2021年11月15日，在同心傳動(dòng)等81家公司上市的鐘聲里，中國(guó)資本市場(chǎng)翻開了嶄新的一頁(yè)——北京證券交易所正式開市。

一年來(lái)，作為中國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系的關(guān)鍵一環(huán)，北交所用一個(gè)個(gè)“北交所速度”，為創(chuàng)新型中小企業(yè)插上了資本的翅膀。

一年來(lái)，123家公司登陸北交所，合計(jì)募資256.9億元。而這些北交所上市公司當(dāng)中，專精特新“小巨人”企業(yè)超過(guò)40家?？梢哉f(shuō)，北交所已經(jīng)成為“專精特新”的搖籃。

一年來(lái)，北交所制度建設(shè)進(jìn)一步完善，市場(chǎng)融資交易功能不斷深化。尤其是北交所對(duì)新三板創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層產(chǎn)生“反哺”作用明顯，新增掛牌數(shù)量和新三板融資金額均得到大幅提升。

    制度建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)一周年之際，北交所官宣兩融業(yè)務(wù)落地在即

2022年11月11日，在即將迎來(lái)周歲之際，北交所正式發(fā)布兩融業(yè)務(wù)交易細(xì)則。

根據(jù)發(fā)布的《北京證券交易所融資融券交易細(xì)則》，北交所同時(shí)配套發(fā)布《北京證券交易所融資融券業(yè)務(wù)指南》，對(duì)會(huì)員業(yè)務(wù)開展流程、交易業(yè)務(wù)管理、保證金和維持擔(dān)保比例管理、投資者適當(dāng)性管理等方面予以規(guī)定。《融資融券細(xì)則》和《融資融券指南》自發(fā)布之日起施行。

據(jù)悉，北交所融資融券業(yè)務(wù)規(guī)則借鑒了滬深交易所市場(chǎng)的成熟模式，總體上與滬深市場(chǎng)融資融券業(yè)務(wù)保持一致。北交所推出融資融券業(yè)務(wù)有利于豐富投資者交易策略，滿足投資者多元交易需求，促進(jìn)市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)，進(jìn)一步提升市場(chǎng)流動(dòng)性。

需要說(shuō)明的是，北交所兩融業(yè)務(wù)從征詢意見稿到細(xì)則選擇發(fā)布的時(shí)間，都頗有意義。

2022年9月2日，北交所發(fā)布了兩融業(yè)務(wù)征詢意見稿，“官宣”北交所兩融業(yè)務(wù)即將到來(lái)。此時(shí)北交所成立正好一年。

在制度建設(shè)方面，北交所自開市以來(lái)，構(gòu)建了連續(xù)競(jìng)價(jià)的基礎(chǔ)交易制度，市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，合格投資者群體迅速壯大，流動(dòng)性水平明顯提升。

新華社瞭望智庫(kù)特約研究員肖玉航表示，此次推出融資融券制度，是北交所持續(xù)推進(jìn)市場(chǎng)功能建設(shè)的重要舉措，能夠?yàn)橥顿Y者采取多元交易策略和風(fēng)險(xiǎn)管理提供有效支撐，增強(qiáng)市場(chǎng)活力與韌性，對(duì)完善北交所交易機(jī)制、提升二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)功能具有積極意義。

此外，11月12日，就開市一年來(lái)市場(chǎng)建設(shè)發(fā)展成效，北交所方面向媒體做介紹時(shí)表示，11月4日北交所正式發(fā)布北證50成份指數(shù)樣本，擬于11月21日正式發(fā)布實(shí)時(shí)行情，行情授權(quán)與指數(shù)基金開發(fā)工作正在有序推進(jìn)。后續(xù)北交所將持續(xù)推進(jìn)技術(shù)準(zhǔn)備、權(quán)限開通、投資者培育等工作，盡快推進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)正式上線。同時(shí)，引入做市交易、降低交易成本等改革舉措也在穩(wěn)步推進(jìn)。

11月11日，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮艽蠛迂?cái)立方記者采訪時(shí)表示，北交所開市一年來(lái)，總體運(yùn)行平穩(wěn)，不管是新上市的北交所企業(yè)，還是精選層遷移至北交所的上市企業(yè)，在發(fā)展方面多有不俗的表現(xiàn)。

“開市以來(lái)，北交所成交量也呈現(xiàn)出逐步放大的趨勢(shì)，雖然目前流動(dòng)性與主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板相比仍有一定的差距，但也在逐步改善，未來(lái)十分可期?！睏畹慢埍硎?。

