繼中芯國際、晶合集成后，又一家國內(nèi)晶圓代工龍頭企業(yè)即將沖刺科創(chuàng)板IPO。

芯東西11月7日報道，上周五，全球第六、中國大陸第二大晶圓代工廠華虹半導(dǎo)體有限公司（簡稱“華虹宏力”）的科創(chuàng)板IPO申報獲受理。

華虹宏力擬募資180億元，將分別投入到華虹制造（無錫）項(xiàng)目、8英寸廠優(yōu)化升級項(xiàng)目、特色工藝技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)項(xiàng)目等項(xiàng)目中。

這是2022年科創(chuàng)板IPO迄今最高的募資額，位列科創(chuàng)板IPO整體募資金額第三，僅次于2020年登陸科創(chuàng)板的晶圓代工企業(yè)中芯國際和2021年登陸科創(chuàng)板的生物科技企業(yè)百濟(jì)神州。

華虹宏力的前身成立于1997年，該公司現(xiàn)為一家注冊在香港并在香港聯(lián)交所上市的紅籌企業(yè)，2014年10月15日在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，股票代碼為“1347.HK”。

截至今日收盤，其最新股價為23港元/股，總市值達(dá)300.51億港元（折合約277億人民幣）。

根據(jù)華虹宏力向上交所遞交的IPO申報稿，去年其營收達(dá)106.30億元，凈利潤達(dá)14.63億元，研發(fā)投入占營收的4.86%。截至招股書簽署日，華虹宏力共有8家子公司、7家參股公司，實(shí)際控制人是華虹集團(tuán)，最終控股人為上海市國資委。

    中國大陸最大的特色工藝晶圓代工企業(yè)

在半導(dǎo)體制造領(lǐng)域，華虹宏力有超過25年的技術(shù)積累，是全球領(lǐng)先的特色工藝晶圓代工企業(yè)。

據(jù)知名行研機(jī)構(gòu)IC Insights統(tǒng)計，2016~2021年，中國大陸晶圓代工市場規(guī)模從46億美元增長至94億美元，年均復(fù)合增長率為15.12%，高于全球行業(yè)增長率，預(yù)計未來中國大陸晶圓代工行業(yè)市場將持續(xù)保持較高速增長趨勢。

華虹宏力是一家兼具8英寸與12英寸生產(chǎn)線的晶圓代工企業(yè)，2021年在晶圓代工企業(yè)營收排名中位居全球第六、中國大陸第二，同時也是中國大陸排名第一的特色工藝晶圓代工企業(yè)。

華虹宏力在嵌入式非易失性存儲器領(lǐng)域是全球最大的智能卡IC制造代工企業(yè)及國內(nèi)最大的MCU制造代工企業(yè)，在功率器件領(lǐng)域是全球產(chǎn)能排名第一的功率器件晶圓代工企業(yè)，還是唯一一家同時具備8英寸及12英寸功率器件代工能力的企業(yè)。

華虹宏力現(xiàn)有3座8英寸晶圓廠和1座12英寸晶圓廠。截至今年3月末，其生產(chǎn)基地產(chǎn)能合計達(dá)到32.4萬片/月（約當(dāng)8英寸），總產(chǎn)能位居中國大陸第二。

當(dāng)前，該公司立足于先進(jìn)“特色I(xiàn)C+功率器件”的戰(zhàn)略目標(biāo)，以拓展特色工藝技術(shù)為基礎(chǔ)，提供包括嵌入式/獨(dú)立式非易失性存儲器、功率器件、模擬與電源管理、邏輯與射頻等多元化特色工藝平臺的晶圓代工及配套服務(wù)。

華虹宏力最近十年保持持續(xù)盈利，正逐漸填補(bǔ)其在起步期積累了較大金額的累計未彌補(bǔ)虧損。截至報告期期末，其合并報表層面累計未彌補(bǔ)虧損金額為約為21.30億元。

    12英寸晶圓收入三年漲超6倍

過去三年，華虹宏力營收持續(xù)提升，產(chǎn)銷量也穩(wěn)步提高。該公司在2021年的營收達(dá)106.30億元，同比大漲57.78%；凈利潤達(dá)14.63億元，同比增幅高達(dá)30.26倍。

華虹宏力主要從事基于多種工藝節(jié)點(diǎn)、不同技術(shù)的特色工藝平臺的可定制半導(dǎo)體晶圓代工服務(wù)，來實(shí)現(xiàn)收入和利潤。

