來源丨中國企業(yè)家雜志（微信號(hào)：iceo-com-cn）

作者丨趙東山

TikTok案把張一鳴和字節(jié)跳動(dòng)置身世界輿論中心。TikTok的命運(yùn)尚未有定論，但TikTok的背后，字節(jié)跳動(dòng)的投資能力以及投資后對(duì)業(yè)務(wù)的整合能力，正在被外界所看到。

投資，幾乎是張一鳴從創(chuàng)業(yè)一開始就采取的發(fā)展戰(zhàn)略。將外部資源與自身業(yè)務(wù)體系相結(jié)合，用最短的時(shí)間實(shí)現(xiàn)最高效的價(jià)值，從而快速達(dá)成某一產(chǎn)品目標(biāo)或完成在競(jìng)爭(zhēng)中的反超，這是字節(jié)跳動(dòng)投資的秘訣，TikTok正是這套戰(zhàn)術(shù)的集大成者。

從2012年創(chuàng)業(yè)至今，短短8年間，以張一鳴為代表的字節(jié)跳動(dòng)投資團(tuán)隊(duì)已經(jīng)投資105個(gè)項(xiàng)目。一個(gè)可以對(duì)比參考的數(shù)據(jù)是，同樣時(shí)間內(nèi)，美團(tuán)投資了53個(gè)，滴滴投資了40個(gè)，快手投資了29個(gè)。而僅在今年，字節(jié)跳動(dòng)就完成29次投資。

在區(qū)域分布上，字節(jié)跳動(dòng)的投資遍布海內(nèi)外；在投資階段上，字節(jié)跳動(dòng)覆蓋了從天使輪到收購的全部輪次；在細(xì)分行業(yè)中，字節(jié)跳動(dòng)涉獵也極其廣泛，教育、游戲、金融、社交、人工智能、企業(yè)服務(wù)、新能源汽車、餐飲消費(fèi)等熱門的創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域都能看到字節(jié)跳動(dòng)投資的身影。

此外，除自有投資業(yè)務(wù)外，字節(jié)跳動(dòng)還作為LP（Limitied Partner，有限合伙人）投資了多家投資機(jī)構(gòu)，如深耕硅谷的早期基金UpHonest Capital、胡博予創(chuàng)辦的XVC以及黑蟻資本，而張一鳴自身也是源碼資本的個(gè)人LP。

不同于純財(cái)務(wù)投資，字節(jié)跳動(dòng)的投資主要是基于自身的業(yè)務(wù)協(xié)同做布局，甚至在大多數(shù)情況下，投資也會(huì)變成張一鳴的一種規(guī)?；衅阜绞?，看中一個(gè)新創(chuàng)團(tuán)隊(duì)，便把整個(gè)公司都并入字節(jié)跳動(dòng)。

在字節(jié)跳動(dòng)投資的105個(gè)案例中，被并購的項(xiàng)目達(dá)到34個(gè)。目前字節(jié)跳動(dòng)的高層，如陳林、張楠、朱駿和陽陸育等人均是通過被并購他們的公司的方式進(jìn)入的字節(jié)跳動(dòng)。

在張一鳴的帶領(lǐng)下，成立8年多的字節(jié)跳動(dòng)，儼然已經(jīng)成為一個(gè)APP工廠，而與此同時(shí)，在業(yè)務(wù)與投資雙輪驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略下，張一鳴也構(gòu)建起了龐大的投資版圖，遍布互聯(lián)網(wǎng)流量所在的各個(gè)領(lǐng)域。

投資，是另一種形式的招聘

都說投資的關(guān)鍵是投人，張一鳴是把這一原則發(fā)揮到極致的投資者。

今日頭條（2018年改名為字節(jié)跳動(dòng)）成立不到半年，張一鳴就收購了一個(gè)做漂流瓶和天氣應(yīng)用的小團(tuán)隊(duì)，陳林是這個(gè)團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)始成員之一。并購后，陳林進(jìn)入今日頭條，如今他的身份是字節(jié)跳動(dòng)教育和創(chuàng)新業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人。

