來源丨IT桔子（ID：itjuzi521）
作者丨吳梅梅
點(diǎn)擊閱讀原文

科技、互聯(lián)網(wǎng)公司正成為市場上最活躍的并購交易買家。

根據(jù) IT 桔子 統(tǒng)計(jì)，截止到 2021 年 8 月，中國 CVC 并購方的前三名為阿里巴巴、字節(jié)跳動(dòng)和騰訊，這幾家公司歷年來收購的公司在 46-48 家。之后較為活躍的還有百度、攜程、奇虎 360、京東等等。排名前 20 的 CVC 并購方絕大多數(shù)為互聯(lián)網(wǎng)巨頭企業(yè)，少數(shù)為醫(yī)藥、地產(chǎn)、線下零售集團(tuán)。

從并購項(xiàng)目的絕對數(shù)量來看，過去十幾年，阿里巴巴收購了 48 家公司，比較知名的有外賣點(diǎn)餐 APP 餓了么、地圖導(dǎo)航軟件高德地圖、手機(jī)應(yīng)用商店豌豆莢、手機(jī)播放器天天動(dòng)聽、電影票務(wù)電商網(wǎng)站大麥網(wǎng)、網(wǎng)易旗下跨境電商考拉海購等等。阿里對外收購不僅數(shù)量較多，其花費(fèi)的金額也是遙遙領(lǐng)先的，估算共計(jì)達(dá)到了 1600 多億元，甚至超過了騰訊和百度的總和?？梢哉f，阿里巴巴過去被公認(rèn)為國內(nèi)新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的「并購?fù)酢?，其?dāng)之無愧。

字節(jié)跳動(dòng)則成為「新晉并購?fù)酢?，其收購的典型?xiàng)目包括類抖音的短視頻平臺(tái) Musical.ly、互動(dòng)百科、辦公協(xié)作軟件飛書、沐瞳游戲，甚至還在 2018 年收購了保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司華夏保險(xiǎn)。字節(jié)跳動(dòng)善于利用收購來補(bǔ)充團(tuán)隊(duì)基因，同時(shí)也可以通過收購順勢進(jìn)入全新的領(lǐng)域，比如教育、醫(yī)療、金融支付等。與之而言，收購的最大意義是收購團(tuán)隊(duì)和資源（如牌照），而非產(chǎn)品或者流量，畢竟字節(jié)跳動(dòng)最擅長的就是產(chǎn)品、技術(shù)和算法，同時(shí)還有巨大的流量，這套打法他是輕車熟路的。不過，同樣是收購 48 個(gè)項(xiàng)目，字節(jié)跳動(dòng)的花費(fèi)僅 440 多億元——字節(jié)跳動(dòng)前期收購的多數(shù)為早期創(chuàng)業(yè)公司。

騰訊對外收購公司的絕對數(shù)量排名第三。收購 46 家公司與其投資的 2000+公司數(shù)量相比，顯得微乎其微。不過，騰訊的出手收購時(shí)，顯得十分大方，它的不少收購案金額特別巨大，比如 2014 年騰訊收購從盛大文學(xué)拆分的云中書城花費(fèi)了 50 億元；2020 年騰訊收購美股上市公司搜狗將其私有化花費(fèi)十幾億美元；2020 年騰訊收購港股游戲上市公司樂游控股花費(fèi)了 15 億美元。粗略估算，騰訊這些年用于收購公司的總共花費(fèi)約在 959 億元。

百度雖然并購的公司數(shù)不多，不及 AT 的 1/2。但百度的并購策略是「不鳴則已一鳴驚人」。當(dāng)年百度就出了震驚全網(wǎng)的天價(jià)收購案——2013 年以 19 億美元收購 91 無線，以及至今 2021 年百度收購 YY 中國業(yè)務(wù)也是一筆重大的交易。

另外上榜的 16 家企業(yè)的并購數(shù)量大部分超過了 10 個(gè)，典型事件包括攜程收購去哪兒、蟬游記；京東收購兩家電商平臺(tái)易迅網(wǎng)、1 號(hào)店和支付公司網(wǎng)銀錢包、哆啦寶等；好未來收購 Dada 英語等。

阿里巴巴、騰訊、百度、字節(jié)跳動(dòng)穩(wěn)穩(wěn)的保持在第一梯隊(duì)。那么這幾家在歷年的并購情況如何？是否有著顯著的變化和趨勢？

