來(lái)源丨獵云網(wǎng) （ID：ilieyun）
作者丨孫媛

經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期探索和技術(shù)積累，硬科技成為未來(lái)科技發(fā)展的重要支撐。創(chuàng)業(yè)者的涌入和資本布局，助力硬科技各細(xì)分賽道加速發(fā)展，催生硬科技創(chuàng)新的黃金時(shí)代。作為科技創(chuàng)投媒體，獵云網(wǎng)推出硬科技投資人系列專訪，和投資人一起深入探討硬科技可深耕的空間，為讀者帶來(lái)最前沿、犀利的硬科技產(chǎn)業(yè)觀點(diǎn)。

今年以來(lái)，銀杏谷資本投資合伙人徐明一直奔波在一線。

穿著西裝、背上雙肩包去看項(xiàng)目是這個(gè)80后投資人的日常，而現(xiàn)在他的腳步明顯加快了。

在機(jī)構(gòu)普遍募資難的現(xiàn)況下，徐明坦言現(xiàn)在是行業(yè)真缺錢(qián)的時(shí)候，退潮期正是投資項(xiàng)目的好機(jī)會(huì)。僅今年上半年，銀杏谷就已經(jīng)募資若干支新基金，跟存量基金共同對(duì)外投資，目前已投出近30個(gè)項(xiàng)目。

“過(guò)去我們有認(rèn)同感的企業(yè)，卻不一定能夠得到、投得進(jìn)。在硬科技領(lǐng)域，很多優(yōu)秀的項(xiàng)目不缺錢(qián)和資源人脈，也無(wú)需資本協(xié)助加持，但是今年大環(huán)境下投資人更為謹(jǐn)慎，很多 ‘本身沒(méi)問(wèn)題’的項(xiàng)目被冷落了，市場(chǎng)需求量減少也可能導(dǎo)致銷(xiāo)路問(wèn)題，資金鏈就成為了關(guān)注重點(diǎn)。而這時(shí)候銀杏谷出現(xiàn)，瞅準(zhǔn)機(jī)會(huì)投進(jìn)去，那就是雪中送炭?！?/span>

在8年奔跑中，誕生于杭州、布局全國(guó)的銀杏谷資本已逐漸形成數(shù)字制造、企業(yè)服務(wù)、生命科學(xué)、半導(dǎo)體、城市大腦這五大重點(diǎn)布局方向，已投資和孵化超200家早期科技類(lèi)企業(yè)，投出上市含科創(chuàng)板企業(yè)包括長(zhǎng)電科技、華天科技、集智股份、長(zhǎng)川科技、虹軟科技、海天瑞聲、中控技術(shù)、江蘇北人、安路科技、昱能科技等20余家。

而現(xiàn)在，這家在浙江省數(shù)字制造領(lǐng)域投資項(xiàng)目最多、產(chǎn)業(yè)屬性最強(qiáng)的投資公司，在堅(jiān)定早期投資的同時(shí)，也將目光看到中后期，投向壁壘更高、技術(shù)更“硬”的科技公司。

    從浙商制造業(yè)出發(fā)，生態(tài)布局、賦能投后

在法國(guó)奧爾良大學(xué)物理學(xué)博士畢業(yè)后，徐明一直投身于物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)。

從作為科技特派員駐扎杭州，在中科院層面做科技管理、負(fù)責(zé)科技成果轉(zhuǎn)化，到作為中科院的派出人擔(dān)任上市公司的高管，徐明從產(chǎn)業(yè)端跳到了做金融，既是業(yè)務(wù)出身又懂技術(shù)，這與一向注重做生態(tài)的銀杏谷創(chuàng)始人陳向明的投資理念不謀而和。

2015年，杭州市政府準(zhǔn)備組建杭州信息化引導(dǎo)基金，當(dāng)時(shí)身為杭州市物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)的徐明，就受經(jīng)信委的托付，向杭州市信息化的企業(yè)調(diào)研用資需求。在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，他也發(fā)現(xiàn)了數(shù)字化企業(yè)的投資機(jī)會(huì)，就從中科院離職下海參與了股權(quán)投資，加入了銀杏谷。

