一、家庭智能清潔時(shí)代即將來(lái)臨

家庭清潔是家庭生活中的剛需問(wèn)題，歷次工業(yè)革命以來(lái)，隨著科技的發(fā)展，家庭清潔方式也發(fā)生了多次變革。宏觀上看，在全球主要國(guó)家中，家庭日常清潔工具已經(jīng)基本完成從手動(dòng)到半自動(dòng)再到全自動(dòng)的演進(jìn)過(guò)程。

1901年，英國(guó)工程師胡伯特·布斯發(fā)明了世界上第一臺(tái)電動(dòng)真空吸塵器，到上世紀(jì)90年代，歐美、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的吸塵器普及率已經(jīng)超過(guò)90%。1996年，基于真空吸塵的原理，瑞典家電巨頭伊萊克斯發(fā)明了世界上第一臺(tái)掃地機(jī)器人三葉蟲(chóng)(Trilobite)，并于2001年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。2017年，掃地機(jī)器人在美國(guó)家庭的滲透率達(dá)到10%，即將進(jìn)入快速增長(zhǎng)的拐點(diǎn)。

在中國(guó)，由于發(fā)展歷史較短，20世紀(jì)50年代才出現(xiàn)小批量應(yīng)用的電動(dòng)吸塵器，直到90年代整個(gè)吸塵器市場(chǎng)才開(kāi)始進(jìn)入起步階段，出現(xiàn)了寧波富達(dá)、科沃斯、愛(ài)普電器、春花電器等一批早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)，1995年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)吸塵器年產(chǎn)量達(dá)到128萬(wàn)臺(tái)，其中出口數(shù)量接近50%。

2017年，由于發(fā)展時(shí)間和人口數(shù)量的原因，我國(guó)吸塵器家庭保有量每百戶僅8臺(tái)，滲透率遠(yuǎn)低于美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家。然而，21世紀(jì)以來(lái)，隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、人民生活水平提高以及新生代80，90后人群的崛起，中國(guó)的消費(fèi)市場(chǎng)開(kāi)始展現(xiàn)其強(qiáng)大的消費(fèi)能力和對(duì)新事物的接受能力。2009年，科沃斯從吸塵器代工業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型推出第一代“地寶”掃地機(jī)器人，2018年其品牌機(jī)器人的銷(xiāo)售量已經(jīng)超過(guò)350萬(wàn)臺(tái)，而同期行業(yè)老大哥iRobot銷(xiāo)量也僅達(dá)到450萬(wàn)臺(tái)。根據(jù)中怡康數(shù)據(jù)，2013-2018年，我國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)掃地機(jī)器人銷(xiāo)售量由57萬(wàn)臺(tái)增長(zhǎng)至577萬(wàn)臺(tái)，銷(xiāo)售額由8億元增長(zhǎng)至86.6億元，雙雙取得超過(guò)10倍增長(zhǎng)。

從中外家用清潔工具市場(chǎng)的具體發(fā)展歷史看，第一代家庭清潔工具是原始的掃帚和拖把，需要人純手動(dòng)進(jìn)行清潔。第二次工業(yè)革命使人類(lèi)進(jìn)入了電氣時(shí)代，掌握了發(fā)電和用電技術(shù)，為電動(dòng)吸塵器的出現(xiàn)提供了技術(shù)基礎(chǔ)。在這樣的背景下，第二代家庭清潔工具升級(jí)成了半自動(dòng)化的電動(dòng)真空吸塵器，相應(yīng)的清潔能力和清潔效率都獲得了提升。第三次科技革命以來(lái)，電子計(jì)算機(jī)技術(shù)的發(fā)展使機(jī)器具備了運(yùn)算處理能力，第三代自動(dòng)掃地機(jī)器人應(yīng)運(yùn)而生，通過(guò)搭載紅外、超聲波等各類(lèi)傳感器使其具備了防撞、測(cè)距、轉(zhuǎn)向等基礎(chǔ)的運(yùn)動(dòng)和感知能力。

從iRobot、科沃斯兩家掃地機(jī)器人龍頭企業(yè)的產(chǎn)品演進(jìn)路線看，隨著人工智能、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)的發(fā)展，掃地機(jī)器人本身也正在經(jīng)歷三個(gè)階段的產(chǎn)品智能化升級(jí)。

