)網(wǎng)約車業(yè)務(wù)微利3%

除此之外，滴滴還在招股書中公布了外界一直關(guān)注的收入情況。

2020年，滴滴三大業(yè)務(wù)——中國出行業(yè)務(wù)、國際業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)收入分別是1336億元、23億元和58億元人民幣。

其中，中國出行業(yè)務(wù)和國際化業(yè)務(wù)的平臺收入從2018年的187億元人民幣，增長到2019年的242億元人民幣，并進(jìn)一步增長到2020年的347億元人民幣，年均復(fù)合增長率為36%。2020年和2021年第一季度的平臺收入中，93.4%來自于中國，6.6%來自于國際。

而在國內(nèi)的收入上，招股書顯示，2018、2019年和2020年，中國出行業(yè)務(wù)收入分別為1332億元、1479億元和1336億元，2021年一季度為392億元。從數(shù)字上看，去年的疫情對滴滴確實(shí)造成了一定影響，使得2020年回到了2018年的水平，但2021年一季度的表現(xiàn)顯示已回歸增長。

在盈利情況上，中國出行業(yè)務(wù)2018年經(jīng)調(diào)整息稅前虧損2.74億元，2019年實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整息稅前利潤38.4億元，2020年為39.6億元，2021年一季度為36.2億元。也就是說，從2019年起，滴滴的中國出行業(yè)務(wù)就已經(jīng)開始盈利。

對比此前在港交所遞交招股書的嘀嗒出行，顯然滴滴的賬面表現(xiàn)得更加突出。嘀嗒出行的招股書顯示，在過去的2018年、2019年和2020年三個財政年度，嘀嗒出行的營業(yè)收入分別為人民幣 1.18 億、5.81 億和 7.91億元；相應(yīng)的凈利潤分別為人民幣 -16.77 億、-7.56 億和 -21.94 億元。按經(jīng)調(diào)整利潤凈額(非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則計量)計算，其相應(yīng)的凈利潤為人民幣 -10.68億、3.16億和3.43億元。

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3年為司機(jī)創(chuàng)造6000億收入

同時，還有一個外界一直關(guān)注的問題，司機(jī)分成。

招股書顯示，滴滴2018年1月1日至2021年3月31日的3年時間內(nèi)，平臺司機(jī)總收入約6000億元人民幣。

并且，招股書中，滴滴還詳細(xì)拆分了2020年的國內(nèi)業(yè)務(wù)構(gòu)成，這其中便包含了對司機(jī)的分成以及補(bǔ)貼。

招股書顯示，滴滴2020年的國內(nèi)業(yè)務(wù)總交易額為1890億元，其中1486億來自網(wǎng)約車服務(wù)，對應(yīng)的“乘客補(bǔ)貼”為163億，再加上其他費(fèi)用，這樣錄的營收為1336億元，這里面對應(yīng)的司機(jī)收入為1105億元，平臺還補(bǔ)貼給司機(jī)69億元。再刨去其他支出，最終的經(jīng)調(diào)整EBITA為40億人民幣。經(jīng)計算，網(wǎng)約車業(yè)務(wù)的息稅攤銷前利潤率為3.1%。

從上面我們不難計算出，在2020年的網(wǎng)約車收入中，發(fā)放給司機(jī)的收入加上補(bǔ)貼的費(fèi)用，占到了網(wǎng)約車總收入的79%，這對司機(jī)群體來說無疑是一筆可觀的收入。

并且，在近年來，隨著滴滴對司機(jī)培訓(xùn)，以及產(chǎn)品功能的不斷加強(qiáng)，目前平臺上“每百萬次乘車的犯罪事件數(shù)量大幅下降，車內(nèi)糾紛和交通事故的數(shù)量也大幅下降“。這種現(xiàn)象，是大家有目共睹的。

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終語

如今，滴滴早已不止是一家網(wǎng)約車平臺。在電動車、自動駕駛、車服網(wǎng)絡(luò)上到處都有它的身影。

今年互聯(lián)網(wǎng)巨頭們掀起了造車潮，但滴滴早在2018年，就已經(jīng)與31家汽車產(chǎn)業(yè)合作伙伴，成立了“洪流聯(lián)盟”，并且在2020年11月就與比亞迪合作，推出了首款定制網(wǎng)約車D1。

而自動駕駛業(yè)務(wù)，無疑是滴滴押注的未來。招股書顯示，截至2021年一季度，滴滴自動駕駛團(tuán)隊(duì)已有超500人的規(guī)模，已開發(fā)L4級別的自動駕駛技術(shù)和操作系統(tǒng)。目前，滴滴已擁有超過100輛自動駕駛汽車的車隊(duì)，滴滴自動駕駛也是首批在上海獲得測試牌照的實(shí)體之一。

最后，也是最容易忽視的車服網(wǎng)絡(luò)。滴滴旗下的小桔能源，2020的GMV已經(jīng)超過300億元。根據(jù)程維的介紹，能源成本在滴滴平臺上占到司機(jī)總成本的20%-25%，控制上游能源，是滴滴長遠(yuǎn)發(fā)展的必經(jīng)之路。

未來，你叫的滴滴，很可能就將變成無人駕駛的電動車，在大數(shù)據(jù)的控制下，再也不用擔(dān)心堵車的困擾，城市各個角落的小桔能源，還能幫助新能源車提供各種基礎(chǔ)設(shè)施，讓車輛在城市的運(yùn)轉(zhuǎn)中更高效。而對于即將上市的滴滴來說，未來的故事才剛剛開始。

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