來(lái)源丨投資界（ID：pedaily2012）
作者丨周佳麗 劉全

5月24日，上海。全球規(guī)模最大且歷史悠久的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)之一安宏資本（Advent International）今天宣布，旗艦基金安宏十號(hào)全球私募股權(quán)基金/Advent International GPE X（下稱：十號(hào)基金）已完成募集。

募資金額令人咋舌安宏十號(hào)基金在短短6個(gè)月內(nèi)，就達(dá)到了250億美元的募資上限。至此，安宏資本總管理資產(chǎn)超1000億美元。

安宏資本有何來(lái)頭？對(duì)于國(guó)內(nèi)VC/PE圈而言，這是一個(gè)陌生的名字。資料顯示，過(guò)去十年，安宏資本已在大中華區(qū)等地區(qū)投資了近100億元人民幣，其中包括了收購(gòu)中國(guó)最大膠囊生產(chǎn)商廣生膠囊、出售愛(ài)夢(mèng)集團(tuán)于高瓴等超級(jí)Buyout（控股型收購(gòu)）案例。

這一次，這家PE巨頭將繼續(xù)加大對(duì)大中華區(qū)市場(chǎng)的投資?？梢灶A(yù)見(jiàn)，一場(chǎng)以大中華區(qū)為風(fēng)眼的Buyout風(fēng)暴可能要來(lái)了。

    今年最大美元募資：250億美金，加大投資大中華

這是安宏資本史上規(guī)模最大的一筆募資。

更多細(xì)節(jié)流出安宏資本十號(hào)基金是在其二號(hào)科技基金之后開(kāi)始募集的，在2021年就已經(jīng)成功籌集了40億美元。加上安宏二號(hào)科技基金，這家私募股權(quán)巨頭在過(guò)去一年時(shí)間中從其有限合伙人和安宏的自有資本中募集了300多億美元，刷新了美元基金的募資紀(jì)錄。

眼下，全球一級(jí)市場(chǎng)情緒低迷。尤其是國(guó)內(nèi)美元基金，今年募資工作更是堪稱舉步維艱。清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，外幣基金方面，2022年第一季度共20支外幣基金發(fā)生新一輪募集，同比下降57.4%；披露募集金額約315.10億元人民幣，同比下降幅度達(dá)62.6%。換言之，今年一季度美元募資銳減約6成，前所未有。

在愈演愈烈的募資寒冬下，安宏資本能夠在短時(shí)間內(nèi)募集如此規(guī)模，備受業(yè)內(nèi)關(guān)注。安宏資本透露，計(jì)劃在未來(lái)幾年內(nèi)加大對(duì)大中華區(qū)市場(chǎng)的投資。

具體來(lái)看，安宏十號(hào)基金將聚焦在五個(gè)核心投資領(lǐng)域零售、消費(fèi)品與休閑；醫(yī)療健康；商業(yè)和金融服務(wù)業(yè)；工業(yè)，以及科技。值得關(guān)注的是，不局限于地域、行業(yè)、交易類型和規(guī)模，安宏資本還將靈活地部署資本，并秉承其一貫的策略，專注于歐洲和北美區(qū)域，同時(shí)加大在亞洲投資表現(xiàn)活躍，繼續(xù)擴(kuò)大這一區(qū)域投資步伐。

現(xiàn)任安宏資本董事總經(jīng)理兼大中華區(qū)主管李晰安（Andrew Li ），個(gè)人PE生涯豐富。資料顯示，李晰安擁有美國(guó)明德學(xué)院的學(xué)士學(xué)位，以及哈佛大學(xué)商學(xué)院的MBA學(xué)位，曾就職于華平投資、匯豐直投、Solera Capital和瑞士信貸銀行，擁有豐富的海內(nèi)外金融及私募股權(quán)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。2012年，李晰安加入安宏資本。

李晰安表示，“我們?cè)趤喼薜貐^(qū)投資已有28年之久，投資了近59億美元來(lái)幫助本土公司增長(zhǎng)和轉(zhuǎn)型。依靠我們強(qiáng)大的本土運(yùn)營(yíng)合伙人和行業(yè)顧問(wèn)網(wǎng)絡(luò)，安宏將繼續(xù)挖掘新的投資機(jī)會(huì)和管理被投企業(yè)，持續(xù)分享我們的行業(yè)專長(zhǎng)和最佳資源，并支持他們?cè)趤喼薜脑鲩L(zhǎng)戰(zhàn)略。”

“我們致力于不斷發(fā)展大中華區(qū)市場(chǎng)?！崩钗脖硎尽Ｔ谶^(guò)去10年中，安宏資本在大中華區(qū)等市場(chǎng)投資了近100億元人民幣，重點(diǎn)關(guān)注零售和消費(fèi)品、醫(yī)療健康以及商業(yè)服務(wù)行業(yè)，“過(guò)去三年，我們?cè)谠撌袌?chǎng)的投資速度加快，超過(guò)了此前七年的總投資額?！?/strong>

