來(lái)源丨獨(dú)角獸早知道（ID：iponews）
作者丨Arti

據(jù)港交所4月22日披露，美麗田園醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)有限公司（下稱(chēng)“美麗田園”）向港交所遞交上市申請(qǐng)，摩根士丹利、海通國(guó)際與華泰國(guó)際擔(dān)任其聯(lián)席保薦人。

據(jù)招股書(shū)顯示，美麗田園是中國(guó)最大的日常面部及身體護(hù)理服務(wù)和第二大身體及皮膚護(hù)理服務(wù)提供商。該公司的一站式健康與美麗管理服務(wù)涵蓋身體及皮膚護(hù)理服務(wù)(包括日常面部及身體護(hù)理服務(wù)及能量?jī)x器與注射服務(wù))以及抗衰醫(yī)學(xué)服務(wù)。

公司于1993年建立旗艦品牌美麗田園，憑借29年行業(yè)經(jīng)驗(yàn)及適應(yīng)不斷變化的客戶(hù)需求，是中國(guó)健康與美麗管理服務(wù)行業(yè)中歷史最悠久的國(guó)內(nèi)連鎖品牌之一。美麗田園還建立了三個(gè)新興品牌，即貝黎詩(shī)、研源及秀可兒，提供跨越全客戶(hù)生命周期的服務(wù)，在中國(guó)健康與美麗管理服務(wù)行業(yè)處于領(lǐng)先地位。

截至2021年12月31日，公司已建立一個(gè)由177家門(mén)店組成的全國(guó)門(mén)店網(wǎng)絡(luò)，包括位于一線(xiàn)城市的87家門(mén)店及位于新一線(xiàn)城市的70家門(mén)店。截至同日，公司廣泛的門(mén)店網(wǎng)絡(luò)也包括160家由加盟商經(jīng)營(yíng)的門(mén)店。

美麗田園及貝黎詩(shī)門(mén)店可按其各自的開(kāi)張日期分類(lèi)為三組，分別為新成立門(mén)店（即已成立不多于三年的門(mén)店）、發(fā)展中門(mén)店（即已成立超過(guò)三年但少于八年的門(mén)店）及成熟門(mén)店（即已成立至少八年的門(mén)店）。截至2021年12月31日，公司有35家處于新成立階段的美麗田園及貝黎詩(shī)門(mén)店、53家處于發(fā)展階段的美麗田園及貝黎詩(shī)門(mén)店以及66家處于成熟階段的美麗田園及貝黎詩(shī)門(mén)店。

美麗田園并不分階段管理秀可兒門(mén)店及研源醫(yī)療中心。相反，公司僅于其認(rèn)為來(lái)自同一城市的現(xiàn)有日常面部及身體護(hù)理客戶(hù)對(duì)能量?jī)x器與注射服務(wù)及抗衰醫(yī)學(xué)服務(wù)有清晰及充足需求的城市繼續(xù)開(kāi)設(shè)秀可兒門(mén)店或研源醫(yī)療中心。因此，秀可兒門(mén)店及研源醫(yī)療中心的爬坡期一般較短，并能于開(kāi)張后不久形成龐大且忠誠(chéng)的客戶(hù)群。截至2021年12月31日，公司擁有18家秀可兒門(mén)店及五家研源醫(yī)療中心。

受惠于中國(guó)人口的人均可支配收入增加、更注重外觀(guān)的意識(shí)、日新月異的技術(shù)及材料以及規(guī)范行業(yè)的利好政策及法規(guī)，中國(guó)身體及皮膚護(hù)理服務(wù)市場(chǎng)正迅速擴(kuò)大。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，市場(chǎng)規(guī)模已于2021年達(dá)到人民幣（下同）5003億元，并預(yù)計(jì)以8.7%年復(fù)合增長(zhǎng)率于2030年增加至1.06萬(wàn)億元。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以2021年收入計(jì)，美麗田園是該高度分散的市場(chǎng)第二大參與者，而前五大參與者僅占總市場(chǎng)份額的1.5%。憑借公司的品牌知名度、全國(guó)門(mén)店覆蓋率、龐大的客戶(hù)群及標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)，美麗田園認(rèn)為其有能力搶占中國(guó)身體及皮膚護(hù)理服務(wù)行業(yè)更多市場(chǎng)及增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

據(jù)招股書(shū)，美麗田園的客戶(hù)到店次數(shù)由2019年的81.94萬(wàn)次增長(zhǎng)至2021年的105.5萬(wàn)次，年復(fù)合增長(zhǎng)率為13.5%。在首次光顧后，許多顧客選擇成為會(huì)員，于2021年，直營(yíng)店的活躍會(huì)員(定義為相關(guān)十二個(gè)月期間內(nèi)使用服務(wù)至少一次的會(huì)員)超過(guò)7.74萬(wàn)名，較2020年上升12.5%。于2021年，活躍會(huì)員每年平均光顧公司門(mén)店13.3次，平均消費(fèi)2.08萬(wàn)元，而于2020年則光顧12.1次及平均消費(fèi)2.02萬(wàn)元。2019年活躍會(huì)員中的70.6%在隨后兩年曾繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)公司的服務(wù)。

自成立以來(lái)，美麗田園獲得包括時(shí)尚COSMO年度美容連鎖機(jī)構(gòu)大獎(jiǎng)、時(shí)尚COSMO年度達(dá)人推薦品牌大獎(jiǎng)、年度煥新經(jīng)典品牌、年度人氣品牌、最受女性歡迎品牌及上海美發(fā)美容五星級(jí)企業(yè)。

該公司的業(yè)務(wù)于往績(jī)記錄期間迅速增長(zhǎng)。公司總收益由2019年的14.05億元增加7.0%至2020年的15.03億元，并進(jìn)一步增加18.5%至2021年的17.81億元。

公司于2019年、2020年及2021年分別錄得年內(nèi)溢利1.47億元、1.52億元及2.08億元，2019年至2021年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為18.9%。剔除上市開(kāi)支的影響，公司于2021年的非香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則經(jīng)調(diào)整溢利為2.27億元，2019年至2021年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為23.3%。

美麗田園的門(mén)店集中在一線(xiàn)城市，一線(xiàn)占比88.7%，公司整體毛利率從2019年的逾50%下降到目前的46.8%，加盟店及其他和能量?jī)x器與注射服務(wù)毛利率高達(dá)57%，直營(yíng)店毛利率偏低，不足40%。

招股書(shū)顯示，美麗田園此次香港IPO募集資金將用于擴(kuò)張及升級(jí)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)將用于進(jìn)行戰(zhàn)略并購(gòu)加盟店；進(jìn)一步投資IT系統(tǒng)，以發(fā)展內(nèi)部數(shù)字化能力，精簡(jiǎn)日常營(yíng)運(yùn)及提高營(yíng)運(yùn)效率；營(yíng)運(yùn)資金及其他一般公司用途。

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