來源丨大象IPO（微信號(hào)：daxiangipo）

點(diǎn)擊閱讀原文

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)分工的細(xì)化，商務(wù)服務(wù)業(yè)的地位日益凸顯，已成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。

從 2010-2021 年IPO發(fā)審委審核結(jié)果來看（數(shù)據(jù)截至2021年3月3日），這期間新審核的企業(yè)共有 3272 家，商務(wù)服務(wù)業(yè)的企業(yè)有 54 家，其中通過的有 31 家，取消審核的有1家，未通過的有 10 家。

1、人才團(tuán)隊(duì)

由于商業(yè)服務(wù)業(yè)是一個(gè)知識(shí)密集型行業(yè)，在營銷與服務(wù)過程中，人員的專業(yè)素養(yǎng)與團(tuán)隊(duì)對(duì)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展的影響尤為重要。 

審核關(guān)注點(diǎn)：

1、報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)的人員變化情況；2、發(fā)行人的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)是否穩(wěn)定；3、是否存在核心人員流失風(fēng)險(xiǎn)；4、相關(guān)專利的保護(hù)范圍是否覆蓋公司全部產(chǎn)品。

（以下是相關(guān)反饋意見）

北京元**公司首發(fā)申請(qǐng)文件的反饋意見

（2017案例）

6、據(jù)披露，營銷服務(wù)行業(yè)是一個(gè)知識(shí)密集型行業(yè)，營銷服務(wù)業(yè)務(wù)依靠由創(chuàng)意和設(shè)計(jì)人員、采購和質(zhì)控人員、銷售及客服人員、倉儲(chǔ)物流人員、行政管理人員等專業(yè)人員組成的團(tuán)隊(duì)完成，因此專業(yè)化的人才和穩(wěn)定的團(tuán)隊(duì)非常重要。

請(qǐng)發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)說明發(fā)行人業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)的人員構(gòu)成情況，報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)的人員變化情況，說明發(fā)行人的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)是否穩(wěn)定，是否存在核心人員流失風(fēng)險(xiǎn)，是否對(duì)發(fā)行人業(yè)務(wù)存在不利影響。

（分析：發(fā)行人缺少對(duì)核心人員的披露，由于專業(yè)人才與團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定在該行業(yè)的重要性，若人才的專業(yè)性不足與團(tuán)隊(duì)的不穩(wěn)定將會(huì)對(duì)企業(yè)帶來重大不利影響。）

操作建議：

隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人員的流動(dòng)呈現(xiàn)驚人的現(xiàn)象，對(duì)于擬IPO的企業(yè)而言，應(yīng)全面披露企業(yè)核心人員，是否有相應(yīng)的留才方案，當(dāng)出現(xiàn)員工離職的情況時(shí)，企業(yè)應(yīng)實(shí)施相應(yīng)措施，集中資源留住那些最符合自身需求的人員，保證團(tuán)隊(duì)效率以及穩(wěn)定性。

2、無形資產(chǎn)

無形資產(chǎn)是指企業(yè)擁有或者控制的沒有實(shí)物形態(tài)的可辨認(rèn)非貨幣性資產(chǎn)。關(guān)于無形資產(chǎn)，證監(jiān)會(huì)主要關(guān)注以下幾個(gè)方面的內(nèi)容：
 

審核關(guān)注點(diǎn)：

1.無形資產(chǎn)的具體內(nèi)容；

2.無形資產(chǎn)入賬價(jià)值的確認(rèn)依據(jù)；

3.無形資產(chǎn)攤銷方法及確認(rèn)依據(jù)。

（以下是相關(guān)反饋意見）

浙江米**公司創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件反饋意見

（2018案例） 

根據(jù)招股說明書披露，發(fā)行人無形資產(chǎn)主要為外購軟件和呼叫系統(tǒng)，請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說明以下內(nèi)容。

（1）外購軟件的具體內(nèi)容，用途或功能，入賬時(shí)間、入賬價(jià)值的確定依據(jù)、攤銷期限、后續(xù)核算情況等，是否符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定。

（2）呼叫系統(tǒng)的具體功能、投入資金用途明細(xì)，無形資產(chǎn)入賬價(jià)值的確定依據(jù)、攤銷期限、后續(xù)核算情況等，是否符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定。

（3）各期末對(duì)無形資產(chǎn)減值測試的方法，不需計(jì)提減值準(zhǔn)備的理由等。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和申報(bào)會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表意見。

