來(lái)源丨劉潤(rùn)（微信號(hào)：runliu-pub）

作者丨劉潤(rùn)

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魔幻的2020，終于過(guò)去了。

這一年，我們似乎每一天都在見(jiàn)證歷史。

疫情爆發(fā)，武漢封城。新冠疫情肆虐全球。

口罩瘋搶?zhuān)谡謾C(jī)賣(mài)出天價(jià)。

巴菲特活了快90歲才見(jiàn)過(guò)一次的美股熔斷，我們?cè)趦芍軆?nèi)見(jiàn)證了4次。

原油價(jià)格為負(fù)，倒貼錢(qián)都賣(mài)不出去。

有史以來(lái)最大的IPO螞蟻金服暫緩上市……

人類(lèi)歷史上百年難見(jiàn)的黑天鵝，我們?cè)诮衲暌?jiàn)證了許多次。

2020年，好像比2012年更像傳說(shuō)中的世界末日。

很多人收入減少，很多人失去工作，很多企業(yè)裁員倒閉。

但不管怎樣，魔幻的2020，終于過(guò)去了。

今天的文章，我們就來(lái)盤(pán)點(diǎn)一下，魔幻的2020，有哪幾件值得回顧的商業(yè)大事。

要說(shuō)今年值得回顧的商業(yè)大事，第一件就是直播。

2020年，直播可以說(shuō)是火出天際。除了直播一哥一姐李佳琦和薇婭，就連互聯(lián)網(wǎng)第一代網(wǎng)紅老羅，也開(kāi)始直播帶貨了?，F(xiàn)在只要是家電商公司，都在搞直播。

直播這件事的邏輯為什么是對(duì)的？

中國(guó)商品的平均定倍率在4倍左右，也就是說(shuō)，100元制造成本的商品，通常你會(huì)花400元買(mǎi)到。當(dāng)然，有的要低，比如日用品是3倍左右；有的要高，比如化妝品是20倍左右。也就是說(shuō)，如果忽略中間所有渠道，直接找品牌商拿貨，通?？梢阅玫?.5折的商品。不過(guò)，找品牌商的銷(xiāo)售部門(mén)都不行。

要找產(chǎn)品線公關(guān)部門(mén)，或者集團(tuán)公關(guān)部門(mén)。甚至找CEO。為什么？因?yàn)?.5折給你，對(duì)銷(xiāo)售部門(mén)的“收入”這個(gè)KPI的貢獻(xiàn)很小，還會(huì)傷害“利潤(rùn)”這個(gè)KPI。但是，如果一場(chǎng)直播能有10萬(wàn)人觀看，甚至100萬(wàn)人，或者瘋狂到1000萬(wàn)人觀看，這個(gè)營(yíng)銷(xiāo)的價(jià)值，是巨大的。

公關(guān)部，或者CEO會(huì)站在更大的格局，算一筆賬。這筆賬，大約是這么算的：某視頻網(wǎng)站上，每30秒的貼片廣告報(bào)價(jià)，大約是100元/千人觀看。如果一場(chǎng)直播，有250萬(wàn)人觀看，每個(gè)產(chǎn)品演示30秒，那意味著它的廣告價(jià)值是：25萬(wàn)。但每個(gè)產(chǎn)品，不太可能只展示30秒。

假設(shè)展示了5分鐘，它的廣告價(jià)值就是250萬(wàn)。再加上展示的人是名人?？紤]名人背書(shū)價(jià)值，這個(gè)廣告價(jià)值，也許可達(dá)500萬(wàn)。當(dāng)然，這是理論值。打到骨折，幾十萬(wàn)總是有的。

所以，直播賣(mài)貨的本質(zhì)，是讓幾百萬(wàn)觀眾集中看幾小時(shí)的“貼片廣告”。

那么問(wèn)題就來(lái)了：觀眾傻嗎？幾百萬(wàn)觀眾，為什么要看幾小時(shí)的“貼片廣告”？嗯。那你就必須用一些東西，“賄賂”觀眾。用什么呢？視頻網(wǎng)站，花錢(qián)買(mǎi)些好看的電影，把用戶摁在屏幕面前。那直播賣(mài)貨，用什么“賄賂”觀眾呢？給觀眾實(shí)實(shí)在在的便宜。不玩套路。真便宜，便宜到你懷疑人生。

