現(xiàn)在，中國(guó)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量占到全世界的40%以上（美國(guó)24%、中國(guó)將近17%）。

中美國(guó)運(yùn)，不僅事關(guān)全球格局變化，更會(huì)影響無(wú)數(shù)人的命運(yùn)。

今天，主要和大家分享一篇關(guān)于美國(guó)、中國(guó)未來(lái)大勢(shì)的文章，最后再簡(jiǎn)單談點(diǎn)我的看法。

為什么今天專門要介紹這篇文章？

簡(jiǎn)單說(shuō)，很值得一看，因?yàn)?，它?duì)中美未來(lái)發(fā)展有很多遠(yuǎn)見(jiàn)。

這篇文章的標(biāo)題是“The Big Cycles Over The Last 500 Years”，直接翻譯就是“過(guò)去500年的大周期”。

文章的作者，叫雷伊·達(dá)里奧（Ray Dalio），先前我在文章里提到過(guò)。

達(dá)里奧1949年出生在美國(guó)紐約，他創(chuàng)辦的“橋水”(Bridgewater)，是現(xiàn)在世界上最大的對(duì)沖基金。

橋水目前管理的資產(chǎn)規(guī)模在1600億美元（超過(guò)1.1萬(wàn)億人民幣）。

橋水過(guò)人的地方是，它的客戶主要是養(yǎng)老金、大學(xué)捐贈(zèng)基金、慈善基金、跨國(guó)組織、主權(quán)基金和各國(guó)央行，其中外國(guó)的客戶要占到1/2左右。

能得到這樣的大客戶青睞，達(dá)里奧自然不簡(jiǎn)單。

其中之一，就是他十分專注于宏觀問(wèn)題研究，經(jīng)常探索一些涉及國(guó)家、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的根本問(wèn)題。

當(dāng)然，檢驗(yàn)實(shí)力的從來(lái)都是實(shí)際戰(zhàn)果。

達(dá)里奧曾預(yù)見(jiàn)到2008年美國(guó)次貸危機(jī)。

他提前布局，做多國(guó)債、做多日元，最后，帶領(lǐng)橋水不光活了下來(lái)，還賺到了9.4%的收益（當(dāng)年全球有80%的對(duì)沖基金都在虧錢）。

當(dāng)時(shí)，奧巴馬政府也是聽(tīng)取了達(dá)里奧的建議，對(duì)銀行進(jìn)行壓力測(cè)試，結(jié)果是可能損失超過(guò)400萬(wàn)億，美國(guó)才采取強(qiáng)有力的救市政策。

橋水研究成果已經(jīng)成為世界很多國(guó)家決策者的參考資料

達(dá)里奧和中國(guó)也有很深的淵源。

早在1984年，也就是中國(guó)改革開(kāi)放之初，達(dá)里奧就來(lái)到中國(guó)，為中國(guó)人講解國(guó)際資本市場(chǎng)運(yùn)作，他還參與到中國(guó)金融市場(chǎng)的改革中。

第一次來(lái)到中國(guó)，他就敏銳地覺(jué)察到中國(guó)發(fā)展的巨大潛力。

甚至，在1995年，他還讓自己當(dāng)時(shí)11歲的兒子馬特，到北京上了史家胡同小學(xué)。

他和中國(guó)打交道不僅早，而且，層次也非常高。

舉一個(gè)簡(jiǎn)單的小例子，下面是《兩次全球大危機(jī)的比較研究》中對(duì)達(dá)里奧（也就是其中“戴里歐先生”）的評(píng)價(jià)。

至于這本書，有興趣的朋友，隨手搜一下作者，就知道分量了。

最后，簡(jiǎn)單歸納下，就是達(dá)里奧既對(duì)宏觀趨勢(shì)有深刻研究，同時(shí)，對(duì)中國(guó)也有深入了解。

所以，他關(guān)于中美關(guān)系的文章自然值得一讀。

達(dá)里奧在這篇文章里其實(shí)是提供了一個(gè)分析框架：全球霸權(quán)興衰的密碼。

也就是他說(shuō)的，帝國(guó)生命的大周期。

他指出，全球霸權(quán)其實(shí)和人類一樣，也有自己的生命周期。

比如，人在第一個(gè)階段，基本都是在父母的照顧下上學(xué)；直到18—24歲，開(kāi)始進(jìn)入第二個(gè)階段，工作，結(jié)婚生子，養(yǎng)家；最后到了55—65歲，來(lái)到最后一個(gè)階段，不再承擔(dān)家庭和工作重?fù)?dān)，生命也走向終結(jié)。

