7月20日，螞蟻集團(tuán)宣布，將在上交所科創(chuàng)板和港交所主板尋求同步啟動(dòng)發(fā)行上市的計(jì)劃。

據(jù)路透社報(bào)道，螞蟻集團(tuán)最新估值超過2000億美元（超過1.4萬(wàn)億元人民幣），擬在IPO中出售5%-10%的股份，這意味著募資規(guī)模將達(dá)到100億美元-200億美元（約為700億元-1400億元），有望成為今年世界上最大規(guī)模的IPO之一。

螞蟻集團(tuán)起步于2004年啟動(dòng)的支付寶項(xiàng)目，馬云對(duì)支付寶頗為重視。為了推出支付寶，馬云在監(jiān)管政策不明朗的情況下，甚至做好了坐牢的準(zhǔn)備。2010年，馬云以較低價(jià)格將支付寶從阿里巴巴集團(tuán)剝離，引發(fā)“偷竊”質(zhì)疑。

支付寶從阿里巴巴集團(tuán)剝離后，隨即獲得支付牌照，依托金融業(yè)務(wù)，支付寶成長(zhǎng)為萬(wàn)億螞蟻金服。不過，螞蟻金服也面臨強(qiáng)監(jiān)管。

自2019年年底，螞蟻“去金融化”加速，就在此次IPO消息傳出的一個(gè)月前，螞蟻金服正式更名為螞蟻集團(tuán)，全稱"螞蟻科技集團(tuán)股份有限公司"。

從金融到科技，螞蟻又將演繹什么樣的故事？

為了推出支付寶，馬云連坐牢的準(zhǔn)備都做好了

螞蟻集團(tuán)起步于2004年啟動(dòng)的支付寶項(xiàng)目。

在淘寶發(fā)展初期，其交易方式只有同城見面交易和遠(yuǎn)程交易匯款兩種。為了解決買賣雙方在互聯(lián)網(wǎng)上互不信任的問題，阿里想尋找一家國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)來做淘寶網(wǎng)的第三方擔(dān)保交易。

但是，當(dāng)時(shí)的銀行普遍認(rèn)為這是一樁成本高、收益低的買賣，沒有銀行愿意做。

2004年1月，馬云參加達(dá)沃斯論壇，受在場(chǎng)企業(yè)家關(guān)于"企業(yè)的社會(huì)責(zé)任"啟發(fā)，認(rèn)識(shí)到信用在交易中的重要性的馬云，在當(dāng)天晚上打電話給團(tuán)隊(duì)下達(dá)了啟用支付寶的指令。馬云甚至悲壯的表示："如果要坐牢，我去！"馬云之所以擔(dān)憂坐牢，主要是因?yàn)榈谌街Ц镀髽I(yè)還一直處于"灰色地帶"，并未被納入監(jiān)管。在相關(guān)政策出臺(tái)之前，"金融監(jiān)管"像是懸在支付寶等第三方支付機(jī)構(gòu)頭上的達(dá)摩克利斯之劍，不知何時(shí)會(huì)落下。

盡管一直游走于“灰色地帶”，但依托淘寶網(wǎng)， 支付寶發(fā)展迅速。

2004年12月，支付寶從淘寶網(wǎng)分拆出來，建立了自己的賬戶體系，成為獨(dú)立的運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。為了提高在線支付的使用率、提高支付寶的交易額，2005年2月支付寶推出全額賠付機(jī)制，向消費(fèi)者提出"你敢付，我敢賠"的口號(hào)，鼓勵(lì)消費(fèi)者進(jìn)行線上支付。

據(jù)公開資料，支付寶在2010年已成長(zhǎng)為擁有億級(jí)用戶的第三方支付機(jī)構(gòu)，交易額猛增至9.36億。支付寶曾經(jīng)在支付領(lǐng)域一家獨(dú)大，馬云感慨："我就是拿著望遠(yuǎn)鏡也找不到對(duì)手"，但作為當(dāng)時(shí)中國(guó)最大的第三方支付機(jī)構(gòu)，支付寶受到了監(jiān)管部門更多地注意。

支付寶脫離阿里巴巴被指“偷竊”，王興認(rèn)為馬云存在誠(chéng)信問題

2010年6月，央行發(fā)布《支付清算組織管理辦法》，第三方支付有望轉(zhuǎn)正。

根據(jù)《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》規(guī)定，要申請(qǐng)第三方支付牌照，"外商投資支付機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍、境外出資人的資格條件和出資比例等，由中國(guó)人民銀行另行規(guī)定，報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)"。

