來源丨投資界（ID：pedaily2012）

募資江湖很久沒有這么熱鬧了。

今天（7 月 11 日），啟明創(chuàng)投宣布新一期基金已募資 32 億美元。其中第八期美元基金已完成超額募資，總額 25 億美元；同時(shí)，啟明創(chuàng)投亦宣布第七期人民幣基金完成首輪關(guān)閉，規(guī)模為人民幣 47 億元（約合 7 億美元）。

至此，啟明創(chuàng)投旗下總計(jì)管理 18 只基金，已募管理資產(chǎn)總額達(dá)到 94 億美元。

春江水暖看募資，我們看到美元基金開始活躍起來了。

    今天，又一筆超級美元募資誕生

投資界獲悉，第八期美元基金是在新冠大流行發(fā)生后，啟明創(chuàng)投在 30 個(gè)月時(shí)間里連續(xù)完成的第二次美元基金募資，亦是年內(nèi)國內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域最大美元募資之一。新基金打破了以往每期基金較上期基金規(guī)模增長約 30% 的慣例，為上期募資總額的一倍以上。

啟明創(chuàng)投新基金包括主基金和醫(yī)療健康平行基金，其中主基金將繼續(xù)專注于科技及消費(fèi)（Technology and Consumer, T&C）、醫(yī)療健康（Healthcare）兩大領(lǐng)域的早期和成長期投資。如同往期基金一樣，啟明創(chuàng)投第八期美元基金達(dá)到出資方承諾的上限。

第八期美元基金將由啟明創(chuàng)投主管合伙人鄺子平（Duane Kuang）、梁颕宇（Nisa Leung）、胡旭波（William Hu）和 Gary Rieschel 領(lǐng)導(dǎo)，上海、北京、深圳和香港的投資和行政管理團(tuán)隊(duì)將給予充分支持。

啟明創(chuàng)投上一期美元基金還要追溯到兩年前。2020 年 1 月底，也正是新冠疫情剛剛爆發(fā)之時(shí)，啟明創(chuàng)投啟動(dòng)了美元募資路演。

當(dāng)時(shí)啟明創(chuàng)投果斷做了一個(gè)決定，把美元募資路演的地點(diǎn)直接從上海搬到舊金山。" 在那一個(gè)月時(shí)間里，我們跑了十幾個(gè)城市。" 啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平曾告訴投資界。

最終在 2020 年 11 月，啟明創(chuàng)投正式宣布完全關(guān)閉第七期美元基金的募資，總規(guī)模為 12 億美元，專注于醫(yī)療健康和 TMT 兩個(gè)領(lǐng)域的早期投資，這也是 2020 年所公開中最大一筆主要關(guān)注中國市場的美元風(fēng)險(xiǎn)投資基金。

值得一提的是，啟明創(chuàng)投此次還低調(diào)透露第七期人民幣基金完成首輪關(guān)閉，規(guī)模為人民幣 47 億元。去年 1 月，啟明創(chuàng)投完成了第六期人民幣基金 28.52 億元募資，這樣的節(jié)奏在人民幣募資艱難的背景下尤為難得。

在新冠大流行發(fā)生后的兩年多時(shí)間里，啟明創(chuàng)投更是為投資企業(yè)增強(qiáng)信心與能力、應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定發(fā)展提供了全方位的支持。僅在今年的前四個(gè)月，啟明創(chuàng)投超過 40% 的投資為對已投企業(yè)的追加投資。

此外，啟明創(chuàng)投連續(xù)在共同富裕、抗擊疫情等領(lǐng)域主動(dòng)發(fā)起公益項(xiàng)目，回饋社會(huì)。

2021 年啟明創(chuàng)投捐贈(zèng) 1 億元人民幣，與中國鄉(xiāng)村發(fā)展基金會(huì)聯(lián)合發(fā)起中國鄉(xiāng)村振興創(chuàng)業(yè)者支持計(jì)劃，將培訓(xùn)、賦能 2000 名鄉(xiāng)村創(chuàng)業(yè)者，以及在 40 個(gè)縣培育 40 家社會(huì)組織。

" 我們非常感謝所有出資機(jī)構(gòu)對啟明創(chuàng)投的高度信任和長期支持。新一期基金的超額募集，體現(xiàn)了我們彼此對未來一貫的信心。" 啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平表示，" 在新一期基金里，我們將一如既往地關(guān)注中國在科技及消費(fèi)、醫(yī)療健康領(lǐng)域的創(chuàng)新，助力企業(yè)家實(shí)現(xiàn)夢想，打造世界一流的企業(yè)。"