第一階段為2002-2012年，主要產(chǎn)品形態(tài)是隨機(jī)碰撞式掃地機(jī)器人，通過(guò)多次重復(fù)清掃提高地面清潔的覆蓋率。這一階段，美國(guó)的iRobot公司憑借其獨(dú)創(chuàng)的隨機(jī)式掃地機(jī)器人Roomba400-800系列占據(jù)全球龍頭地位。Roomba800系列于2013年推出，可以說(shuō)是第一階段掃地機(jī)器人的終極形態(tài)，一方面通過(guò)電機(jī)、電池、滾刷等部件的升級(jí)將其清潔能力提升到了當(dāng)時(shí)的最高水準(zhǔn)，另一方面通過(guò)配備燈塔虛擬墻實(shí)現(xiàn)對(duì)掃地機(jī)器人工作區(qū)域的分割和導(dǎo)航，一定程度上提高了清潔效率。

第二階段為2012-2020年，基于陀螺儀慣導(dǎo)、激光SLAM、視覺(jué)VSLAM等技術(shù)，掃地機(jī)器人的清掃方式由隨機(jī)式清掃升級(jí)為規(guī)劃式清掃。基于傳感器的升級(jí)，這一階段的掃地機(jī)器人具備了初步的智能化水平，通過(guò)構(gòu)建家庭環(huán)境地圖實(shí)現(xiàn)對(duì)自身的定位和清掃路徑的規(guī)劃，解決了隨機(jī)碰撞式掃地機(jī)重復(fù)清掃的問(wèn)題，進(jìn)一步提高了清潔效率和用戶體驗(yàn)。

隨著產(chǎn)品技術(shù)愈漸成熟，第二階段的掃地機(jī)器人市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯的分化，iRobot仍舊保持高端市場(chǎng)龍頭地位，科沃斯、石頭科技等國(guó)產(chǎn)品牌基于中國(guó)本土產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，以較高的性價(jià)比占據(jù)大部分中端市場(chǎng)。浦瑞克、鳳瑞、家衛(wèi)士等品牌采用陀螺儀慣導(dǎo)，將規(guī)劃式掃地機(jī)器人價(jià)位做到了500元以內(nèi)，成功打入下沉市場(chǎng)，在拼多多電商平臺(tái)銷(xiāo)售表現(xiàn)極其良好。此外，美的、海爾等一眾傳統(tǒng)家電巨頭也虎視眈眈，產(chǎn)品定位同樣瞄準(zhǔn)中低端市場(chǎng)。從技術(shù)升級(jí)路線看，陀螺儀慣導(dǎo)屬于規(guī)劃式導(dǎo)航的初級(jí)方案，激光Slam屬于普遍應(yīng)用的成熟方案，視覺(jué)vSlam方案受限于目前的網(wǎng)絡(luò)、功耗、處理能力等因素目前只具備定位導(dǎo)航功能，但是從功能拓展性上看顯然視覺(jué)vSlam方案更具想象空間。

第三階段為2020年之后，時(shí)間節(jié)點(diǎn)是5G網(wǎng)絡(luò)的大規(guī)模商用，基于云計(jì)算技術(shù)，配合視覺(jué)、聽(tīng)覺(jué)等各類(lèi)傳感器使掃地機(jī)器人實(shí)現(xiàn)真正的智能化。下一階段的智能掃地機(jī)器人將需要處理大量的信息，在搭載視覺(jué)、聽(tīng)覺(jué)模塊的情況下，獲取的圖片、視頻、語(yǔ)音等信息都將對(duì)本地運(yùn)算和存儲(chǔ)造成極大的負(fù)擔(dān)。5G網(wǎng)絡(luò)的規(guī)?；逃脤⒔鉀Q掃地機(jī)器人目前存在的數(shù)據(jù)傳輸問(wèn)題，使實(shí)時(shí)穩(wěn)定的云端處理成為可能。

