非常榮幸來這里。剛才主持人陳顯寶說我爬了政企學(xué)三座山，我就從這里開始說起。

我是從洞庭湖邊上的一個海拔只有50米的農(nóng)村出來的。爬山是件不容易的事，爬了三座山，做了三次重要的選擇，其實每件事情做得都不是很成功。大家知道，爬山是登山峰，就是要一覽眾山小，在半山腰看不到美好的風(fēng)景。一個人有一個理想，想去攀登，但是又有自己的判斷，這個判斷就是能不能攀上去。有學(xué)生找我討論人生的問題、為人處事的問題和怎么看人的問題。我說：有一種人不好打交道，就是高度自卑和高度自尊相結(jié)合的人。其實反過來想，在另一個層面上，可能我也屬于這種人，首先有點自卑，想要爬到頂峰不容易。

他們總結(jié)這三座山，為什么我覺得蠻有意思的呢？因為這三座山有一個比較標(biāo)準(zhǔn)，就是用了多少社會資源，用了多少杠桿。要當(dāng)政治家，就要掌握全社會的資源；當(dāng)了美國總統(tǒng)，可能想管全世界，野心很大，杠桿也很大，那是power，是控制力。要當(dāng)商人，商人也不是靠自己的體力干活，而是靠資本干活，要配置社會資源，商人也是資源配置者。另外一類就是個體勞動者，包括老師、體育明星、演藝圈的明星、畫家、作家等，以個體勞動為基礎(chǔ)，主要靠自己，基本不用杠桿或杠桿用得很小。

我很快就發(fā)現(xiàn)我用杠桿的能力比較弱。政治，我覺得很難；做企業(yè)也一樣，到了一定時候，就發(fā)現(xiàn)還是需要用杠桿，有沒有找到杠桿、配置杠桿的能力呢？我有恐懼感和自卑感，覺得自己找不到，或者找到了也不敢用，沒那么自信就干脆去爬另外一座山。所以，我不認(rèn)為我是成功的，但是我的確通過爬三座不同的山，見識了不同的風(fēng)景。

既然來了，我就跟大家分享一下我在當(dāng)前形勢下對企業(yè)的思考。來之前，我狠狠轉(zhuǎn)換了一下思維，因為最近沒在做太多企業(yè)的事。10年前，中誠信15周年的時候，我宣布去當(dāng)老師。后來當(dāng)老師當(dāng)上了癮，首先投奔了人民大學(xué)，跟劉元春院長一起做宏觀經(jīng)濟研究。在這個很好的環(huán)境下，我也取得了一些收獲和認(rèn)可，蠻好的。后來又在中國社會科學(xué)院、武漢大學(xué)（我的母校）帶學(xué)生，現(xiàn)在每天看學(xué)生的報告都看不完。

當(dāng)前是轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的時代，風(fēng)險釋放的時代。今天是EE年會，我分享一下我的思考。大家做企業(yè)，應(yīng)該有幫助，有一些參考的地方。

現(xiàn)在，新的時代的來臨，是整個中國政治、文化重新定位的時代。對于過去的成功，不管是建國前的努力、建國后的努力、改革開放以來的努力，分階段的各種各樣的時代，現(xiàn)在都是包容的，都是對過去所出現(xiàn)的歷史機遇、歷史背景和歷史貢獻的繼承和分析。但是現(xiàn)在，應(yīng)該重新定位，定位什么呢？首先，社會主要矛盾變了，這些主要矛盾的討論，每個人心中都有自己不同的理解。另外，整個中國經(jīng)濟面臨的形勢發(fā)生了很深刻的變化，我們所處的時代是一個不一樣的時代，未來的情景也有一個新的展示。這種背景下，企業(yè)有什么思考呢？我跟大家分享一下我的想法。

剛才馮侖講了，轉(zhuǎn)型不轉(zhuǎn)行。轉(zhuǎn)行是很危險的，轉(zhuǎn)型就要對過去做企業(yè)的思考方式、做企業(yè)的模式有一個認(rèn)真的思考?，F(xiàn)在講“親”“清”政治。過去資源配置的方法跟現(xiàn)在有很大的差別，我相信未來會有一個更市場化的、更法治化的、更清潔的企業(yè)生態(tài)。剛才馮侖講了很多關(guān)于地產(chǎn)界的貢獻——給人們創(chuàng)造美好的生活空間，提升人們的生活價值。讓我對地產(chǎn)界有了新的認(rèn)識。過去，我對地產(chǎn)行業(yè)甚至地產(chǎn)企業(yè)家持懷疑態(tài)度，因為它生產(chǎn)的是錢，把錢拿進來，把房賣出去，還是錢。做其它行業(yè)很難做大，專利、廠房、設(shè)備，還有好多工人，要做大很不容易。房地產(chǎn)商則連工人都不需要，一個幾百億的公司，幾十個人就可以做，幾乎都是別人的。馮侖今天講了以后，我對房地產(chǎn)商有一個新的、更高的認(rèn)識。