紅**公司首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件反饋意見

（2017年案例） 

2013年末至2016年6月末，發(fā)行人無形資產(chǎn)賬面價(jià)值分別為2,853.89萬元、54,891.59萬元、53,926.67萬元和53,347.93萬元，其中商標(biāo)使用權(quán)分別為0萬元、51,479.17萬元、49,729.17萬元和48,854.17萬元。

請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說明無形資產(chǎn)的具體內(nèi)容，入賬價(jià)值的確定依據(jù)，是否混入其他支出，無形資產(chǎn)攤銷方法及確定依據(jù)，無形資產(chǎn)的購買價(jià)款與其實(shí)際效用是否匹配，無形資產(chǎn)是否發(fā)生減值。

請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和申報(bào)會(huì)計(jì)師核查發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)各期末無形資產(chǎn)是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，報(bào)告期內(nèi)無形資產(chǎn)核算是否合規(guī)。

（分析：發(fā)行人缺少對(duì)無形資產(chǎn)相關(guān)的具體內(nèi)容，包括無形資產(chǎn)的減值測試方法，無法得知企業(yè)是否會(huì)高估其資產(chǎn)，低估費(fèi)用。）

操作建議：

擬上市公司應(yīng)該全面披露無形資產(chǎn)的具體內(nèi)容、入賬價(jià)值的確認(rèn)依據(jù)及無形資產(chǎn)的攤銷方法等，確保每次核算都符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定，企業(yè)選擇的無形資產(chǎn)攤銷方法，應(yīng)當(dāng)反映與該項(xiàng)無形資產(chǎn)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的預(yù)期實(shí)現(xiàn)方式。

無法可靠確定預(yù)期實(shí)現(xiàn)方式的，應(yīng)當(dāng)采用直線法攤銷。無形資產(chǎn)的攤銷金額一般應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益（管理費(fèi)用、其他業(yè)務(wù)成本等）。

3、招標(biāo)競標(biāo)

招標(biāo)競標(biāo)是一種國際慣例，是商品經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展的產(chǎn)物，是應(yīng)用技術(shù)、經(jīng)濟(jì)的方法和市場經(jīng)濟(jì)的競爭機(jī)制的作用，有組織開展的一種擇優(yōu)成交的方式。

招標(biāo)人通過事先公布的采購和要求，吸引眾多的投標(biāo)人按照同等條件進(jìn)行平等競爭，按照規(guī)定程序并組織技術(shù)、經(jīng)濟(jì)和法律等方面專家對(duì)眾多的投標(biāo)人進(jìn)行綜合評(píng)審，從中擇優(yōu)選定項(xiàng)目的中標(biāo)人的行為過程。其實(shí)質(zhì)是以較低的價(jià)格獲得最優(yōu)的貨物或服務(wù)。

審核關(guān)注點(diǎn)：
 

1、競標(biāo)方式獲取訂單的金額及占比；2、是否依法履行公開招投標(biāo)程序；3、是否存在違反招投標(biāo)相關(guān)法律法規(guī)的情形；4、是否存在商業(yè)賄賂、不正當(dāng)競爭的情形。

（以下是相關(guān)反饋意見）

廣東因**公司創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件反饋意見

（2019年案例）

11、招股說明書披露，公司主要通過競標(biāo)（比稿）或者直接談判的方式與客戶建立合作關(guān)系。（1）請(qǐng)發(fā)行人說明報(bào)告期內(nèi)以競標(biāo)方式獲取訂單的金額及占比。

（2）請(qǐng)發(fā)行人列表說明報(bào)告期內(nèi)以競標(biāo)方式和直接談判方式從前十大客戶獲得的訂單的基本情況，并結(jié)合前述訂單完成后與客戶的續(xù)約情況，說明與主要客戶的業(yè)務(wù)往來是否持續(xù)穩(wěn)定。

（3）請(qǐng)發(fā)行人說明競標(biāo)獲得的合同是否依法履行公開招投標(biāo)程序，是否存在違反招投標(biāo)相關(guān)法律法規(guī)的情形，是否存在法律糾紛以及合同撤銷的風(fēng)險(xiǎn)，是否存在商業(yè)賄賂、不正當(dāng)競爭的情形，報(bào)告期內(nèi)是否存在應(yīng)履行但未履行公開招投標(biāo)程序的情形。

請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師對(duì)上述事項(xiàng)發(fā)表明確核查意見，說明核查過程與依據(jù)。

