來源丨格隆匯新股（ID：ipopress）
作者丨董旺仔

白酒界不缺新鮮事，脫“茅”單飛的習(xí)酒因股權(quán)變更再一次回到了人們的視線中。

此前，中國貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）有限責(zé)任公司發(fā)布公告，擬將所持貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）習(xí)酒有限責(zé)任公司82％股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)貴州省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)持有，由省國資委履行出資人職責(zé)。

值得注意的是，就在近日，貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）習(xí)酒有限責(zé)任公司股權(quán)又發(fā)生了變更，原本由貴州省國資委持股82%的股權(quán)，變更為貴州習(xí)酒投資控股集團(tuán)有限責(zé)任公司、貴州省黔晟國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司分別持股57%、25%。

天下大勢，分久必合，合久必分。習(xí)酒脫“茅”，不再是茅臺(tái)集團(tuán)的全資子公司，作為醬香賽道的佼佼者，或?qū)㈤_啟它被市場寄予厚望的“第二人生”，通過股轉(zhuǎn)等操作，擱置許久的IPO進(jìn)程也有望動(dòng)一動(dòng)了。

    傳奇發(fā)跡史

習(xí)酒，乃是貴州省習(xí)水縣習(xí)酒鎮(zhèn)特產(chǎn)，試問習(xí)酒鎮(zhèn)是什么地方？它位于中國最早有釀酒史記載的赤水河流域，那里山清水秀，四季分明，氣候溫和濕潤，空氣流動(dòng)相對穩(wěn)定，為釀酒提供了良好的生長環(huán)境。

于是乎，習(xí)酒人就地取材，借助得天獨(dú)厚的丹霞地貌種植了小高粱，也制成了發(fā)酵池，通過密封貯存等操作，釀出了醬香習(xí)酒。

事實(shí)上，習(xí)酒公司的歷史很悠久，根據(jù)官網(wǎng)信息，其前身為明代萬歷年間殷姓白酒作坊，1952年通過收購組建為國營企業(yè)，1965年貴州省對仁、習(xí)、赤3縣行政區(qū)劃進(jìn)行調(diào)整，“仁懷縣郎廟酒廠”隨行政區(qū)劃歸習(xí)水縣，更名“習(xí)水縣回龍區(qū)供銷社郎廟酒廠”，1966年成功研制出了濃香型大曲酒“習(xí)水曲酒”。

之后，伴隨著改革開放的春風(fēng)吹遍神州大地，習(xí)酒也迎來了新的發(fā)展周期。1982年陳星國出任廠長，進(jìn)行了大膽創(chuàng)新的改革，這一時(shí)期，習(xí)水酒廠先后進(jìn)行了二、三期技改工程和新產(chǎn)品的研制開發(fā)。二期技改結(jié)束后，習(xí)水酒廠已建成占地2700畝，擁有黃金坪、大地、向陽、東皇四大生產(chǎn)區(qū)和大坡酒庫，廠區(qū)綿延十里，被稱為“十里酒城”。1988年習(xí)酒形成了年產(chǎn)濃香、醬香雙3000（千升）規(guī)模，成為當(dāng)時(shí)全國最大的醬香型白酒生產(chǎn)企業(yè)，好不風(fēng)光。1992年6月，習(xí)水酒廠進(jìn)行體制改革，經(jīng)習(xí)水縣人民政府同意，成立了“貴州習(xí)酒總公司”。

然而好景不長，基于宏觀環(huán)境的變化，1993年貴州習(xí)酒總公司生產(chǎn)經(jīng)營不善，流動(dòng)資金緊缺，陷入了一定的困境之中。1997年，貴州省政府作出了由茅臺(tái)集團(tuán)兼并習(xí)酒總公司的決定。

在習(xí)酒加入茅臺(tái)集團(tuán)之后，經(jīng)營慢慢好轉(zhuǎn)，但彼時(shí)的它還沒有迎來那個(gè)關(guān)鍵的高光點(diǎn)。

這里，就不得不提一位掌舵人——張德芹，貴州仁懷市人，畢業(yè)于貴州工業(yè)大學(xué)發(fā)酵工程專業(yè)的他，是個(gè)實(shí)打?qū)嵉摹凹夹g(shù)派”，2010年5月張德芹接任習(xí)酒公司董事長、總經(jīng)理，他上任后，想要?jiǎng)冸x產(chǎn)品包裝上的茅臺(tái)logo，認(rèn)可習(xí)酒自身的市場價(jià)值，著手梳理習(xí)酒“君品文化”，又憑借對醬酒未來發(fā)展的積極預(yù)判，對其不斷加碼布局，成效不錯(cuò)，2017年定位高端的習(xí)酒·窖藏1988單品銷量突破10億元，成為業(yè)內(nèi)亮眼的大單品。

2018年張德芹交棒鐘方達(dá)，后者延續(xù)了此前的發(fā)展大方向，2019年習(xí)酒高端新品“君品習(xí)酒”上市，繼續(xù)將醬酒往高端化、品牌化、全國化方向發(fā)展。果不其然，白酒的“醬香熱”爆了，習(xí)酒站上了風(fēng)口，經(jīng)營回暖，業(yè)績復(fù)蘇。

公開數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年、2020年、2021年習(xí)酒的營收分別為56億元、79.8億元、103億元、155.8億元，上升勢頭較旺；截至今年6月15日，習(xí)酒公司銷售已突破100億元，完成上半年銷售計(jì)劃。

值得注意的是，如今張德芹也回歸了習(xí)酒，出任貴州習(xí)酒投資控股集團(tuán)有限責(zé)任公司黨委書記、董事長，貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）習(xí)酒有限責(zé)任公司黨委書記、董事長。

