作者：薛靜

來源：盒飯財經(jīng)

謠言往往是有待證實的預(yù)言。

自6月16日，路透社報道稱騰訊欲取代百度控股愛奇藝后，微博話題#騰訊計劃入股愛奇藝#閱讀量高達(dá)6602.6萬，討論達(dá)1.4萬，愛奇藝股價漲幅更是達(dá)到40%。如果交易達(dá)成，長視頻格局將從此變天。

2016年、2018年均曾傳出百度將拋售愛奇藝的消息，此交易至今尚未有實錘落地。

實際上，百度剝離非核心業(yè)務(wù)很正常，它曾有個 “航母計劃”，先后出售了百度外賣、百度音樂、91桌面、百度醫(yī)生等業(yè)務(wù)，這與騰訊、阿里不斷拓展邊界的思路略有不同。這到底是為了戰(zhàn)略聚焦，還是為了戰(zhàn)略止損？百度為什么這么喜歡賣公司？愛奇藝在航母計劃中一直扮演巡洋艦的角色，現(xiàn)在連它也要被放棄了嗎？

A

這些年被賣的那些公司

鏡頭轉(zhuǎn)回2015年7月28日，百度召開第二季度財報分析師會。李彥宏在會上首次提出航母計劃，并宣布將對百度外賣和91桌面等項目進(jìn)行獨立發(fā)展和開放融資。從此，百度的航母夢正式拉開帷幕，正式踏上賣公司之旅。

同一天，百度分拆外賣業(yè)務(wù)，并且宣布已于前一周成功獲得由水木投資集團(tuán)和漢能基金聯(lián)合領(lǐng)投的2.5億美元的A+輪融資。就此，該業(yè)務(wù)成為“航母計劃先鋒隊”中第一個被剝離的。但由于B輪融資遲遲未能完成，2016年第一季度，百度以2億美元回購百度外賣股份，將其重新納入百度體系中。

12月，百度音樂業(yè)務(wù)與太合音樂集團(tuán)合并，打通了音樂產(chǎn)業(yè)鏈上下游。同年，91桌面、作業(yè)幫也通過航母計劃從百度主體剝離出來。

分拆百度視頻和百度文學(xué)是2016年的重頭戲。

最先分拆的是百度視頻，不過進(jìn)行得不太順利。

4月20日，百度公司宣布旗下百度視頻獨立運營，并已完成10億元對外融資，投資方包括國內(nèi)影視傳媒企業(yè)新文化，賽富基金和天神娛樂。

不過，百度視頻僅獨立5個月，天神娛樂便在9月19日發(fā)出公告稱，因受政策影響，將終止對小度互娛的1.925億元的投資計劃。而截至當(dāng)日，工商資料顯示，百度視頻的股東名錄中尚無“百度”以外的投資方。

該項投資告吹后，也意味著百度視頻分拆獨立后首輪融資資金并未全部到賬，后續(xù)是否會引入新投資者，便再無報道。

另一項重頭戲，分拆百度文學(xué)，同樣以慘淡收場。

早在6月20日，便有消息傳出，百度將以10億美元（約66億人民幣）的價格將百度文學(xué)出售給完美世界。直至7月4日，該消息才得以正式公布。

注意，百度文學(xué)前身縱橫中文網(wǎng)在最初便歸屬于完美世界。

2013年，百度曾以1.9億元從完美世界購入縱橫中文網(wǎng)，并于同年7月，斥116億元收購91無線，91熊貓看書隨之歸入旗下。2014年，百度文學(xué)宣布成立，并發(fā)布了包括“縱橫中文網(wǎng)”、“91熊貓看書”、“百度書城”等子品牌在內(nèi)的架構(gòu)。也就是說，為了百度文學(xué)，公司至少花了117.9億元。

待到2016年出售該業(yè)務(wù)時，雖然百度仍持有三成股份，但對比成本，百度虧了約51.9億元。

2017年，“航母”的航行路仍然坎坷。

2017年2月8日，受魏則西等事件的影響，百度宣布裁撤醫(yī)療事業(yè)部，3月正式宣布關(guān)停百度醫(yī)生，并于4月1日清空數(shù)據(jù)。

這是“航母計劃”開啟后，百度第一次被迫關(guān)停自己的業(yè)務(wù)。

之后，百度又賣掉了自己的游戲業(yè)務(wù)。這次拆分與百度文學(xué)有相似之處，那就是虧了。

3月底，百度遞交給了美國證券交易委員會一份文件，文件中顯示，公司已經(jīng)將旗下移動游戲業(yè)務(wù)以12億元的價格出售。5月份，百度游戲正式拆分獨立運營。

