A股一路高歌猛進(jìn)，市場高喊“慢牛變蠻牛”之際，行情卻突變。

今天，滬指盤中站上3700點(diǎn)，創(chuàng)下四年來新高。不過午后，三大指數(shù)集體跳水，滬指九連陽可能有變。

截至發(fā)稿，滬指跌0.26%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.88%，深成指跌0.78%。

滬深京三市成交額超2萬億元，較上日此時放量1504億元，預(yù)計全天成交金額約2.3萬億元。

值得一提的是，自年內(nèi)4月7日低點(diǎn)起，目前滬指反彈幅度近21%，已全面進(jìn)入技術(shù)性牛市階段。

本周以來，兩市成交額時隔114個交易日重回2萬億上方、兩融余額破兩萬億、滬指已創(chuàng)下八連陽，市場熱情似乎在被重新點(diǎn)燃。

軍工大牛股高臺跳水

題材熱點(diǎn)還在持續(xù)輪動。

今天大金融走強(qiáng)，保險股領(lǐng)銜上攻，半導(dǎo)體股表現(xiàn)活躍；不過此前火熱的CPO概念、軍工股則開始回調(diào)。

其中，10天7板的長城軍工早盤沖高后又高臺跳水，股價一度逼近跌停。

截至發(fā)稿，該股跌超7%報62.74元，總市值為454.38億元。

年內(nèi)，長城軍工股價已累計大漲近4.8倍。

昨晚，長城軍工發(fā)布風(fēng)險提示稱，市場情緒過熱及非理性炒作，公司股票擊鼓傳花效應(yīng)十分明顯，存在短期大幅下跌的風(fēng)險。

截至8月13日，公司最新滾動市凈率為22.61，公司所處申萬軍工行業(yè)最新滾動市凈率為5.70，公司滾動市凈率顯著高于平均水平，存在估值偏高的風(fēng)險。

公司表示，如公司股價進(jìn)一步上漲，公司可能申請停牌核查。

長城軍工火爆的背后，是市場對國資改革紅利的博弈。

資金方面，游資接力炒作特征顯著。龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，昨日主力資金凈買入4.71億元，其中滬股通席位買入超6億元。

從歷史榜單看，量化與游資普遍處于邊打邊撤的局面。

滬股通、上?；▓@石橋路、國泰君安總部等都是長城軍工龍虎榜的常客，主導(dǎo)這次二波行情。

另外，公司業(yè)績虧損與估值高企形成顯著背離。

數(shù)據(jù)顯示，長城軍工2024年度公司營收14.3億元，同比減少11.42%，凈利潤虧損3.63億元；主營業(yè)務(wù)毛利率為-1.43%，盈利能力相對有限。

公司預(yù)計2025年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2500萬元到2950萬元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤虧損3500萬元到4100萬元。

機(jī)構(gòu)：年底沖擊4000點(diǎn)

牛市來了，能走多遠(yuǎn)？滬指3700點(diǎn)能否成為“牛市新起點(diǎn)”？

眾多機(jī)構(gòu)認(rèn)為A股正處于牛市中繼階段。盡管存在波動，但整體趨勢向好。

浙商證券認(rèn)為，目前A股處于歷史上第一次“系統(tǒng)性慢?！敝小?/p>

宏觀層面，風(fēng)險偏好提升和無風(fēng)險利率下行推動A股走出“系統(tǒng)性牛市”；中國崛起和中國優(yōu)勢，形成“慢”牛格局。

申萬宏源也表示，牛市氛圍不會輕易消失。

市場特征為板塊輪動、微觀活躍度高，9月初之前A股有行情，之后存在內(nèi)生調(diào)整壓力，但時間是牛市的朋友，維持2025年四季度好于三季度、2026年更好的判斷。

中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長章俊還指出，若能滿足三大條件，滬指有望在年末挑戰(zhàn)4000點(diǎn)：

盈利改善的廣度需進(jìn)一步擴(kuò)大、資金結(jié)構(gòu)亟需進(jìn)一步優(yōu)化、國內(nèi)政策需與全球經(jīng)濟(jì)周期緊密協(xié)同。

中金公司分析稱，樂觀情緒下本輪行情尚未結(jié)束，今年A股市場更像“增強(qiáng)版2013”。

后市來看，估值抬升、增量資金入市背景下不排除指數(shù)波動加大，但寬松流動性結(jié)合盈利修復(fù)及敘事扭轉(zhuǎn)，自去年“9·24”以來的本輪行情仍在延續(xù)過程中。

配置上，建議關(guān)注景氣高且有業(yè)績驗(yàn)證的AI/算力、創(chuàng)新藥、軍工、有色等板塊；業(yè)績彈性較高，受益于居民資金入市的券商、保險行業(yè)；紅利板塊預(yù)計仍將延續(xù)分化表現(xiàn)。

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