非常榮幸來(lái)這里。剛才主持人陳顯寶說(shuō)我爬了政企學(xué)三座山，我就從這里開始說(shuō)起。

我是從洞庭湖邊上的一個(gè)海拔只有50米的農(nóng)村出來(lái)的。爬山是件不容易的事，爬了三座山，做了三次重要的選擇，其實(shí)每件事情做得都不是很成功。大家知道，爬山是登山峰，就是要一覽眾山小，在半山腰看不到美好的風(fēng)景。一個(gè)人有一個(gè)理想，想去攀登，但是又有自己的判斷，這個(gè)判斷就是能不能攀上去。有學(xué)生找我討論人生的問題、為人處事的問題和怎么看人的問題。我說(shuō)：有一種人不好打交道，就是高度自卑和高度自尊相結(jié)合的人。其實(shí)反過來(lái)想，在另一個(gè)層面上，可能我也屬于這種人，首先有點(diǎn)自卑，想要爬到頂峰不容易。

他們總結(jié)這三座山，為什么我覺得蠻有意思的呢？因?yàn)檫@三座山有一個(gè)比較標(biāo)準(zhǔn)，就是用了多少社會(huì)資源，用了多少杠桿。要當(dāng)政治家，就要掌握全社會(huì)的資源；當(dāng)了美國(guó)總統(tǒng)，可能想管全世界，野心很大，杠桿也很大，那是power，是控制力。要當(dāng)商人，商人也不是靠自己的體力干活，而是靠資本干活，要配置社會(huì)資源，商人也是資源配置者。另外一類就是個(gè)體勞動(dòng)者，包括老師、體育明星、演藝圈的明星、畫家、作家等，以個(gè)體勞動(dòng)為基礎(chǔ)，主要靠自己，基本不用杠桿或杠桿用得很小。

我很快就發(fā)現(xiàn)我用杠桿的能力比較弱。政治，我覺得很難；做企業(yè)也一樣，到了一定時(shí)候，就發(fā)現(xiàn)還是需要用杠桿，有沒有找到杠桿、配置杠桿的能力呢？我有恐懼感和自卑感，覺得自己找不到，或者找到了也不敢用，沒那么自信就干脆去爬另外一座山。所以，我不認(rèn)為我是成功的，但是我的確通過爬三座不同的山，見識(shí)了不同的風(fēng)景。

既然來(lái)了，我就跟大家分享一下我在當(dāng)前形勢(shì)下對(duì)企業(yè)的思考。來(lái)之前，我狠狠轉(zhuǎn)換了一下思維，因?yàn)樽罱鼪]在做太多企業(yè)的事。10年前，中誠(chéng)信15周年的時(shí)候，我宣布去當(dāng)老師。后來(lái)當(dāng)老師當(dāng)上了癮，首先投奔了人民大學(xué)，跟劉元春院長(zhǎng)一起做宏觀經(jīng)濟(jì)研究。在這個(gè)很好的環(huán)境下，我也取得了一些收獲和認(rèn)可，蠻好的。后來(lái)又在中國(guó)社會(huì)科學(xué)院、武漢大學(xué)（我的母校）帶學(xué)生，現(xiàn)在每天看學(xué)生的報(bào)告都看不完。

當(dāng)前是轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的時(shí)代，風(fēng)險(xiǎn)釋放的時(shí)代。今天是EE年會(huì)，我分享一下我的思考。大家做企業(yè)，應(yīng)該有幫助，有一些參考的地方。

現(xiàn)在，新的時(shí)代的來(lái)臨，是整個(gè)中國(guó)政治、文化重新定位的時(shí)代。對(duì)于過去的成功，不管是建國(guó)前的努力、建國(guó)后的努力、改革開放以來(lái)的努力，分階段的各種各樣的時(shí)代，現(xiàn)在都是包容的，都是對(duì)過去所出現(xiàn)的歷史機(jī)遇、歷史背景和歷史貢獻(xiàn)的繼承和分析。但是現(xiàn)在，應(yīng)該重新定位，定位什么呢？首先，社會(huì)主要矛盾變了，這些主要矛盾的討論，每個(gè)人心中都有自己不同的理解。另外，整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的形勢(shì)發(fā)生了很深刻的變化，我們所處的時(shí)代是一個(gè)不一樣的時(shí)代，未來(lái)的情景也有一個(gè)新的展示。這種背景下，企業(yè)有什么思考呢？我跟大家分享一下我的想法。

