現(xiàn)在，中國、美國經(jīng)濟總量占到全世界的40%以上（美國24%、中國將近17%）。

中美國運，不僅事關(guān)全球格局變化，更會影響無數(shù)人的命運。

今天，主要和大家分享一篇關(guān)于美國、中國未來大勢的文章，最后再簡單談點我的看法。

為什么今天專門要介紹這篇文章？

簡單說，很值得一看，因為，它對中美未來發(fā)展有很多遠(yuǎn)見。

這篇文章的標(biāo)題是“The Big Cycles Over The Last 500 Years”，直接翻譯就是“過去500年的大周期”。

文章的作者，叫雷伊·達(dá)里奧（Ray Dalio），先前我在文章里提到過。

達(dá)里奧1949年出生在美國紐約，他創(chuàng)辦的“橋水”(Bridgewater)，是現(xiàn)在世界上最大的對沖基金。

橋水目前管理的資產(chǎn)規(guī)模在1600億美元（超過1.1萬億人民幣）。

橋水過人的地方是，它的客戶主要是養(yǎng)老金、大學(xué)捐贈基金、慈善基金、跨國組織、主權(quán)基金和各國央行，其中外國的客戶要占到1/2左右。

能得到這樣的大客戶青睞，達(dá)里奧自然不簡單。

其中之一，就是他十分專注于宏觀問題研究，經(jīng)常探索一些涉及國家、經(jīng)濟運行的根本問題。

當(dāng)然，檢驗實力的從來都是實際戰(zhàn)果。

達(dá)里奧曾預(yù)見到2008年美國次貸危機。

他提前布局，做多國債、做多日元，最后，帶領(lǐng)橋水不光活了下來，還賺到了9.4%的收益（當(dāng)年全球有80%的對沖基金都在虧錢）。

當(dāng)時，奧巴馬政府也是聽取了達(dá)里奧的建議，對銀行進(jìn)行壓力測試，結(jié)果是可能損失超過400萬億，美國才采取強有力的救市政策。

橋水研究成果已經(jīng)成為世界很多國家決策者的參考資料

達(dá)里奧和中國也有很深的淵源。

早在1984年，也就是中國改革開放之初，達(dá)里奧就來到中國，為中國人講解國際資本市場運作，他還參與到中國金融市場的改革中。

第一次來到中國，他就敏銳地覺察到中國發(fā)展的巨大潛力。

甚至，在1995年，他還讓自己當(dāng)時11歲的兒子馬特，到北京上了史家胡同小學(xué)。

他和中國打交道不僅早，而且，層次也非常高。

舉一個簡單的小例子，下面是《兩次全球大危機的比較研究》中對達(dá)里奧（也就是其中“戴里歐先生”）的評價。

至于這本書，有興趣的朋友，隨手搜一下作者，就知道分量了。

最后，簡單歸納下，就是達(dá)里奧既對宏觀趨勢有深刻研究，同時，對中國也有深入了解。

所以，他關(guān)于中美關(guān)系的文章自然值得一讀。

達(dá)里奧在這篇文章里其實是提供了一個分析框架：全球霸權(quán)興衰的密碼。

也就是他說的，帝國生命的大周期。

他指出，全球霸權(quán)其實和人類一樣，也有自己的生命周期。

比如，人在第一個階段，基本都是在父母的照顧下上學(xué)；直到18—24歲，開始進(jìn)入第二個階段，工作，結(jié)婚生子，養(yǎng)家；最后到了55—65歲，來到最后一個階段，不再承擔(dān)家庭和工作重?fù)?dān)，生命也走向終結(jié)。

根據(jù)年齡，我們能大體判斷他（她）將會怎么樣，應(yīng)該怎么樣和他（她）打交道。

全球霸權(quán)也有類似的規(guī)律。

他歸納到下面這個圖里。

簡單來說，就是一個世界秩序建立后，會有一段和平繁榮的時期。

人們理所當(dāng)然地認(rèn)為，繁榮會一直持續(xù)下去，所以，借錢享樂，加大杠桿，導(dǎo)致經(jīng)濟泡沫、貧富差距。

然后，為了維持所謂的繁榮，只能饑不擇食，不斷去印錢，繼續(xù)擴大債務(wù)。

而在這個過程中，會產(chǎn)生巨大的矛盾和沖突，收場的方式只能是戰(zhàn)爭或者其他某種巨大的變革。

舊秩序崩潰，新秩序重建。

從而產(chǎn)生新的霸主，進(jìn)入下一個周期……

他回顧了16世紀(jì)以來（一般認(rèn)為地理大發(fā)現(xiàn)之后，人類進(jìn)入了全球化時代），全球霸權(quán)的興衰周期，用了下面這張圖。

達(dá)里奧專門用了很大篇幅，用實例（荷蘭、英國）來證明自己的判斷。

不過，我們更關(guān)心的是中國和美國。

達(dá)里奧專門畫了一幅簡單一些，但更清楚的圖，就是下面這個。

其中，紅色代表中國，藍(lán)色代表美國。

在過去世界500年全球霸權(quán)興替規(guī)律的基礎(chǔ)上，達(dá)里奧指出：

美國世界最強帝國的領(lǐng)先優(yōu)勢已所剩不多，而且相對正處于衰落之中；中國的實力則正在迅速崛起，而且身后沒有哪個國家能夠望其項背。

他說的這種實力，主要包括8個方面：教育、競爭力、科技水平、經(jīng)濟產(chǎn)出、貿(mào)易份額、軍事實力、金融中心實力、儲備貨幣。

近三四十年美國正在反復(fù)經(jīng)歷印錢、杠桿、泡沫和衰退，就是這種衰落周期的反映。

1982—2000年，貨幣和信貸擴張帶來互聯(lián)網(wǎng)泡沫，導(dǎo)致2000年后的衰退。

2002—2007年，房地產(chǎn)泡沫，導(dǎo)致2008年大衰退。

2020年以來，美國新冠疫情，又將擠爆泡沫。

在這三個階段，美國最后解決的辦法都是，印錢、借債。

內(nèi)部財富分化，社會撕裂。

關(guān)于美國財富分化，達(dá)里奧有個研究發(fā)現(xiàn)：美國最富有的1%人口的財富是最底層的90%人口的財富總和。

更關(guān)鍵的是，貧富差距鴻溝越來越大。

40多年來，美國60%黃金年齡勞動者的收入幾乎沒有增長，而最富有10%人群的收入至少翻了一番，頂端1%人群的收入增加了2倍。

現(xiàn)在只有一半的美國人，收入比他們的父母高（1970年代是90%）。

雖然，美國現(xiàn)在仍然有美元霸權(quán)，不過一旦違約問題及印美元行動在幾年后摧毀債券市場，美元作為儲備貨幣的能力也會跟之“縮水”。

英國、荷蘭在歷史上的悲劇已經(jīng)表明，隨后而來的就將是丟掉霸權(quán)。

美國債務(wù)已經(jīng)突破天際線

而達(dá)里奧認(rèn)為，中國在未來10年左右會變得更加重要。

反映在實際行動上，一季度，橋水的整體證券持倉下降了48.5%，卻增持了好幾家中國公司的股票，增持比例高的甚至超過100%。

對達(dá)里奧這篇文章，該怎么看？

現(xiàn)在，美國的確有這樣那樣的問題，不看好美國的聲音很多。本文僅代表作者觀點，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請在文中注明來源及作者名字。

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