來源丨伯虎財經(jīng)（微信號：djcjgc）

作者丨唐伯虎

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 伯虎點睛：

一副比手掌心還小的隱形牙套，居然成了嘴里的“愛馬仕”。牙套背后，代表了中國的富人指數(shù)。
 

1998年5月，臺灣藝人小S戴上牙套，并以“牙套妹”的形象登臺主持節(jié)目，出人意料地一炮而紅。

同一年，一家叫“隱適美”的美國公司拿到美國食品藥物管理局的許可證，從此它可以用透明的牙套，給客戶矯治牙齒。

短短4年時間，這家公司登上美國股市，如今市值超200億美元。

難以想象，一副比手掌心還小的隱形牙套，居然成了嘴里的“愛馬仕”。

它的售價高達五位數(shù)——市面上最貴的品牌約60000 元，最便宜的也要 10000元以上。

細算下來一顆牙齒的保護套起碼得上千。

隱形牙套，代表了中國的富人指數(shù)。普通人用鋼絲牙套，價格一萬多。而收入高一些的人則用隱形牙套，4-6w不等。這個毛利率高達70%以上的行業(yè)，與茅臺不相上下。

伯虎細算了下，一個普通的北京白領(lǐng)要想整好一口牙，需要做好一個半月不吃不喝的準備。

根據(jù)數(shù)據(jù)表明，目前我國正畸市場規(guī)模高達250億元，從長期來看，潛在市場可達到2000億元左右。

為什么隱形牙套這么值錢？風口是怎么涌起來的？隱形牙套背后的玩家都有誰？伯虎財經(jīng)和你一起解密。

01  一副隱形牙套=7瓶茅臺？

前不久，茅臺又火了。

很多人說1499的茅臺太貴了，從幾百塊炒到了上千塊，毫無良心可言。而牙套，其暴利程度與茅臺有得一比。

眾所周知，茅臺的一批價從800塊左右，一路飆升到近2500元；股票市值從2000億上漲到了2萬億。

聽起來非?？鋸?，伯虎發(fā)現(xiàn)，與茅臺同樣讓人買不起的是隱形牙套。

19歲的曉琳因為兔牙原因，決定做隱形正畸。

但她沒想到，整個正畸過程需要兩年，一共要更換60副隱形牙套，花費4萬元。而朝陽區(qū)一家私立口腔醫(yī)院給出的報價更是高達9萬元。

以市面上的隱適美牙套為例，一個療程下來，費用大概在4-8萬元左右，相比傳統(tǒng)的金屬牙套，貴了足足三倍！

估算下來，一副隱形牙套約等于7瓶茅臺甚至更多。

在一個6億人月收入低于1000塊的國家，數(shù)萬塊一口牙套注定是少數(shù)人才敢消費的。

隱形牙套，代表了中國的富人指數(shù)。

有人花掉了一半的積蓄，從拔牙、檢查到戴上鋼牙套，前前后后花了一萬多塊。然而，這還沒結(jié)束，后續(xù)的護理檢查等費用還要兩萬多。

月薪5000的李可，不得不分期付款，一旦失業(yè)，她的財務(wù)困境馬上會到來。

而有人選了貼片式陶瓷牙套，在鋼牙套與隱形牙套之間?！罢f實話，一次性拿出來三四萬塊錢，對于工薪階層來說壓力很大?！?/span>

由于正畸過程長達兩三年，醫(yī)生不擔心患者跑路，一般都接受分期支付。

當然，也有人為了美愿意花好幾萬去買隱形牙套。從牙套中，可以窺見到中國的富人指數(shù)。

在中國，正畸市場價格行情如下：金屬托槽矯治、陶瓷托槽矯治、金屬/陶瓷自鎖托槽、隱形矯治、舌側(cè)隱形矯治的市場價格分別為20000元、22000元、23000-33000元、35000-45000元以及55000-80000元。

從2萬到8萬不等，一個小小的牙套蘊藏著大大的商機。

02  隱形牙套是如何收割你的錢包的？

比心臟支架的經(jīng)銷體系更錯綜復雜，暴利更多的，可能就是茅臺了。

隨著白酒股炒得沸沸揚揚，茅臺的高利潤早已不是什么秘密。根據(jù)2019年財報，茅臺的毛利率高達91.3%，銷售凈利率也有51.5%。也就是說，每賣出一瓶酒，茅臺公司就會獲利一半。