拿到了軟銀和雅虎投資的阿里巴巴，即屬于外資，為支付寶獲得支付牌照蒙上了一層陰霾。

2011年，阿里巴巴集團(tuán)宣布，支付寶(中國(guó))網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司所有權(quán)已于2010年轉(zhuǎn)至浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司，當(dāng)時(shí)馬云持有阿里巴巴電子商務(wù)有限公司80%股份，支付寶完全脫離阿里巴巴集團(tuán)。

隨后，阿里巴巴第一大股東的雅虎方面發(fā)布公告稱，對(duì)于馬云轉(zhuǎn)移支付寶的行為毫不知情。

此外，雅虎方面還透露，支付寶的總轉(zhuǎn)讓價(jià)格3.3億元人民幣。而當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)支付寶的估值已達(dá)數(shù)十億美元。

當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)有聲音認(rèn)為，馬云屬于“竊賊”。

2011年6月10日， 財(cái)新網(wǎng)總編輯胡舒立發(fā)表財(cái)新觀察“馬云為什么錯(cuò)了”，文中強(qiáng)調(diào)，契約與產(chǎn)權(quán)一道構(gòu)成市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基石，并指出馬云未經(jīng)股東授權(quán)轉(zhuǎn)移支付寶所有權(quán)違背了契約原則。

馬云則辯稱，這是"必須做的正確決定"。

不過，此事依舊余波未息，據(jù)媒體2019年3月報(bào)道，美團(tuán)創(chuàng)始人王興在接受專訪時(shí)談到，阿里巴巴的馬云一直是他的特別關(guān)注對(duì)象?！拔胰匀徽J(rèn)為他有誠(chéng)信問題，”王興表示，馬云在未獲阿里巴巴董事會(huì)批準(zhǔn)的情況下剝離了其數(shù)字支付業(yè)務(wù)支付寶(Alipay)，此事對(duì)中國(guó)商界領(lǐng)袖在全球的聲譽(yù)造成了持久傷害。

在支付寶剝離阿里巴巴集團(tuán)后不久，正式獲得央行頒發(fā)的支付牌照。

金融業(yè)務(wù)迅速做大，屢次面臨監(jiān)管

支付寶拿到牌照后，阿里巴巴開始試水金融業(yè)務(wù)。從2010年獲取兩張小貸牌照，到2013年余額寶問世，再到2014年發(fā)起設(shè)立網(wǎng)商銀行，逐步擴(kuò)大金融業(yè)務(wù)版圖。

2013年余額寶的推出讓天弘基金的規(guī)模躍升至行業(yè)第一，但與此同時(shí)也引發(fā)監(jiān)管部門對(duì)金融市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。

在2018年央行發(fā)布的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告》中，直指要防范貨幣市場(chǎng)基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，"并將風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)至銀行等相關(guān)機(jī)構(gòu)"。

"個(gè)別T+0貨幣市場(chǎng)基金在用戶數(shù)量及金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)等方面均已具有系統(tǒng)重要性，一旦出現(xiàn)流動(dòng)性問題，單體風(fēng)險(xiǎn)極易向金融體系蔓延，甚至影響社會(huì)穩(wěn)定。"報(bào)告指出。

有分析認(rèn)為，報(bào)告中指出的個(gè)別貨幣市場(chǎng)基金或是余額寶。同年6月，證監(jiān)會(huì)、央行發(fā)布指導(dǎo)意見，對(duì)T+0貨幣基金實(shí)施限額管理。

受到監(jiān)管后，余額寶迅速縮減了規(guī)模。2017年起，余額寶開始限制個(gè)人賬戶持有規(guī)模，從100萬(wàn)逐步降至10萬(wàn)元。而如今的余額寶收益率不斷下降，早已不復(fù)當(dāng)年輝煌。

被關(guān)進(jìn)籠子的還有螞蟻金服的消費(fèi)金融。

2016年，螞蟻金服全資子公司"招財(cái)寶"所發(fā)行的廣東惠州僑興集團(tuán)子公司10億元私募債產(chǎn)品到期無(wú)法兌付，進(jìn)而牽出金融機(jī)構(gòu)違規(guī)擔(dān)保大案，涉案金額約120億元。同時(shí)，隨著P2P平臺(tái)爆雷潮和現(xiàn)金貸造成的諸多惡性社會(huì)事件，讓監(jiān)管看到了互聯(lián)網(wǎng)金融潛在風(fēng)險(xiǎn)的破壞性。

目前，螞蟻金服幾乎布局了消費(fèi)金融所有的領(lǐng)域，信貸領(lǐng)域的花唄、借唄，理財(cái)領(lǐng)域的螞蟻財(cái)富，以及自營(yíng)的網(wǎng)商銀行、天弘基金等。