在這樣的背景下，掃地機(jī)行業(yè)格局可能會(huì)向兩個(gè)方向演變：第一，現(xiàn)在的整機(jī)廠商由于技術(shù)限制可能會(huì)更專(zhuān)注于掃地機(jī)器人本體機(jī)電部分，即運(yùn)動(dòng)、控制、清潔模塊的研發(fā)制造，而視覺(jué)、聽(tīng)覺(jué)、紅外等傳感器、云計(jì)算平臺(tái)和本地邊緣處理器等智能模塊則與阿里、亞馬遜、華為等ICT巨頭合作。第二，隨機(jī)式、規(guī)劃式掃地機(jī)器人憑借高性價(jià)比還會(huì)繼續(xù)保持一定的市場(chǎng)占比，但是隨著第三代智能掃地機(jī)器人產(chǎn)品逐漸成熟，會(huì)被逐步淘汰。

對(duì)比移動(dòng)通信行業(yè)的發(fā)展歷史，傳統(tǒng)的掃帚、拖把就像是最初的書(shū)信，而吸塵器就相當(dāng)于20世紀(jì)流行的尋呼機(jī)（BB機(jī)），1998-2002年出現(xiàn)第一代隨機(jī)式掃地機(jī)器人讓家庭清潔進(jìn)入了“大哥大”時(shí)代，2012年前后開(kāi)始風(fēng)靡的規(guī)劃式掃地機(jī)器人則代表掃地機(jī)器人進(jìn)入了“功能機(jī)”時(shí)代。

未來(lái)五年內(nèi)，一方面，隨著5G網(wǎng)絡(luò)、智能視覺(jué)、智能語(yǔ)音、云計(jì)算等前沿技術(shù)的突破和推進(jìn)，掃地機(jī)器人能實(shí)現(xiàn)云端智能和邊緣智能的協(xié)同運(yùn)作；另一方面，其電機(jī)電控系統(tǒng)的升級(jí)將帶來(lái)清潔能力、效率的大大提升。兩相結(jié)合產(chǎn)生的智能清潔機(jī)器人才是真正的“智能機(jī)”，智能清潔新時(shí)代即將來(lái)臨。

二、從市場(chǎng)表現(xiàn)看掃地機(jī)器人行業(yè)格局演變

2002-2012年，第一階段的隨機(jī)式掃地機(jī)器人屬于產(chǎn)品的初級(jí)階段，僅能滿足家庭清潔的部分需求，由于智能化程度較低，產(chǎn)品的清潔效率和體驗(yàn)都不樂(lè)觀。這一階段基本處于iRobot一家獨(dú)大的狀態(tài)，2010年，iRobot家庭機(jī)器人的收入僅達(dá)到2.29億美元，基本可以代表全球的市場(chǎng)規(guī)模情況。

2012年以來(lái)，隨著規(guī)劃式掃地機(jī)器人的出現(xiàn)，其產(chǎn)品的清潔能力、用戶體驗(yàn)相比于第一代隨機(jī)式掃地機(jī)器人都有了質(zhì)的提升，帶來(lái)整個(gè)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模的增速提升。

同一時(shí)期，科沃斯、浦桑尼克、福瑪特等品牌開(kāi)始打開(kāi)中國(guó)市場(chǎng)，科沃斯憑借其“地寶”系列掃地機(jī)器人迅速占領(lǐng)中國(guó)市場(chǎng)。根據(jù)科沃斯的招股說(shuō)明書(shū)數(shù)據(jù)，2014年國(guó)內(nèi)掃地機(jī)器人線上渠道銷(xiāo)售額占比前四的品牌分別為科沃斯、iRobot、浦桑尼克和?，斕?，數(shù)值分別為37.2%、15.0%、9.7%、7.5%；線下渠道銷(xiāo)售額占比前四的品牌分別為科沃斯、iRobot、?，斕睾惋w利浦，數(shù)值分別為53.4%、16.5%、8.8%、5.0%。不論是線上線下渠道，科沃斯均占據(jù)絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)地位。

