來(lái)源丨天天IPO（ID：pedailyIPO）
作者丨楊繼云 劉博
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今年最火爆的賽道即將誕生一個(gè)超級(jí)IPO。

投資界-天天IPO獲悉，動(dòng)力電池超級(jí)獨(dú)角獸——中創(chuàng)新航科技股份有限公司（下稱：中創(chuàng)新航）正式提交赴港上市申請(qǐng)。據(jù)悉，中創(chuàng)新航的IPO將籌集高達(dá)15億美元，有望成為2022年港股市場(chǎng)上最大規(guī)模IPO之一。

坐落于常州，中創(chuàng)新航脫胎于大名鼎鼎的中航工業(yè)，早年?duì)I收曾一度超越寧德時(shí)代。但好景不長(zhǎng)，中創(chuàng)新航從2017年開(kāi)始連續(xù)虧損，情況危急，直到2018年7月迎來(lái)了一位女掌門(mén)——劉靜瑜。畢業(yè)于東北財(cái)經(jīng)大學(xué)的劉靜瑜，被外界譽(yù)為“財(cái)務(wù)女神”。在她大刀闊斧的改革下，中創(chuàng)新航僅用一年時(shí)間就扭虧為盈，并成功殺入動(dòng)力電池全球前十。

根據(jù)此前的融資，中創(chuàng)新航估值超600億，身后集結(jié)了成飛集成、金圓集團(tuán)、金壇投資、紅杉中國(guó)、小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金、中國(guó)保險(xiǎn)投資基金、廣汽資本、基石資本、廈門(mén)創(chuàng)投、晨壹投資、國(guó)家制造業(yè)轉(zhuǎn)型基金等等，投資方隊(duì)伍名單之長(zhǎng)令人咋舌。

電池江湖風(fēng)起云涌。透過(guò)中創(chuàng)新航我們看到，諸如蜂巢能源、格派鎳鈷、比亞迪電池等等，一只只電池超級(jí)獨(dú)角獸前赴后繼沖刺IPO。作為新能源至關(guān)重要的一環(huán)，電池賽道火爆不已，產(chǎn)業(yè)鏈上擠滿了有頭有臉的VC/PE。毫無(wú)疑問(wèn)，這是一條關(guān)乎國(guó)運(yùn)、關(guān)乎未來(lái)的超級(jí)賽道。

會(huì)計(jì)學(xué)出身，4年前臨危受命，她扛起一個(gè)IPO

中創(chuàng)新航背后，是51歲的女掌門(mén)人——?jiǎng)㈧o瑜。

出生于1970年4月的劉靜瑜，曾在東北財(cái)經(jīng)大學(xué)攻讀管理學(xué)碩士，專業(yè)為會(huì)計(jì)學(xué)，她是很多人心中的“財(cái)務(wù)大神”： 連續(xù)獲得了中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師、注冊(cè)評(píng)估師、注冊(cè)稅務(wù)師的“大滿貫”，放眼全國(guó)，能將這三本證書(shū)集為一身的人少之又少。

劉靜瑜的工作經(jīng)歷也充滿了“臨危受命”的挑戰(zhàn)。自2003年4月起，劉靜瑜進(jìn)入中航工業(yè)（中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)）旗下天馬微電子股份有限公司（簡(jiǎn)稱天馬微電子）工作，這是一家聚焦液晶顯示器（LCD）及液晶顯示模塊（LCM）的專業(yè)設(shè)計(jì)企業(yè)。

2013年，能力突出的劉靜瑜被委任總經(jīng)理一職，當(dāng)時(shí)的天馬微電子正處于虧損狀態(tài)。劉靜瑜上任后，大刀闊斧地進(jìn)行改革，將公司一貫的“利潤(rùn)導(dǎo)向”扭轉(zhuǎn)為“客戶導(dǎo)向”，由此收獲了華為、聯(lián)想、宇龍、OPPO等一系列忠實(shí)客戶，訂單量猛增。

這是劉靜瑜書(shū)寫(xiě)的第一個(gè)傳奇，短短10個(gè)月的時(shí)間讓天馬微電子成功扭虧為盈，并且躋身液晶顯示行業(yè)第一梯隊(duì)。劉靜瑜的能力被中航工業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)看在眼里，2018年，上級(jí)決定派她接管另一家公司——中航鋰電（中創(chuàng)新航更名前）。