IT 桔子數(shù)據(jù)圖顯示，字節(jié)跳動(dòng)自 2017 年正式開始發(fā)力，并購熱情持續(xù)高漲，正在成為「新晉并購?fù)酢?。在短短不?5 年的時(shí)間，字節(jié)跳動(dòng)收購的公司數(shù)已經(jīng)超過了成立 20 年的老牌互聯(lián)網(wǎng)公司百度、騰訊，比肩阿里。字節(jié)跳動(dòng)的并購首秀始于 2014 年，當(dāng)時(shí)的今日頭條收購了能夠?yàn)閮?nèi)容創(chuàng)業(yè)者提供攝影圖片素材的網(wǎng)站「圖蟲網(wǎng)」。之后字節(jié)更多僅做投資，到 2017 年字節(jié)跳動(dòng)才加速重啟收購戰(zhàn)略，相繼收購了 5 個(gè)國內(nèi)外項(xiàng)目，包括 Musical.ly、工具 APP 產(chǎn)品朝夕日歷、時(shí)光相冊，以及從獵豹移動(dòng)收購的歐洲新聞聚合應(yīng)用 News Republic 和美國短視頻/圖片分享社區(qū) Flipagram。從 2018 年開始到 2021 年，這四年字節(jié)跳動(dòng)都是年度最活躍的 CVC 并購方。

騰訊并購起步早，在 2011 年還占有一定的領(lǐng)先優(yōu)勢，2011~2016 年屬于 BAT 打架的年份，騰訊在并購上相對佛系，出手很少，總被阿里、百度趕超；2017 年后字節(jié)跳動(dòng)強(qiáng)勢崛起，騰訊與字節(jié)跳動(dòng)的矛盾不斷激化。騰訊投資部則在 2020 年后的近兩年時(shí)間一反常態(tài)，對外并購數(shù)量突然陡增，達(dá)到近 10 年的頂峰，大有與字節(jié)跳動(dòng)一較高下的趨勢。其實(shí)，雙方在投資并購場上不可避免會(huì)遇到，尤其是當(dāng)字節(jié)也開始大力投資和并購騰訊的王牌之地——游戲領(lǐng)域之時(shí)。

百度在 2013 年是歷史上最活躍的并購方，彼時(shí)其風(fēng)頭完全壓過了騰訊、阿里，這其中的典型并購案就包括收購 91 無線，以及美國移動(dòng)安全公司 TrustGo。之后幾年百度的并購都一直較為零碎。

相對而言，阿里的并購節(jié)奏相對較為均衡，每年平均有 5 起左右并購。只是近兩年略有放緩趨勢。

我們通過以并購總數(shù)占投資+收購總事件的比例來測算各家的并購偏好度。

目前并購活躍度 TOP20 家主要互聯(lián)網(wǎng)、科技公司的并購偏好度的平均值是 12.52，有 9 家公司的并購 TGI 處于平均線以上水平，包括字節(jié)跳動(dòng)、攜程、蘇寧、滴滴出行、快手、百度等；另外美團(tuán)、58 同城、京東、騰訊等 11 家企業(yè)的并購偏好度處于平均線以下，而阿里的并購 TGI 則是最接近平均線的一家公司。

從兩個(gè)極端來看，字節(jié)跳動(dòng)正成為新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)Σ①徠枚茸罡叩墓?，達(dá)到 28.74；過去五六年的時(shí)間內(nèi)，字節(jié)跳動(dòng)總共投資并購了 167 家公司，其中收購的項(xiàng)目就有 48 家，接近 30% 的比例。而并購偏好度最低的是小米公司，小米在過去的 10 年時(shí)間內(nèi)累計(jì)公開投資了 415 家公司，但并購的公司僅有 7 家，占比僅為 1.7%，比騰訊 3.8% 的并購偏好度還低。

另外可以發(fā)現(xiàn)，雖然同為復(fù)星系，但復(fù)星集團(tuán)和復(fù)星醫(yī)藥在并購策略是完全不同的，復(fù)星集團(tuán)投資出手的面更廣，且并購偏好度偏低，處于中下位置；而復(fù)星醫(yī)藥除了專注生物醫(yī)藥的投資，并購偏好度也較高。

免責(zé)聲明：文中觀點(diǎn)或意見僅供參考，不代表本APP立場，且不構(gòu)成任何投資建議。

本文僅代表作者觀點(diǎn)，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請?jiān)谖闹凶⒚鱽碓醇白髡呙帧?/p>

免責(zé)聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請及時(shí)與我們聯(lián)系進(jìn)行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com