    北交所開市一周年成績(jī)單，123家企業(yè)上市合計(jì)募資256.9億元

作為資本市場(chǎng)服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的重要平臺(tái)，一年來(lái)，北交所支持了一批創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展，走出了一條資本市場(chǎng)服務(wù)中小企業(yè)的普惠金融之路。

2021年11月15日，隨著北交所開市，包括同心傳動(dòng)在內(nèi)的10只新股，以及由精選層平移而來(lái)的71家公司，共同組成了北交所上市公司的“初始陣容”。

如今，一年已過(guò)，截至11月13日，Wind數(shù)據(jù)顯示，目前北交所上市公司已達(dá)123家，數(shù)量同比增長(zhǎng)達(dá)五成。從募集金額上看，這123家北交所上市公司合計(jì)募資256.9億元，最新總市值1964.46億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，北交所公開發(fā)行單次融資從0.35億元至16.72億元不等，既能滿足優(yōu)質(zhì)公司的大額融資需要，又能保持小額融資的靈活便捷，有效緩解疫情期間中小企業(yè)現(xiàn)金流壓力。

從募集資金使用上看，北交所上市公司近八成募集資金投向綠色低碳、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、高端裝備制造、新材料等創(chuàng)新領(lǐng)域，重點(diǎn)用于研發(fā)中心建設(shè)和產(chǎn)能擴(kuò)張，助力企業(yè)提高技術(shù)、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。公司在北交所上市后還可以適時(shí)啟動(dòng)再融資。

除公開發(fā)行外，上市公司在新三板掛牌階段平均進(jìn)行2次定向發(fā)行融資，單次融資5000萬(wàn)元左右。上市后已有7家啟動(dòng)再融資，形成按需、小額、多次的接續(xù)融資機(jī)制，降低了中小企業(yè)融資成本，緩解疫情期間中小企業(yè)現(xiàn)金流壓力。

從行業(yè)上看，目前北交所上市公司中，中小企業(yè)占比超76%，民營(yíng)企業(yè)占比超90%，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)等占比超八成，覆蓋工業(yè)材料、醫(yī)藥健康、“雙碳”、消費(fèi)等多元細(xì)分創(chuàng)新領(lǐng)域，以創(chuàng)新引領(lǐng)發(fā)展，專注攻克關(guān)鍵核心技術(shù)，持續(xù)加大研發(fā)力度。

需要重點(diǎn)說(shuō)明的是，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月13日，123家北交所上市公司當(dāng)中，專精特新“小巨人”企業(yè)超過(guò)40家?？梢哉f(shuō)，北交所已經(jīng)成為“專精特新”的搖籃。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院上市公司研究中心副主任張鵬表示，北交所積極培育“專精特新”中小企業(yè)，為打造更多“小巨人”企業(yè)、制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)提供助力，中小企業(yè)必將在中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演越來(lái)越重要的角色，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)巨輪行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

    北交所助力上市公司“量”“質(zhì)”齊升

在北交所這個(gè)多層次資本市場(chǎng)的支持下，今年前三季度，北交所上市公司的質(zhì)量也在不斷提升。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年前三季度，123家北交所上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收732.07億元，同比增長(zhǎng)33.25%。而在2021年，121家上市公司營(yíng)收總額為564.80億元，前三季度該指標(biāo)為549.41億元。

從營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)性上看，123家北交所上市公司當(dāng)中，67家公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，占比55%。其中，貝特瑞、惠豐鉆石、吉林碳谷3家公司前三季度營(yíng)業(yè)收入同比增幅均超過(guò)100%；通易航天、連城數(shù)控等8家公司營(yíng)收增幅介于50%～100%之間。

從歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)這項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，今年前三季度，123家北交所上市公司共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)69.26億元，同比增長(zhǎng)19.39%。

從歸母凈利潤(rùn)具體數(shù)值的分布區(qū)間來(lái)看，絕大部分公司所在的區(qū)間是0到1億元，共有101家，占公司總數(shù)量的83.47%。這與北交所為中小企業(yè)而設(shè)立的初心是相吻合的。虧損的公司僅有11家，占公司總數(shù)量的比重為9.09%。

作為服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的重要平臺(tái)，從研發(fā)投入上，也更能看出北交所對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)新的支持。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度123家北交所上市公司共投入研發(fā)31.97億元，與去年同期的24.03億元相比增長(zhǎng)33.04%，增速明顯。