直播賣(mài)貨的目的，是讓一部分觀眾真的占到了便宜。而其他觀眾看到有人是真的占了便宜。

這樣看直播，就是抽獎(jiǎng)?！耙_(kāi)賣(mài)了”，就是“要開(kāi)獎(jiǎng)了”。3,2,1，恭喜下面3000名觀眾。但是，價(jià)格打到骨折的商品（也就是抽獎(jiǎng)），必須限量。幾千件，幾萬(wàn)件。如果不限量，其他渠道將會(huì)造反。如果真不限量的，一定是優(yōu)惠沒(méi)到位。同時(shí)，品牌商再付給主播一筆坑位費(fèi)或者銷(xiāo)售提成。

這樣下來(lái)，搶到貨的觀眾撿到了便宜，賣(mài)貨的主播賺到了錢(qián)，品牌商打了價(jià)值幾百萬(wàn)的廣告，三方共贏。

所以，我們說(shuō)直播帶貨的邏輯是對(duì)的。直播帶貨其實(shí)2017年就有了，只不過(guò)到了2020年，被疫情重重地推了一把，所以獲得了比較大的成功。

第二件值得回顧的商業(yè)大事，是外貿(mào)。

2020年，外貿(mào)行業(yè)可以說(shuō)是突飛猛進(jìn)的增長(zhǎng)。

如果你是做外貿(mào)的，今年的收入沒(méi)有增長(zhǎng)兩倍，你都不好意思跟別人打招呼。

為什么今年外貿(mào)行業(yè)這么掙錢(qián)？

因?yàn)槭芤咔橛绊?，海外?guó)家的電子商務(wù)滲透率大幅提高。

什么是電子商務(wù)滲透率？

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是總體的零售中，電子商務(wù)占比多少。

滲透率越高，說(shuō)明通過(guò)電子商務(wù)購(gòu)物的人就越多。

因?yàn)橐咔?，大家都開(kāi)始在線上購(gòu)物了。

以美國(guó)為例。據(jù)雨果網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第二季度總體零售支出下降了3.6%。而電子商務(wù)滲透率達(dá)到了16.1％，高于去年同期的10.8％。不包括汽車(chē)、汽車(chē)零件、酒吧和餐廳的銷(xiāo)售額，電子商務(wù)的滲透率超過(guò)22％。

海外一些國(guó)家的電子商務(wù)滲透率增長(zhǎng)速度更快。

很多人說(shuō)，2003年的非典激活了中國(guó)的電商，那么這次疫情也激活了海外很多國(guó)家的電商。

所以，受疫情影響，雖然全球的零售總額在下降，也可以說(shuō)總需求在下降，但是因?yàn)殡娮由虅?wù)滲透率大幅提升，反而促進(jìn)了跨境電商的發(fā)展。

同時(shí)，在中國(guó)疫情，全球沒(méi)事的時(shí)候，全球都在擔(dān)心從中國(guó)進(jìn)口，開(kāi)始尋找替代供應(yīng)商。

但后來(lái)變成了全球疫情，中國(guó)最安全。不少?lài)?guó)家封城，甚至一些國(guó)家封國(guó)。大量分布在全球的產(chǎn)能開(kāi)始減少。而中國(guó)的產(chǎn)能不斷恢復(fù)。

全球產(chǎn)能減少，封城會(huì)不斷消耗庫(kù)存。短期不能復(fù)產(chǎn)，必將全球?qū)ふ耶a(chǎn)能。而其他供應(yīng)國(guó)的產(chǎn)能因?yàn)樽陨硪咔椋苍跍p少。

當(dāng)然同時(shí)因?yàn)榉獬巧踔练鈬?guó)，全球的需求也在減少。但是全球產(chǎn)能的集中度也在上升。

假如需求減少了30%（根據(jù)中國(guó)一季度數(shù)字），集中度提高了50%，中國(guó)外貿(mào)就迎來(lái)了新一輪機(jī)會(huì)。