彼時(shí)，脫身于士蘭創(chuàng)投，銀杏谷資本作為由士蘭控股、華立集團(tuán)、華日實(shí)業(yè)、精功集團(tuán)、萬(wàn)豐奧特等浙江省產(chǎn)業(yè)GP跨界設(shè)立的鏈接新經(jīng)濟(jì)的投資平臺(tái)，具備士蘭微——從芯片設(shè)計(jì)到生產(chǎn)線的半導(dǎo)體基因，制造業(yè)屬性之強(qiáng)不言而喻。

而制造業(yè)轉(zhuǎn)型需要的大數(shù)據(jù)和人工智能，既為自身的制造業(yè)服務(wù)，又為浙江的制造業(yè)轉(zhuǎn)型做一些探索，成為了銀杏谷的投資重點(diǎn)。

同時(shí)，隨著杭州城市大腦的崛起，以及在云棲生態(tài)的布局跟深耕，銀杏谷在城市大腦、企業(yè)服務(wù)方面數(shù)字化上的投資也有較深的動(dòng)作。

而數(shù)字制造、城市大腦、企業(yè)服務(wù)正是徐明在銀杏谷負(fù)責(zé)的主要領(lǐng)域，對(duì)于一家在杭州乃至浙江甚至全國(guó)最早開(kāi)始投資和布局城市大腦的投資公司來(lái)說(shuō)，城市大腦項(xiàng)目并不簡(jiǎn)單、也不便宜。這其中，2015年投資數(shù)夢(mèng)工場(chǎng)更可謂是一場(chǎng)“豪賭”。

“數(shù)夢(mèng)工場(chǎng)當(dāng)時(shí)估值比較高，銀杏谷計(jì)劃投資過(guò)億元，這只是天使輪階段，對(duì)于我們來(lái)說(shuō)是一個(gè)較大的投資決策?！?/span>

彼時(shí)，數(shù)夢(mèng)工場(chǎng)定位為阿里云的使命級(jí)供應(yīng)商，在各地做政務(wù)云的元年，其承接了全國(guó)十幾個(gè)省份的政務(wù)云，難度對(duì)于一家初創(chuàng)公司來(lái)說(shuō)可想而知。在需求引導(dǎo)下，數(shù)夢(mèng)工場(chǎng)跟著阿里云接了很多總包、中臺(tái)、數(shù)據(jù)、工具、SaaS的項(xiàng)目，團(tuán)隊(duì)擴(kuò)張和業(yè)務(wù)發(fā)展很快。

但是徐明也注意到，各個(gè)省需求不同，前期需要資金投入研發(fā)，隨著行業(yè)成熟和數(shù)夢(mèng)工場(chǎng)自身的發(fā)展，其應(yīng)收款包括在盈利方面存在一定問(wèn)題，數(shù)夢(mèng)工場(chǎng)需要凝練下來(lái)做數(shù)據(jù)中臺(tái)，形成自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

在這樣的判斷下，數(shù)夢(mèng)工場(chǎng)在業(yè)務(wù)專注后，定性做整個(gè)數(shù)據(jù)服務(wù)的整理，其中臺(tái)業(yè)務(wù)最突出的成果就是拿下了廣東省的政府一體化平臺(tái)。對(duì)徐明來(lái)說(shuō)，數(shù)夢(mèng)工場(chǎng)從自身成長(zhǎng)到推動(dòng)行業(yè)發(fā)展到業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，不僅是一個(gè)行業(yè)的縮影，也是銀杏谷投資的沉淀及成果展示。

但也正是這次投資，徐明開(kāi)始重磅押注城市大腦賽道。

徐明表示，類(lèi)似人腦，城市大腦作為一個(gè)有機(jī)體，要更好地運(yùn)轉(zhuǎn)、服務(wù)社會(huì)，讓城市中的人更好地生活，最好是能做到統(tǒng)一協(xié)調(diào)?！艾F(xiàn)在城市管理出現(xiàn)了很多的資源浪費(fèi)、重疊管理，包括低效數(shù)據(jù)的不聯(lián)通，造成了很多市政服務(wù)的問(wèn)題。城市大腦其實(shí)是城市有機(jī)綜合管理的理念，像浙江省提出的只跑一次，就是基于城市大腦的一個(gè)方面的體現(xiàn)?！?/span>