在商業(yè)市場，除了少數(shù)形成壟斷的行業(yè)，凈利率能達到50%以上的，幾乎是鳳毛麟角。

而牙套就占了其中一個。

以國際巨頭隱適美為例，隱適美銷售給診所的價格大約在16500-18000元，從醫(yī)生端流通到C端的價格就到了45000-65000元。三四線城市價格相對低一些，醫(yī)生端能到15000元左右，用戶端大約為40000元。

高客單價的背后，同樣也是驚人的回報率。一副隱形牙套的成本最多在幾千塊，如果按照一個療程4-6副牙套來算，成本撐死也就萬把來塊。

 

而根據(jù)毛利率的算法，扣除掉各項醫(yī)療成本，隱形牙套的毛利率最少高達50%，最高可以達到70%以上，暴利堪比茅臺！

為什么牙套這么貴？

我們先來看看一副隱形牙套的生產(chǎn)流程：首先，膜片供應(yīng)商、儀器供應(yīng)商提供膜片與設(shè)備給到隱形牙套生產(chǎn)廠家，緊接著廠家從診所、醫(yī)院收來牙頜石膏模型后，通過3D打印技術(shù)批量完成生產(chǎn)，最后再寄給民營診所或口腔?？漆t(yī)院，醫(yī)院再通過看診服務(wù)賣給消費者。

一副隱形牙套的誕生需要經(jīng)過上中下游的生產(chǎn)，中間商賺差價。上游商家決定了價格的趨勢走向，中游根據(jù)上游商家來定價，到了下游基本沒有太大的議價空間了。

如今，90%左右的中游隱形牙套生產(chǎn)廠家從肖爾與愛登特兩家德國供應(yīng)商處采購原材料膜片，再進行隱形牙套的生產(chǎn)制造。

由于中國隱形牙套行業(yè)發(fā)展歷程短，大陸本土膜片供應(yīng)商少，僅有少數(shù)頭部隱形牙套生產(chǎn)廠家參與研發(fā)上游原材料膜片，如時代天使、正雅等。

這也導致，上游膜片市場及核心技術(shù)處于壟斷狀態(tài)，對中游生產(chǎn)廠家的議價能力也強。

通過各個環(huán)節(jié)，原來成本幾千塊的隱形牙套就賣到了幾萬塊。

一方面，隱形牙套競爭不大。在國內(nèi)隱形矯正的B端市場中，隱適美、時代天使這樣的巨頭占據(jù)了90%以上的份額。隱適美主攻高端市場，而時代天使則主攻中低端市場。

除巨頭外，剩余市場份額由其他中小型隱形牙套生產(chǎn)廠家瓜分，如正雅、恒惠、美立刻、360 美牙等。

這樣一看，隱形牙套市場寡頭經(jīng)濟已經(jīng)初步顯現(xiàn)。

另一方面，隱形牙套消費人群太大，但牙套行業(yè)卻供不應(yīng)求。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2019年，我國有300萬人做了牙齒矯正，未來這一數(shù)字還會持續(xù)上漲。

還有一個原因，正畸醫(yī)生稀缺，導致隱形牙套價格居高不下。正畸醫(yī)生的水平?jīng)Q定了矯正效果的關(guān)鍵，矯治器只是醫(yī)生的工具。在整個矯正過程中，價值最高的是醫(yī)生設(shè)計的方案。

根據(jù)灼識咨詢報告，2019年，中國約有21萬名全科牙醫(yī)及5300名正畸醫(yī)生，相當于每10萬人中有14.8名全科牙醫(yī)及0.4名正畸醫(yī)生。

一個正畸醫(yī)生，培養(yǎng)周期長達11年，且每年最多新增250位，對醫(yī)生水平的要求非常高。

如此一來，牙套暴利，自然就有不少機構(gòu)拔地而起。

在天眼查搜索關(guān)鍵詞“牙科”，相關(guān)公司就有22918家。

前不久，時代天使更宣布上半年將在香港進行IPO，最多募資3億美元。

從2015年開始，資本相繼入局，2016年投融資事件達到最高值，2018年融資總額創(chuàng)下歷史新高。

被牙套收割的年輕人，在破產(chǎn)邊緣徘徊，卻又無可奈何。

03  隱形牙套里的玩家

“補牙一顆就一萬了，種植牙當然貴了?！庇信笥颜f道。

這個行業(yè)有多賺錢？隨便看一顆牙、拔上一顆或種上一顆牙就得花費少則上百，多則上萬的價格。

為了不讓患者被高昂的費用嚇跑，很多門診部還針對隱形矯正推出花唄分期付款，但即便分12期付款，一期也至少需要支付2000元。

在這里面，隱適美、時代天使占據(jù)了中國絕大市場份額。

作為隱形正畸賽道的開創(chuàng)者，2001年隱適美在美國上市，如今市值高達215億美元。

而在那之后，國際巨頭Straumann、Dentsply Sirona、3M也紛紛入局。與此同時，國內(nèi)涌現(xiàn)出數(shù)十家口腔矯正賽道玩家。