這也是外貿(mào)行業(yè)爆發(fā)的重要原因。

第三件值得回顧的商業(yè)大事，是口罩機(jī)。 

疫情期間，很多人都在到處收購(gòu)熔噴布。 

熔噴布的價(jià)格被炒得奇高。

從不到2萬(wàn)人民幣每噸，最高漲到70萬(wàn)人民幣每噸。 

即便如此高價(jià)，也能瞬間賣(mài)出。 

熔噴布，是做口罩的關(guān)鍵材料。 

一噸熔噴布可以生產(chǎn)N95口罩35萬(wàn)只。 

假如一噸熔噴布的價(jià)格是60萬(wàn)，加上機(jī)器的折舊、耗材等，平均下來(lái)一只N95口罩的成本，是3.5元。 

疫情期間，中間商收購(gòu)口罩的價(jià)格為6元/只，扣除成本3.5元，一只口罩的利潤(rùn)是2.5元。 

也就是說(shuō)，把一噸熔噴布生產(chǎn)成口罩，可以賺87.5萬(wàn)。 

在那個(gè)時(shí)候，口罩機(jī)就是印鈔機(jī)。 

很多人因?yàn)橘u(mài)口罩，一夜暴富。 

于是，大量投機(jī)者涌入口罩市場(chǎng)，到處求購(gòu)口罩機(jī)，高價(jià)收購(gòu)熔噴布。 

好像只要擁有一臺(tái)口罩機(jī)，一噸熔噴布，嘩啦啦的鈔票，就如潮水般洶涌而來(lái)。 

一夜之間，口罩機(jī)成為了最搶手的賺錢(qián)工具。 

甚至有一些創(chuàng)業(yè)公司轉(zhuǎn)型，all in口罩行業(yè)。 

這樣的場(chǎng)景似曾相識(shí)。 

口罩機(jī)，就相當(dāng)于比特幣礦機(jī)。做口罩，就是挖礦。熔噴布，就是電費(fèi)。 

口罩價(jià)格暴漲，利潤(rùn)空間巨大，就會(huì)導(dǎo)致大量口罩機(jī)入市。 

2、3月份的時(shí)候，一些企業(yè)家來(lái)問(wèn)我，潤(rùn)總，你知不知道哪里可以買(mǎi)到口罩機(jī)？ 

我找到一些朋友咨詢，他們說(shuō)，口罩機(jī)漲價(jià)了，當(dāng)時(shí)大概20萬(wàn)元一臺(tái)。再往后，口罩機(jī)最高已經(jīng)漲到200多萬(wàn)了。 

大量口罩機(jī)入市，都開(kāi)始尋找熔噴布等原材料來(lái)生產(chǎn)口罩。 

可是熔噴布的資源有限，于是價(jià)格也跟著瘋漲。 

當(dāng)熔噴布等原材料的價(jià)格越來(lái)越貴，賣(mài)口罩的利潤(rùn)就會(huì)被一點(diǎn)一點(diǎn)吃掉。 

直到有一天，口罩的生產(chǎn)成本等于銷(xiāo)售價(jià)格，這個(gè)游戲就隨之結(jié)束了。 

所以買(mǎi)賣(mài)口罩機(jī)，跟買(mǎi)賣(mài)礦機(jī)一樣，本質(zhì)上是一個(gè)公地悲劇的游戲。 

“罩圈”，其實(shí)一步一步走完了“幣圈”的老路。 

到今天，產(chǎn)能恢復(fù)，口罩不再稀缺，一個(gè)醫(yī)用口罩的價(jià)格又從四五塊跌到幾毛錢(qián)的時(shí)候。 

很多人靠運(yùn)氣掙來(lái)的錢(qián)，就靠實(shí)力賠光了。

第四件值得回顧的商業(yè)大事，是螞蟻金服暫緩上市。 

本來(lái)是萬(wàn)眾期待的史上最大IPO，但隨著《新規(guī)》發(fā)布，暫緩上市了。 

那么到底是什么《新規(guī)》，暫緩了螞蟻上市？ 

這個(gè)新規(guī)里，有三點(diǎn)非常關(guān)鍵。 

第一點(diǎn)：在單筆聯(lián)合貸款中，經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小額貸款公司，出資比例不得低于30%。 