我們先來(lái)回顧一下中航鋰電的故事。2007年，中航鋰電的前身天空能源（洛陽(yáng)）有限公司成立，這也是一家背靠中航工業(yè)的公司，有中航工業(yè)旗下中國(guó)空空導(dǎo)彈研究院孵化，并在隔年增資擴(kuò)股正式更名為中航鋰電。中航鋰電曾高光滿滿，甚至在2015年?duì)I收破10億，同一時(shí)期的寧德時(shí)代營(yíng)收只有8億，也是在那一年，中航鋰電將總部遷往江蘇常州。

但這樣的輝煌并沒(méi)有維持太久。在劉靜瑜接手之前，中航鋰電也和當(dāng)時(shí)的天馬微電子一樣深陷虧損困境，根據(jù)當(dāng)時(shí)的控股股東成飛集成的年報(bào)，2017年、2018年，中航鋰電虧損額分別為3.3億元和7億元，大客戶接連丟失。

2018年7月，劉靜瑜辭去在天馬微電子的職務(wù)，從廈門(mén)前往江蘇常州，加入中航鋰電任總經(jīng)理。7天后，她又被任命為公司董事長(zhǎng)并自當(dāng)年8月6日起擔(dān)任公司總裁。

改革同樣迫在眉睫。與之前的面板行業(yè)不同，動(dòng)力電池行業(yè)彼時(shí)已在快速發(fā)展，在劉靜瑜看來(lái)，持續(xù)的創(chuàng)新是中航鋰電變革的重中之重。于是，她制定了文化與人才、產(chǎn)品與技術(shù)領(lǐng)先、品質(zhì)等三大發(fā)展戰(zhàn)略，調(diào)整市場(chǎng)戰(zhàn)略，將旗下三元鋰電池產(chǎn)品盡快推向市場(chǎng)，與多家新能源車主簽訂訂單，提供高性價(jià)比產(chǎn)品。2019年，中航鋰電營(yíng)收達(dá)26.7億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

2020年初，劉靜瑜提出了“重啟商用車”戰(zhàn)略，與廈門(mén)金旅、廈門(mén)金龍、中通客車、東風(fēng)汽車等商用車企業(yè)均建立了合作。同時(shí)，在儲(chǔ)能領(lǐng)域的布局也成效初顯，公司也隨著整個(gè)新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而迅速發(fā)展。

劉靜瑜再一次拯救了一家公司，航空工業(yè)集團(tuán)董事長(zhǎng)譚瑞松稱贊她是航空工業(yè)系統(tǒng)的“航空之星”。2021年11月，中航鋰電正式更名中創(chuàng)新航，開(kāi)啟了IPO上市之路。

劉靜瑜曾說(shuō)，“一個(gè)新產(chǎn)業(yè)的催生、發(fā)展，一定要經(jīng)歷激烈的淘汰，可能大家會(huì)有一種惶恐不安的感覺(jué)，沒(méi)有哪一天過(guò)得從容、淡定，所以不管是做材料、電池還是新能源汽車，我都懷著敬意和敬佩之心，大家都很不容易?！?/span>

年入68億，VC/PE排隊(duì)爭(zhēng)搶，去年估值超600億

那么，今天的中創(chuàng)新航成色幾何？

招股書(shū)顯示，成立之初的中創(chuàng)新航主要從事磷酸鐵鋰電池生產(chǎn)，而伴隨著新能源汽車市場(chǎng)對(duì)電池的需求向三元鋰電池傾斜，中創(chuàng)新航也在2019年開(kāi)始聚焦三元電池領(lǐng)域。如今其涵蓋兩大業(yè)務(wù)：動(dòng)力電池和儲(chǔ)能系統(tǒng)，其動(dòng)力電池產(chǎn)品包含高電壓三元電池、彈匣電池和全極耳疊片電池等。

先從營(yíng)收看起。招股書(shū)顯示，2019年—2021年，中創(chuàng)新航營(yíng)收由17.33億元、28.25億元飆升至了68.17億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)98.3%。此外公司的凈利潤(rùn)由-1.56億元轉(zhuǎn)為1.12億元，成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

眾所周知，動(dòng)力電池是新能源汽車中最核心、成本占比最高的零部件之一，對(duì)于正在大力發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)的中國(guó)來(lái)說(shuō)，重要程度不言而喻，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)更是全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型最重要的動(dòng)力源之一。

目前，中創(chuàng)新航的客戶群體涵蓋了多家新能源汽車品牌，如廣汽埃安、長(zhǎng)安新能源汽車、吉利聯(lián)屬公司威睿電動(dòng)、零跑汽車及小鵬汽車等，數(shù)據(jù)顯示，其2022年1月的裝機(jī)量為1.2GWh，在全球動(dòng)力電池中排名第六，在中國(guó)第三方動(dòng)力電池公司中排名第二。