從國(guó)內(nèi)主要電商平臺(tái)淘寶、京東、拼多多的掃地機(jī)器人銷(xiāo)售情況來(lái)看，高端掃地機(jī)器人僅iRobot一個(gè)品牌，產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格在2500-5000元區(qū)間，目前全平臺(tái)累計(jì)銷(xiāo)量約不到6萬(wàn)臺(tái)，以淘寶和京東平臺(tái)為主。中端機(jī)型價(jià)格定位在1000-2500元，品牌競(jìng)爭(zhēng)激烈，科沃斯銷(xiāo)量遙遙領(lǐng)先，DJ35、DD35等多款機(jī)型在天貓旗艦店累計(jì)銷(xiāo)量超過(guò)40萬(wàn)臺(tái)，米家緊隨其后，其旗艦產(chǎn)品米家掃地機(jī)器人在天貓平臺(tái)累計(jì)銷(xiāo)量也超過(guò)45萬(wàn)臺(tái)。其他諸如石頭科技、亨納斯、美的、浦桑尼克等品牌產(chǎn)品銷(xiāo)量約在10萬(wàn)臺(tái)量級(jí)。低端機(jī)型主要活躍在拼多多平臺(tái)，價(jià)格定位在200-500元，以采用陀螺儀導(dǎo)航的初級(jí)規(guī)劃式掃地機(jī)器人產(chǎn)品為主，熱門(mén)品牌包括Pureatic、家衛(wèi)士、鳳瑞等，銷(xiāo)量均在10萬(wàn)臺(tái)量級(jí)。

綜合來(lái)看，目前iRobot在歐美市場(chǎng)占領(lǐng)主要地位，科沃斯在中國(guó)市場(chǎng)占據(jù)主要地位，但是中低端市場(chǎng)品牌競(jìng)爭(zhēng)仍然十分激烈，還未出現(xiàn)壟斷級(jí)的強(qiáng)勢(shì)品牌。根據(jù)前文所述，目前掃地機(jī)器人處于“功能機(jī)”時(shí)代，其清潔能力和效率還不足以完全替代傳統(tǒng)的掃帚、拖把和吸塵器，現(xiàn)在的科沃斯、iRobot就好比是手機(jī)行業(yè)當(dāng)時(shí)的諾基亞、摩托羅拉，能否繼續(xù)在“智能機(jī)”時(shí)代保持領(lǐng)先地位還不得而知。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，掃地機(jī)器人行業(yè)的“蘋(píng)果”“華為”可能還處于萌芽之中。

三、國(guó)內(nèi)外龍頭公司研究

3.1、科沃斯

科沃斯是國(guó)內(nèi)從事掃地機(jī)器人、擦窗機(jī)器人、無(wú)線手持吸塵器等家用清潔工具研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售的領(lǐng)軍企業(yè)。公司最早于1998年成立，以提供清潔小家電的代工服務(wù)起家，發(fā)展至今已經(jīng)形成掃地機(jī)器人“地寶”、擦窗機(jī)器人“窗寶”、空氣凈化機(jī)器人“沁寶”以及清潔小家電品牌“TINECO”等一系列家用清潔產(chǎn)品線。2018年5月，公司于A股上市，發(fā)行價(jià)20.02元/股，截至目前公司股價(jià)22.4元，總市值126.44億元。

發(fā)展歷程：

根據(jù)公司的發(fā)展歷史，其業(yè)務(wù)布局主要可以分為三個(gè)階段：

第一階段為1998-2006年，是公司的原始積累期。這一階段公司主要以吸塵器等家用清潔小家電的代工業(yè)務(wù)為主，從一開(kāi)始的不知名品牌到為飛利浦、松下、伊萊克斯等知名品牌代工，公司成為蘇州勞動(dòng)密集型代工企業(yè)的代表，并在這一時(shí)期積累破解了諸多高端家用吸塵器的國(guó)外專(zhuān)利和核心技術(shù)。

第二階段為2006-2016年，是公司的清潔產(chǎn)品業(yè)務(wù)爆發(fā)期。受到伊萊克斯、IRobot等公司的影響，公司從2006年開(kāi)始全力投入研發(fā)以掃地機(jī)器人為主的家用清潔機(jī)器人，于2009、2010、2011年分別推出掃地機(jī)器人“地寶”系列、空氣凈化機(jī)器人“沁寶”系列和擦窗機(jī)器人“窗寶”系列產(chǎn)品，完成了家用清潔機(jī)器人的整體布局。

