來源丨投資界（ID：pedaily2012）
作者丨張繼文
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合肥，又誕生一只鮮為人知的超級獨(dú)角獸。

最新工商變更顯示，國產(chǎn)DRAM廠商長鑫存儲母公司——睿力集成發(fā)生股東變更，新增了19位股東。這是一份長長的股東名單：云鋒基金、陽光保險、建信股權(quán)、TCL創(chuàng)投、人保資本、前海母基金、大灣區(qū)共同家園發(fā)展基金、深投控、水木投資、中郵保險、君和資本、東方資管、和諧健康、華登國際.....更是罕見出現(xiàn)了騰訊和阿里的身影。

騰訊和阿里同時集結(jié)，長鑫存儲有何來頭？成立于2016年，長鑫存儲的誕生離不開合肥和兆易創(chuàng)新，目前掌門人正是曾締造千億市值兆易創(chuàng)新的朱一明。自成立以來，長鑫存儲主攻DRAM片，這條賽道是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施之一。

過去兩年，長鑫存儲成為了最搶手的獨(dú)角獸之一，上一輪融資出現(xiàn)了220家機(jī)構(gòu)排隊(duì)的盛況。曾有機(jī)構(gòu)合伙人感嘆，這樣的項(xiàng)目能投進(jìn)去就贏了。2021下半年，長鑫存儲完成C輪融資，估值上漲到超390億元。

長鑫存儲正在迅猛崛起，曾經(jīng)無人敢碰的存儲片終于火了。伴隨著“東數(shù)西算”工程啟動，又一條超級賽道浮現(xiàn)在眼前。

50歲朱一明再創(chuàng)業(yè)，在合肥締造一個超級獨(dú)角獸

長鑫存儲的故事，要從一位70后片大佬和合肥說起。

1972 年出生的朱一明，先后在清華大學(xué)、紐約州立大學(xué)石溪分校獲得物理學(xué)碩士學(xué)位和電子工程系碩士學(xué)位。2005年，在海外半導(dǎo)體摸爬滾打多年的朱一明，決定回國創(chuàng)業(yè)，一頭扎進(jìn)了當(dāng)時國內(nèi)尚屬空白的存儲片領(lǐng)域。于是，兆易創(chuàng)新應(yīng)運(yùn)而生。

那時，海外巨頭牢牢把控了全球存儲片江湖，但兆易創(chuàng)新憑借一己之力撕開了一道口子。兆易創(chuàng)新先后推出國內(nèi)第一顆Serial Flash 產(chǎn)品、第一顆靜態(tài)存儲器及 IP 技術(shù)、第一款 GigaROM 產(chǎn)品，開創(chuàng)了存儲器制造的先河。

2016 年，兆易創(chuàng)新的銷售網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)遍布全國，還賣到了、，英國、等海外市場，漸漸在存儲片的市場站穩(wěn)了腳跟。同年，兆易創(chuàng)新登陸上交所，順利完成了IPO敲鐘。上市后，公司連續(xù)18個一字漲停，曾經(jīng)以中1簽凈賺15萬元成為當(dāng)年的“打新王”，堪稱神話。

但朱一明并不滿足于兆易創(chuàng)新在Nor Flash這一細(xì)分市場的成績。此后，兆易創(chuàng)新籌謀收購做DRAM易失性存儲片的北京矽成，借以開拓DRAM市場。須知道，DRAM一直是存儲市場最重要的存儲片類型，也是片國產(chǎn)化的兵家必爭之地。但由于種種原因，這一場至關(guān)重要的收購以告終。

這時，另一個關(guān)鍵的角色出現(xiàn)了——合肥。彼時，合肥仍是一個極弱的省會城市，卻意圖打造一座“IC之都”，因此希望通過招商引資的方式發(fā)展半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。當(dāng)時有一個細(xì)節(jié)：據(jù)悉合肥得知兆易創(chuàng)新打算建設(shè)DRAM代工廠時，便火速與兆易創(chuàng)新簽下了一紙關(guān)于共同建設(shè)一個專攻DRAM代工的項(xiàng)目協(xié)議。

出錢，企業(yè)出人出力，雙方一拍即合。根據(jù)協(xié)議，合肥和兆易創(chuàng)新一起出錢建設(shè)專攻DRAM代工的合肥長鑫項(xiàng)目，合肥先出3/4的錢，兆易后出剩下的1/4，而長鑫存儲的運(yùn)營由兆易創(chuàng)新負(fù)責(zé)。

2016年5月，合肥長鑫存儲正式誕生，專業(yè)從事動態(tài)隨機(jī)存取存儲片(DRAM)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。幾乎同一時間，長江存儲也橫空出世，主要發(fā)展NAND flash。自此，存儲產(chǎn)業(yè)的三大探路者集結(jié)完畢——長鑫存儲、長江存儲和福建晉華，開始了一段前所未有的征程。

DRAM是國內(nèi)最為短缺的片類型，也是國內(nèi)半導(dǎo)體人內(nèi)心深藏之痛，這一條賽道長期被三星、SK海力士和美光統(tǒng)治。因此，長鑫存儲一誕生就面臨著要與世界巨頭搶食的境遇。