目前華虹宏力專攻成熟制程。其在0.35μm至90nm工藝節(jié)點(diǎn)的8英寸晶圓代工平臺，以及90nm到55nm工藝節(jié)點(diǎn)的12英寸晶圓代工平臺上，覆蓋了嵌入式/獨(dú)立式非易失性存儲器、功率器件、模擬與電源管理、傳感器等各類工藝平臺產(chǎn)品的晶圓代工服務(wù)，是行業(yè)內(nèi)特色工藝平臺覆蓋最全面的企業(yè)。

按晶圓規(guī)格分類，近三年，華虹宏力8英寸晶圓相關(guān)收入的復(fù)合增長率為7.90%，12英寸晶圓相關(guān)收入的復(fù)合增長率為672.48%，12英寸晶圓的部分收入全部來自于公司2019年四季度開始投產(chǎn)的12英寸產(chǎn)線。

按工藝節(jié)點(diǎn)分類，其55nm及65nm工藝節(jié)點(diǎn)收入快速上升，近三年復(fù)合增長率達(dá)342.29%，主要受益于獨(dú)立式非易失性存儲器及邏輯與射頻產(chǎn)品收入的強(qiáng)勁增長，2022年1-3月收入快速增長主要受益于NOR flash、圖像傳感器（CIS）及邏輯產(chǎn)品的需求增加。

90nm及95nm工藝節(jié)點(diǎn)收入同樣增長迅速，近三年復(fù)合增長率達(dá)到了145.57%，主要受益于圖像傳感器、MCU以及電源管理芯片的需求旺盛；大于0.35μm工藝節(jié)點(diǎn)收入近三年的復(fù)合增長率為17.30%，增長主要來自于功率器件產(chǎn)品。

按照工藝平臺分類，功率器件業(yè)務(wù)一向是其最大的收入來源，其次是嵌入式非易失性存儲器，不過近三年這兩類業(yè)務(wù)的收入占比都在逐年縮小，相比之下，模擬與電源管理、邏輯與射頻業(yè)務(wù)的收入占比呈連年穩(wěn)增。

具體而言，其非易失存儲器平臺的代工產(chǎn)品范疇涉及各類MCU、智能卡芯片，以及NOR Flash、EEPROM。

在功率器件領(lǐng)域，華虹宏力擁有超過20年的技術(shù)積累，是全球產(chǎn)能排名第一的功率器件晶圓代工企業(yè)，也是唯一一家同時具備8英寸及12英寸功率器件代工能力的企業(yè)。其功率器件種類豐富度行業(yè)領(lǐng)先，自研的深溝槽式超級結(jié)MOSFET、IGBT等工藝技術(shù)完成了從8英寸至12英寸的升級，推動了國內(nèi)功率器件全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。

華虹宏力的模擬與電源管理平臺已自研覆蓋8英寸0.35μm-0.11μm及12英寸90nm-55nm等多代BCD工藝平臺，器件種類涵蓋中低壓、高壓以及超高壓等各類產(chǎn)品（1.5V-700V），是全球領(lǐng)先的模擬與電源管理工藝技術(shù)提供商，主要應(yīng)用于工控、汽車電子、手機(jī)、平板電腦等領(lǐng)域。

其邏輯與射頻工藝平臺主要包括特色邏輯射頻工藝產(chǎn)品和圖像傳感器， 是國內(nèi)主要的射頻及圖像傳感器技術(shù)制造方案提供商。

此外，華虹宏力還提供IP設(shè)計服務(wù)、測試服務(wù)、晶圓后道加工服務(wù)等的配套服務(wù)。

按應(yīng)用領(lǐng)域分類，消費(fèi)電子一直是華虹宏力收入的主要來源，收入占比超6成。

按客戶歸屬區(qū)域分類，來自中國大陸及香港的客戶貢獻(xiàn)的收入比例逐年攀升，去年已超7成。

報告期內(nèi)，華虹宏力的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為28.52%、17.60%、27.59%和27.71%，毛利率先降后升。與同行業(yè)上市公司相比，其去年的綜合毛利率高于格羅方德、高塔半導(dǎo)體等公司，明顯低于臺積電，略低于聯(lián)電、中芯國際等。

與以臺積電為首的國際晶圓代工巨頭相比，華虹宏力在部分制程、經(jīng)營規(guī)模等方面仍存在不小的差距。臺積電僅是2021年的凈利潤就超過千億人民幣，中國最大晶圓代工廠中芯國際在2021年的凈利潤亦破百億人民幣，均超過華虹宏力去年全年的收入。

    去年產(chǎn)能近333萬片晶圓，平均銷售單價逾3000元

報告期內(nèi)，華虹宏力晶圓銷售數(shù)量快速增長，2020年度、2021年度銷量分別增長11.04%、51.86%，與下游產(chǎn)品需求及公司產(chǎn)能的穩(wěn)定增長相匹配。2020年受疫情和產(chǎn)品組合調(diào)整的影響，其晶圓銷售單價相比2019年度小幅下降。