字節(jié)跳動(dòng)中國區(qū)CEO張楠，同樣是張一鳴通過并購納入麾下。張楠曾是圖片分享交流社區(qū)圖吧的創(chuàng)始人，2013年張一鳴收購圖吧，張楠進(jìn)入今日頭條負(fù)責(zé)內(nèi)涵段子，隨后又帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)整合誕生了抖音并帶領(lǐng)其飛速增長。

字節(jié)跳動(dòng)戰(zhàn)略和投資的負(fù)責(zé)人朱駿，曾是TikTok前身musical.ly的創(chuàng)始人。musical.ly于2017年被張一鳴10億美元收購，隨后朱駿和另一位創(chuàng)始人陽陸育均進(jìn)入字節(jié)跳動(dòng)。

此外，F(xiàn)aceu臉萌的創(chuàng)始人郭列、清北網(wǎng)校的創(chuàng)始人劉庸（目前已離職字節(jié)跳動(dòng)）等創(chuàng)業(yè)者，均曾通過被收購公司的方式進(jìn)入字節(jié)跳動(dòng)。

一位被字節(jié)跳動(dòng)投資過項(xiàng)目、并最終被字節(jié)跳動(dòng)收購的TMT領(lǐng)域投資人告訴《中國企業(yè)家》，他與字節(jié)跳動(dòng)投資團(tuán)隊(duì)有過接觸，“他們（字節(jié)跳動(dòng)）主要是通過收購團(tuán)隊(duì)把某項(xiàng)技術(shù)融入到自己內(nèi)部產(chǎn)品里面，為核心業(yè)務(wù)服務(wù)?！?/p>

張一鳴對(duì)人才和投資效益有著獨(dú)特的理解。

談到競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，張一鳴曾表示，“技術(shù)優(yōu)勢(shì)就是技術(shù)人才，我們?yōu)槭裁床荒苡型瑯踊蛘吒玫募夹g(shù)人才？優(yōu)勢(shì)主要取決于效率，取決于你對(duì)事情理解的準(zhǔn)確度，對(duì)人才判斷的準(zhǔn)確度，以及如何把這個(gè)理解判斷變成組織有效性的效率。”

因此，只要是張一鳴看準(zhǔn)的投資，他會(huì)不惜一切代價(jià)?；ヂ?lián)網(wǎng)圈里一直流傳著張一鳴潛心觀察被投對(duì)象的段子，比如在咖啡館、酒店大堂等公共場(chǎng)合，他會(huì)坐在角落里細(xì)心觀察，發(fā)現(xiàn)人身上的優(yōu)點(diǎn)，不放過任何一個(gè)挖掘投資的機(jī)會(huì)，最著名的要數(shù)他對(duì)musical.ly的收購。

其實(shí)，當(dāng)年有意向收購musical.ly的買家除了字節(jié)跳動(dòng)還有快手，但因?yàn)楂C豹移動(dòng)CEO傅盛利用其在musical.ly的一票否決權(quán)大搞捆綁銷售，將獵豹另外兩款出海失敗的產(chǎn)品News Republic及Live.me搭售。結(jié)果快手CEO宿華不干了。

但另一邊，張一鳴則耐下性子默默地接受了傅盛的方案，不但買了musical.ly，還花8660萬美元買下了News Republic，并給Live.me投了5000萬美元。如今，musical.ly對(duì)TikTok和字節(jié)跳動(dòng)的重要性就不言而喻了。

根據(jù)TikTok 9月公布的最新數(shù)據(jù)顯示，TikTok在美國大約有1億個(gè)月活躍用戶，比2018年1月增長了近800%，而日活躍用戶數(shù)量約為5000萬；此外，TikTok在全球范圍內(nèi)下載數(shù)量約為20億次。

在一位一線基金TMT投資人看來，“TikTok能取得這樣的成績，一方面是因?yàn)閙usical.ly團(tuán)隊(duì)在美國有一些流量基礎(chǔ)，且在各個(gè)國家和地區(qū)本地化運(yùn)營做得比較好；另一方面還是因?yàn)樽止?jié)跳動(dòng)團(tuán)隊(duì)在算法層面的能力，雙劍合璧讓TikTok實(shí)現(xiàn)從美國到全球的爆發(fā)和增長?！?/p>

投資，與自身業(yè)務(wù)整合

除了看重人才外，張一鳴也看重被投公司與自身業(yè)務(wù)協(xié)同整合?；乜醋止?jié)跳動(dòng)的投資路徑，也很好地映射出這家公司的發(fā)展思路。