根據(jù)年齡，我們能大體判斷他（她）將會(huì)怎么樣，應(yīng)該怎么樣和他（她）打交道。

全球霸權(quán)也有類似的規(guī)律。

他歸納到下面這個(gè)圖里。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是一個(gè)世界秩序建立后，會(huì)有一段和平繁榮的時(shí)期。

人們理所當(dāng)然地認(rèn)為，繁榮會(huì)一直持續(xù)下去，所以，借錢享樂(lè)，加大杠桿，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)泡沫、貧富差距。

然后，為了維持所謂的繁榮，只能饑不擇食，不斷去印錢，繼續(xù)擴(kuò)大債務(wù)。

而在這個(gè)過(guò)程中，會(huì)產(chǎn)生巨大的矛盾和沖突，收?qǐng)龅姆绞街荒苁菓?zhàn)爭(zhēng)或者其他某種巨大的變革。

舊秩序崩潰，新秩序重建。

從而產(chǎn)生新的霸主，進(jìn)入下一個(gè)周期……

他回顧了16世紀(jì)以來(lái)（一般認(rèn)為地理大發(fā)現(xiàn)之后，人類進(jìn)入了全球化時(shí)代），全球霸權(quán)的興衰周期，用了下面這張圖。

達(dá)里奧專門用了很大篇幅，用實(shí)例（荷蘭、英國(guó)）來(lái)證明自己的判斷。

不過(guò)，我們更關(guān)心的是中國(guó)和美國(guó)。

達(dá)里奧專門畫了一幅簡(jiǎn)單一些，但更清楚的圖，就是下面這個(gè)。

其中，紅色代表中國(guó)，藍(lán)色代表美國(guó)。

在過(guò)去世界500年全球霸權(quán)興替規(guī)律的基礎(chǔ)上，達(dá)里奧指出：

美國(guó)世界最強(qiáng)帝國(guó)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)已所剩不多，而且相對(duì)正處于衰落之中；中國(guó)的實(shí)力則正在迅速崛起，而且身后沒(méi)有哪個(gè)國(guó)家能夠望其項(xiàng)背。

他說(shuō)的這種實(shí)力，主要包括8個(gè)方面：教育、競(jìng)爭(zhēng)力、科技水平、經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出、貿(mào)易份額、軍事實(shí)力、金融中心實(shí)力、儲(chǔ)備貨幣。

近三四十年美國(guó)正在反復(fù)經(jīng)歷印錢、杠桿、泡沫和衰退，就是這種衰落周期的反映。

1982—2000年，貨幣和信貸擴(kuò)張帶來(lái)互聯(lián)網(wǎng)泡沫，導(dǎo)致2000年后的衰退。

2002—2007年，房地產(chǎn)泡沫，導(dǎo)致2008年大衰退。

2020年以來(lái)，美國(guó)新冠疫情，又將擠爆泡沫。

在這三個(gè)階段，美國(guó)最后解決的辦法都是，印錢、借債。

內(nèi)部財(cái)富分化，社會(huì)撕裂。

關(guān)于美國(guó)財(cái)富分化，達(dá)里奧有個(gè)研究發(fā)現(xiàn)：美國(guó)最富有的1%人口的財(cái)富是最底層的90%人口的財(cái)富總和。

更關(guān)鍵的是，貧富差距鴻溝越來(lái)越大。

40多年來(lái)，美國(guó)60%黃金年齡勞動(dòng)者的收入幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)，而最富有10%人群的收入至少翻了一番，頂端1%人群的收入增加了2倍。

現(xiàn)在只有一半的美國(guó)人，收入比他們的父母高（1970年代是90%）。

雖然，美國(guó)現(xiàn)在仍然有美元霸權(quán)，不過(guò)一旦違約問(wèn)題及印美元行動(dòng)在幾年后摧毀債券市場(chǎng)，美元作為儲(chǔ)備貨幣的能力也會(huì)跟之“縮水”。

英國(guó)、荷蘭在歷史上的悲劇已經(jīng)表明，隨后而來(lái)的就將是丟掉霸權(quán)。

美國(guó)債務(wù)已經(jīng)突破天際線

而達(dá)里奧認(rèn)為，中國(guó)在未來(lái)10年左右會(huì)變得更加重要。

反映在實(shí)際行動(dòng)上，一季度，橋水的整體證券持倉(cāng)下降了48.5%，卻增持了好幾家中國(guó)公司的股票，增持比例高的甚至超過(guò)100%。

對(duì)達(dá)里奧這篇文章，該怎么看？

現(xiàn)在，美國(guó)的確有這樣那樣的問(wèn)題，不看好美國(guó)的聲音很多。本文僅代表作者觀點(diǎn)，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)?jiān)谖闹凶⒚鱽?lái)源及作者名字。

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