其中，時代天使是國內(nèi)玩家代表。

時代天使成立于2003年，并于2006年開始推出隱形矯治器產(chǎn)品。目前時代天使上市了四種隱形矯治器，分別是時代天使標準版、時代天使冠軍版、時代天使兒童版以及COMFOS。招股書顯示，四種產(chǎn)品的建議零售價格分別為3.2萬、4.0萬、2.6萬與2.4萬。

作為國內(nèi)最大的隱形矯正材料供應(yīng)商，它的市場占有率為41.3%，略高于阿萊科技0.3%。阿萊科技在國內(nèi)市場的代表產(chǎn)品即是“隱適美”。

曾經(jīng)，時代天使連續(xù)12年虧損，股東撤退、員工大規(guī)模出走。走投無路之際，創(chuàng)始人甚至把房子拿去抵押融資，用來發(fā)工資。

這家一度不被看好的公司，后來卻奪得了國內(nèi)牙齒隱形矯治企業(yè)龍頭椅。

2018年—2019年，時代天使分別實現(xiàn)營收4.885億元、6.459億元，利潤為5819萬元、6767萬元；毛利率分別為63.8%、64.6%。

時代天使服務(wù)的牙科醫(yī)生數(shù)量有1.73萬人。公司完成的正畸案例數(shù)由2018年的7.77萬例增加至2019年的12.01萬例。

最終在今年1月29日，時代天使在港交所遞交了招股書。

時代天使接下來的上市，也為國內(nèi)企業(yè)注入了一針強有力的定心劑，這將會是國內(nèi)隱形正畸第一股。

除了時代天使，老三“正雅”占據(jù)了國內(nèi)8%的市場份額。

這家僅晚時代天使一年出現(xiàn)，專注提供數(shù)字化口腔正畸隱形矯治方案的企業(yè)，先后獲得 A、B、C 三輪融資，合計融資額超過數(shù)億元。

與動輒4-6萬的隱適美相比，時代天使、上海正雅等國產(chǎn)隱形牙套的價格更低。其中，時代天使的價格在2萬至3.5萬不等；而上海正雅的價格就更低了，在1.3萬至2萬之間。

數(shù)十家企業(yè)爭相奪食，美立刻、恒惠、360 美牙等企業(yè)不同程度覆蓋市場。

賽道上玩家數(shù)量進一步增加，競爭正在變得激烈，國內(nèi)已經(jīng)有了價格戰(zhàn)的苗頭，預計未來五年會有一批小公司被淘汰。

數(shù)字化正畸并不是一個誰都能分一杯羹的賽道。說到底，過硬醫(yī)療技術(shù)才是最關(guān)鍵的，正畸醫(yī)生成了重點。

“去年，全中國有 300 萬人做牙齒矯正，其中，240萬可能是做的假的牙齒矯正。”從業(yè)者南哲說道。

由于正畸醫(yī)生稀缺，多數(shù)醫(yī)生技術(shù)上并沒有過關(guān)。

根據(jù)南哲的推算，假設(shè)每個正畸醫(yī)生平均每年接待初診患者的極限 200 人，那么一年能治療不超過60 萬正畸案例。這意味著 300萬人中剩下的 80% 可能并沒有得到專業(yè)有效的治療。這很可能會導致牙齒后續(xù)出現(xiàn)松動、關(guān)節(jié)出問題的常見情況。

目前中國 17 萬余名牙醫(yī)中，正畸?？漆t(yī)生僅約 3000 名，且每年的供給側(cè)增量緩慢，牙齒矯正領(lǐng)域的供需存在著嚴重的不平衡。

這也致使，中國存在大量拿到了牙套廠商認證的非正畸牙科醫(yī)生。

 “這個領(lǐng)域很小眾，很多患者被坑了之后，好像社會大眾也感受不到。這給了部分人僥幸要割韭菜的心理。”

行業(yè)亂象叢生，有人被騙錢，有人招搖撞騙。整形正畸市場需要大洗牌。

不得不說，部分醫(yī)美從業(yè)者利用自身的專業(yè)性和信息壟斷的權(quán)力，凌駕于消費者之上。

我們之所以被割，往往不是因為我們被蒙在鼓里，而是在顏值經(jīng)濟面前我們在試圖挽救那顆自卑的心。

買不起的隱形牙套與花錢買的自信，你是哪一個？

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