在公司創(chuàng)業(yè)早期時(shí)，推薦引擎技術(shù)是今日頭條區(qū)別于其他資訊類APP的強(qiáng)項(xiàng)，但在內(nèi)容版權(quán)方面卻屢遭詬病。所以，張一鳴投資了眾多內(nèi)容類媒體項(xiàng)目，如華爾街見聞、新榜、財(cái)新世界說、30秒懂車、花熊、每天讀點(diǎn)故事、極客公園、餐飲老板內(nèi)參等內(nèi)容資訊平臺(tái)和自媒體，以及東方IC、陽光寬頻等具備圖片版權(quán)及信息網(wǎng)絡(luò)傳播試聽節(jié)目許可資質(zhì)的公司。

與此同時(shí)，今日頭條推出頭條號(hào)、微頭條、悟空問答等功能，以期在推薦算法之上，為用戶提供豐富的內(nèi)容并沉淀社交關(guān)系，提高用戶在今日頭條APP的停留時(shí)長。

在今日頭條具備一定的內(nèi)容流量基礎(chǔ)之后，廣告變現(xiàn)成為不得不考慮的問題。

在公司創(chuàng)業(yè)早期，張一鳴就挖來了有著豐富媒體和廣告經(jīng)驗(yàn)的張利東。如今，他已是字節(jié)跳動(dòng)商業(yè)化的負(fù)責(zé)人、字節(jié)跳動(dòng)（中國）董事長，也被譽(yù)為字節(jié)跳動(dòng)的財(cái)神爺。與之相配合，張一鳴的對(duì)外投資也主要集中在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廣告變現(xiàn)領(lǐng)域，如掌象、金紅花廣告、靈豹廣告、拓客文化等。

掌象、金紅花、靈豹都是今日頭條的區(qū)域代理。掌象坐落在廈門，為福建區(qū)域內(nèi)的用戶提供運(yùn)營、活動(dòng)等服務(wù)；金紅花廣告坐落在太原，負(fù)責(zé)今日頭條、抖音短視頻、西瓜視頻、火山小視頻等產(chǎn)品在山西省內(nèi)的商業(yè)合作。不知是不是巧合，福建和山西分別是張一鳴和張利東的老家。

當(dāng)以papi醬為代表的短視頻開始火爆時(shí)，張一鳴逐漸將業(yè)務(wù)拓展到視頻領(lǐng)域。在字節(jié)跳動(dòng)內(nèi)部，相繼推出了火山小視頻、抖音和西瓜視頻。為鼓勵(lì)視頻創(chuàng)作，補(bǔ)貼也轉(zhuǎn)向視頻，當(dāng)時(shí)今日頭條宣布要All in短視頻，并表示會(huì)拿出10億元用以補(bǔ)貼頭條號(hào)上的短視頻創(chuàng)作者。

與自有短視頻業(yè)務(wù)相配合，字節(jié)跳動(dòng)在這一階段集中投資了聲影動(dòng)漫、薇龍文化、泰洋川禾、中視鳴達(dá)、秀聞科技等各垂直領(lǐng)域的MCN機(jī)構(gòu)及娛樂文化公司。今年抖音直播電商引入的明星主播陳赫就來自泰洋川禾。

字節(jié)跳動(dòng)的智能引擎推薦技術(shù)讓今日頭條和抖音的信息流廣告都得到了快速的發(fā)展，加之營銷上的發(fā)力，使得抖音在DAU上實(shí)現(xiàn)了對(duì)快手的反超?？焓趾投兑粢惨虼俗吡藘蓷l完全不同的發(fā)展路徑——抖音重信息流推薦，更像媒體；快手重社交和私域流量，更像社區(qū)。

在經(jīng)濟(jì)下行、各大廣告主相繼縮減預(yù)算的情況下，字節(jié)跳動(dòng)不得不在信息流廣告之外尋找新的出路，社交成為重要的方向，如推出“多閃”這一社交工具。與之相配合，字節(jié)跳動(dòng)投資了多說、Biu校園、Summer校園等社交產(chǎn)品，以及快看漫畫和半次元等二次元?jiǎng)勇酆谜呔奂纳鐓^(qū)。