什么意思？ 

我舉個(gè)例子。 

小張是支付寶的客戶，有很高的芝麻信用分，向螞蟻用年息10%，借了1萬(wàn)元。螞蟻找到銀行說(shuō)：我們用科技（大數(shù)據(jù)，人工智能 …… 等等）評(píng)估過(guò)了，這是好客戶，可以借。我們合作吧：我出1%的資金，你出99%；10%的利息，一人一半。 

銀行一算。你出科技，我出金融。本金9900元，利息500元。5.05%的收益。可以啊。螞蟻一算。我出科技，你出金融。本金100元，利息500元。500%的收益。更可以啊。 

兩人一拍即合。 

但是，新規(guī)意見(jiàn)稿規(guī)定，螞蟻出資不得低于30%。這意味著，借給小張的1萬(wàn)元中間，超過(guò)3000元必須是螞蟻?zhàn)约撼龅?。本?000元，利息500元。螞蟻的收益，立刻就從500%，降為了16.67%。 

螞蟻的盈利能力，可能會(huì)斷崖式下跌。 

那收益率低就低點(diǎn)，螞蟻能不能通過(guò)擴(kuò)大本金的方法，增加收益總額呢？ 

這時(shí)，新規(guī)中的第二點(diǎn)，就發(fā)揮威力了：小額貸款公司通過(guò)銀行借款、股東借款等非標(biāo)準(zhǔn)化融資形式，融入資金的余額不得超過(guò)其凈資產(chǎn)的1倍。 

一輛1噸的車(chē)，只能裝1噸的貨，不超過(guò)2噸上高速公路。嚴(yán)查超載。你有1萬(wàn)元凈資產(chǎn)，最多只能變著花樣玩出2萬(wàn)元資金，當(dāng)作本金借給客戶。螞蟻?zhàn)杂匈Y金的總量，被蓋上了一個(gè)非常剛性的天花板。 

出資比率設(shè)了最低限，資金杠桿設(shè)了最高限。兩條線一劃，螞蟻的收益總額，立刻就沒(méi)有想象空間了。

那我能不能用“資產(chǎn)證券化”的方式，突破這兩條線呢？

小張向我借1萬(wàn)元錢(qián)，年息10%。這是一筆債務(wù)。如果我把這1萬(wàn)元的債務(wù)，通過(guò) ABS（資產(chǎn)支持型證券）的方式，用3%的價(jià)格賣(mài)掉呢？買(mǎi)的人拿7%的利息，但連同風(fēng)險(xiǎn)一起買(mǎi)走。而我，回籠了資金。

這時(shí)，我的自有資金，就從1萬(wàn)元，漲到了1.03萬(wàn)元。我拿這1.03萬(wàn)元放貸，然后再把債務(wù)賣(mài)掉，自有資金就滾到1.06萬(wàn)元。如此循環(huán)。有些小貸公司，只有10億凈資產(chǎn)，用這種辦法，貸出上千億的生意。

這時(shí)，新規(guī)的第三招，就起作用了：通過(guò)發(fā)行債券、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)形式融入資金的余額不得超過(guò)其凈資產(chǎn)的4倍。

這就是說(shuō)，資產(chǎn)證券化的方式，最多轉(zhuǎn)4圈。10億的凈資產(chǎn)，最多只能放出40億左右的貸款。

看完這個(gè)新規(guī)，你有什么感覺(jué)？如果你是上交所，你是不是也會(huì)暫緩螞蟻上市？

新規(guī)意見(jiàn)稿一旦通過(guò)，螞蟻的盈利能力，可能會(huì)大幅受挫。

這就是“監(jiān)管環(huán)境”的變化。

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