來源丨藍(lán)鯊消費(fèi)（ID：lanshaxiaofei）
作者丨張丹華

新冠疫情反復(fù)，市場情緒低迷是投融資數(shù)量明顯下滑的罪魁？

據(jù)藍(lán)鯊消費(fèi)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年4月1日至4月30日，新消費(fèi)領(lǐng)域共公布了71起投融資事件，相比3月的98起，環(huán)比減少27.6%。

    吃喝和企服融資數(shù)量最多，11個億元級項(xiàng)目

從細(xì)分領(lǐng)域看，吃喝相關(guān)和企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的投融資數(shù)量最多。值得關(guān)注的是，受新冠疫情等因素影響，市場情緒低迷，4月份新消費(fèi)投融資數(shù)量出現(xiàn)明顯下滑，但不同領(lǐng)域所受影響明顯不同。

一是餐飲領(lǐng)域投融資數(shù)量比3月多出5個，集中于預(yù)制菜和新式茶飲領(lǐng)域，前者是當(dāng)下的風(fēng)口，后者或與季節(jié)性因素有關(guān)；二是智能硬件領(lǐng)域的投融資數(shù)量與3月份基本持平，并有4個億元級項(xiàng)目；三是不同于3月份的爆發(fā)，有17起跨境電商相關(guān)的投融資事件，4月份的跨境電商領(lǐng)域則有所回落，共有4起投融資事件。

不過，據(jù)彭博社消息，跨境女裝龍頭SHEIN正在籌集一輪至少10億美元的融資，該輪融資后，SHEIN的估值將高達(dá)1000億美元。

從融資輪次看，A輪、天使輪、戰(zhàn)略融資的占比最高，A輪及之前輪次的投融資比例達(dá)63.4%。有3個項(xiàng)目處于IPO階段，分別為防曬品牌蕉下、效果品牌洪九果品以及上海食堂食材供應(yīng)鏈服務(wù)商乓乓響，均在4月份向港交所遞交了招股書。

備注：已將美元換算為人民幣，按5月1日匯率1美元=6.6080換算，另外，分類時，各區(qū)間含下限不含上限

從融資金額看，千萬級別的投融資項(xiàng)目最多，占比超1/3；其次是百萬級別的，占比31%，22%的項(xiàng)目未披露投融資金額。其中，億元級投融資項(xiàng)目（近億、億元和超億元）有11個，其中，有4個智能硬件項(xiàng)目，3個企業(yè)服務(wù)類項(xiàng)目，2個飲品相關(guān)項(xiàng)目。

    疫情中逆勢倍增，虧損54億的“蕉下”要上市

2022年4月8日，做防曬傘起家的“蕉下”向港交所遞交招股書。

蕉下成立于2013年，主要為年輕女性提供戶外防曬產(chǎn)品。蕉下成立第一年即推出防曬單品雙層小黑傘，目前，品類延伸到袖套、防曬服、帽子、口罩等防曬產(chǎn)品，主要通過線上的自營渠道銷售，70%以上的收入源于自營渠道的線上店鋪和電商平臺。

2019年至2021年，蕉下迎來倍速增長，營收分別為3.84億、7.94億和24.07億人民幣，毛利率分別為50.0%、57.4%和59.1%，2021年虧損54.55億元。

據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，按2021年總零售額及線上零售額，蕉下是最大的防曬服飾品牌，在防曬服飾市場中的占比5.0%，線上零售額遠(yuǎn)超第二大品牌。

蕉下的增長和市場份額，一方面得益于營銷投入，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，蕉下的廣告和營銷開支占收入百分比，分別為9.6%、15.0%和24.4%；另一方面得益于蕉下堅(jiān)持精選單品方法論，2019年至2021年，熱銷精選單品產(chǎn)生的收入分別占比99.8%、88.6%和74.1%。不過，蕉下也面臨研發(fā)投入低、產(chǎn)品力難以支撐高溢價等質(zhì)疑。

    “水果大王”營收破百億，上市路坎坷

2022年4月29日，有“水果大王”之稱的洪九果品向港交所遞交招股書，這是洪九果品在2021年10月遞表失效后再次申請。

2002年，洪九果品從山城重慶起家，主要經(jīng)營高端水果，形成了6種核心產(chǎn)品、49種品類的水果產(chǎn)品組合，業(yè)務(wù)主要分布于華東、西南和中南地區(qū)。洪九果品將大部分的品牌水果在其原產(chǎn)地進(jìn)行直接采購后，在當(dāng)?shù)厮庸S進(jìn)行加工、篩選分級，并進(jìn)一步分銷至國內(nèi)各地的客戶，這些客戶包括終端批發(fā)商、新興零售商、商超客戶和直銷。