根據(jù)中怡康市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，科沃斯掃地機(jī)器人自推出便占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，2012-2013年，科沃斯掃地機(jī)器人零售額國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占比分別為60.8%和63.7%，而同期排第二的?，斕亓闶垲~占比僅為19.5%和12.1%。國(guó)際市場(chǎng)上，公司自2012年開(kāi)始相繼在德國(guó)、美國(guó)和日本設(shè)立分公司，并成功開(kāi)拓西班牙、法國(guó)、加拿大、馬來(lái)西亞等多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，形成了以歐洲、美國(guó)、日本為核心的國(guó)際營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。另一方面，基于公司吸塵器代工業(yè)務(wù)的原始積累，公司旗下清潔小家電品牌TEK于2013年推出第一代完全知識(shí)產(chǎn)權(quán)無(wú)線手持吸塵器AK47，被中國(guó)家用電器研究院評(píng)為“年度最佳吸塵器”。其后，公司又相繼推出無(wú)線地面清洗機(jī)和無(wú)線除螨儀兩款產(chǎn)品，與英國(guó)知名品牌戴森形成直接正面對(duì)抗。

第三階段為2016年至今，是公司向中高端產(chǎn)品和服務(wù)機(jī)器人完整產(chǎn)品線拓展的轉(zhuǎn)型期。隨著清潔機(jī)器人市場(chǎng)的持續(xù)火熱，競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)激烈，2013-2017年，科沃斯掃地機(jī)器人在國(guó)內(nèi)的綜合市場(chǎng)占有率由63.7%下滑至接近50%，iRobot、浦桑尼克、萊客電器、美的、小米等公司輪番搶奪市場(chǎng)。在這樣的行業(yè)背景下，公司一方面投資參股了多家以人工智能技術(shù)為基礎(chǔ)的軟硬件公司，另一方面于2018年成立了科沃斯（南京）人工智能研究院，進(jìn)行機(jī)器視覺(jué)、深度學(xué)習(xí)等等多項(xiàng)AI技術(shù)的研發(fā)，提升其清潔機(jī)器人和小家電產(chǎn)品的附加值，向中高端升級(jí)。2016年，公司推出集家電管控、安防、巡邏、清潔于一體的管家機(jī)器人Unibot，由單一功能的清潔工具向集成化的多功能家庭智能“管家”演進(jìn)。另外，公司開(kāi)始涉足公共服務(wù)領(lǐng)域，推出商用服務(wù)機(jī)器人旺寶，在銀行、司法、零售等場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)落地，完善其服務(wù)機(jī)器人的整體產(chǎn)品布局。

發(fā)展至今，科沃斯經(jīng)歷了從吸塵器代工到自研清潔機(jī)器人和小家電再到拓展服務(wù)機(jī)器人完整產(chǎn)品線兩次業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，家用機(jī)器人場(chǎng)景產(chǎn)品功能逐步集成合一，由單一清潔工具向智能中控家庭管家升級(jí)，公共服務(wù)場(chǎng)景，基于清潔機(jī)器人的技術(shù)積累推出商用服務(wù)機(jī)器人，布局未來(lái)潛在的toB服務(wù)市場(chǎng)。

產(chǎn)品：

截至目前，歷經(jīng)兩次業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型后，公司形成服務(wù)機(jī)器人品牌“科沃斯”和清潔小家電品牌“TINECO”兩大系列產(chǎn)品線。其中，服務(wù)機(jī)器人包括家庭服務(wù)機(jī)器人和公共服務(wù)機(jī)器人兩類(lèi)，家用機(jī)器人以清潔為主，包括地寶系列、窗寶系列、沁寶系列以及管家機(jī)器人Unibot，功能上覆蓋掃拖地、擦窗和空氣凈化；公共服務(wù)機(jī)器人以旺寶系列為主，具備人臉識(shí)別、語(yǔ)音交互、安防巡邏等多種功能。清潔小家電品牌“TINECO”是科沃斯旗下子品牌，由其創(chuàng)業(yè)時(shí)期的吸塵器代工業(yè)務(wù)衍生而出，目前已經(jīng)擁有吸塵器系列、清洗機(jī)系列和除螨儀系列三條產(chǎn)品線。

分產(chǎn)品線來(lái)看，家庭服務(wù)機(jī)器人仍以中低端高性價(jià)比路線為主且是公司的主要收入和利潤(rùn)來(lái)源。根據(jù)公司招股說(shuō)明書(shū)和2018年度報(bào)告，其家用機(jī)器人地寶系列2017年平均售價(jià)為836.7元/臺(tái)，窗寶系列平均售價(jià)為1180.1元/臺(tái)，2018年綜合平均售價(jià)為933元/臺(tái)。其產(chǎn)品銷(xiāo)售收入由2015年的13.96億元快速增長(zhǎng)至2018年的38.65億元，收入占比由51.8%上升至67.88%，2018年產(chǎn)品毛利率為47.57%。