所以，長鑫存儲從成立之初就開始進(jìn)入全力備戰(zhàn)狀態(tài)——年1月，廠建設(shè)完成，陸續(xù)完成安裝和驗(yàn)機(jī)，創(chuàng)下同期片先進(jìn)制造廠最快速度。同年，朱一明辭去兆易創(chuàng)新總經(jīng)理一職，僅保留董事長一職，出任長鑫存儲CEO和睿力公司CEO。

為表決心，朱一明曾立下軍令狀：在長鑫存儲盈利前，他不領(lǐng)一分錢工資、一分錢獎金。

成立3年后，長鑫存儲終于迎來一個重要節(jié)點(diǎn)——宣布8Gb DDR4量產(chǎn)，達(dá)到與國際主流DRAM產(chǎn)品同步。2020年6月，長鑫存儲的DRAM片推向市場，打破了海外巨頭長期壟斷的。

據(jù)合肥產(chǎn)投集團(tuán)官微透露，截至 2020 年底，公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)6萬片/月的DRAM產(chǎn)能，預(yù)計2022年能翻一番，達(dá)到12萬片/月的產(chǎn)能，未來的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)30萬片/月的產(chǎn)能。此外，長鑫存儲已經(jīng)拿到了國內(nèi)知名存儲品牌廠商的訂單。

相較國際大廠，長鑫存儲的實(shí)力仍存在一定差距。但它僅用了6年時間，走完了巨頭們十幾年甚至幾十年才走完的路，成為了國內(nèi)DRAM領(lǐng)域的超級獨(dú)角獸，為DRAM產(chǎn)業(yè)帶來了一抹勝利的曙光。

220家投資機(jī)構(gòu)排隊(duì)，搶瘋了，上一輪估值390億

眾所周知，DRAM存儲片是一個耗資巨大的產(chǎn)業(yè)，資金起步往往就是百億級別。所以在首款片量產(chǎn)前，長鑫存儲一直面臨著很大的資金壓力。

記得年，朱一明曾在公開活動上透露，長鑫存儲已花費(fèi)25億美元（約合177億元）用于研發(fā)和資本支出?！叭瞬刨M(fèi)用、設(shè)備折舊、研發(fā)投入持續(xù)成為長鑫存儲的壓力，希望盡快投產(chǎn)，讓現(xiàn)金流滾動起來?！?/span>

投資界從合肥產(chǎn)投官網(wǎng)看到，國開行曾于年?duì)款^給予長鑫存儲160億元銀團(tuán)貸款。不久后，長鑫存儲便傳出了好消息——年3季度，長鑫存儲量產(chǎn)了首顆DRAM片，并于次年正式推向了市場。

后來，長鑫存儲在VC/PE圈炙手可熱，每輪融資都是一場激烈的爭奪戰(zhàn)。2020年12月，更新后的工商信息顯示，大基金二期、安徽國資、兆易創(chuàng)新及另一家朱一明實(shí)控企業(yè)、小米長江產(chǎn)業(yè)基金等機(jī)構(gòu)入股長鑫存儲母公司——睿力集成電路有限公司。根據(jù)公開資料，長鑫存儲這一輪融資引入了多名合肥國資以外的投資人，如中金資本、君聯(lián)資本、TCL創(chuàng)投等機(jī)構(gòu)。

而搶不到份額的投資人焦急等待下一輪融資窗口。長鑫存儲的融資情景有多么震撼：一位任職于國內(nèi)知名產(chǎn)業(yè)資本的合伙人向投資界透露，當(dāng)時大概有220家投資機(jī)構(gòu)排隊(duì)入場，國內(nèi)幾乎有頭有臉的VC/PE機(jī)構(gòu)都參與競標(biāo)了。

更多融資細(xì)節(jié)流出——上述合伙人回憶，2021年長鑫存儲在籌備新一輪融資的過程中，要求投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行三輪反向路演。原本坐在臺下聽路演的投資人，不得不走上臺前來告訴長鑫存儲：公司估值應(yīng)該多少？在什么條件下愿意投？投多少？這是極為罕見的一幕。

待一眾投資機(jī)構(gòu)路演結(jié)束后，長鑫存儲再從中選擇10多家投資方納入考察范圍。用投資人的話來說，過程十分緊張，“總覺得差一點(diǎn)就要被刷掉了”。最后，16家投資機(jī)構(gòu)拿到了份額。

2021年9月，長鑫存儲新一輪融資浮出水面，投資方陣容豪華——其中包括兆易創(chuàng)新、碧桂園創(chuàng)投、美的資本等產(chǎn)業(yè)資本；還有國調(diào)基金、安徽省擔(dān)保集團(tuán)等國資平臺；以及招商資本、安元基金、基石資本燕創(chuàng)資本、蘭璞投資、恒旭資本、云鋒基金、燕園創(chuàng)投、銘盛資本、前海母基金、華富嘉業(yè)等知名投資機(jī)構(gòu)。

