來(lái)源丨易簡(jiǎn)財(cái)經(jīng)（微信號(hào)：ejfinance）

作者丨簡(jiǎn)小編

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等了20年，生豬期貨終上市 
 

1月8日，已籌備了近20年的生豬期貨，終于在大連商品交易所正式掛牌交易了。

證監(jiān)會(huì)副主席出席掛牌儀式時(shí)指出，生豬期貨是我國(guó)第一個(gè)活體期貨品種，其上市將與玉米、豆粕等期貨期權(quán)一起，形成從種植、加工到養(yǎng)殖的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具體系。

上市首日，首批掛牌的三個(gè)合約LH2109、LH2111、LH2201的掛盤基準(zhǔn)價(jià)，分別為30680元/噸、29680元/噸、28680元/噸。(2109指該合約交易的是2021年9月的價(jià)格，2111、2201如此類推)

截至1月8日收盤，三個(gè)合約均錄得了超過(guò)12%的跌幅，LH2111甚至直接跌停。

這也符合此前業(yè)內(nèi)預(yù)期。國(guó)泰君安期貨在研報(bào)中表示，生豬短期價(jià)格受高基差、季節(jié)性消費(fèi)以及新冠和非瘟的不確定性等影響而偏多，受產(chǎn)能環(huán)比不斷上升影響，中期價(jià)格確定性看空。

金信期貨也認(rèn)為，生豬產(chǎn)能正處于持續(xù)恢復(fù)階段，目前生豬價(jià)格較高，比市場(chǎng)預(yù)期的開(kāi)市指導(dǎo)價(jià)升水31%，預(yù)計(jì)生豬價(jià)格將出現(xiàn)趨勢(shì)性的回落。

無(wú)情豬周期

無(wú)論生豬期貨首日表現(xiàn)如何，這個(gè)金融工具的出現(xiàn)，對(duì)整個(gè)生豬產(chǎn)業(yè)都非常重要。

這還要從整個(gè)養(yǎng)豬周期說(shuō)起。

對(duì)養(yǎng)豬人來(lái)說(shuō)，從母豬受孕到仔豬出欄，一般需要10個(gè)月。在漫長(zhǎng)的養(yǎng)殖周期內(nèi)，疫病、供需、飼料價(jià)格等諸多方面都充滿著不確定性，因此導(dǎo)致未來(lái)生豬出欄時(shí)，價(jià)格已于母豬受孕時(shí)迥然不同，若這時(shí)出欄價(jià)更高，那相應(yīng)賺得多，相反則少賺甚至虧損。

生豬價(jià)格波動(dòng)的背后，離不開(kāi)豬周期的作用。

豬周期，即豬價(jià)上漲，養(yǎng)殖戶逐利，開(kāi)始增加能繁母豬（能繁殖的母豬）和生豬供給，等市場(chǎng)供過(guò)于求后，豬價(jià)重新下跌，養(yǎng)殖戶又減少供給，豬價(jià)重新上漲。說(shuō)白了，這就是經(jīng)濟(jì)學(xué)最基礎(chǔ)的價(jià)格——供求互相影響關(guān)系。

東證衍生品研究院統(tǒng)計(jì)顯示，自2006年以來(lái)，我國(guó)生豬出欄價(jià)格經(jīng)歷了四次大幅波動(dòng)，形成了4個(gè)“豬周期”。

劇烈的價(jià)格波動(dòng)，漫長(zhǎng)的培育、反饋周期，經(jīng)常造就養(yǎng)殖戶們賺一年虧一年的現(xiàn)象。養(yǎng)豬人，基本就是在賭“豬周期”。賭贏了，發(fā)家致富；賭輸了，嚎啕大哭。

而且，這種現(xiàn)象在我國(guó)尤為嚴(yán)重——我國(guó)散養(yǎng)的中小養(yǎng)殖戶太多了。

據(jù)2019年年末農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，全國(guó)2600萬(wàn)個(gè)養(yǎng)豬場(chǎng)戶，其中500頭以下的中小場(chǎng)戶占比99%，生產(chǎn)了全國(guó)50%的豬肉。2020年上半年，生豬出欄量較大的八家上市養(yǎng)殖公司共出欄1953.59萬(wàn)頭，僅占全國(guó)出欄量的7.78%。