從數(shù)夢(mèng)工場(chǎng)到后來(lái)投資企加云、半云，跟杭州國(guó)資委共同打造城市大腦公司，在徐明看來(lái)，這更像是一個(gè)生態(tài)布局：投資一個(gè)項(xiàng)目，其實(shí)是為了能夠在投資另一個(gè)項(xiàng)目的時(shí)候?qū)崿F(xiàn)其更好的成長(zhǎng)。

“銀杏谷一直秉承以生態(tài)布局行業(yè)、賦能投后的理念，我們投資一個(gè)項(xiàng)目會(huì)去考慮其生態(tài)價(jià)值，這樣即便退出后也能為其他被投項(xiàng)目帶來(lái)業(yè)務(wù)上的幫助。包括對(duì)于杭州城市大腦的發(fā)展，我們也做出了自己的思考?！?/span>

譬如，在投資城市大腦上，銀杏谷為了讓項(xiàng)目間能夠互相合作，還組建了城市大腦CEO俱樂(lè)部，讓同一賽道的近30位企業(yè)家，可以形成上下游合作。徐明表示，在積累投資了賽道內(nèi)的多個(gè)項(xiàng)目后，項(xiàng)目間的彼此合作可以保障其更好地發(fā)展以及互相支撐，也能讓新入局的供應(yīng)商能夠更快融入行業(yè)。

與此同時(shí)，銀杏谷也積極參與政府對(duì)產(chǎn)業(yè)方向的引領(lǐng)中，派出核心骨干組建了杭州云仰科技，首創(chuàng)了親清在線服務(wù)模式，始終奔走在業(yè)務(wù)一線。

“投資是個(gè)熟練工，想要投出對(duì)生態(tài)有價(jià)值、有意義，對(duì)行業(yè)有深刻理解的專業(yè)項(xiàng)目，就需要你花1萬(wàn)個(gè)小時(shí)，每年跟300個(gè)項(xiàng)目溝通，通過(guò)時(shí)間積累、才會(huì)擁有天生的直覺(jué)。”

作為一家跑在數(shù)據(jù)上的基金，多年來(lái)銀杏谷一直在踐行數(shù)字經(jīng)濟(jì)，看好云計(jì)算、大數(shù)據(jù)在各行各業(yè)的應(yīng)用。

從最早數(shù)據(jù)服務(wù)城市的城市大腦、數(shù)據(jù)服務(wù)零售的企業(yè)服務(wù)到數(shù)據(jù)服務(wù)傳統(tǒng)制造業(yè)的數(shù)字制造，到現(xiàn)在隨著生命科學(xué)的崛起，銀杏谷更是把其作為今年上半年側(cè)重布局的重要板塊，和西湖大學(xué)合作，成立一公基金，繼續(xù)看好云計(jì)算、大數(shù)據(jù)在該領(lǐng)域的應(yīng)用，如第四代基因測(cè)序、合成生物學(xué)……

    以科學(xué)家為導(dǎo)向，硬科技只會(huì)越投越硬

作為專注硬科技賽道的資本，徐明在7年的投資生涯中，明顯看到了硬科技正在越投越硬。

徐明坦言，過(guò)去銀杏谷跟阿里、富士康打造‘淘富成真’，當(dāng)時(shí)投智能制造都是偏智能硬件類(lèi)，現(xiàn)在來(lái)看沒(méi)幾家活下來(lái)。到今天談?dòng)部萍季褪亲鲂酒?lèi)、手術(shù)機(jī)器人等有技術(shù)門(mén)檻類(lèi)的產(chǎn)品，過(guò)去那種模式創(chuàng)新，改造一下工業(yè)設(shè)計(jì)做電動(dòng)單車(chē)、智能投影儀等WIFI鏈接、藍(lán)牙模塊的機(jī)會(huì)已經(jīng)過(guò)去。