啟明創(chuàng)投主管合伙人梁颕宇表示：" 啟明創(chuàng)投專注于科技及消費(fèi)、醫(yī)療健康兩大領(lǐng)域的投資，我們的專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)在幫助初創(chuàng)企業(yè)成為市場領(lǐng)導(dǎo)者方面有著豐富的經(jīng)驗(yàn)，并建立了強(qiáng)大的投資企業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。我們期待著繼續(xù)與更多杰出的企業(yè)家合作，為其提供支持，進(jìn)而為全球范圍內(nèi)醫(yī)療需求未得到滿足的患者找到可負(fù)擔(dān)的解決方案。"

    16 年，一家中國 VC 進(jìn)化史

成立于 2006 年，啟明創(chuàng)投已經(jīng)成為中國本土化 VC 的標(biāo)桿性案例之一。

迄今為止，啟明創(chuàng)投已投資超過 480 家高速成長的創(chuàng)新企業(yè)，其中 70 多家企業(yè)成為行業(yè)公認(rèn)的獨(dú)角獸和超級獨(dú)角獸企業(yè)，絕大多數(shù)企業(yè)在創(chuàng)始階段就獲得了啟明創(chuàng)投的首次投資；有超過 180 家企業(yè)分別在全球主要交易所完成上市，及合并等退出，包括小米集團(tuán)、甘李藥業(yè)、泰格醫(yī)藥、再鼎醫(yī)藥、康希諾生物、惠泰醫(yī)療、美團(tuán)、嗶哩嗶哩、石頭科技等。最近幾年，啟明創(chuàng)投更是迎來 IPO 收獲期，2020 年以來已經(jīng)有 30 多家投資企業(yè)成功上市。

在科技及消費(fèi)（T&C）領(lǐng)域，啟明創(chuàng)投擁有商業(yè)與科技復(fù)合背景的成熟投資團(tuán)隊(duì)，持續(xù)預(yù)判并抓住了顛覆式發(fā)展機(jī)遇，在人工智能、云計(jì)算 / 基礎(chǔ)軟件、機(jī)器人與自動(dòng)化、自動(dòng)駕駛、SaaS、半導(dǎo)體、區(qū)塊鏈、互聯(lián)網(wǎng)及消費(fèi)等創(chuàng)新領(lǐng)域收獲了多個(gè)高成長企業(yè)。

在硬科技領(lǐng)域，啟明創(chuàng)投進(jìn)行了全產(chǎn)業(yè)鏈布局，投資了近百家企業(yè)。其中，在半導(dǎo)體領(lǐng)域，早在 2017 年啟明創(chuàng)投就開始重點(diǎn)關(guān)注這一領(lǐng)域，且保持每年投資三、四個(gè)芯片項(xiàng)目的節(jié)奏進(jìn)行布局，時(shí)至今日啟明創(chuàng)投已經(jīng)在該領(lǐng)域投資了 20 多家公司，包括壁仞科技、博流智能、云英谷、彌費(fèi)科技、移芯通信、云合智網(wǎng)、后摩智能等，覆蓋半導(dǎo)體設(shè)備、芯片設(shè)計(jì)及應(yīng)用各個(gè)環(huán)節(jié)。

在智能化領(lǐng)域，啟明創(chuàng)投圍繞關(guān)鍵核心技術(shù)和垂直行業(yè)應(yīng)用進(jìn)行了諸多布局，投資了 20 多家不同垂直領(lǐng)域的創(chuàng)新企業(yè)，其中不乏像文遠(yuǎn)知行、禾賽科技、梅卡曼德機(jī)器人等獨(dú)角獸。

從啟明創(chuàng)投初次接觸和投資，如今文遠(yuǎn)知行已迅速成長為全球領(lǐng)先的 L4 級自動(dòng)駕駛科技公司，在全世界多個(gè)城市開展自動(dòng)駕駛研發(fā)、測試及運(yùn)營；禾賽科技已成為全球自動(dòng)駕駛及高級輔助駕駛（ADAS）激光雷達(dá)的領(lǐng)軍企業(yè)，客戶遍及世界主流自動(dòng)駕駛公司和頂級汽車廠商、一級供應(yīng)商、機(jī)器人公司等；而作為全球 AI+3D+ 工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域落地最多、規(guī)模最大的創(chuàng)新企業(yè)之一，梅卡曼德機(jī)器人已累計(jì)部署 1000 多個(gè)實(shí)際案例，覆蓋汽車、工程機(jī)械、物流、3C 等行業(yè)。

在醫(yī)療健康領(lǐng)域，啟明創(chuàng)投已經(jīng)成為中國公認(rèn)的最早也是最出色的投資機(jī)構(gòu)之一。啟明創(chuàng)投團(tuán)隊(duì)在醫(yī)療健康領(lǐng)域投資了 180 多家企業(yè)，見證了諸多優(yōu)秀企業(yè)利用核心技術(shù)和資源優(yōu)勢，不斷推動(dòng)中國醫(yī)療健康創(chuàng)新。