北京中**公司首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件反饋意見

（2018被否案例）

1、 根據(jù)招股說明書，報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人通過招投標(biāo)等方式進(jìn)行媒介采購。（1）請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充披露央視、電影頻道等主要供應(yīng)商的招投標(biāo)政策，發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)參與主要供應(yīng)商招投標(biāo)的具體情況，包括中標(biāo)率、主要優(yōu)勢等，與前五大供應(yīng)商合作關(guān)系的穩(wěn)定性，是否存在被替代風(fēng)險(xiǎn)。

（2）請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師就發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)參與招投標(biāo)的具體情況進(jìn)行核查，并就招投標(biāo)程序是否合法合規(guī)、是否存在商業(yè)賄賂等情形發(fā)表核查意見。

（分析：發(fā)行人缺少披露招投標(biāo)的具體情況，無法了解到發(fā)行人是否依法履行公開招投標(biāo)程序、是否存在違反招投標(biāo)相關(guān)法律法規(guī)的情形、是否存在商業(yè)賄賂與不正當(dāng)競爭的情形，是否會(huì)對(duì)發(fā)行人產(chǎn)生重大不利影響。）

操作建議：

發(fā)行人應(yīng)提供所參與的投標(biāo)競標(biāo)的具體情況，保證所參與的投標(biāo)競標(biāo)的程序合法合規(guī)，確保招標(biāo)投標(biāo)活動(dòng)遵循公開、公平、公正和誠實(shí)信用的原則，杜絕商業(yè)賄賂、不正當(dāng)競爭的情況出現(xiàn)。

4、 外部數(shù)據(jù)來源

除了企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，證監(jiān)會(huì)對(duì)于發(fā)行人引用的外部數(shù)據(jù)同樣十分關(guān)注。

審核關(guān)注點(diǎn)：

1、數(shù)據(jù)的獲取方式；2、數(shù)據(jù)的真實(shí)性，客觀性與權(quán)威性； 3、數(shù)據(jù)的引用是否收費(fèi)； 4、數(shù)據(jù)是否專門為發(fā)行人定制。

（以下是相關(guān)反饋意見）

浙江米**公司創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件反饋意見

（2019年被否案例）

15、請(qǐng)發(fā)行人說明招股說明書引用的外部數(shù)據(jù)、資料的發(fā)布時(shí)間、發(fā)布方式、發(fā)行人獲取方式、發(fā)行人是否支付費(fèi)用及具體金額；上述數(shù)據(jù)、資料是否專門為發(fā)行人定制，相關(guān)資料或文字的作者與發(fā)行人及關(guān)聯(lián)方的關(guān)系，補(bǔ)充說明招股說明書引用外部數(shù)據(jù)、資料的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、權(quán)威性和客觀性。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師核查上述問題，說明核查過程并發(fā)表核查意見。

成都富森美家居股份有限公司首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件反饋意見

（2016年案例）
 

9、招股說明書中部分?jǐn)?shù)據(jù)來源于中商情報(bào)網(wǎng)，請(qǐng)發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)說明這些數(shù)據(jù)的引用是否收費(fèi)、是否專門為此次招股書編制、數(shù)據(jù)是否客觀。

（分析：發(fā)行人缺少對(duì)數(shù)據(jù)是否為付費(fèi)數(shù)據(jù)、以及對(duì)本次招股書中數(shù)據(jù)的客觀性進(jìn)行闡述。）

操作建議：

發(fā)行人在引用外部數(shù)據(jù)時(shí)，須確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、客觀性、權(quán)威性和真實(shí)性，并標(biāo)注數(shù)據(jù)的來源、發(fā)布時(shí)間、發(fā)布方式以及發(fā)行人的獲取方式，若是付費(fèi)數(shù)據(jù)，應(yīng)將付費(fèi)金額等細(xì)節(jié)進(jìn)行全面披露。

5、 現(xiàn)金流量凈額

企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額直接關(guān)系到公司的核心競爭力。

審核關(guān)注點(diǎn)：1、現(xiàn)金流量凈額的來源與計(jì)算是否合規(guī)； 2、現(xiàn)金流量的主要構(gòu)成,大額變動(dòng)與相關(guān)會(huì)計(jì)科目的勾稽關(guān)系；3、現(xiàn)金流量凈額波動(dòng)較大的原因。

（以下是相關(guān)反饋意見）

紅**公司首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件反饋意見

（2017年案例）

 2013年度、2014年度、2015年度和2016年1-6月，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為369,946.18萬元、327,760.18萬元、338,821.93萬元和146,412.99萬元。

（1）請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說明報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量變化的原因。

請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師說明發(fā)行人現(xiàn)金流量信息是否公允地反映了發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營情況。