此外，公司在常州、廈門(mén)、成都、武漢、合肥、江門(mén)等地設(shè)有生產(chǎn)基地。中創(chuàng)新航還在招股書(shū)中透露，其是中國(guó)前十大動(dòng)力電池企業(yè)中于2019年至2021年間唯一一家每年同比增長(zhǎng)率超過(guò)100%的企業(yè)：

看起來(lái)，中創(chuàng)新航儼然是繼寧德時(shí)代、比亞迪等公司后，動(dòng)力電池領(lǐng)域的又一個(gè)佼佼者。除此之外，中創(chuàng)新航也是除了同在江蘇常州的蜂巢能源之外，又一個(gè)被VC/PE爭(zhēng)搶的動(dòng)力電池超級(jí)獨(dú)角獸。

IPO之前，中創(chuàng)新航共完成了3輪融資。2019年6月，彼時(shí)還未更名的中航鋰電獲得了成飛集成、金圓集團(tuán)、金壇投資的一輪股權(quán)投資；2020年10月，紅杉中國(guó)、小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金、中國(guó)保險(xiǎn)投資基金、廣汽資本、基石資本、廈門(mén)創(chuàng)投、晨壹投資等紛紛加碼，公司注冊(cè)資本由69.9億元增至127.6億元。

2021年9月份，動(dòng)力電池又一筆百億融資誕生——中航鋰電宣布完成了新一輪股權(quán)融資，金額達(dá)到120億元，投后估值超600億，刷新了此前由蜂巢能源創(chuàng)下的102.8億元B輪融資的紀(jì)錄，成為當(dāng)年江蘇創(chuàng)投圈的最大單筆融資。

官方披露，這一輪融資除了得到常州政府、廈門(mén)政府、航空工業(yè)集團(tuán)等原股東繼續(xù)增持外，還獲得了武漢、成都等政府國(guó)有投資公司、國(guó)家制造業(yè)轉(zhuǎn)型基金等支持。產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)合作方也參與到該輪融資中。

當(dāng)時(shí)，中航鋰電科技有限公司黨委副書(shū)記、研究院副院長(zhǎng)王小強(qiáng)還對(duì)外表示：“在這一輪的實(shí)施過(guò)程中間，我們也啟動(dòng)了新一輪的第二輪的員工持股計(jì)劃。中航鋰電的融資之路還是非常順利?！?/span>

根據(jù)招股書(shū)，金壇控股是中創(chuàng)新航的第一大股東，隸屬于常州市金壇區(qū)政府。在新能源產(chǎn)業(yè)扎堆的常州，正在進(jìn)入IPO收獲季。

動(dòng)力電池上市潮來(lái)了，下一個(gè)世界首富可能在這里

中創(chuàng)新航?jīng)_刺IPO，只是動(dòng)力電池火熱景象的一抹縮影。

今年1月27日，韓國(guó)電池制造商LG新能源正式在韓交所上市，募集680億元人民幣，締造了韓國(guó)史上規(guī)模最大IPO。上市首日，LG新能源暴漲99%，市值一度達(dá)7500億元人民幣，一舉成為韓國(guó)第三大上市公司。

LG新能源被外界稱為“寧德時(shí)代最強(qiáng)勁對(duì)手”，脫胎于歷史悠久的LG集團(tuán)。盡管LG新能源曾在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)被寧德時(shí)代完全壓制，但在2020年開(kāi)始打入特斯拉供應(yīng)鏈，并拿下了來(lái)自上海超級(jí)工廠的巨額訂單，勢(shì)頭變得愈發(fā)兇猛。LG新能源CEO權(quán)英壽甚至放言，將在全球市場(chǎng)份額超過(guò)寧德時(shí)代，成為全球第一。

而在中創(chuàng)新航的大本營(yíng)常州，又一只動(dòng)力電池獨(dú)角獸宣布誕生。此前，海亮股份發(fā)布公告稱，參投基金杭州涵智將以3.22億元增資蜂巢能源，占其增資后的股權(quán)比例為0.7%。這意味著，以此計(jì)算蜂巢能源的估值已經(jīng)高達(dá)460億元。