根據(jù)《財(cái)新》報(bào)道，螞蟻金服與銀行聯(lián)合放貸資金規(guī)模達(dá)到2萬(wàn)億元。2017年最高峰時(shí)，螞蟻金服小貸共發(fā)行了3100多億ABS。同年，私募ABS遭到央行的嚴(yán)厲管控。

據(jù)外媒報(bào)道，螞蟻集團(tuán)作為手握最多、最全的金融牌照的金控集團(tuán)，出現(xiàn)在2018年的五家金融控股監(jiān)管試點(diǎn)名單。

北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心主任黃益平在《螞蟻金服：從支付寶到新金融生態(tài)圈》一書中提到，我國(guó)數(shù)字金融的發(fā)展，得益于監(jiān)管部門相對(duì)寬松的政策環(huán)境。如果監(jiān)管部門從一開始就不允許互聯(lián)網(wǎng)公司涉足金融業(yè)務(wù)，就不會(huì)有螞蟻金服。

但金融監(jiān)管對(duì)于支付寶的影響也非常深遠(yuǎn)。2008年，馬云曾豪言："如果銀行不改變，我們就改變銀行。"而近年，馬云對(duì)支付寶的說辭變成："雖然這幾年，支付寶對(duì)金融產(chǎn)生了沖擊，但從未想過要顛覆金融機(jī)構(gòu)。"螞蟻集團(tuán)戰(zhàn)略性"去金"，高管稱從來就是家技術(shù)公司雷達(dá)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，近年來螞蟻金服動(dòng)作不斷，一直在向科技型公司靠攏轉(zhuǎn)化。2019年，螞蟻金服高管團(tuán)隊(duì)更是在接受《中國(guó)企業(yè)家》專訪時(shí)提及，"螞蟻從來沒有想過成為一家金融公司，從來就是家技術(shù)公司。"螞蟻集團(tuán)的科技轉(zhuǎn)型自2019年底開始提速。2019年12月19日，螞蟻金服宣布全面提速全球化、內(nèi)需、科技三大戰(zhàn)略，并對(duì)公司高層做出新的人事調(diào)整：總裁胡曉明接任螞蟻金服CEO，原CEO井賢棟改任螞蟻金服集團(tuán)董事長(zhǎng)，主要精力專注于全球化業(yè)務(wù)。

據(jù)媒體報(bào)道，此時(shí)螞蟻金服支付收入和技術(shù)服務(wù)收入占比已經(jīng)基本持平，各占45%左右；另有10%收入來自金融云、技術(shù)開放平臺(tái)、區(qū)塊鏈等技術(shù)。

2020年3月，在支付寶合作伙伴大會(huì)上，胡曉明宣布支付寶將升級(jí)為數(shù)字生活開放平臺(tái)，聚焦服務(wù)業(yè)數(shù)字化的新戰(zhàn)略目標(biāo)，并稱未來3年將攜手5萬(wàn)服務(wù)商幫助4000萬(wàn)商家完成數(shù)字化升級(jí)。

而就在此次IPO消息傳出的一個(gè)月前，螞蟻金服正式更名為螞蟻集團(tuán)，全稱"螞蟻科技集團(tuán)股份有限公司"。

有業(yè)內(nèi)人士稱，此次"去金"不僅是響應(yīng)央行去年發(fā)布的《金融控股公司監(jiān)管試行辦法》號(hào)召，更被視為是螞蟻集團(tuán)轉(zhuǎn)型落地的重大戰(zhàn)略舉措，亦或是為當(dāng)下的IPO鋪路。

與此同時(shí)，螞蟻科技的經(jīng)營(yíng)范圍也發(fā)生變動(dòng)，新增工程和技術(shù)研究和試驗(yàn)發(fā)展、企業(yè)總部管理、控股公司服務(wù)、以自有資金從事投資活動(dòng)等，而"接受金融機(jī)構(gòu)委托從事金融信息技術(shù)服務(wù)外包，金融業(yè)務(wù)流程外包，金融知識(shí)流程外包，投資管理，投資咨詢"則被去除。

胡曉明今年6月接受專訪時(shí)稱，"作為一家科技公司，預(yù)計(jì)未來五年內(nèi)，技術(shù)服務(wù)費(fèi)占螞蟻集團(tuán)總收入的比例將從2019年的50%上升至80%。"螞蟻金服已經(jīng)不再局限于消費(fèi)者的電子支付服務(wù)，而是定位于普惠金融服務(wù)的科技企業(yè)。

螞蟻集團(tuán)曾受惠于金融業(yè)務(wù)，"去金融化"和強(qiáng)調(diào)科技，螞蟻集團(tuán)這頭“大象”將演繹什么故事？雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。

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