來源丨侃見財經(jīng)（ID：kanjiancj）
作者丨侃見財經(jīng)

 穩(wěn)增長、促消費，是未來一段時間內(nèi)不容忽視的投資主線之一。

多家機構(gòu)認為，疫情得到控制后，將會給整個食品飲料板塊一個明亮的預期，頭部品牌動銷已恢復至同期80%-90%甚至更快，預計整個酒類板塊將會迎來趨勢級別的反彈。

投資最看重的永遠都是未來。除了漲價、渠道改革、消費政策刺激以外，2022年的白酒行業(yè)還有新故事可講。今年以來，A股白酒企業(yè)掀起了一輪擴產(chǎn)潮，包括貴州茅臺、五糧液在內(nèi)的多家龍頭企業(yè)紛紛宣布大手筆擴產(chǎn)。長期來看，白酒是一條優(yōu)質(zhì)的賽道，未來業(yè)績成長性仍在，且價值投資的理念和消費升級的大趨勢不會改變。

那么，問題來了，普通投資者該如何參與投資呢？鵬華中證酒ETF及鵬華中證酒指數(shù)基金，值得投資者關注布局。

    穩(wěn)經(jīng)濟的核心投資主線

投資時鐘已經(jīng)邁入2022年第三季度，疫情不斷襲擾下，穩(wěn)經(jīng)濟、促銷費的一攬子政策預期愈發(fā)強烈。與此同時，海外擾動壓力最大的階段已經(jīng)過去，并開始逐步緩和。

8月15日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)，7月份，中國社會消費品零售總額35870億元，同比增長2.7%。其中，除汽車以外的消費品零售額32046億元，增長1.9%。1—7月份，社會消費品零售總額246302億元，同比下降0.2%。其中，除汽車以外的消費品零售額221332億元，增長0.2%。

這意味著，盡管經(jīng)歷了一輪疫情沖擊，部分地區(qū)的需求出現(xiàn)了收縮跡象，但中國消費韌性仍在，7月的消費增速仍保持正增長?？梢灶A期的是，未來一段時間內(nèi)，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤的主要著力點將逐步轉(zhuǎn)向消費，將更加重視并充分發(fā)揮穩(wěn)消費對于穩(wěn)增長“挑大梁”的作用。

7月數(shù)據(jù)發(fā)布后，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉表示，下階段，要著力擴大有效需求，發(fā)揮專項債作用，擴大基礎設施投資，帶動相關制造業(yè)投資增長，推進促消費政策實施，推動外貿(mào)促穩(wěn)提質(zhì)。同時落實好各項減稅助企紓困政策，降低企業(yè)成本，夯實工業(yè)生產(chǎn)恢復基礎。

作為消費的中堅力量，白酒賽道正在引發(fā)市場資金的關注。中金食品飲料首席王文丹認為，隨著疫情得到了很好地控制，給整個食品飲料板塊打了一針強心劑，在疫情出現(xiàn)拐點的時候，預計整個酒類板塊會迎來反彈。

中信證券的最新研報表示，大部分上市酒企全年業(yè)績目標完成度超過50%，動銷逐步恢復，頭部品牌動銷已恢復至同期80%-90%甚至更快，有望一定程度緩解前期市場擔憂。在端午平穩(wěn)過渡后，三季度白酒動銷表現(xiàn)實際更具趨勢意義，建議繼續(xù)關注穩(wěn)增長政策的落地情況。

    成長性與新故事

復盤A股白酒板塊的歷史走勢，不難發(fā)現(xiàn)，業(yè)績一直都是白酒股最堅實的推動力量。

因此，討論白酒板塊的未來表現(xiàn)，自然繞不開業(yè)績。

以茅臺為例，據(jù)其發(fā)布的2022年半年報顯示，上半年實現(xiàn)營收576.17億元，同比增長17.38%；歸母凈利潤297.94億元，同比增長20.85%。即使面對疫情的不斷沖擊，營收、凈利潤仍保持雙位數(shù)增長。

其實，整個白酒行業(yè)的業(yè)績也格外穩(wěn)健。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，一季度，A股的白酒板塊營業(yè)收入超1000億元，達到1127.94億元，同比增長超18%；歸母凈利潤同比增長達到26%。除了個別酒企，絕大部分白酒企業(yè)都實現(xiàn)了雙位數(shù)的業(yè)績增長。