這是蜂巢能源在一年內(nèi)獲得的第4筆巨額融資，融資總額已超過(guò)200億元。在其身后集結(jié)了包括國(guó)投招商、深創(chuàng)投、IDG資本、鼎暉投資、凱輝基金、小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金、華興新經(jīng)濟(jì)基金、弘毅投資、碧桂園創(chuàng)投等一眾知名機(jī)構(gòu)。蜂巢能源執(zhí)行副總裁王志坤曾透露更多融資細(xì)節(jié)：“事實(shí)上，有超過(guò)100多家機(jī)構(gòu)主動(dòng)找到我們，要求投資蜂巢能源?！?/strong>

蜂巢能源也在今年1月吹響了IPO的沖鋒號(hào)。江蘇證監(jiān)局官網(wǎng)顯示，蜂巢能源已進(jìn)行了上市輔導(dǎo)備案。中信證券也披露，近日與蜂巢能源簽署了上市輔導(dǎo)協(xié)議，雙方計(jì)劃在今年3月前完成上市申請(qǐng)文件的準(zhǔn)備。據(jù)悉，蜂巢能源將向科創(chuàng)板發(fā)起沖擊。

與蜂巢能源一同沖刺IPO的，還有動(dòng)力電池材料明星企業(yè)格派鎳鈷。港交所文件顯示，格派鎳鈷已在1月底遞交上市申請(qǐng)。僅過(guò)去一年時(shí)間，格派鎳鈷就已完成多輪融資，累計(jì)金額超10億元。其中，在去年9月，LG新能源更是注資350億韓元（約合人民幣2億元）入股格派鎳鈷，并一口氣簽訂了長(zhǎng)達(dá)6年的銷售協(xié)議。

與此同時(shí)，比亞迪也來(lái)勢(shì)洶洶，繼2020年3月正式推出刀片電池后，接連落地動(dòng)力電池基地，并計(jì)劃在2022年—2023年分拆比亞迪動(dòng)力電池業(yè)務(wù)上市。這意味，電池江湖又要迎來(lái)一個(gè)超級(jí)IPO。

為何動(dòng)力電池如此火爆？究其原因，一是雙碳背景下，汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的必然需求——?jiǎng)恿﹄姵厥切履茉雌囎詈诵牟考?，堪稱后者的“心臟”；二是儲(chǔ)能行業(yè)的崛起，使得動(dòng)力電池市場(chǎng)的直線上升。

實(shí)際上，不只是電池廠商，整條新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈都值得引起各方重視。眼下，令行業(yè)焦慮的一幕正在上演——鋰、鎳等原材料價(jià)格暴漲，中游電池廠商乃至下游車企紛紛叫苦不迭。

數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格在3月2日突破50萬(wàn)元/噸，相比年初上漲約67%。從1月的30萬(wàn)元/噸漲至40萬(wàn)元/噸用了一個(gè)月時(shí)間，而從40萬(wàn)元/噸漲至50萬(wàn)元/噸僅用了20天左右。據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，碳酸鋰價(jià)格為30萬(wàn)元/噸時(shí)，每輛純電動(dòng)車的成本上漲約8000元；碳酸鋰價(jià)格為40萬(wàn)元/噸時(shí)，單車成本上漲約1.1萬(wàn)元。

此外，受到外部局勢(shì)的影響，在3月7日、8日，LME（倫敦金屬交易所）鎳期貨盤(pán)中暴漲，8日更是一度攀升至創(chuàng)歷史紀(jì)錄的101365美元/噸。摩根士丹利汽車分析師此前表示：“鎳的價(jià)格在一天內(nèi)就上漲了67.2%，這意味著制造每臺(tái)電動(dòng)車的平均投入成本增加了約1000美元?！?/span>

進(jìn)入3月以來(lái)，已經(jīng)有近20家新能源車企宣布漲價(jià)，涉及車型近40款。其中，特斯拉短短五天內(nèi)兩次漲價(jià)，旗下Model 3高性能版和Model Y長(zhǎng)續(xù)航、高性能版，漲幅分別為2.8萬(wàn)元至3萬(wàn)元；歐拉好貓GT版官方指導(dǎo)價(jià)則由13.5萬(wàn)元調(diào)整為14.7萬(wàn)元；威馬汽車也宣布2022款EX5-Z PRO全能版、Lead創(chuàng)領(lǐng)版售價(jià)分別上浮3000元和4000元……顯然，最終還是要終端消費(fèi)者為漲價(jià)買單。

這也恰恰證明了電池的重要性——稍有風(fēng)吹草動(dòng)，就能引發(fā)全行業(yè)動(dòng)蕩，牢牢掌握著新能源的命脈。正如市場(chǎng)流傳著一種說(shuō)法，誰(shuí)能徹底掌握電池，誰(shuí)就有機(jī)會(huì)成為下一個(gè)世界首富。

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