從單家公司來(lái)看，今年前三季度凈利潤(rùn)超過(guò)10億元的上市公司只有貝特瑞（835185.BJ），該公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.58億元，依然是獨(dú)一檔。在1億元至10億元的區(qū)間里，共有7家上市公司上榜，其中穎泰生物（833819.BJ）實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.20億元；排第三的是吉林碳谷（836077.BJ），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.84億元；排名第四的是同力股份，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.52億元。

據(jù)悉，貝特瑞是全球行業(yè)領(lǐng)先的鋰離子電池負(fù)極材料供應(yīng)商，今年上半年新能源電池行業(yè)的高景氣，也許是該公司上半年就實(shí)現(xiàn)去年一整年?duì)I收的主要原因。

    行穩(wěn)致遠(yuǎn)，北交所將成助力中小企業(yè)發(fā)展的重要力量

盡管北交所開市的時(shí)間僅有一年，但企業(yè)沖刺北交所的熱情卻十分高漲。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月13日，北交所排隊(duì)審核企業(yè)117家，包括已受理5家、已問(wèn)詢58家、上市委審議10家、提交注冊(cè)14家、中止審核30家。

待上市企業(yè)仍以中小企業(yè)為主，中型規(guī)模的企業(yè)更是超過(guò)了一半。從公司屬性上來(lái)講，待上市企業(yè)絕大多數(shù)為民營(yíng)企業(yè)，共有103家。

所屬行業(yè)方面，對(duì)于發(fā)行人所處行業(yè)，北交所方面僅要求發(fā)行人不得屬于產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)、淘汰類行業(yè)，以及從事學(xué)前教育、學(xué)科類培訓(xùn)等業(yè)務(wù)，而證監(jiān)會(huì)方面希望北交所實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)之一是“培育一批專精特新中小企業(yè)”。

從此次納入統(tǒng)計(jì)的公司來(lái)看，待上市公司按Wind一級(jí)行業(yè)分類，分布在醫(yī)療保健、信息技術(shù)、公用事業(yè)、日常消費(fèi)、可選消費(fèi)、能源、工業(yè)和材料等共計(jì)8個(gè)行業(yè)。從總體行業(yè)分類看，科技屬性較強(qiáng)，大部分企業(yè)都屬于信息技術(shù)、工業(yè)和材料行業(yè)。

作為國(guó)內(nèi)成立最晚的交易所，過(guò)去一年北交所蹄疾步穩(wěn)，成績(jī)突出。對(duì)于未來(lái)，定位服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的北交所，同樣讓人期待。

肖玉航表示：“北交所設(shè)立的初衷就是幫助創(chuàng)新型中小企業(yè)融資，這也是北交所未來(lái)將堅(jiān)持發(fā)展的方向，未來(lái)如何持續(xù)利用發(fā)展優(yōu)勢(shì)，解決中小企業(yè)的核心問(wèn)題，是需要考慮的問(wèn)題。如何在現(xiàn)有制度的基礎(chǔ)上進(jìn)行改革，加強(qiáng)體現(xiàn)包容性、普惠性，實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)企業(yè)聚集效應(yīng)，如何拓寬融資渠道，鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者加入，如何加強(qiáng)市場(chǎng)約束，提高上市公司質(zhì)量等方面制度落地都十分值得期待?！?/span>

中泰證券投資銀行業(yè)務(wù)委員會(huì)深圳投行總部董事總經(jīng)理張開軍，對(duì)北交所未來(lái)發(fā)展則提出三點(diǎn)期許：一、希望北交所能夠繼續(xù)扶持更多優(yōu)質(zhì)中小科技企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市融資，保持一定的審核“包容度”，鼓勵(lì)企業(yè)做大做強(qiáng)；二、進(jìn)一步完善各項(xiàng)制度，從投資人門檻、交易制度、融資制度等多方面給予市場(chǎng)主體充分支持，增強(qiáng)板塊競(jìng)爭(zhēng)力；三、適當(dāng)壓縮掛牌上市到北交所上市間隔時(shí)間，減少上市等待期。

對(duì)于北交所未來(lái)的發(fā)展，楊德龍表示，作為中國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，北交所有著廣闊的發(fā)展空間和顯著的政策紅利，特別是隨著一些代表經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新的“專精特新”中小企業(yè)走入北交所，北交所的力量也將會(huì)持續(xù)壯大。

“未來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，科技創(chuàng)新的重要性也將進(jìn)一步凸顯，不管是出于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，還是資本市場(chǎng)加大對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度，北交所未來(lái)的發(fā)展都非常值得期待?！睏畹慢埍硎尽?/span>

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