根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，按2021年銷售收入計(jì)，洪九果品是國內(nèi)最大的自有品牌鮮果分銷商和國內(nèi)最大的東南亞進(jìn)口水果分銷商，也是國內(nèi)第二大鮮果分銷商，占有1%的市場份額。

2019年至2021年，洪九果品的營收分別為20.78億、57.71億和102.80億人民幣，核心產(chǎn)品在營收中貢獻(xiàn)比例分別為74.9%、68.3%和57.5%；毛利率18.9%、16.6%和15.7%；成本結(jié)構(gòu)上，水果成本占比近9成，其次是物流成本；經(jīng)調(diào)整利潤分別為2.28億、6.62億和10.89億人民幣。

灼識咨詢數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)鮮果分銷市場是個萬億市場，復(fù)合年增長率達(dá)9.5%。但鮮果是易損耗的非標(biāo)品，其分銷價值鏈冗長且高度分散，面臨著商品損耗大、利潤率低、缺乏標(biāo)準(zhǔn)化、數(shù)字化程度低等挑戰(zhàn)。因此，整合和改造供應(yīng)鏈，提升利潤率成為關(guān)鍵突圍因素。

洪九果品能做到百億規(guī)模，得益于以下幾方面因素：一是選擇高增長品類，洪九果品的核心產(chǎn)品有6種，分別為榴蓮、火龍果、車?yán)遄?、葡萄、龍眼、山竹，這些水果單價更高且保持快速持續(xù)增長的態(tài)勢。

二是原產(chǎn)地直采并大幅壓縮中間層級，一方面洪九果品深入核心水果產(chǎn)品原產(chǎn)地進(jìn)行深入布局，采用產(chǎn)地直采，在當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)工廠進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化加工和分級篩選，另一方面在全國設(shè)立了19家銷售分公司，輻射近300個城市，覆蓋各類終端批發(fā)商、商超及新興零售渠道，減少了中間層級，能將鮮果產(chǎn)品直接從各地果園送達(dá)全國零售終端。

三是品牌化，鑒于水果行業(yè)“有品類無品牌”、同質(zhì)化競爭嚴(yán)重且利潤率低的狀況，洪九果品采用多品類多品牌戰(zhàn)略，在14個水果品類中成功打造了18個水果品牌，2021年自有品牌水果收入占比超7成，有效提升了產(chǎn)品溢價。

如果成功上市，洪九果品有望成為國內(nèi)“水果第一股”。據(jù)稱，水果圈流傳著“南百果、北鮮豐、西洪九”的說法，除了洪九果品，在水果領(lǐng)域謀求大展宏圖的還有百果園和鮮豐水果，百果園在今年3月份傳出最快4月向港交所遞交招股書，鮮豐水果也曾多次傳出上市消息，洪九果品2019年沖刺A股未果因而轉(zhuǎn)賬港股。坎坷的上市之路從側(cè)面說明了水果生意難做。

    上海食堂食材供應(yīng)鏈企業(yè)乓乓響赴港IPO，承壓大

2022年4月8日，綜合食堂食材供應(yīng)鏈服務(wù)公司乓乓響向港交所遞交招股書。乓乓響于2012年9月成立，2016年曾登陸新三板，并于2019年終止掛牌。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2020年銷售收益計(jì)算，乓乓響是上海最大的食堂供應(yīng)鏈綜合服務(wù)供應(yīng)商。

乓乓響主要向上海的企業(yè)和機(jī)構(gòu)客戶（主要為幼兒園、教育機(jī)構(gòu)和校餐承包商）供應(yīng)廣泛而齊全的農(nóng)產(chǎn)品及其他食品。乓乓響自供應(yīng)商采購產(chǎn)品后，會進(jìn)行檢測檢查和初級加工，并配送給下游客戶，以賺取差價。供應(yīng)的農(nóng)產(chǎn)品及其他食品組合有4100多款，包括動物性食品、植物性食品、加工性食品、谷物、食用油和調(diào)味品等，肉類水產(chǎn)、果蔬是盈利產(chǎn)品，其他產(chǎn)品是為了提高市場份額和競爭力。

2019年至2021年，乓乓響的營收分別為1.42億、1.23億和2.23億人民幣；毛利率分別為28.9%、38.2%和33.8%；主要成本是直接材料成本，分別占銷售成本的86.7%、86.1%和91.7%；三年的凈利潤分別為2269萬、2729萬和2661萬人民幣。

尋求上市的乓乓響也面臨著多方面質(zhì)疑，一是業(yè)務(wù)區(qū)域性強(qiáng)，主要集中在上海，勢必會受到上海大規(guī)模疫情的嚴(yán)重影響；二是高管團(tuán)隊(duì)平均年齡近60歲，有“后繼無人”的風(fēng)險(xiǎn)；三是賬期長的局面難以改善，可能面臨現(xiàn)金流壓力。

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