    上市不急？

面對習(xí)酒的這些新變化，市場關(guān)注的無非是這幾點(diǎn)：第一，習(xí)酒啥時(shí)候上市？第二，離開茅臺(tái)集團(tuán)的“背書”，習(xí)酒的競爭力如何？

事實(shí)上，很早之前，茅臺(tái)集團(tuán)就有著讓習(xí)酒上港股的心思，但涉及到同業(yè)競爭等問題，遲遲未動(dòng)，最終上市計(jì)劃只能擱置。

如今脫“茅”后，上市計(jì)劃又被人記起，不過，根據(jù)新證券法要求，實(shí)際控制人變更3年內(nèi)，不準(zhǔn)許IPO發(fā)行上市?；谶@一限制，“借殼上市”這一方式便引發(fā)了關(guān)注。

兵馬未動(dòng)，糧草先行，A股甚至先嗨了起來。

前陣子，貴廣網(wǎng)絡(luò)、貴繩股份、*ST天成三家“殼資源”股的股價(jià)一度飆漲，不過這幾位主人公后來都發(fā)布公告澄清，不涉及“酒企借殼、重組”相關(guān)情形，股價(jià)又應(yīng)聲而落。

值得注意的是，近年來，面對醬酒賽道的野蠻生長，以及投機(jī)炒作等泡沫化亂象，市場已經(jīng)加強(qiáng)了對白酒市場和白酒資本行為的監(jiān)管。之前郎酒股份主動(dòng)撤回了IPO申請，醬香第二股的名頭花落誰家還未知。

    如何站穩(wěn)千元價(jià)格帶？

上市還不急于一時(shí)，重點(diǎn)還是得看看習(xí)酒的成長性。

回看過往，習(xí)酒的發(fā)展之路還算挺順，目前旗下主要產(chǎn)品有君品系列、窖藏系列、金鉆系列等，以中高端醬香酒為主，堅(jiān)持大單品戰(zhàn)略。

公開信息顯示，“十四五”技改(第一期)1.8萬噸新產(chǎn)能及配套項(xiàng)目正在建設(shè)中，預(yù)計(jì)到2026年，習(xí)酒的產(chǎn)能將達(dá)到10萬千升，實(shí)現(xiàn)54萬千升以上的貯酒能力。

選擇擴(kuò)產(chǎn)是大勢所趨，酒企想要在賽道上再做突圍，需要進(jìn)一步提升產(chǎn)能優(yōu)勢，以搶占更多的市場份額。

不過就產(chǎn)品的競爭力來說，還有提升空間。眾所周知，目前所謂的“千元價(jià)格帶”已成為各路酒企爭奪的高地，能站上這一價(jià)格，不僅僅是提升了價(jià)格，也在某種程度上拔高了自身的產(chǎn)品價(jià)值和品牌力。

近年來，白酒行業(yè)的總產(chǎn)量整體呈現(xiàn)下降趨勢，“少喝酒，喝好酒”成為消費(fèi)主流，高端化趨勢明顯。隨著消費(fèi)群體不斷擴(kuò)容，消費(fèi)場景不斷擴(kuò)展，疊加各大酒企的積極培育，千元價(jià)格帶的想象空間進(jìn)一步增長。

目前在市場上，站上千元價(jià)格帶的玩家在不斷增加，其中，習(xí)酒推出的君品習(xí)酒全國建議零售價(jià)1498元/瓶，其他的有國窖1573、青花郎、低度飛天等。而為了豐富產(chǎn)品矩陣，今年茅臺(tái)推出了千元價(jià)位系列酒茅臺(tái) 1935，也加入競爭戰(zhàn)局。

然而，站上千元價(jià)格帶容易，怎么站穩(wěn)千元價(jià)格帶才是難點(diǎn)。事實(shí)上，目前除了飛天茅臺(tái)、五糧液普五、國窖1573、青花郎等占據(jù)優(yōu)勢，其他品牌因市場認(rèn)可不足，并沒有真正越過這一門檻，時(shí)不時(shí)還使得經(jīng)銷商面臨較大的庫存壓力，而為了回籠資金，部分產(chǎn)品價(jià)格倒掛嚴(yán)重的事情時(shí)常發(fā)生。

顯然，只有擁有深厚的品牌底蘊(yùn)、渠道優(yōu)勢疊加創(chuàng)新營銷的酒企才能通過千元價(jià)格帶取得放量，實(shí)現(xiàn)效益。

習(xí)酒面臨的挑戰(zhàn)是很現(xiàn)實(shí)的，雖然目前它的發(fā)展勢頭較積極，在市場上存在一定影響力，但如何繼續(xù)保持高增長還有一定的不確定性。

對于它而言，不僅需要深耕品牌文化，強(qiáng)化自身的特色，提高品牌價(jià)值，還要升級產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，塑造高端戰(zhàn)略大單品，優(yōu)化及拓展渠道，踏實(shí)鋪開市場，才能有望撼動(dòng)白酒的頭部市場格局。

    結(jié)語

脫“茅”單飛的習(xí)酒顯然給白酒業(yè)帶來興奮一擊，畢竟目前行業(yè)格局基本固化，但人們總在期待著“下一個(gè)茅臺(tái)”。

本文的習(xí)酒已然成長為一家百億級酒企，營收從2015年的15.56億元增至2021年的155.8億元，六年時(shí)間翻了十倍，如今的它或?qū)碛懈蟮陌l(fā)展自主權(quán)，不過上市還是后話了，如何提升品牌的高端化及全國化才是接下來的重要看點(diǎn)。

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