11月18日，雷軍投的第一家半導體廠商，科創(chuàng)板首發(fā)獲通過。南芯半導體這家被多家國產手機廠商擁躉的明星芯片企業(yè)，即將正式登陸資本市場。

南芯半導體成立于2015年，主營業(yè)務為模擬與嵌入式芯片的研發(fā)、設計和銷售，主要為客戶提供端到端的完整解決方案。成立7年來，南芯半導體以“快充”為核心，不斷研發(fā)電源管理芯片，將應用范圍從移動電源，拓展到消費電子、工業(yè)、汽車等領域，其研發(fā)的電荷泵充電管理芯片市占率全球第一，升降壓充電管理芯片位列全球第二，是較早實現國產替代的芯片企業(yè)。

創(chuàng)始人阮晨杰1983年出生，是土生土長的上海人。2000年，高考后的阮晨杰聽物理老師說復旦微電子系畢業(yè)后一個月能拿八千，看著上海當時幾千塊的房價，原本有打算報中戲導演專業(yè)的阮晨杰“動心”了，從此成為復旦微電子系的科班生，南芯半導體過會后也將成為下一個上市的復旦系芯企。

    80后復旦微電子系畢業(yè)生辭職創(chuàng)業(yè)

2006年，阮晨杰從復旦大學畢業(yè)后就有過創(chuàng)業(yè)的念頭，不過他也說過，“作為一名工程師需要行業(yè)的積累”，認識到這一點的他最終還是選擇了先去企業(yè)做研發(fā)。2006年至2016年，這十年間，阮晨杰先后在國際芯片大廠立锜科技和德州儀器，做芯片設計和研發(fā)工作，積累了很多行業(yè)經驗和人脈資源。

當時的中國智能手機市場很多廠商以“快充”做為賣點，不過，智能手機的快充標準各不相同，而市面上不少支持快充的移動電源產品卻只支持一種快充協議。移動電源的生命周期一般長于電子設備，并且電子設備更新迭代速度較快，只支持單一快充標準的產品很容易造成更多的電子垃圾。

阮晨杰在覺察到移動電源領域的電源管理芯片的市場需求后，還在德州儀器工作的他毅然離職。阮晨杰在立锜科技和德州儀器積累下來人脈總共6個人，創(chuàng)始資金也只有100萬。

雖然有在德州儀器從事模擬IC的從業(yè)經歷，對于第一次創(chuàng)業(yè)，阮晨杰卻說，南芯半導體不會做德州儀器，而是定位在差異化市場，選擇一個細分領域進行技術的集中攻克。移動電源的充電管理芯片就成了阮晨杰創(chuàng)業(yè)的突破口，不過，阮晨杰創(chuàng)業(yè)的出發(fā)點，卻在當時遭到同行嘲笑，“想法和做法都太單一，不能成事”。

創(chuàng)業(yè)剛開始的時候，阮晨杰團隊里常常就十個人以下，有一些人來了一周就跑掉了，后來有兩三天就跑掉的，阮晨杰曾表示，這很受打擊，他會想他是哪里做錯了？還因此精神壓力太大。

好在之前十年的芯片行業(yè)研發(fā)經驗，對于阮晨杰創(chuàng)業(yè)方向起到了正面作用。英特爾在2014年推出Type-C接口，阮晨杰意識到Type-C在未來將會普及，同時許多國產手機廠商，以及電子產品開始使用Type-C接口。一個接口可以連接所有的電子設備，需要承受不同的電壓，傳統(tǒng)的單獨Boost（升壓）和Buck（降壓）的結構已經不能滿足市場需要，Boost-Buck（升壓-降壓型）電源管理芯片應用而生，可以實現升壓、降壓和反向，升降壓對快充場景有天然的優(yōu)勢。

阮晨杰和幾位骨干經過一年的研發(fā)，就推出一款SC8801升降壓方案，成為業(yè)界第一顆支持Type-C Power Delivery協議的升降壓充放電芯片，在當時引起轟動。

據悉，南芯半導體的第一顆量產芯片產品很快進入南孚、全漢華為的供應鏈，并與華為共同開發(fā)了全球首款“SCP超級快充”式的移動電源。

出生于經商家庭的阮晨杰，把創(chuàng)業(yè)等同于做生意，在他看來，“沒有現金流的創(chuàng)業(yè)都是耍流氓”。同其他創(chuàng)業(yè)公司相比，南芯半導體的經歷還算順利，南芯半導體在第一年實現芯片量產，第二年就創(chuàng)下千萬營收，并順利進入了華為供應鏈，成為在電源管理行業(yè)已經成為能與凌特、德州儀器有一戰(zhàn)之力的中國芯片公司。

    靠“快充”起家

從南芯半導體的經歷來看，其產品推出背景多少以快充場景為主。最開始時，南芯半導體并沒有將目光放在手機上，而是差異化的放在移動電源領域。

在阮晨杰的帶領下，一年多的時間里，南芯半導體已有7顆產品實現量產，可用于Type-C PD，不僅可以使功率傳輸相對于普通產品提高10倍，同時用南芯芯片做的Type-C接口具備很強的兼容性，可以用于大部分的電子產品。

不過，隨著競爭者越來越多，南芯半導體在移動電源領域的領先地位漸漸受到沖擊，阮晨杰不得不做出反應。

面對規(guī)模巨大的智能手機市場，阮晨杰曾經表示南芯半導體還沒有入局智能手機快充市場的打算，手機類客戶的投入大、周期長、對品牌要求高，此外手機端的生態(tài)鏈主要跟著高通，而高通在手機芯片領域的巨大市場占有率。南芯半導體尋找增長點的方向是“新興的市場”。