2017年左右，中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)出海的浪潮興起，張一鳴同時(shí)將眼光瞄準(zhǔn)海外市場(chǎng)，相繼投資了印度新聞聚合平臺(tái)Dailyhunt，美國移動(dòng)短視頻創(chuàng)作者社區(qū)Flipagram，主打東南亞市場(chǎng)的移動(dòng)短視頻App Vshow我秀時(shí)代，受歐美年輕人喜愛的短視頻應(yīng)用musical.ly等。

字節(jié)跳動(dòng)在圖文、視頻等內(nèi)容逐漸豐富之后，張一鳴開始將搜索引擎定為字節(jié)跳動(dòng)的重點(diǎn)業(yè)務(wù)。2019年8月，頭條搜索網(wǎng)頁版正式上線。隨后字節(jié)跳動(dòng)先后收購了互動(dòng)百科、百科名醫(yī)網(wǎng)，豐富搜索內(nèi)容。

此外，在人工智能、企業(yè)協(xié)作、房產(chǎn)、電商、汽車等新興領(lǐng)域，雖然在字節(jié)跳動(dòng)內(nèi)部，其產(chǎn)品重要性還不足以與抖音媲美，但在自身業(yè)務(wù)之外，字節(jié)跳動(dòng)都在做相應(yīng)的投資布局。

投資，尋找新的增長引擎

未來布局，同樣是字節(jié)跳動(dòng)投資的重要目的，在教育和游戲領(lǐng)域尤其明顯。

張一鳴曾經(jīng)談到，“如果沒有搜索場(chǎng)景的拓展和優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，今日頭條的增長空間可能只剩4000萬DAU?！痹谒阉髦螅螒蚝徒逃患挠韬裢?。

在字節(jié)跳動(dòng)105個(gè)投資案例中，教育相關(guān)的占了12例，游戲相關(guān)的為7例。

今年3月，字節(jié)跳動(dòng)8周年，張一鳴在內(nèi)部信的最后表示，2020年自己將思考和規(guī)劃教育等新戰(zhàn)略方向。隨后，字節(jié)跳動(dòng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)、教育線負(fù)責(zé)人陳林表示教育線今年將招聘超1萬人。

今年8月，字節(jié)跳動(dòng)收購了幼少兒數(shù)學(xué)思維教育品牌“你拍一”。而就在數(shù)月前，字節(jié)跳動(dòng)推出瓜瓜龍語文、英語、數(shù)學(xué)思維課程。

在教育領(lǐng)域，字節(jié)跳動(dòng)從2018年開始布局，陸續(xù)推出了GoGokid、aiKID、清北網(wǎng)校、好好學(xué)習(xí)等教育業(yè)務(wù)。此外，字節(jié)跳動(dòng)還參與投資了曉羊教育、新升力、Minerva University、一起作業(yè)、極課大數(shù)據(jù)等教育公司，并收購了學(xué)霸君的B端業(yè)務(wù)和錘子硬件的部分專利，用于布局教育硬件。

在資本的裹挾下，字節(jié)跳動(dòng)教育業(yè)務(wù)一路狂奔。但，字節(jié)跳動(dòng)在教育領(lǐng)域的嘗試似乎并不順利，無論是GoGokid還是aiKID，都傳出過裁員或停運(yùn)的消息。背靠大流量高速度沖入教育這一慢行業(yè)，字節(jié)跳動(dòng)似乎并未收獲預(yù)期的效果。

不得不說，大部分字節(jié)跳動(dòng)的教育業(yè)務(wù)仍處于市場(chǎng)探索階段，但張一鳴在字節(jié)跳動(dòng)8周年時(shí)談到，“我其實(shí)不焦慮，有耐心，我覺得現(xiàn)在還是很早期，教育業(yè)務(wù)必須有更根本的創(chuàng)新，當(dāng)然前提是我們有更深刻的認(rèn)知?！?/p>

事實(shí)上，字節(jié)跳動(dòng)系的廣告渠道同樣是在線教育很好的獲客渠道。就在2019年、2020年廣告行業(yè)不景氣時(shí)，在線教育領(lǐng)域?qū)W而思、猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫三家公司，僅暑假時(shí)段就在字節(jié)跳動(dòng)系產(chǎn)品投入數(shù)億元廣告費(fèi)。