在徐明看來(lái)，當(dāng)下的硬科技不能局限智能硬件，而是需要通過(guò)內(nèi)部的改變、硬件電路板的改進(jìn)或者算法的提升，從而獲得新的能力跟功能，或者是對(duì)目前行業(yè)能夠改觀的一些重大服務(wù)。

“這就反向要求創(chuàng)業(yè)者眼界一定要開(kāi)闊，并對(duì)行業(yè)有較深的認(rèn)識(shí)。譬如去年投資的在汽車(chē)裝備領(lǐng)域具有核心自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的供應(yīng)商易思維，就是對(duì)整車(chē)廠的生產(chǎn)流程再造。”

這意味著，硬科技企業(yè)需要有技術(shù)壁壘和功能、成本、加工工藝等護(hù)城河，而這些技術(shù)高度其實(shí)和創(chuàng)始人的背景有著密不可分的關(guān)系，也成為了徐明堅(jiān)持跟科學(xué)家做朋友的投資理念。

“硬科技永遠(yuǎn)是技術(shù)創(chuàng)新引導(dǎo)應(yīng)用、模式創(chuàng)新，以半導(dǎo)體為例，一是加工工藝的提升，二是加工精度的提升，三是物理理論的突破，從而引導(dǎo)新器件的產(chǎn)生、工藝升級(jí)，而這些技術(shù)突破都是跟著前沿科學(xué)家走?！?/span>

徐明表示，由于硬科技基本上都是科研院所引領(lǐng)，所以投科學(xué)家就是投未來(lái)。“我們不知道未來(lái)的點(diǎn)在哪，但肯定是他們身上出現(xiàn)，所以我們跟清華、北大、浙江大學(xué)等高校都有比較多的互動(dòng)。”

2019年，徐明投資的零重空間就是科學(xué)家創(chuàng)業(yè)的代表項(xiàng)目之一。

“當(dāng)時(shí)云棲小鎮(zhèn)的定位做商業(yè)航天，在這個(gè)背景下，杭州市政府大力引進(jìn)零重空間，也讓銀杏谷接觸到了零重空間?！?/span>

據(jù)悉，零重空間創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)來(lái)自于航天五院，其團(tuán)隊(duì)具有專業(yè)背景。在徐明看來(lái)，發(fā)衛(wèi)星是一件投資量很大的項(xiàng)目，且當(dāng)時(shí)發(fā)衛(wèi)星之后數(shù)據(jù)應(yīng)用各方面的商業(yè)化并不成熟，導(dǎo)致他略有些猶豫。

“那個(gè)時(shí)候一顆衛(wèi)星都沒(méi)發(fā)射，即便是航天五院的核心高管團(tuán)隊(duì)，但能否成功發(fā)射其實(shí)面臨很?chē)?yán)峻的考驗(yàn)。”但最后，徐明還是秉承著銀杏谷支持科學(xué)家、工程師的想法，出于對(duì)團(tuán)隊(duì)的信任，給出了投資意向。

“后來(lái)他們連續(xù)成功發(fā)射多顆衛(wèi)星，證明當(dāng)時(shí)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)進(jìn)行投資是正確的決定。在早期堅(jiān)定投資新數(shù)據(jù)源的獲取，包括對(duì)硬科技設(shè)計(jì)能力的認(rèn)可，是銀杏谷基因里對(duì)夢(mèng)想投資所取得的收獲?！?/span>

但是，對(duì)于硬科技項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，光是有技術(shù)門(mén)檻還不夠，還需要有市場(chǎng)買(mǎi)單，故而其未來(lái)銷(xiāo)售空間、市場(chǎng)需求、應(yīng)用情況等商業(yè)化內(nèi)容也是投資關(guān)注的重點(diǎn)。

“現(xiàn)在投硬科技產(chǎn)品有兩個(gè)重要的維度，一是核心的行業(yè)背景和產(chǎn)品研發(fā)能力，包括技術(shù)的積累深度，二是市場(chǎng)的接受度有多少。硬科技項(xiàng)目只有被市場(chǎng)接納，才是真正對(duì)社會(huì)有價(jià)值?！睋?jù)悉，截至今日，零重空間在城市各個(gè)方面的數(shù)據(jù)服務(wù)開(kāi)始應(yīng)用起來(lái)，市場(chǎng)也在逐步打開(kāi)。