據了解，手機充電技術方案主要有開關充電、電荷泵及直充三種，隨著市場發(fā)展和需求變化，類似“充電兩分鐘、通話兩小時”的充電效率開始跟不上消費者的要求，需要更大功率的充電方案。

2017年左右，電荷泵逐漸被用于手機大功率充電，并在之后幾年快速滲透，但當時市場上電荷泵充電管理芯片供應商較少，主要為德州儀器等國外廠商，而國際大廠基于產能等因素考慮減少了電荷泵充電產品的投入，導致市場對電荷泵方案的需求較為迫切。

南芯半導體再次察覺電荷泵在手機大功率充電市場的發(fā)展趨勢，2018年5月，南芯半導體開始電荷泵充電管理芯片相關的研發(fā)工作。南芯半導體此前以USB PD為主，但也積累了豐富的經驗及終端客戶資源后，為后續(xù)電荷泵充電管理芯片的研發(fā)奠定了基礎。

南芯半導體為電荷泵充電管理芯片投入了大量研發(fā)資源，主要資深員工均參與了電荷泵充電管理芯片的研發(fā)。第一款電荷泵充電管理芯片樣片推出后，經過了多輪測試。2020年3月，歷時近兩年后，南芯半導體首款電荷泵充電管理芯片實現量產。2020年底，南芯半導體的電荷泵充電管理芯片通過小米驗證，并開始更多型號的合作。

南芯半導體也因此將手機廠商納為客戶，打入小米、榮耀、OPPO、vivo、moto、傳音等手機終端，自進入各手機終端客戶以后，未退出任何一家供應鏈體系。

早期的電荷泵充電管理芯片能夠支持的充電功率主要在33W-67W之間，現在已有手機廠商推出120W以及更高的充電功率，為保證供應鏈穩(wěn)定，保證產品更新迭代，南芯半導體不斷加大在電荷泵充電管理芯片的研發(fā)投入。

招股書顯示，2019年、2020年、2021年及2022年上半年，南芯半導體在電荷泵充電管理芯片相關的研發(fā)投入分別為1215.41萬元、2519.07萬元、6002.79萬元及4075.76萬元，分別占同時期研發(fā)費用的比例為48.87%、65.43%、64.14%及58.01%。

此外，截至2022年9月末，全球已量產出貨120W充電功率電荷泵充電管理芯片的廠商包括南芯半導體、德州儀器及 Lion Semiconductor，全球已量產出貨120W以上充電功率電荷泵充電管理芯片的廠商僅有南芯半導體。

    已與手機廠商深度綁定？

在業(yè)績方面，2019年、2020年、2021年及2022年上半年，南芯半導體分別實現營收1.07億元、1.78億元、9.84億元、7.76億元，凈利潤分別為-985.34萬元、-797.5萬元、2.44億元、2.02億元。

其中，南芯半導體在2021年的業(yè)績實現了大跨越，并且扭轉多年的虧損狀態(tài)，實現巨額利潤。據悉，2020年下半年以來，市場缺芯狀況加劇，客戶出于鎖定產能、保障供應鏈的目的，與南芯半導體簽訂供貨保障協議，超額預訂成為客戶的主流操作，其中手機廠商是南芯半導體訂單的主要來源。

南芯半導體的主要營收來源是電荷泵充電管理芯片，自產品供應以后迅速實現規(guī)?；?，2022年上半年，電荷泵充電管理芯片實現營收5.62億元，占比72.47%。

招股書顯示，手機廠商是南芯半導體的主要收入來源，2020年開始，手機廠商正式成為南芯半導體客戶，2020年至2022年上半年，南芯半導體來自手機廠商的收入占比分別是3.53%、60.41%，74.88%。

南芯半導體為手機廠商開發(fā)了端到端的充電解決方案，在供電端和設備端需要用到的芯片，南芯半導體基本可以囊括。從2022年開始，南芯半導體開始為手機廠商供應電荷泵充電管理芯片之外的芯片產品。

不過，南芯半導體與手機廠商的關系不只如此。

南芯半導體此前已獲多輪資本加持，投資方覆蓋行業(yè)戰(zhàn)略投資人包括Anker、紫米、上海集成電路產業(yè)基金、中芯聚源、小米、OPPO、英特爾資本、華勤等產業(yè)投資方，以及紅杉中國、順為資本、晨暉創(chuàng)投等知名財務投資機構。

IPO前，南芯半導體第一大機構投資者為小米，持股約8.57%；紅杉資本通過旗下基金紅杉瀚辰持股6.55%，OPPO持股4.17%，VIVO持股3.46%，英特爾持股2.33%。

在2018年1月，南芯半導體完成數千萬元A輪融資，由雷軍的順為資本領投，這也是雷軍順為資本投資的第一家芯片設計公司。

2020年11月，南芯半導體C輪融資中，引入OPPO、小米等投資者，知名VC紅杉資本也在此輪加入股東序列。2021年8月，在上市前的D輪融資中，南芯半導體的投后估值為55億元，手機廠商VIVO也參與了此輪投資。

南芯半導體成立第7年，當前那個為了畢業(yè)后8000元月薪才走上芯片之路的阮晨杰，即將收獲他的第一個IPO。

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