從公司產(chǎn)品的成本構(gòu)成看，家庭服務(wù)機(jī)器人以集成技術(shù)為主。2018年，服務(wù)機(jī)器人的直接材料和外購(gòu)成品金額分別達(dá)到15.3億元和3.28億元，合計(jì)占總成本比例達(dá)到91.68%，根據(jù)公司招股說(shuō)明書(shū)，2017年公司采購(gòu)原材料主要包括注塑件、電器件、電機(jī)、電池、地刷等零部件，其中電機(jī)和電池是清潔機(jī)器人的核心組件，從采購(gòu)金額和數(shù)量來(lái)看仍以外采為主。

2019年，科沃斯推出搭載Cortex-A17四核處理器和AIVI視覺(jué)識(shí)別技術(shù)的高端掃拖一體機(jī)產(chǎn)品地寶DG70，官方零售價(jià)高達(dá)4699元，邁出向中高端產(chǎn)品升級(jí)的第一步。

清潔小家電以O(shè)DM外銷(xiāo)為主，收入保持穩(wěn)定小幅增長(zhǎng)。根據(jù)公司招股說(shuō)明書(shū)和2018年度報(bào)告，其清潔小家電銷(xiāo)售收入由2015年的12.2億元增長(zhǎng)至2018年的16.99億元，收入占比則由45.27%下滑至29.84%，由于該產(chǎn)品以O(shè)DM外銷(xiāo)為主，客戶包括優(yōu)羅普洛、創(chuàng)科實(shí)業(yè)、Candy集團(tuán)等公司，毛利率較低，2018年僅為17.78%。公司旗下子品牌Tineco定位中高端清潔小家電，產(chǎn)品官方售價(jià)2099至4999元不等，接近戴森的同類(lèi)高端無(wú)線吸塵器產(chǎn)品，但是從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看收入規(guī)模較小，2018年僅為1.16億元，仍處于品牌孕育期。

公共服務(wù)機(jī)器人旺寶系列和家庭智能管家Unibot屬于公司的戰(zhàn)略布局產(chǎn)品，目前也未實(shí)現(xiàn)規(guī)?；N(xiāo)售。

除了服務(wù)機(jī)器人和清潔小家電整機(jī)產(chǎn)品外，公司于2006、2007年設(shè)立的子公司怡潤(rùn)模具、彤帆科技和凱航電機(jī)屬于上游原材料供應(yīng)商，2018年?duì)I業(yè)收入分別為0.32、3.47和1.72億元，實(shí)現(xiàn)其整機(jī)產(chǎn)品的部分原材料自供。其中，凱航電機(jī)主要提供有刷/無(wú)刷真空風(fēng)機(jī)和交流電機(jī)，適用于手持吸塵器、洗地機(jī)和掃地機(jī)器人等產(chǎn)品。

從研發(fā)費(fèi)用看，2018年公司研發(fā)費(fèi)用大幅上升，由2017年的1.24億元增長(zhǎng)至2.05億元，主要原因?yàn)榭莆炙梗暇┤斯ぶ悄苎芯吭旱牟季忠约靶滦蛡鞲衅?、清潔模組的研發(fā)投入。從其新型產(chǎn)品布局看，公司正在經(jīng)歷由中低端產(chǎn)品向中高端產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型期，其高端清潔機(jī)器人和智能小家電產(chǎn)品預(yù)計(jì)將成為公司未來(lái)的主要業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

市場(chǎng)：

公司的產(chǎn)品銷(xiāo)售渠道主要包括線上渠道和線下渠道兩類(lèi)，線上渠道包括公司自有和第三方B2C電商平臺(tái)、電商平臺(tái)直采和線上分銷(xiāo)商渠道三類(lèi)；線下渠道則包括百貨商場(chǎng)、家電連鎖商超等零售專(zhuān)柜或門(mén)店，同樣有直銷(xiāo)和分銷(xiāo)兩種。公司服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)品主要通過(guò)線上渠道銷(xiāo)售，清潔小家電則主要通過(guò)線下渠道銷(xiāo)售。2018年，公司服務(wù)機(jī)器人業(yè)務(wù)線上收入占比約為65%，線下收入占比約為35%，清潔小家電由于以O(shè)EM/ODM外銷(xiāo)為主，線下收入占比長(zhǎng)期保持97%以上。