過去，房地產(chǎn)商總被人認(rèn)為是跟政府拿地，跟政府討價還價，所以在企業(yè)家成長的路上，成就了很多企業(yè)，成就了很多財富，也死亡了很多企業(yè)，甚至一個小小的貪官就要犧牲掉幾個地產(chǎn)商，這的確是很遺憾的事情。但這個不怪地產(chǎn)商，也不怪那個當(dāng)官的，因為當(dāng)時情況下，這樣的社會資源配置方法也許是更有效率的，他們是歷史前進的犧牲者。我們不要去嘲笑他們，在那些犧牲的官員里面，有很多是跟我們一樣從農(nóng)村里最基層起步的；在那些倒下去的企業(yè)家里面，有很多是跟我們一樣充滿理想、想為社會做事業(yè)的企業(yè)家們。那是時代的產(chǎn)物，是時代配置資源的方法，他們付出了代價。

未來，會發(fā)生很大的變化。我很早就體會到：我不缺吃，不缺穿，不做一件把以前都?xì)w零的事情，就是不跟政府官員做任何交易。我真的做到了。10年前，我之所以選擇去當(dāng)老師，就是覺得在企業(yè)待著沒用，想做更大的事情，需要獲得更大的社會資源，而更大的社會資源在政府官員手上，如果不交換則拿不到。我只有選擇離開，保存自己。

所以我覺得，“親”“清”政治是一件非常重要的事情，這件事情也是思考問題的方法。一個好的企業(yè)就是一個市場化的企業(yè)，任何一個講關(guān)系的企業(yè)，我絕不跟他合作。最好的生意是賣給老百姓的生意。這是一個很重要的體會，也是一個中國企業(yè)家風(fēng)險釋放的過程。

關(guān)于整個經(jīng)濟形勢的判斷，剛才劉元春院長講得非常到位、非常精準(zhǔn)。國際國內(nèi)形勢我都不重復(fù)了，我有一個體會要跟大家分享：我們現(xiàn)在面臨一個什么時代呢？我們面臨著一個風(fēng)險集聚的時代。從宏觀上看，從指標(biāo)上看，好像中國應(yīng)該發(fā)生一場經(jīng)濟危機。2008年的全球經(jīng)濟危機，經(jīng)濟學(xué)家們有一個結(jié)論——這是一場由于過度的貨幣化、過度的金融化和金融的過度自由化帶來的風(fēng)險。其實，那時候美國經(jīng)濟真發(fā)生什么問題了嗎？其實沒有發(fā)生什么問題。那為什么出現(xiàn)那么大的危機呢？因為金融體系出了問題。為了應(yīng)對這次危機，全世界都采取了進一步的貨幣化和進一步的金融自由化的辦法。當(dāng)然有的國家有所收斂，中國為了防止金融危機蔓延，采取了穩(wěn)增長的政策，進一步擴大貨幣供給，進一步推動金融創(chuàng)新。

一方面，穩(wěn)增長政策取得了巨大的成功，成功地跟世界經(jīng)濟形勢進行錯配。在他們很困難的時候，我們還能保持一個好的增長勢頭，軟著陸成功。現(xiàn)在迎來了全世界主要發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟成功復(fù)蘇的一個時代，但是我們付出了巨大代價，最大的代價是債務(wù)危機太大。中國現(xiàn)在的問題不僅僅是債務(wù)很大，而且利息很高，全世界的發(fā)達(dá)國家利息很低，只有2～3%；我們的利息，民營企業(yè)特別是做小企業(yè)的10%還不一定拿得到，官方利率5～6%，是全世界發(fā)達(dá)國家利息的好幾倍。根據(jù)統(tǒng)計，中國還要拿出GDP的15～17%來支付利息。作為一個企業(yè)，要做到這么高的回報，是非常難的。

宏觀上，要降低杠桿率，降低負(fù)債。微觀上怎么辦呢？一個公司不進則退，很重要的辦法就是提高股本率。中誠信很穩(wěn)健，穩(wěn)健的一個很重要的原因是不借債。不借債使公司發(fā)展被限制住了。一開始我們也想借債，因為一不小心領(lǐng)了一個金融業(yè)務(wù)許可證，不能存款，又不能貸款，是一個金融賬戶。去銀行貸款，銀行說，你怎么能夠貸款呢，你是一個金融機構(gòu)，不能貸款，只能拆借；拆借機構(gòu)說，你自己沒有錢，拆借什么。所以最后什么也沒有，既不能貸款，也不能拆借。除此之外，也有公司業(yè)務(wù)特殊的原因：我們評價所有的行業(yè)，假定借了對手和客戶的債，就會喪失對這個行業(yè)的評價權(quán)。所以，企業(yè)定位就是少擴張。但這并不是所有的企業(yè)成功的樣板。即便如此，在現(xiàn)在的時代下，也要非常注意提高企業(yè)的股本率。