一句話總結(jié)，我國(guó)生豬行業(yè)的集中度、規(guī)?；识歼€非常低。

而且，由于養(yǎng)豬散戶過(guò)多，沒(méi)辦法規(guī)?；瘜I(yè)化地提高養(yǎng)殖技術(shù)，散戶們通常是粗放型養(yǎng)豬，存在剩飯喂豬導(dǎo)致飼料營(yíng)養(yǎng)不科學(xué)、豬排泄物不處理污染農(nóng)村水源、抗疫情能力極差等問(wèn)題。

生豬期貨的出現(xiàn)，就是在價(jià)格調(diào)節(jié)上嘗試解決這個(gè)問(wèn)題。期貨套期保值的功能與機(jī)制，能有效規(guī)避暴漲暴跌的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

通過(guò)公開(kāi)公平的交易平臺(tái)，養(yǎng)殖戶可以準(zhǔn)確掌握未來(lái)價(jià)格，有計(jì)劃地安排生產(chǎn)和銷售計(jì)劃，并從而有計(jì)劃地?cái)U(kuò)大規(guī)模。大型養(yǎng)豬企業(yè)，能運(yùn)用這個(gè)工具進(jìn)行遠(yuǎn)期利潤(rùn)的鎖定，實(shí)現(xiàn)‘先賣后養(yǎng)’，規(guī)避遠(yuǎn)期價(jià)格下跌的不利影響，穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)，生豬期貨這個(gè)金融工具利好大型“豬企”，有利于提升整個(gè)行業(yè)的規(guī)?；?。

群雄窺伺

就目前來(lái)說(shuō)，主流“豬企”都活得不錯(cuò)。

2020年年初，長(zhǎng)江證券統(tǒng)計(jì)測(cè)算顯示，目前主流養(yǎng)殖企業(yè)自繁自養(yǎng)育肥平均每一頭生豬盈利達(dá)到約1676元，其中盈利能力居前的4家企業(yè)牧原股份、天康生物、唐人神和溫氏股份，頭均盈利分別約為2213元、2138元、2112元和1608元。

而高額的利潤(rùn)，也引來(lái)了太多的外來(lái)跨界者。

2020年12月，新希望集團(tuán)董事長(zhǎng)劉永好透露，“過(guò)去一年多的時(shí)間，僅從房地產(chǎn)過(guò)來(lái)跨界養(yǎng)豬的企業(yè)就超過(guò)1000家?！?/strong>

1000家有沒(méi)有夸張先不說(shuō)，但房企跨界養(yǎng)豬已經(jīng)不是新鮮事，尤其是頭部房企，幾乎無(wú)一落下。

2020年12月，萬(wàn)科A在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)目前已經(jīng)落地，正在順利推進(jìn)中。

去年3月，萬(wàn)科正式成立食品事業(yè)部，主要布局三大領(lǐng)域中，排第一的就是生豬養(yǎng)殖。當(dāng)年5月還公開(kāi)招聘豬場(chǎng)拓展經(jīng)理、聚落化豬場(chǎng)總經(jīng)理、預(yù)結(jié)算專業(yè)經(jīng)理、開(kāi)發(fā)報(bào)建專員、豬場(chǎng)獸醫(yī)等崗位。

2018年5月，房地產(chǎn)龍頭碧桂園也公開(kāi)招聘養(yǎng)豬專家。隨后，碧桂園農(nóng)業(yè)控股有限公司，甚至還和中國(guó)檢驗(yàn)檢疫科學(xué)研究院簽了戰(zhàn)略合作協(xié)議。

萬(wàn)達(dá)王健林也動(dòng)過(guò)心，在一頓視頻里他就曾滿是不平地說(shuō)，“原來(lái)我以為蓋個(gè)豬場(chǎng)……他回去跟我說(shuō)十萬(wàn)頭豬場(chǎng)要幾個(gè)億，我說(shuō)你蓋個(gè)豬場(chǎng)要幾個(gè)億，我們蓋個(gè)五星級(jí)酒店才多少錢？”

新世紀(jì)20年，中國(guó)最賺錢的行業(yè)就是地產(chǎn)和互聯(lián)網(wǎng)。有趣的是，無(wú)論恒大、碧桂園、萬(wàn)科，還有阿里、京東、網(wǎng)易，全都說(shuō)自己要養(yǎng)豬。不過(guò)，在他們之中，除了網(wǎng)易算是做出名堂，人送外號(hào)“豬場(chǎng)”外，好像還沒(méi)一家跨界者成功跑出。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果真有這么多人跑來(lái)養(yǎng)豬，以后豬肉價(jià)格會(huì)跌得很厲害。

水大魚大，養(yǎng)豬這門生意，正迎來(lái)群雄窺伺的年代。

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