2013年7月，百度以116億元全資收購91無線，從此建立百度移動游戲業(yè)務(wù)，這在當(dāng)年成為了中國互聯(lián)網(wǎng)歷史上金額最大的并購案。

4年過去，百度僅以12億元的價格便將該業(yè)務(wù)出售，虧損大約104億元。

值得一提的是，2017年8月24日，曾經(jīng)被賣出又被買回的百度外賣被餓了么以8億美元收購，并在一年后被更名“餓了么星選”。從此，曾經(jīng)的“航母計劃”排頭兵被正式舍棄。

2018年，百度完成了對金融業(yè)務(wù)、全球廣告與工具業(yè)務(wù)的分拆。與此同時，其成功于3月29日將愛奇藝送入納斯達(dá)克上市，更是在5月將百度糯米影業(yè)以2億美金的價格賣給了愛奇藝。

2019年5月，網(wǎng)傳百度計劃分拆無人車，但在之后被百度否定。不過，6月30日其的確又舍棄了自身的一向業(yè)務(wù)——旅游。

此后，百度便再無動作，“航母計劃”算是消停了，但今年又傳出其準(zhǔn)備賣出愛奇藝的消息。很難斷定，該計劃是否會被重啟。

B

賣公司的百度還好嗎？

時間再次回調(diào)至2015年7月28日。

宣布啟動“航母計劃”當(dāng)日，百度方面稱將all in O2O市場，而百度外賣無疑是百度O2O戰(zhàn)略的重要組成部分，之所以會進(jìn)行獨立運營，就是為了打贏這場戰(zhàn)役。

不過，如上文所說，百度最終于2017年將百度外賣賣給了餓了么，這便從側(cè)面說明，這場O2O的仗并不好打。而其他幾項業(yè)務(wù)：91桌面、百度音樂、百度視頻、百度游戲、百度旅游、百度文學(xué)、百度金融、全球廣告業(yè)務(wù)。這些最終都脫離了百度主體。

一系列動作下來，航母不僅沒有壯大反而更加瘦小。

大舉分拆業(yè)務(wù)，對百度又有什么影響？

（圖片源自網(wǎng)絡(luò)）

先看百度外賣。

在出售該業(yè)務(wù)時，百度與餓了么簽訂了協(xié)議：

在金額方面分為兩部分：第一，百度外賣以5億美元出售；第二，百度打包一些流量入口資源給餓了么，作價3億美元，包括手機(jī)百度、百度糯米、百度地圖，年限為五年，百度搜索年限為兩年。所以，總共賣出價格為8億美元。

這8億美元中，2億美元為現(xiàn)金，餓了么增發(fā)股份3億美元，交易完成后百度占餓了么股份5%，剩余3億美元鎖定期為五年。另外，餓了么將使用百度外賣品牌18個月，而百度外賣將維持1年左右的獨立運營。這樣一來，百度不僅可以成為新外賣公司的小股東，還可保證未來利益。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，百度外賣出售之前，其在外賣的市場份額中只占了17.3%，而餓了么占36.5%，美團(tuán)外賣占33%，對比下來，百度只占了另外兩大對手一半左右的份額。而且餓了么背后有著阿里巴巴的投資，美團(tuán)的背后則是騰訊。而百度外賣的背后則無其他企業(yè)支持。面對強(qiáng)大的競爭對手，百度選擇退出無疑是個不錯的選擇。

公開數(shù)據(jù)顯示，百度在此業(yè)務(wù)上砸了20億元，而這次售賣價格為8億美元（約56億人民幣），百度凈賺36億元。

不過，航母計劃中，賠錢的業(yè)務(wù)亦存在，比如上文中提到的虧損約51.9億元的百度文學(xué)，以及虧損約104億元的百度游戲。

上文曾說到，百度為建立百度文學(xué)花費成本至少117.9億元。但在其收購縱橫中文網(wǎng)之后便一直被曝出虧損消息。與此同時，騰訊于2015年收購盛大文學(xué)成立閱文集團(tuán)，阿里、小米也紛紛加入網(wǎng)文賽道，對百度文學(xué)造成了更大壓力。根據(jù)Analysys易觀智庫此前發(fā)布的《移動閱讀中國市場季度監(jiān)測報告2015年第1季度》數(shù)據(jù)顯示：掌閱iReader在2015年第一季度中國移動市場份額中(安卓)占比26.4%，緊隨其后的是17.9%的QQ閱讀、10.2%的塔讀文學(xué)，而具有百度背景的熊貓看書卻僅占9.6%。