2021年及2022年1-3月，行業(yè)景氣度回升，下游產(chǎn)品需求快速增長，華虹宏力通過新技術(shù)新產(chǎn)品導(dǎo)入、產(chǎn)能擴(kuò)張、產(chǎn)品組合優(yōu)化，銷量、銷售單價均實(shí)現(xiàn)較大幅增長。

華虹宏力并未在招股書中披露其大客戶的具體名字，而是以客戶一~客戶十代稱。

可以看到，近年其前五大客戶持續(xù)變動，不存在嚴(yán)重依賴少數(shù)客戶的情況。

采購方面，華虹宏力生產(chǎn)經(jīng)營所需的原材料主要包括硅片、化學(xué)品、氣體、靶材等。

其前五大原材料供應(yīng)商相對穩(wěn)定，但也不存在嚴(yán)重依賴少數(shù)供應(yīng)商的情況。

    研發(fā)團(tuán)隊(duì)超千人，專利數(shù)逾3800項(xiàng)

截至2022年3月底，華虹宏力共取得了超過3800項(xiàng)境內(nèi)外發(fā)明專利，共有研發(fā)人員1029人，占員工總數(shù)的16.90%。

近年其剔除政府補(bǔ)助抵減影響后的研發(fā)費(fèi)用占營收的比重在6.78%~13.71%區(qū)間，總體與同行相當(dāng)，2020年比重較高是因?yàn)楫?dāng)年12英寸生產(chǎn)線處于產(chǎn)能爬坡階段，研發(fā)人員的投入以及研發(fā)投片進(jìn)行測試的數(shù)量有所加大。

目前華虹宏力共有6名核心技術(shù)人員，除楊繼業(yè)是1974年生人外，其余5位均為60后。

    上海市國資委為最終控制人，大基金持股13.73%

報告期內(nèi)，華虹宏力的最終控制人始終為上海市國資委，截至2022年3月31日，上海市國資委直接持有華虹集團(tuán)51.59%的股權(quán)，直接及間接合計持有華虹集團(tuán)100%的股權(quán)。

其控股股東為華虹國際，實(shí)際直接持有發(fā)行人26.70%的股份；實(shí)際控制人為華虹集團(tuán)，直接持有華虹國際100%的股份。

除華虹國際外，截至2022年3月31日，其他直接持有公司5%以上股份的主要股東為：聯(lián)和國際及其全資子公司W(wǎng)isdom Power、鑫芯香港。

華虹宏力現(xiàn)有董事8名，其中執(zhí)行董事2名，非執(zhí)行董事3名，獨(dú)立非執(zhí)行董事3名。

華虹宏力董事會主席兼執(zhí)行董事張素心，也是華虹無錫董事長、華虹國際董事長兼總裁、華虹集團(tuán)董事長、華力微董事長、華力集董事長。

張素心出生于1964年，畢業(yè)于清華大學(xué)熱能工程系82級，歷任上海汽輪機(jī)有限公司總裁、上海電氣電站集團(tuán)執(zhí)行副總裁、上海西門子燃?xì)廨啓C(jī)部件有限公司董事長、上海電氣集團(tuán)股份有限公司執(zhí)行董事、上海電氣（集團(tuán)）總公司副總裁、上海金橋（集團(tuán)）有限公司黨委書記、總經(jīng)理、上海金橋出口加工區(qū)開發(fā)股份有限公司董事長及黨委書記、上海市發(fā)展和改革委員會副主任、上海市張江高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管委會副主任等職。

當(dāng)前華虹宏力共有5名高級管理人員。

    結(jié)語：中國大陸晶圓代工三強(qiáng)即將會師科創(chuàng)板

科創(chuàng)板開市三年來，國內(nèi)晶圓代工龍頭企業(yè)中芯國際一直是其中的“頂梁柱”之一，去年?duì)I收同比增長30%至356.31億元，歸母凈利潤同比大漲148%至107.33億元。

中芯國際同樣先是在港交所上市，然后轉(zhuǎn)回A股，于2020年7月16日正式登陸科創(chuàng)板。如今，國內(nèi)排位第二的華虹宏力也確定回A股上市，再加上此前中國大陸第三大晶圓代工廠晶合集成在科創(chuàng)板IPO的審核狀態(tài)于今年6月更新為“注冊生效”，如果后續(xù)IPO進(jìn)程順利，中國大陸晶圓代工三強(qiáng)將在科創(chuàng)板會師。

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