（2）請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說明收到及支付其它與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金、收到及支付其它與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金、收到及支付其它與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金的具體內(nèi)容，發(fā)生的合理性。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表意見。

深圳東**公司首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件反饋意見

（2017年案例）

13、招股說明書披露，報(bào)告期各期發(fā)行人經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量金額分別為3,508.65萬元、16,260.54萬元、2,056.93萬元和-1,050.56萬元。

（1）請(qǐng)?jiān)谡泄烧f明書中補(bǔ)充披露經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額的來源與計(jì)算是否合規(guī)；

（2）請(qǐng)說明各類現(xiàn)金流量的主要構(gòu)成、大額變動(dòng)及與相關(guān)會(huì)計(jì)科目勾稽情況；

（3）請(qǐng)?jiān)敿?xì)分析報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額大幅波動(dòng)并與凈利潤的變化情況不一致的原因。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師說明核查過程及結(jié)論，明確發(fā)表核查意見。

（分析：發(fā)行人缺少對(duì)披露經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額的來源與計(jì)算是否合規(guī)，也未對(duì)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額大幅度波動(dòng)且與凈利潤的變化情況不一致的情形進(jìn)行解釋說明。）

操作建議：

擬上市公司應(yīng)確保每筆現(xiàn)金流的真實(shí)性，全面披露經(jīng)營活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額的來源，出現(xiàn)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額大幅度波動(dòng)且與凈利潤的變化情況不一致的情形應(yīng)進(jìn)行合理的分析與說明。

深圳大象投資顧問有限公司  

前身創(chuàng)建于1998年，總部在深圳，并在北京、杭州、濟(jì)南設(shè)有辦公室。大象投顧是中國最早專注于IPO咨詢的機(jī)構(gòu)，也是目前市場占有率最高的機(jī)構(gòu)。

以當(dāng)年在審企業(yè)及成功過會(huì)企業(yè)數(shù)量計(jì)算，公司已經(jīng)連續(xù)9年排名第一。公司主要為擬上市公司及上市公司提供專業(yè)的IPO咨詢服務(wù)、再融資咨詢服務(wù)及并購咨詢服務(wù)。

具體內(nèi)容包括A股IPO細(xì)分市場研究、IPO募投項(xiàng)目可行性研究、再融資募投項(xiàng)目可行性研究、并購標(biāo)的可行性研究。基于自身強(qiáng)大的市場研究能力，我們同時(shí)也為擬赴香港及美國上市企業(yè)提供獨(dú)立的第三方行業(yè)研究與分析服務(wù)。

截至目前公司已服務(wù)上千家優(yōu)質(zhì)中國企業(yè)，包括公牛集團(tuán)、歐派家居、美年健康、香飄飄、珀萊雅、豫園股份、杭可科技、東山精密、跨境通、奧飛娛樂、星輝娛樂、盈峰環(huán)境、海格通信、精測電子、創(chuàng)業(yè)惠康、香港珠寶、卓越教育等

在內(nèi)的500多家優(yōu)秀企業(yè)成功在境內(nèi)外資本市場上市，全面覆蓋TMT、裝備制造、醫(yī)療健康、消費(fèi)品、能源化工、節(jié)能環(huán)保、汽車及零部件、文化娛樂等主要行業(yè)。

公司先后榮獲國務(wù)院發(fā)展研究院年鑒指定行業(yè)研究機(jī)構(gòu)、年度最佳IPO咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)、金融咨詢服務(wù)最佳供應(yīng)商等多項(xiàng)殊榮，同時(shí)也是深圳市上市公司協(xié)會(huì)、浙江省上市公司協(xié)會(huì)等協(xié)會(huì)的《上市公司發(fā)展白皮書》指定編著單位。

聲明：圖文源自網(wǎng)絡(luò)，版權(quán)歸原作者及來源所有，如有侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系刪除。
 

微信搜索關(guān)注言商社，并在對(duì)話框回復(fù)哈佛還可免費(fèi)獲得哈佛商學(xué)院強(qiáng)烈推薦的“經(jīng)典商業(yè)財(cái)經(jīng)著作100本”+“微粒體商務(wù)PPT100份”助你在危機(jī)時(shí)刻修煉內(nèi)功，實(shí)現(xiàn)逆襲。

本文僅代表作者觀點(diǎn)，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)?jiān)谖闹凶⒚鱽碓醇白髡呙帧?/p>

免責(zé)聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請(qǐng)及時(shí)與我們聯(lián)系進(jìn)行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com