與此同時(shí)，安宏資本的大中華本地團(tuán)隊(duì)規(guī)模在過(guò)去十年翻了一番多。李晰安直言，中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，我們期待繼續(xù)踐行這一長(zhǎng)期承諾，并計(jì)劃在未來(lái)幾年里，加大對(duì)大中華區(qū)市場(chǎng)的投資，擴(kuò)大本地團(tuán)隊(duì)規(guī)模。

    創(chuàng)立38年，執(zhí)掌1000億美金，在中國(guó)操刀多起B(yǎng)uyout

安宏資本是誰(shuí)？

資料顯示，安宏資本成立于1984年，是全球規(guī)模最大且最富經(jīng)驗(yàn)的私募股權(quán)投資基金之一。自成立以來(lái)，安宏資本在41個(gè)國(guó)家完成了超390項(xiàng)私募股權(quán)投資。公司在全球四大洲12個(gè)國(guó)家設(shè)立了15個(gè)辦公室， 并擁有一只超過(guò)265名私募股權(quán)投資專業(yè)人士的全球團(tuán)隊(duì)，遍布北美、歐洲、拉丁美洲和亞洲。

你可能不知道，這家PE巨頭已經(jīng)在中國(guó)市場(chǎng)留下了許多足跡。早在2012年9月，安宏資本就在上海設(shè)立了辦公室，繼而在2016年9月在中國(guó)香港成立了辦公室，多年來(lái)在國(guó)內(nèi)打造了數(shù)家成功企業(yè)，包括愛(ài)夢(mèng)集團(tuán)、保諾-桑迪亞和廣生集團(tuán)等。

愛(ài)夢(mèng)集團(tuán)是安宏資本在中國(guó)的典型投資案例之一。時(shí)間回到2012年，安宏資本看中了中高端床墊市場(chǎng)，以30億美元的價(jià)格成為了美國(guó)舒達(dá)席夢(mèng)思集團(tuán)的大股東。4年后，安宏資本以1.87億美元的交易價(jià)格向中信資本收購(gòu)了后者所持有的高端床墊品牌金可兒（King Koil）的控股權(quán)，并在2018年促成了金可兒和舒達(dá)兩家業(yè)務(wù)的合并。

至此，愛(ài)夢(mèng)集團(tuán)隨之誕生，成為中國(guó)最大的高端床墊提供商之一，提供包括床墊、床架和定制臥室解決方案在內(nèi)的各種差異化睡眠產(chǎn)品，安宏資本則成為舒達(dá)和金可兒在中國(guó)的統(tǒng)一平臺(tái)掌控者。

繼安宏資本接手后，愛(ài)夢(mèng)集團(tuán)發(fā)展十分兇猛。資料顯示，在安宏資本的全球資源加持和深度賦能下，愛(ài)夢(mèng)集團(tuán)從單一品牌擴(kuò)展成為一個(gè)提供睡眠解決方案的品牌矩陣，門店數(shù)量從最初的300家增至2300余家，遍布大陸及香港600多個(gè)城市，員工數(shù)從400人增長(zhǎng)至2000人。短短5年內(nèi)，愛(ài)夢(mèng)集團(tuán)的收入規(guī)模也擴(kuò)大了近10倍，銷售額近30億元，在市場(chǎng)上名列前茅。

2021年8月25日，安宏資本將愛(ài)夢(mèng)集團(tuán)的控股權(quán)出售給高瓴，實(shí)現(xiàn)退出，具體交易財(cái)務(wù)條款并未披露，不過(guò)當(dāng)時(shí)有報(bào)道稱該交易總金額達(dá)到25億美元。

此外，安宏資本還于2021年8月收購(gòu)了國(guó)內(nèi)最大的膠囊制造商之一廣生膠囊的多數(shù)股權(quán)。成立于1983年，廣生膠囊總部位于中國(guó)山西，為國(guó)內(nèi)外制藥和保健品行業(yè)的600多家客戶提供多元化的產(chǎn)品組合，包括明膠膠囊、腸溶膠囊、纖維素膠囊和普魯蘭多糖膠囊等，其年總產(chǎn)量達(dá)400億粒。還有收購(gòu)藥物發(fā)現(xiàn)、開(kāi)發(fā)和商業(yè)服務(wù)公司“保諾-桑迪亞”，公司在中國(guó)和美國(guó)均設(shè)有研發(fā)中心和生產(chǎn)基地。

梳理這些典型案例，外界可以一窺這家PE巨頭做Buyout（控股型收購(gòu)）核心思路在行業(yè)領(lǐng)頭羊已有的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)上添磚加瓦，加速它們的成長(zhǎng)。