這便是百度寧愿虧損51.9億元也要將百度文學(xué)打包賣回給完美世界的原因。

不過，與剝離百度外賣時相同，此次剝離百度文學(xué)，百度依舊占該業(yè)務(wù)的三成股份，并沒有完全放棄。

至于百度游戲，百度并未保留股份而是將全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給多酷基金。外界分析，百度剝離移動游戲業(yè)務(wù)與業(yè)務(wù)開展不力有關(guān)。

百度的年度報告顯示，2016年百度實現(xiàn)總營收705億元，實現(xiàn)營業(yè)利潤為100億元，相比2015年下降了13.9%；歸屬公司的凈利潤從2015年的337億元下降至2016年的116億元，降幅高達(dá)65.6%。

“魏則西事件”的爆發(fā)給百度的品牌形象和收入帶來了直接的負(fù)面影響。交易服務(wù)收入方面，百度收入48.9億元，同比下滑30.1%。而其交易收入主要由百度糯米，百度交易和百度手機(jī)游戲產(chǎn)生。

面對利潤下滑與各界輿論壓力，百度變得自顧不暇，只得選擇剝離百度游戲業(yè)務(wù)來及時止損。

事實證明此次舉措是正確的。據(jù)百度公布的2017年第四季度財報顯示，其營收同比增長29%，其中移動營收占比76%；凈利潤為42億元，同比增長1%。

再來看百度視頻，也就是最后于2018年5月賣給愛奇藝的百度糯米影業(yè)。雖然此次剝離業(yè)務(wù)的動作并未出自家門，百度亦因此獲益。

2018年5月9日及10日，百度糯米影業(yè)出售給愛奇藝的消息流出，愛奇藝連續(xù)兩天股價大漲超過10%。百度股票走勢也相應(yīng)一片大好。5月14日，開盤后，百度股價一路走高至275.72美元，漲幅達(dá)2.19%，市值更是達(dá)到961億美元。

其它業(yè)務(wù)，例如91桌面、百度音樂、作業(yè)幫等則為公司邊緣業(yè)務(wù)。

2017年4月，陸奇進(jìn)行了《全面診斷百度護(hù)城河》的講話。在他看來，百度的主航道為Feed流和人工智能兩大業(yè)務(wù)，代表百度的未來；護(hù)城河則指能夠讓主航道業(yè)務(wù)航行更穩(wěn)健的業(yè)務(wù)，起到護(hù)衛(wèi)艦隊的作用，是百度的現(xiàn)在（搜索業(yè)務(wù)）。在主航道和護(hù)城河之外的其他業(yè)務(wù)將面臨兩種選擇：一種是直接解散；另一種則是選擇剝離。

而這些非核心業(yè)務(wù)注定要離開百度這艘航母，為其主航道與護(hù)城河的發(fā)展服務(wù)。

不過，即使分拆了很多業(yè)務(wù)，百度2019年Q1還是虧損3.27億元，這是上市14年以來的首次虧損。

C

分開就好？

2017年8月，其剛把百度外賣出售給餓了么，2018年4月，阿里巴巴就收購了餓了么。根據(jù)之前和餓了么的約定，餓了么可以使用百度外賣品牌18個月。10月15日，阿里正式對外宣布將百度外賣正式更名“餓了么星選”。距百度外賣剝離百度本體，只過了14個月的時間。

這次收購，百度與阿里簽署了正式協(xié)議，同意以4.88億美元的價格將百度香港持有的餓了么股權(quán)轉(zhuǎn)讓給阿里巴巴。

不過，此次阿里巴巴收購餓了么用了95億美元，再加上購買百度手中股權(quán)，共花去約100億美元。百度出售百度外賣時的8億美元與之相比相差甚遠(yuǎn)。

這樣一來，百度不僅沒賺到錢，還在外賣賽道上徹底喪失了話語權(quán)。

百度文學(xué)離開百度后亦改了名字——縱橫文學(xué)（其最初的名字）。

2017年5月25日，縱橫文學(xué)對外宣布完成新一輪融資，由紅杉資本和完美世界領(lǐng)投，盛景基金、分享投資、國宏兄弟等數(shù)家機(jī)構(gòu)跟投，融資金額為8億，此時的“百度文學(xué)”估值已達(dá)40億元，超其被賣出時30億元。

2018年10月，縱橫文學(xué)再次完成新一輪融資，不一樣的是，這次由北京市文投集團(tuán)旗下基金戰(zhàn)略投資，對縱橫文學(xué)，甚至整個行業(yè)來說，意味著“國家隊”資本的入資，及其旗下產(chǎn)業(yè)鏈資源的支持。這時，它的估值達(dá)到了45億元。