具體到細(xì)分渠道，2017年，公司服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)品B2C電商平臺(tái)收入占比達(dá)到41.08%，其中僅淘寶一家就達(dá)到19.7%，天貓商城是公司線上最主要的銷(xiāo)售平臺(tái)。此外，隨著公司線下體驗(yàn)店的持續(xù)開(kāi)設(shè)，服務(wù)機(jī)器人線下收入占比呈逐年上升趨勢(shì)，由2015年的17.07%上升至2018年的35%，預(yù)計(jì)公司推出的中高端機(jī)型將成為線下門(mén)店的主力銷(xiāo)售產(chǎn)品。

公司清潔小家電產(chǎn)品的客戶較為集中，主要為優(yōu)羅普洛、創(chuàng)科實(shí)業(yè)等國(guó)外知名品牌。2017年，公司對(duì)優(yōu)羅普洛、創(chuàng)科實(shí)業(yè)銷(xiāo)售收入分別達(dá)到8.08和4.14億元，占小家電整體收入的77.6%，客戶集中度極高。

從國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)看，公司整體業(yè)務(wù)國(guó)內(nèi)外收入占比均接近50%，國(guó)外業(yè)務(wù)收入占比呈上升趨勢(shì)。2015-2017年，公司服務(wù)機(jī)器人國(guó)外銷(xiāo)售收入由0.6億元增長(zhǎng)至7.56億元，收入占比由2.24%大幅上升至16.62%。2018年，公司服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)品進(jìn)入包括Bestbuy, Target，Home Depot和Costco等在內(nèi)的美國(guó)3,500多家主流線下零售門(mén)店，在美國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售收入較2017年同期增長(zhǎng)接近100%。2018年，公司在香港、德國(guó)、美國(guó)和日本的主要分銷(xiāo)公司分別實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入9.34、2.80、2.51和0.32億元，但僅有德國(guó)分公司實(shí)現(xiàn)盈利。受清潔小家電OEM/ODM業(yè)務(wù)影響，公司國(guó)外收入整體毛利率較低，2018年約為31.02%，同期國(guó)內(nèi)毛利率達(dá)到44.9%。

從銷(xiāo)售費(fèi)用來(lái)看，公司的費(fèi)用支出主要為市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)推廣及廣告費(fèi)，對(duì)電商平臺(tái)依附度較高，銷(xiāo)售費(fèi)用支出與業(yè)務(wù)收入增速較為接近。2018年，公司銷(xiāo)售費(fèi)用達(dá)到10.72億元，其中市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)推廣及廣告費(fèi)為5.03億元，占比46.9%，職工薪酬為2.18億元，占比20.3%，運(yùn)輸費(fèi)為1.41億元，占比13.2%，合計(jì)支出占比超過(guò)80%。隨著公司服務(wù)機(jī)器人業(yè)務(wù)收入的快速增長(zhǎng)，銷(xiāo)售費(fèi)用支出同樣增速迅猛，2015-2018年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到42.6%，同期服務(wù)機(jī)器人收入增速約為40.4%，兩者增速非常接近，也從側(cè)面說(shuō)明公司服務(wù)機(jī)器人品牌尚未建立強(qiáng)勢(shì)地位，仍處于營(yíng)銷(xiāo)推動(dòng)階段。

2、iRobot

iRobot是一家專(zhuān)業(yè)從事消費(fèi)機(jī)器人研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售的科技公司。公司成立于1990年，以特種機(jī)器人起家，并于2002年轉(zhuǎn)向消費(fèi)機(jī)器人領(lǐng)域推出掃地機(jī)器人Roomba系列，此后迅速占領(lǐng)歐美市場(chǎng)。如今，公司已經(jīng)擁有掃地機(jī)器人Roomba、擦地機(jī)器人Braava、割草機(jī)器人Terra等一系列產(chǎn)品，定位專(zhuān)注于家庭清潔場(chǎng)景。2005年，公司在納斯達(dá)克上市，發(fā)行價(jià)29.51美元，截至目前公司股價(jià)49.25美元，總市值13.92億美元。