甘李藥業(yè)便是其中的一個(gè)典型案例。

2010 年，由于甘李藥業(yè)規(guī)模及營收并不突出，啟明創(chuàng)投在投資之初曾面臨諸多質(zhì)疑，但基于對第三代胰島素市場前景的判斷，以及對公司創(chuàng)新能力的認(rèn)可，啟明創(chuàng)投獨(dú)家參與了甘李藥業(yè)的 A 輪融資。

2011 年，啟明創(chuàng)投再次領(lǐng)投甘李藥業(yè)的老股轉(zhuǎn)讓。2020 年，甘李藥業(yè)登陸 A 股，成為首家掌握產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)重組胰島素類似物技術(shù)的中國企業(yè)，打破了外資壟斷，使中國成為世界上少數(shù)能進(jìn)行重組胰島素類似物產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)的國家之一。截至目前，啟明創(chuàng)投已經(jīng)陪伴甘李藥業(yè)走過 10 年 2 個(gè)月的歷程。

同樣，在投資康希諾生物之初，市場對中國疫苗創(chuàng)新能力和規(guī)?；a(chǎn)能力并不看好。

但啟明創(chuàng)投堅(jiān)信康希諾生物團(tuán)隊(duì)的研發(fā)能力和核心競爭力，于 2016 年領(lǐng)投康希諾生物，并在公司后續(xù)融資中繼續(xù)投資。

2019 年，康希諾生物在香港聯(lián)交所主板 H 股上市，2020 年 8 月，康希諾生物正式登陸科創(chuàng)板，成為科創(chuàng)板開板以來首只 "A+H" 疫苗股。新冠疫情發(fā)生以來，康希諾生物加大在全球范圍內(nèi)的疫苗供應(yīng)力度，為共建人類衛(wèi)生健康共同體做出了貢獻(xiàn)。

此外，中國臨床 CRO 頭部企業(yè)泰格醫(yī)藥、中國重組蛋白龍頭義翹神州、中國 RNA 分子診斷領(lǐng)軍者仁度生物等，都發(fā)展成為各自領(lǐng)域的代表性企業(yè)。

    2022，留給投資人還有半年

干就完了

過去半年，美元基金的境況一度令人憂心。

清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，2022 年第一季度共 20 支外幣基金發(fā)生新一輪募集，同比下降 57.4%；披露募集金額約 315.10 億元人民幣，同比下降幅度達(dá) 62.6%。這意味著，今年一季度美元募資減少約 6 成，史無前例。

然而過去幾個(gè)月，我們依然看到國內(nèi)多家美元基金相繼宣布完成了美元募資或首次關(guān)賬。尤其從下半年開始，大家似乎普遍感到市場正在慢慢變好。

7 月初，紅杉中國已完成新一期約 90 億美元基金的募集。以紅杉中國、啟明創(chuàng)投為代表的頭部機(jī)構(gòu)逆勢募資，表明國際長期資金仍堅(jiān)定看好中國創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景，看多中國經(jīng)濟(jì)改革和發(fā)展帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，相信中國創(chuàng)業(yè)者和企業(yè)家穿越周期和創(chuàng)造長期價(jià)值的能力。

這恰恰是市場出清并回歸理性的過程——順風(fēng)順?biāo)床怀霾罹?，越是艱難的上坡，才更能彰顯真實(shí)本事。

轉(zhuǎn)眼間，2022 年已經(jīng)過半。隨著估值漸漸回調(diào)，VC/PE 開始迎來出手的好時(shí)機(jī)。在投資界最近的采訪中，目前市場上大概有 20% 的項(xiàng)目愿意接受比上一輪更低的價(jià)格融資，就連半導(dǎo)體、新能源這樣的熱門賽道，也開始自動(dòng)降下估值。

而于創(chuàng)業(yè)者而言，拒絕幻想，認(rèn)清現(xiàn)實(shí)，不必執(zhí)拗于高估值，拿錢先活下來再說。" 創(chuàng)始人要能屈能伸，該下調(diào)估值就果斷出手，先拿錢再說。" 今年以來，多家投資機(jī)構(gòu)老大已在內(nèi)部緊急提醒被投企業(yè)，" 沒有持續(xù)的融資，企業(yè)就沒有現(xiàn)金流，就意味著死亡。"

" 對于私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)來說，現(xiàn)在正是價(jià)值發(fā)現(xiàn)的好時(shí)機(jī)，應(yīng)該鼓勵(lì)它們積極投資中國的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，疏通企業(yè)境內(nèi)境外的上市渠道，增加企業(yè)上市退出的可預(yù)知性。" 鄺子平此前建議提振各界信心。

" 創(chuàng)業(yè)投資是一個(gè)重倉未來的行業(yè)，是一個(gè)每天早上起來都要充滿活力與期待的職業(yè)。" 鄺子平此前在文章中感嘆，" 憂心忡忡的投資人很難出手 "。手握充足彈藥，下半年干就完了。

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