正如李晰安曾總結(jié)：“根據(jù)企業(yè)在不同階段需要的不同資源來(lái)進(jìn)行量體裁衣式的支持，通過(guò)我們的資源和網(wǎng)絡(luò)幫助企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。我們的目標(biāo)是像建筑師一樣，不斷在既有的基礎(chǔ)上搭建更優(yōu)秀、更能基業(yè)長(zhǎng)青的企業(yè)?！?/span>

    PE大掃貨，Buyout時(shí)代來(lái)了

此時(shí)募集250億美元，安宏資本即將開(kāi)始全球掃貨Buyout大時(shí)代，要來(lái)了。

在此之前，安宏資本最為轟動(dòng)的案例是參與對(duì)資生堂的收購(gòu)。2021年12月，安宏資本與資生堂集團(tuán)旗下美國(guó)子公司簽訂最終協(xié)議。根據(jù)協(xié)議規(guī)定，安宏資本收購(gòu)了資生堂美國(guó)的三大標(biāo)志性化妝品品牌bareMinerals、BUXOM和Laura Mercier。完成收購(gòu)后，資生堂美國(guó)大約350名員工被轉(zhuǎn)移到安宏資本新成立的子公司名下。

“現(xiàn)在有越來(lái)越多PE開(kāi)始在中國(guó)市場(chǎng)布局buyout交易，不是說(shuō)buyout交易的難度降低了，而是看到了巨大的資產(chǎn)端機(jī)會(huì)?！敝薪鸸救虿①?gòu)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人陳潔最近的一次分享言猶在耳。

道理并不復(fù)雜：疫情暴發(fā)以來(lái)，各行各業(yè)都深受影響，不少企業(yè)現(xiàn)金流緊張，甚至估值處于歷史最低點(diǎn)。一是無(wú)法維持正常經(jīng)營(yíng)的公司不得已賣身求存，并購(gòu)標(biāo)的大爆發(fā)；二是估值水平降低，此時(shí)出手并購(gòu)更有望收獲豐厚回報(bào)。

我們看到，全球范圍內(nèi)都有PE巨頭忙碌的蹤跡。

上周，“華爾街之狼”KKR已同意以17.5億英鎊收購(gòu)在倫敦上市的電力公司ContourGlobal，殺入新能源。此外，KKR牽頭財(cái)團(tuán)擬以約140億美元溢價(jià)收購(gòu)澳洲一私營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

更早之前，2021年5月，基石資本宣布將其持有的全億健康股份悉數(shù)出售，買方正是KKR，一舉締造了近年來(lái)中國(guó)連鎖藥店最大并購(gòu)交易案。

回想2021年4月，KKR 宣布完成 KKR 亞洲四期基金的募集，募資總額高達(dá)150億美元（折合人民幣約982億）。截至目前，這是投資于亞太地區(qū)規(guī)模最大的私募股權(quán)基金。根據(jù)披露，該基金將投入更大的精力和資金來(lái)做并購(gòu)和控股項(xiàng)目，早已為了并購(gòu)大爆發(fā)備好了充足彈藥。

還有黑石最新消息是，黑石集團(tuán)打算與KKR聯(lián)合收購(gòu)擁有146年歷史的日本工業(yè)集團(tuán)巨頭東芝。

清科研究中心此前指出，相比于美國(guó)，中國(guó)本土Buyout基金數(shù)量和規(guī)模還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，而隨著越來(lái)越多行業(yè)升級(jí)、整合，中國(guó)本土并購(gòu)基金未來(lái)尚有較大的增長(zhǎng)空間。

屬于中國(guó)的大并購(gòu)時(shí)代正悄然而至。2021年初，紅杉中國(guó)并購(gòu)團(tuán)隊(duì)悄悄到位，接連創(chuàng)下多個(gè)典型并購(gòu)手筆。

更標(biāo)志性的一幕是“并購(gòu)女王”劉曉丹轉(zhuǎn)身成立了晨壹投資，宣布完成旗下首支人民幣并購(gòu)基金募資，規(guī)模68億。

不久前，晨壹投資在《是時(shí)候考慮并購(gòu)?fù)顺隽恕芬晃闹兄苯又赋觯骸巴ㄟ^(guò)研究美國(guó)PE/VC退出從IPO主導(dǎo)走向并購(gòu)主導(dǎo)的歷程，中國(guó)IPO的賺錢邏輯被打破或許并不是短期現(xiàn)象，而是一個(gè)拐點(diǎn)的來(lái)臨，是時(shí)候考慮并購(gòu)?fù)顺隽??！?/span>

如無(wú)意外，還有更多中國(guó)PE并購(gòu)軍團(tuán)正在趕來(lái)。

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