剛才馮侖講了，轉(zhuǎn)型不轉(zhuǎn)行。轉(zhuǎn)行是很危險(xiǎn)的，轉(zhuǎn)型就要對(duì)過去做企業(yè)的思考方式、做企業(yè)的模式有一個(gè)認(rèn)真的思考。現(xiàn)在講“親”“清”政治。過去資源配置的方法跟現(xiàn)在有很大的差別，我相信未來(lái)會(huì)有一個(gè)更市場(chǎng)化的、更法治化的、更清潔的企業(yè)生態(tài)。剛才馮侖講了很多關(guān)于地產(chǎn)界的貢獻(xiàn)——給人們創(chuàng)造美好的生活空間，提升人們的生活價(jià)值。讓我對(duì)地產(chǎn)界有了新的認(rèn)識(shí)。過去，我對(duì)地產(chǎn)行業(yè)甚至地產(chǎn)企業(yè)家持懷疑態(tài)度，因?yàn)樗a(chǎn)的是錢，把錢拿進(jìn)來(lái)，把房賣出去，還是錢。做其它行業(yè)很難做大，專利、廠房、設(shè)備，還有好多工人，要做大很不容易。房地產(chǎn)商則連工人都不需要，一個(gè)幾百億的公司，幾十個(gè)人就可以做，幾乎都是別人的。馮侖今天講了以后，我對(duì)房地產(chǎn)商有一個(gè)新的、更高的認(rèn)識(shí)。

過去，房地產(chǎn)商總被人認(rèn)為是跟政府拿地，跟政府討價(jià)還價(jià)，所以在企業(yè)家成長(zhǎng)的路上，成就了很多企業(yè)，成就了很多財(cái)富，也死亡了很多企業(yè)，甚至一個(gè)小小的貪官就要犧牲掉幾個(gè)地產(chǎn)商，這的確是很遺憾的事情。但這個(gè)不怪地產(chǎn)商，也不怪那個(gè)當(dāng)官的，因?yàn)楫?dāng)時(shí)情況下，這樣的社會(huì)資源配置方法也許是更有效率的，他們是歷史前進(jìn)的犧牲者。我們不要去嘲笑他們，在那些犧牲的官員里面，有很多是跟我們一樣從農(nóng)村里最基層起步的；在那些倒下去的企業(yè)家里面，有很多是跟我們一樣充滿理想、想為社會(huì)做事業(yè)的企業(yè)家們。那是時(shí)代的產(chǎn)物，是時(shí)代配置資源的方法，他們付出了代價(jià)。

未來(lái)，會(huì)發(fā)生很大的變化。我很早就體會(huì)到：我不缺吃，不缺穿，不做一件把以前都?xì)w零的事情，就是不跟政府官員做任何交易。我真的做到了。10年前，我之所以選擇去當(dāng)老師，就是覺得在企業(yè)待著沒用，想做更大的事情，需要獲得更大的社會(huì)資源，而更大的社會(huì)資源在政府官員手上，如果不交換則拿不到。我只有選擇離開，保存自己。

所以我覺得，“親”“清”政治是一件非常重要的事情，這件事情也是思考問題的方法。一個(gè)好的企業(yè)就是一個(gè)市場(chǎng)化的企業(yè)，任何一個(gè)講關(guān)系的企業(yè)，我絕不跟他合作。最好的生意是賣給老百姓的生意。這是一個(gè)很重要的體會(huì)，也是一個(gè)中國(guó)企業(yè)家風(fēng)險(xiǎn)釋放的過程。