離開百度后的文學(xué)業(yè)務(wù)發(fā)展得比之前好、快，而此時的百度不再是縱橫文學(xué)的大東家，其手里僅剩三成股份。雖然其仍有一部分紅利可分，卻已不是全部。

2018年4月28日，金融業(yè)務(wù)被百度拆分出去，啟用全新品牌“度小滿”。當(dāng)時的度小滿成功融到由凱雷投資領(lǐng)投的19億美元，但事實上，其問題并不小。

市面上已有螞蟻金融、騰訊金融、京東數(shù)科等品牌，此時的度小滿卻剛成立，沒有標(biāo)志性的產(chǎn)品，搜索流量更缺乏足夠的轉(zhuǎn)化率。

從2018年下半年開始，分管消費金融和理財與資管業(yè)務(wù)線的黃爽、張旭陽相繼出走，而更早之前，CRO王勁和百度錢包及金融理財業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人章政華也已離開。至此，百度系全部撤離度小滿。

2019年4月，度小滿公布相應(yīng)數(shù)據(jù)，其支付業(yè)務(wù)在春節(jié)后的留存用戶為1.4億人，而當(dāng)時螞蟻金服全球用戶量已突破10億人。

其單飛這一年，曾經(jīng)的豪華高管陣容被打碎，外部勁敵林立。未來的路并不好走。

至于被百度剝離的其他業(yè)務(wù)，游戲業(yè)務(wù)被更名“多酷游戲”，作業(yè)幫新公司取名為“小船出?！?，百度系均已離開。

剝離自身業(yè)務(wù)并非百度一家的戰(zhàn)略。

騰訊2014年剝離電商業(yè)務(wù)，2018年，剝離音樂業(yè)務(wù)。

2014年，京東與騰訊宣布建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系：京東將收購騰訊B2C平臺QQ網(wǎng)購和C2C平臺拍拍網(wǎng)100%權(quán)益、物流人員和資產(chǎn)，以及易迅網(wǎng)的少數(shù)股權(quán)和購買易迅網(wǎng)剩余股權(quán)的權(quán)利。騰訊將向京東提供微信和手機(jī)QQ客戶端的一級入口位置及其他主要平臺的支持。騰訊將獲得京東約15%的股份。

而騰訊在剝離音樂業(yè)務(wù)后成功將該業(yè)務(wù)送到美國上市，而業(yè)務(wù)依舊以QQ音樂命名，并未改成其他名字。

2009年和2010年，馬云通過運作，先后兩次共花了3.3億元人民幣將支付寶這塊業(yè)務(wù)從阿里巴巴集團(tuán)旗下剝離，并裝入自己持股80%的浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司。2014年10月浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司宣布以其為主體創(chuàng)立了螞蟻金服，并在此后的A輪融資和B輪融資中引入全國社?；?、國開金融、中國人壽、中郵集團(tuán)等國家隊，螞蟻金服亦逐步形成支付寶、余額寶、芝麻信用、借唄、用唄等在國內(nèi)影響深遠(yuǎn)的普惠金融業(yè)務(wù)。

不過，阿里巴巴這次并非業(yè)務(wù)剝離，只是符合監(jiān)管需要。

在中國人民銀行正式出臺的《支付清算組織管理辦法》中，獲得牌照的公司必須是內(nèi)資公司。而阿里的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，大股東軟銀和雅虎都是外國資本。為了能讓支付寶順利獲得牌照，馬云只得鋌而走險，將支付寶剝離本體，并轉(zhuǎn)變成一家符合央行規(guī)定的公司。

2018年2月1日，阿里和螞蟻金服聯(lián)合宣布，阿里巴巴將根據(jù)之前簽署的合作協(xié)議入股并獲得螞蟻金服33%的股權(quán)，螞蟻依然是阿里最穩(wěn)固的金融基座。

由此可見，騰訊、阿里剝離業(yè)務(wù)很少采用“大甩賣”的方式，而且近五年來，吸納多于剝離。

而百度，除了縱橫文學(xué)，其仍持股30%外，其余均不再屬于百度旗下。

陸奇那番關(guān)于“主航道”與“護(hù)城河”的話證實了百度對于其他業(yè)務(wù)的做法。

對于這些非核心業(yè)務(wù)，與其說是放他們出去浪，不如說是棄子，這一策略是否正確，可能需要在更長的時間維度中觀察。