在游戲領(lǐng)域，今年2月，字節(jié)跳動(dòng)任命原戰(zhàn)略投資部負(fù)責(zé)人嚴(yán)授單獨(dú)分管旗下游戲業(yè)務(wù)，以解決內(nèi)部游戲業(yè)務(wù)長期沒有具體管轄部門的事實(shí)。在此之前，嚴(yán)授曾在騰訊戰(zhàn)略部任職。嚴(yán)授掌管游戲業(yè)務(wù)后，主攻重度游戲，據(jù)悉將推出一款與《王者榮耀》近似的競(jìng)技產(chǎn)品。

在此之前，字節(jié)跳動(dòng)的游戲布局雖然始于2018年，但并沒有獨(dú)立的游戲部門，其游戲業(yè)務(wù)主要分散在兩個(gè)部門，超休閑游戲歸字節(jié)跳動(dòng)商業(yè)化部門，獨(dú)家代理、自研游戲、小游戲則歸嚴(yán)授負(fù)責(zé)的戰(zhàn)略部門。

今年來，字節(jié)跳動(dòng)投資了有愛互娛、止于至善、MYBO等眾多游戲開發(fā)廠商。在兩年多的時(shí)間里，字節(jié)跳動(dòng)通過收購+自組建的方式，迅速打造出了自己的一支游戲團(tuán)隊(duì)，發(fā)展勢(shì)頭不容小覷。

整個(gè)2019年，字節(jié)跳動(dòng)在游戲領(lǐng)域發(fā)力相當(dāng)迅猛，其著力點(diǎn)主要是輕型的超休閑游戲。一方面字節(jié)跳動(dòng)代理發(fā)行游戲，另一方面字節(jié)跳動(dòng)旗下抖音、抖音火山版、西瓜視頻、穿山甲聯(lián)盟等平臺(tái)也是游戲推廣的重要渠道。在游戲發(fā)行推廣方面，字節(jié)跳動(dòng)也有自己的一套方法論，比如通過運(yùn)營抖音話題詞，為游戲?qū)Я鳙@客。

據(jù)游戲數(shù)據(jù)研究公司DataEye統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2019年字節(jié)跳動(dòng)通過獨(dú)家代理或合作等形式共有13款游戲進(jìn)入蘋果應(yīng)用商店游戲免費(fèi)榜TOP10，其中包括《音躍球球》《全民漂移》《皮皮蝦傳奇》等。此外，這些游戲通常集中投放2個(gè)月就能取得不錯(cuò)的流量，且單款游戲在抖音的投放占比均不少于20%，最高時(shí)單日投放上百組宣傳素材。

背靠其旗下平臺(tái)的流量池，字節(jié)跳動(dòng)在入局游戲行業(yè)不到三年的時(shí)間里，就取得了不錯(cuò)的成績，尤其是在休閑游戲領(lǐng)域能夠突破騰訊和網(wǎng)易兩大游戲巨頭的壟斷，實(shí)屬歸功于其自身流量池的買量方法論。

不過，霸主當(dāng)然也不會(huì)坐視不理。去年7月，廣州知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院應(yīng)騰訊公司主張，發(fā)布兩個(gè)行為保全禁令，要求字節(jié)跳動(dòng)旗下火山小視頻停止以直播方式傳播騰訊旗下游戲《王者榮耀》，要求頭條、西瓜視頻停止以直播方式傳播游戲《穿越火線》。騰訊當(dāng)時(shí)已對(duì)頭條系產(chǎn)品提起了8項(xiàng)訴訟。

無論如何，在游戲和教育兩個(gè)領(lǐng)域，字節(jié)跳動(dòng)既是各大廠商投放品牌廣告的重要渠道，也是各大在線教育、游戲類公司不得不提防的潛在對(duì)手，而這兩個(gè)細(xì)分領(lǐng)域也是受疫情影響最小，甚至受益的領(lǐng)域。

在字節(jié)跳動(dòng)敏銳而發(fā)達(dá)的觸角背后，一個(gè)隱秘而龐大的字節(jié)跳動(dòng)投資體系正在逐漸浮出水面。

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