關(guān)于整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷，剛才劉元春院長(zhǎng)講得非常到位、非常精準(zhǔn)。國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)我都不重復(fù)了，我有一個(gè)體會(huì)要跟大家分享：我們現(xiàn)在面臨一個(gè)什么時(shí)代呢？我們面臨著一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)集聚的時(shí)代。從宏觀上看，從指標(biāo)上看，好像中國(guó)應(yīng)該發(fā)生一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。2008年的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們有一個(gè)結(jié)論——這是一場(chǎng)由于過度的貨幣化、過度的金融化和金融的過度自由化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)，那時(shí)候美國(guó)經(jīng)濟(jì)真發(fā)生什么問題了嗎？其實(shí)沒有發(fā)生什么問題。那為什么出現(xiàn)那么大的危機(jī)呢？因?yàn)榻鹑隗w系出了問題。為了應(yīng)對(duì)這次危機(jī)，全世界都采取了進(jìn)一步的貨幣化和進(jìn)一步的金融自由化的辦法。當(dāng)然有的國(guó)家有所收斂，中國(guó)為了防止金融危機(jī)蔓延，采取了穩(wěn)增長(zhǎng)的政策，進(jìn)一步擴(kuò)大貨幣供給，進(jìn)一步推動(dòng)金融創(chuàng)新。

一方面，穩(wěn)增長(zhǎng)政策取得了巨大的成功，成功地跟世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行錯(cuò)配。在他們很困難的時(shí)候，我們還能保持一個(gè)好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，軟著陸成功。現(xiàn)在迎來(lái)了全世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)成功復(fù)蘇的一個(gè)時(shí)代，但是我們付出了巨大代價(jià)，最大的代價(jià)是債務(wù)危機(jī)太大。中國(guó)現(xiàn)在的問題不僅僅是債務(wù)很大，而且利息很高，全世界的發(fā)達(dá)國(guó)家利息很低，只有2～3%；我們的利息，民營(yíng)企業(yè)特別是做小企業(yè)的10%還不一定拿得到，官方利率5～6%，是全世界發(fā)達(dá)國(guó)家利息的好幾倍。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)還要拿出GDP的15～17%來(lái)支付利息。作為一個(gè)企業(yè)，要做到這么高的回報(bào)，是非常難的。

宏觀上，要降低杠桿率，降低負(fù)債。微觀上怎么辦呢？一個(gè)公司不進(jìn)則退，很重要的辦法就是提高股本率。中誠(chéng)信很穩(wěn)健，穩(wěn)健的一個(gè)很重要的原因是不借債。不借債使公司發(fā)展被限制住了。一開始我們也想借債，因?yàn)橐徊恍⌒念I(lǐng)了一個(gè)金融業(yè)務(wù)許可證，不能存款，又不能貸款，是一個(gè)金融賬戶。去銀行貸款，銀行說(shuō)，你怎么能夠貸款呢，你是一個(gè)金融機(jī)構(gòu)，不能貸款，只能拆借；拆借機(jī)構(gòu)說(shuō)，你自己沒有錢，拆借什么。所以最后什么也沒有，既不能貸款，也不能拆借。除此之外，也有公司業(yè)務(wù)特殊的原因：我們?cè)u(píng)價(jià)所有的行業(yè)，假定借了對(duì)手和客戶的債，就會(huì)喪失對(duì)這個(gè)行業(yè)的評(píng)價(jià)權(quán)。所以，企業(yè)定位就是少擴(kuò)張。但這并不是所有的企業(yè)成功的樣板。即便如此，在現(xiàn)在的時(shí)代下，也要非常注意提高企業(yè)的股本率。

我的判斷是要千方百計(jì)地?cái)U(kuò)大自己的股本，降低自己的負(fù)債。很多企業(yè)死亡的主要原因是借債，借債就是放大自己的杠桿。我們有吹氣球泡泡的體會(huì)，要是有心就會(huì)發(fā)現(xiàn)：吹得特別薄的時(shí)候，氣球的表面開始像云彩一樣浮動(dòng)，美麗漂亮，但差不多在那一瞬間就會(huì)爆炸。一個(gè)氣球，如果不吹就不好看，吹一點(diǎn)點(diǎn)也沒意思，怎么讓氣球能飄、好看還不爆炸呢？就是合理和適度?，F(xiàn)在的情況來(lái)講，應(yīng)該更加要注意降低自己的負(fù)債率，提高股本率。中小企業(yè)剛起步就跟人家講上市的故事，這個(gè)事情本身就不靠譜，還很遙遠(yuǎn)。我看一個(gè)企業(yè)，就只看三張表——利潤(rùn)表、資產(chǎn)負(fù)債表、損益表。沒有這三張表，我根本就不會(huì)投資。但是很多人講故事是要找股本。中小企業(yè)要想辦法找股本。就像我們當(dāng)年那樣：只要有人給我們當(dāng)股東，投了錢就是對(duì)我們的支持，我就感激。而不是找你借錢，公司賺了錢，最后公司還是我的。你把企業(yè)做成功了，最后這個(gè)企業(yè)還不是你的，你被攆出門了。這樣的事情不多，非常少，極個(gè)別，中國(guó)就王石一個(gè)，但他不是失敗者。