我們可以從當(dāng)時兆易創(chuàng)新的公告略窺一二。兆易創(chuàng)新提到，公司擬對睿力集成（即長鑫存儲母公司）增資5億元，增資完成后，公司持有睿力集成約1.26%股權(quán)。由此計算，長鑫存儲估值超390億，已然是一只超級獨(dú)角獸。

今年2月，長鑫存儲又低調(diào)地完成了一輪融資。天眼查顯示，此次投資方陣容依舊盛大——除了華登國際、云鋒基金、陽光保險、前海母基金、君和資本、東方資管等VC/PE機(jī)構(gòu)，更有騰訊和阿里兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭。不難想象，這輪融資背后又是一場刀光劍影的份額爭奪戰(zhàn)。

隨著新一波投資方入股，長鑫存儲的股東數(shù)量達(dá)到48位，注冊資本上漲到約485.76億。這只片超級獨(dú)角獸正在席卷創(chuàng)投圈。

國家戰(zhàn)略工程開啟，這一條超級賽道，終于火了

長鑫存儲的迅猛崛起，曾經(jīng)無人敢碰的存儲片終于火了。

一直以來，存儲片被稱為電子產(chǎn)品的“糧食”，是數(shù)據(jù)的載體，關(guān)乎著數(shù)據(jù)的安全。但這類片投資風(fēng)險大，技術(shù)門檻高，因此國產(chǎn)存儲片廠商一直處于狀態(tài)。在很長一段時間內(nèi)，無論是創(chuàng)業(yè)者還是投資人都不敢輕易碰觸這塊“硬骨頭”。

直到近些年，隨著國家對于集成電路產(chǎn)業(yè)全面發(fā)力，耗資巨大的國產(chǎn)化存儲片開始崛起。正如我們所見，紫光集團(tuán)旗下長江存儲、新，長鑫存儲等國產(chǎn)片公司，在DRAM和Flash領(lǐng)域逐漸突破技術(shù)壁壘。悄然間，這里開始成為一片投資熱土。

據(jù)投資界不完全統(tǒng)計，僅2021年國內(nèi)存儲片就完成了超20筆融資，其中澤石科技、憶科技、得瑞領(lǐng)新、昕原半導(dǎo)體、知寸科技拿到了上億融資。這些存儲片公司背后，涌現(xiàn)出很多一線創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，不乏紅杉、深創(chuàng)投、北極光創(chuàng)投、源碼資本、聯(lián)想之星、順為資本、中科創(chuàng)星、耀途資本等知名機(jī)構(gòu)。

但是，存儲片依然被韓、日、美等巨頭壟斷。國產(chǎn)存儲片的突圍之路，依舊漫長。

所幸眼下，國內(nèi)存儲產(chǎn)業(yè)剛剛又迎來一個絕佳時機(jī)。上周，國家發(fā)展改革委員會、網(wǎng)信辦、國家能源局等部門聯(lián)合印發(fā)通知，啟動國家“東數(shù)西算”戰(zhàn)略。所謂“東數(shù)西算”，即把東部的數(shù)據(jù)傳輸?shù)轿鞑窟M(jìn)行計算和處理，這是繼南水北調(diào)、西電東送、西氣東輸后，又一項(xiàng)國家重要戰(zhàn)略工程。

可以看到，“東數(shù)西算”工程數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈條長、投資規(guī)模大，帶動效應(yīng)強(qiáng)。有券商預(yù)計，通過算力樞紐和數(shù)據(jù)中心集群建設(shè)，將有力帶動產(chǎn)業(yè)上下游投資，預(yù)計啟動后將每年拉動4000億元的投資。

毫無疑問，“東數(shù)西算”工程將加快存儲片進(jìn)口替代的進(jìn)程。“東數(shù)西算工程需要新建一批數(shù)據(jù)中心，那么新的大數(shù)據(jù)中心將會大量采用國產(chǎn)片?！鄙虾Ｒ患彝顿Y機(jī)構(gòu)合伙人分析，在數(shù)據(jù)中心建設(shè)過程中，用于數(shù)據(jù)傳輸、處理的基礎(chǔ)的存儲片，將有一個可觀的發(fā)展空間。

這是一個歷史轉(zhuǎn)折點(diǎn)。目前，騰訊、阿里、華為、字節(jié)跳動等多家科技巨頭，相繼披露了各自在“東數(shù)西算”算力樞紐節(jié)點(diǎn)地區(qū)的布局。其中，快手聲稱，自家的烏蘭察布大規(guī)模數(shù)據(jù)中心將大量采用國產(chǎn)片。

此外，為了保證存儲片的穩(wěn)定供應(yīng)，云計算廠商將加緊與國產(chǎn)片廠商的合作。除了聯(lián)合開發(fā)，投資也將是科技巨頭們的常用手段。這或就是我們看到長鑫存儲此輪融資名單上同時出現(xiàn)騰訊和阿里的原因之一。

這是一場浩浩蕩蕩的征途。存儲片的重要意義不言而喻，這是數(shù)字基建時代不容有失的底座。這場賽跑中，我們可以跟跑但絕對不能掉隊(duì)。正如一位片老兵所說，“只要堅(jiān)持下去，憑借我們的市場優(yōu)勢完全有可能彎道超車?！?/span>

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