需要強調(diào)的是，去年一季度白酒行業(yè)的營收、凈利潤幾乎都處于歷史高位，因此，在高基數(shù)的壓力下，2022年一季度白酒行業(yè)的業(yè)績含金量非常高。

這份亮眼的業(yè)績表現(xiàn)背后的驅(qū)動力之一，來自于漲價。為了應對上游成本提升帶來的壓力，同時提升品牌調(diào)性，2021年年末，以中高端白酒為主的消費企業(yè)，掀起了一股漲價潮。

眾所周知，漲價就意味著賣相同的量，能得到更多的收入與凈利潤。絕大部分酒企提價后，終端銷量并未受到明顯的影響，整體的收入、凈利潤都有所提升。

另外，部分高端白酒的渠道改革也帶來一定的業(yè)績增量。2021年大部分上市酒企都在進行渠道升級或改革，頭部酒企拓寬電商直營渠道，次高端加快全國布局，提升了毛利率。

以貴州茅臺為例，其銷售渠道主要是經(jīng)銷商與直銷渠道，其500ml的飛天茅臺酒給經(jīng)銷商的出廠價僅為969元/瓶，而直銷渠道的零售價格為1499元/瓶。

投資最看重的永遠都是未來。除了漲價、渠道改革、消費刺激政策以外，2022年的白酒行業(yè)也有新故事可講。2022年以來，A股的白酒企業(yè)掀起了一輪擴產(chǎn)潮，包括貴州茅臺、五糧液在內(nèi)的多家龍頭企業(yè)紛紛宣布大手筆擴產(chǎn)。業(yè)內(nèi)人士指出，近年來，白酒行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革加速推進。頭部酒企不斷針對優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的擴產(chǎn)，將促進產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷升級，白酒行業(yè)已進入優(yōu)勝劣汰、品質(zhì)提升發(fā)展階段。

可以預見的是，隨著白酒渠道改革持續(xù)推進，各大龍頭企業(yè)的產(chǎn)能逐步釋放，未來一段時間內(nèi)，白酒業(yè)績增長仍然是比較確定的。

    如何果斷參與？酒ETF

長期來看，白酒是一條優(yōu)質(zhì)的賽道，未來業(yè)績成長性仍在，且價值投資的理念和消費升級的大趨勢不會改變。

在2021年，白酒行業(yè)的整體估值一度升至50-60倍，隨著業(yè)績增長、股價回落，當前估值在38倍，常態(tài)化來看，高端白酒較為合理的估值區(qū)間在35-40倍。中信證券最新研報表示，長期看，行業(yè)估值已處合理區(qū)間，可積極把握配置時點。

那么，問題來了，作為普通投資者該如何參與呢？

對于個人投資者來說，具體個股股價的波動較大，且普通投資者選股能力有限制，因此對于普通投資者而言，通過指數(shù)基金參與投資，或許是不錯的選擇。且對于大部分普通投資者而言，工資收入是家庭資產(chǎn)的主要來源之一，定期定投或許是更適合的投資方式，但是定投需要注意以下原則：

第一、不要加杠桿投資；

第二、采用指數(shù)化投資工具；

第三、要選擇合適的投資時機，以較低成本獲取投資籌碼，在低位使用定投介入可以避免擇時的問題；

第四、標的要選擇成長性穩(wěn)定的行業(yè)，長期發(fā)展趨勢向上的指數(shù)化基金普遍被認為是比較適合的定投工具。

鵬華中證酒ETF滿足了上述需求，且過去的經(jīng)驗也表明，長期投資該基金的人收獲了可觀的向上空間。

鵬華中證酒ETF是目前唯一跟蹤中證酒指數(shù)的ETF，該ETF包含中國整體酒類上市公司，反映的是整體酒企的經(jīng)營業(yè)績，不僅包括白酒，還有啤酒、黃酒等類別。其中白酒的權(quán)重在85%以上，還有10%的啤酒；成分股權(quán)重上限15%，前十五大個股集中度接近60%，兼具市場表征性和良好投資性。對于食品飲料板塊來說，當前正處于合理偏低的估值水位，適合入場或者開啟一段長期定投。

版權(quán)說明：
本文僅代表作者個人觀點，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有。部分圖片源自網(wǎng)絡，未能核實歸屬。本文僅為分享，不為商業(yè)用途。若錯標或侵權(quán)，請與我們聯(lián)系刪除。

本文僅代表作者觀點，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請在文中注明來源及作者名字。

免責聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請及時與我們聯(lián)系進行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com