為此，我的一個(gè)很重要的分享就是：要想千方設(shè)百計(jì)地?cái)U(kuò)大自己的股本。一個(gè)企業(yè)比較小的時(shí)候，天經(jīng)地義應(yīng)該是高價(jià)高息借錢，低價(jià)賣股，去吸收股本。吸收不到別人入股，找銀行借錢，門都沒有，找不到股東怎么行。所以我們要擴(kuò)股，堅(jiān)定不移地?cái)U(kuò)股。對(duì)于很多人來(lái)講，只要你把企業(yè)做好了，這個(gè)企業(yè)一定就是你的，關(guān)鍵是股本。

對(duì)于抗風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，整個(gè)社會(huì)面臨降杠桿的壓力，好的企業(yè)、成功的企業(yè)，就是把自己的負(fù)債降得一低再低。我的分析是：中國(guó)巨大的資產(chǎn)投資，未來(lái)的去杠桿過程一定哀鴻遍野。到了去杠桿的過程，一定要把企業(yè)的股本提高。

我跟大家分享的內(nèi)容很簡(jiǎn)單，是干貨。希望大家記得我講過兩件事情：第一，時(shí)代變了，“親”“清”政治，市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型很重要。不要想政府給個(gè)好處就能成功，不要想依附于某一個(gè)企業(yè)就能成功。當(dāng)然也許已經(jīng)這樣起步，最后回歸到市場(chǎng)也是可以的，但時(shí)間上，可能由不得你有這么長(zhǎng)的時(shí)間。現(xiàn)在，成功的企業(yè)大多是面對(duì)千家萬(wàn)戶市場(chǎng)的企業(yè)，比如互聯(lián)網(wǎng)公司都是搞市場(chǎng)的。前面陳東升講，生意沒有貴賤之分。不是說(shuō)跟國(guó)有大企業(yè)、跟政府做生意就是高貴的。面對(duì)每一個(gè)小消費(fèi)者的時(shí)候、為人民服務(wù)的時(shí)候是最高貴的，為消費(fèi)者服務(wù)、滿足需求是最高貴的。第二，想千方設(shè)百計(jì)控股，拿股本，降低負(fù)債，應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)型和降杠桿的過程。發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)中有一個(gè)“三百美元陷阱”，這個(gè)時(shí)代過去了，資產(chǎn)投資的時(shí)代也過去了，現(xiàn)在應(yīng)該是降杠桿的時(shí)代，不能走反了。我研究宏觀經(jīng)濟(jì)，對(duì)于中誠(chéng)信冒很小的風(fēng)險(xiǎn)還能獲得一定的成功，是非常重要的。沒有走錯(cuò)一步，就是活著，一直走著，慢慢走著，我相信也能活下去，也能做成百年老店。我有韌勁，不受誘惑，不去琢磨那些離我很近的很輝煌的事情，銀行、證券、保險(xiǎn)、基金、信托等我都不做，就做中誠(chéng)信，并相信這是一個(gè)非常有特色的企業(yè)。

總而言之，把住大勢(shì)——現(xiàn)在是一個(gè)轉(zhuǎn)型的時(shí)代，是一個(gè)降杠桿、控風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)代，我們要把這個(gè)機(jī)遇抓住。這不是一個(gè)困難時(shí)期，而是一個(gè)領(lǐng)悟者的超越時(shí)期。

希望我的分享對(duì)大家有一定的幫助。謝謝。