    立足杭州輻射中國(guó)，“逆勢(shì)而上”搶占硬科技優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目

與此同時(shí)，隨著硬科技越來(lái)越偏向技術(shù)壁壘，銀杏谷也從“投早期投天使”逐漸開(kāi)始陸續(xù)布局部分中后期優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

“我們一直集中精力做早期，是因?yàn)槲覀冇X(jué)得投后期偏財(cái)務(wù)而非技術(shù)，不能顯示投資水平，企業(yè)IPO后對(duì)于資本來(lái)說(shuō)虧的概率不大。但早期投資可能20個(gè)才能成1個(gè)，而這1個(gè)成功的項(xiàng)目就是資本投資水平的體現(xiàn)。”

徐明坦言，過(guò)去芯片、城市大腦類(lèi)項(xiàng)目估值都很高，中后期投資相對(duì)“投不起”，但是近兩年隨著互聯(lián)網(wǎng)浪潮過(guò)去，硬科技領(lǐng)域2B項(xiàng)目遠(yuǎn)多于2C項(xiàng)目，但是太早期的項(xiàng)目還沒(méi)有一定市場(chǎng)規(guī)模、產(chǎn)品也得不到論證，在當(dāng)下大環(huán)境下，有強(qiáng)背書(shū)或者核心技術(shù)、團(tuán)隊(duì)出色的項(xiàng)目，更容易獲得融資，銀杏谷也相應(yīng)會(huì)在中后期B輪、C輪階段去進(jìn)行布局和配置。

“我們現(xiàn)在的投資邏輯就是要投細(xì)分領(lǐng)域有特色的頭部企業(yè)，其次是看團(tuán)隊(duì)。價(jià)格相對(duì)是次要的?！?/span>

但是受資本青睞的項(xiàng)目自然也不缺融資，這對(duì)于資方來(lái)說(shuō)“如何能投進(jìn)去”是一個(gè)挑戰(zhàn)。以銀杏谷在2020年11月對(duì)城云科技的Pre-D輪融資為例，徐明表示“實(shí)屬不易”。

“我跟城云科技的團(tuán)隊(duì)10年前就認(rèn)識(shí)了，但是真要去投資的時(shí)候，項(xiàng)目也會(huì)比較現(xiàn)實(shí)，在談判的過(guò)程中，份額、價(jià)格等都可能會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，整個(gè)過(guò)程會(huì)很艱難。最后得益于我們跟城云科技第一任董事長(zhǎng)陳純?cè)菏康南嘧R(shí)，以及跟浙大計(jì)算機(jī)學(xué)院有非常多的合作，最終在他們對(duì)我們投資理念和賦能、以及過(guò)往對(duì)智慧城市的項(xiàng)目投資成績(jī)的認(rèn)可下，讓我們順利投了進(jìn)去?！?/span>

通過(guò)這筆投資，徐明意識(shí)到投資需要關(guān)系和人脈，但真正能夠決定是否能投進(jìn)，更需要資本投資理念、投后服務(wù)、品牌理念的口碑加持。

“這個(gè)事情讓我很觸動(dòng)，也堅(jiān)定了銀杏谷要做好細(xì)分賽道專業(yè)領(lǐng)域的投后服務(wù)生態(tài)，才能夠打造出和其他資本不一樣的護(hù)城河。杭州不缺乏大的機(jī)構(gòu)，譬如浙商創(chuàng)投、賽伯樂(lè)、浙江華瑞等，那么作為資方，該如何跟其他機(jī)構(gòu)有效區(qū)分，這就需要堅(jiān)定自身的定位?！?/span>

作為總部位于杭州的本土創(chuàng)投，銀杏谷一直在以杭州出發(fā)、輻射全國(guó)，在北京、上海、深圳、無(wú)錫等科技創(chuàng)新較為發(fā)達(dá)的地區(qū)進(jìn)行投資，派駐投資經(jīng)理布局圈子和生態(tài)。

而接下來(lái)，“逆勢(shì)而上”將成為這家機(jī)構(gòu)的投資關(guān)鍵詞。

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