我的判斷是要千方百計地擴大自己的股本，降低自己的負(fù)債。很多企業(yè)死亡的主要原因是借債，借債就是放大自己的杠桿。我們有吹氣球泡泡的體會，要是有心就會發(fā)現(xiàn)：吹得特別薄的時候，氣球的表面開始像云彩一樣浮動，美麗漂亮，但差不多在那一瞬間就會爆炸。一個氣球，如果不吹就不好看，吹一點點也沒意思，怎么讓氣球能飄、好看還不爆炸呢？就是合理和適度?，F(xiàn)在的情況來講，應(yīng)該更加要注意降低自己的負(fù)債率，提高股本率。中小企業(yè)剛起步就跟人家講上市的故事，這個事情本身就不靠譜，還很遙遠(yuǎn)。我看一個企業(yè)，就只看三張表——利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表、損益表。沒有這三張表，我根本就不會投資。但是很多人講故事是要找股本。中小企業(yè)要想辦法找股本。就像我們當(dāng)年那樣：只要有人給我們當(dāng)股東，投了錢就是對我們的支持，我就感激。而不是找你借錢，公司賺了錢，最后公司還是我的。你把企業(yè)做成功了，最后這個企業(yè)還不是你的，你被攆出門了。這樣的事情不多，非常少，極個別，中國就王石一個，但他不是失敗者。

為此，我的一個很重要的分享就是：要想千方設(shè)百計地擴大自己的股本。一個企業(yè)比較小的時候，天經(jīng)地義應(yīng)該是高價高息借錢，低價賣股，去吸收股本。吸收不到別人入股，找銀行借錢，門都沒有，找不到股東怎么行。所以我們要擴股，堅定不移地擴股。對于很多人來講，只要你把企業(yè)做好了，這個企業(yè)一定就是你的，關(guān)鍵是股本。

對于抗風(fēng)險來說，整個社會面臨降杠桿的壓力，好的企業(yè)、成功的企業(yè)，就是把自己的負(fù)債降得一低再低。我的分析是：中國巨大的資產(chǎn)投資，未來的去杠桿過程一定哀鴻遍野。到了去杠桿的過程，一定要把企業(yè)的股本提高。

我跟大家分享的內(nèi)容很簡單，是干貨。希望大家記得我講過兩件事情：第一，時代變了，“親”“清”政治，市場化轉(zhuǎn)型很重要。不要想政府給個好處就能成功，不要想依附于某一個企業(yè)就能成功。當(dāng)然也許已經(jīng)這樣起步，最后回歸到市場也是可以的，但時間上，可能由不得你有這么長的時間?，F(xiàn)在，成功的企業(yè)大多是面對千家萬戶市場的企業(yè)，比如互聯(lián)網(wǎng)公司都是搞市場的。前面陳東升講，生意沒有貴賤之分。不是說跟國有大企業(yè)、跟政府做生意就是高貴的。面對每一個小消費者的時候、為人民服務(wù)的時候是最高貴的，為消費者服務(wù)、滿足需求是最高貴的。第二，想千方設(shè)百計控股，拿股本，降低負(fù)債，應(yīng)對轉(zhuǎn)型和降杠桿的過程。發(fā)展經(jīng)濟學(xué)中有一個“三百美元陷阱”，這個時代過去了，資產(chǎn)投資的時代也過去了，現(xiàn)在應(yīng)該是降杠桿的時代，不能走反了。我研究宏觀經(jīng)濟，對于中誠信冒很小的風(fēng)險還能獲得一定的成功，是非常重要的。沒有走錯一步，就是活著，一直走著，慢慢走著，我相信也能活下去，也能做成百年老店。我有韌勁，不受誘惑，不去琢磨那些離我很近的很輝煌的事情，銀行、證券、保險、基金、信托等我都不做，就做中誠信，并相信這是一個非常有特色的企業(yè)。

總而言之，把住大勢——現(xiàn)在是一個轉(zhuǎn)型的時代，是一個降杠桿、控風(fēng)險的時代，我們要把這個機遇抓住。這不是一個困難時期，而是一個領(lǐng)悟者的超越時期。

希望我的分享對大家有一定的幫助。謝謝。